Đối thoại với Coinbase CBO: Stablecoin là dầu mỏ của tài chính onchain
Quan điểm cốt lõi
Hệ thống tài chính mở sẽ hoạt động trên blockchain, và điểm khởi đầu cho tất cả những điều này là đảm bảo có một đồng đô la thanh khoản toàn cầu được nắm giữ trên chuỗi.Biên soạn: Payment 201
Trong số này của 《Money Code》, người dẫn chương trình Sanjib Kalita đã trò chuyện với Shan Aggarwal, Giám đốc Thương mại và Trưởng bộ phận Quan hệ Nhà đầu tư của Coinbase, về tiền điện tử, stablecoin và tài chính truyền thống sẽ đi về đâu tiếp theo. Họ đã thảo luận về tầm nhìn của Coinbase về "một hệ thống tài chính mở được xây dựng trên chuỗi", cũng như lý do tại sao stablecoin đang trở thành một phần ngày càng quan trọng trong cơ sở hạ tầng tài chính.
Cuộc trò chuyện còn đi sâu vào tài sản được mã hóa, thương mại agentic, và sự gia tăng thanh toán giữa máy với máy. Shan giải thích lý do tại sao stablecoin đặc biệt phù hợp với giao dịch do AI điều khiển, cũng như những gì cần xảy ra để tài chính onchain trở nên liền mạch, dễ tiếp cận và kết nối hơn.
Chương trình này đến từ Money Code------một podcast giải mã stablecoin và tài chính agentic.
Họ đã thảo luận về các quan điểm cốt lõi sau:
Coinbase hiện là "cơ sở hạ tầng toàn diện cho tài chính tương lai"
Công ty đã không còn chỉ là một nhà môi giới đơn giản giúp đơn giản hóa tài sản tiền điện tử. Theo lời Shan, cách nhìn nhận Coinbase ngày nay là "một bộ cơ sở hạ tầng tài chính toàn diện được xây dựng cho tài chính tương lai": sản phẩm môi giới phục vụ cá nhân, nhà giao dịch nâng cao và tổ chức; bên dưới là hệ thống lưu ký toàn cầu, thanh khoản toàn cầu, stablecoin tuân thủ hàng đầu trên thị trường, và Base, một Layer 2 hàng đầu. Những sản phẩm này được tích hợp theo chiều dọc càng nhiều càng tốt, đồng thời cũng sẽ xuất khẩu bộ cơ sở hạ tầng này ra bên ngoài------và nó được xây dựng đặc biệt cho một tương lai tài chính được mã hóa.Giám đốc Thương mại thực sự quản lý điều gì
Trách nhiệm của Shan bao gồm chiến lược và hoạt động của công ty: sản phẩm nào cho khách hàng nào, và tại sao. Ngoài ra còn có mua lại, hợp tác, Coinbase Ventures, và quan hệ nhà đầu tư mà anh đã tiếp quản vào đầu năm nay------chịu trách nhiệm về câu chuyện công khai, giao tiếp với nhà đầu tư và nhóm phân tích, suy nghĩ về phân bổ vốn. Anh hiểu vai trò của mình là: giúp dẫn dắt sự tăng trưởng ngắn hạn và dài hạn của Coinbase, đảm bảo phân bổ tài nguyên hiệu quả, và thúc đẩy mục tiêu một cách chiến lược thông qua hoạt động giao dịch (mua lại, đầu tư, hợp tác).Từ thời kỳ ICO đến Coinbase: điều cần giải quyết là "niềm tin tập trung"
Trước khi gia nhập Coinbase, Shan đã làm việc tại một quỹ đầu tư, đầu tư vào cổ phần giai đoạn đầu và giai đoạn tăng trưởng, đầu tư vào fintech và truyền thông. Trong thời kỳ ICO, anh bắt đầu nghiên cứu về tiền điện tử------khi đó chủ yếu là Ethereum------nhìn thấy một cơ sở hạ tầng có thể hỗ trợ dịch vụ tài chính toàn cầu hiệu quả hơn, về lâu dài vẫn là một nền tảng ứng dụng toàn cầu, không cần giấy phép. So sánh của anh là App Store thời kỳ đầu: các nhà phát triển đã tạo ra rất nhiều ứng dụng, nhưng mạch sống lại phần lớn nằm trong tay Apple hoặc Google. Và hệ thống tài chính ngày nay phụ thuộc vào sự tin tưởng cao độ vào một số trung gian tập trung------các ngân hàng và thanh toán bù trừ là quan trọng vì chúng có thể nhìn thấy cả hai bên giao dịch, đảm bảo việc thanh toán diễn ra chính xác; trong một thế giới chủ yếu giao tiếp và giao dịch qua Internet, logic này cần một giải pháp phi tập trung.Ba trụ cột của niềm tin, và sự thẩm định trở thành lợi thế khi làm nhiều
Shan phân chia niềm tin thành ba phần: an toàn; cơ sở pháp lý và quy định, cũng như cách sản phẩm được giao hàng; và hình ảnh thương hiệu cùng vị trí của công ty trong hệ sinh thái. Coinbase từ sớm đã đầu tư mạnh vào an toàn, điều này đã giúp họ trở thành tổ chức lưu ký tài sản tiền điện tử lớn nhất thế giới, sở hữu hơn 80 giấy phép pháp lý và quy định trên toàn cầu, và vẫn tiếp tục lấy thêm; họ cũng đi đầu trong chương trình chính sách, đấu tranh cho các quy tắc rõ ràng cho ngành. Chính những nền tảng này đã cho phép họ hợp tác với những tổ chức lớn nhất như BlackRock, American Express, JP Morgan. Để giành được sự ủy quyền và hợp tác của những tổ chức này, phải trải qua một quá trình thẩm định hoạt động, công ty và chiến lược cực kỳ nghiêm ngặt------ngày nay Coinbase đã thực hiện quá nhiều lần, điều này gần như trở thành lợi thế khác biệt. Shan nói rằng, là một công ty niêm yết cũng giúp ích: thông tin về công ty cơ bản đều được công bố ra bên ngoài, tương đương với việc mở cửa mọi thứ cho đối tác xem, vì vậy việc thực hiện các quy trình này đã trở nên khá suôn sẻ.Toàn cầu hóa không phải là một yếu tố bổ sung
Tiền điện tử vốn đã mang tính toàn cầu. Coinbase đã sớm gia nhập nhiều thị trường như Singapore, Brazil, Vương quốc Anh, Liên minh Châu Âu, Ấn Độ, và sẽ tiếp tục nhịp độ này. Quan điểm toàn cầu không chỉ thể hiện trong ưu tiên thiết kế sản phẩm mà còn trong việc địa phương hóa. Ví dụ mà anh đưa ra là cổ phiếu được mã hóa vừa mới ra mắt vài tuần trước: cổ phiếu Mỹ rất dễ tiếp cận ở Mỹ, nhưng giá trị của nó nằm ở việc nâng cao khả năng tiếp cận của cá nhân ngoài Mỹ------những người muốn có cơ hội đầu tư vào cổ phiếu Mỹ nhưng phải đối mặt với nhiều rào cản.Stablecoin là dầu của tài chính onchain
Hệ thống tài chính mở sẽ hoạt động trên blockchain, và điểm khởi đầu cho tất cả là đảm bảo có một đồng đô la thanh khoản toàn cầu, được nắm giữ trên chuỗi------đó cũng là lý do họ đã cùng nhau khởi xướng USDC từ sớm. Khi ra mắt, không chắc chắn những trường hợp sử dụng nào sẽ xuất hiện, nhưng chỉ cần đưa một đồng đô la kỹ thuật số được quản lý, tuân thủ và đáng tin cậy lên chuỗi, các nhà phát triển sẽ sử dụng nó để tạo ra các ứng dụng mới. Thực tế đã chứng minh rằng sự phát triển của stablecoin là rất quan trọng cho sự phát triển của DeFi: thị trường cho vay, DEX, perp DEX đều như vậy. Shan nói: stablecoin chính là dầu trong hệ sinh thái tài chính onchain.RWA là một môi trường nuôi dưỡng
Đưa cổ phiếu lên chuỗi không chỉ giúp bạn tiếp cận trực tiếp với tài sản được mã hóa này, mà còn tạo ra những trường hợp sử dụng trước đây không thể tồn tại: bạn có thể không cần giấy phép để vay những chứng khoán được mã hóa này vào một quỹ để kiếm lợi nhuận, hoặc kết hợp nó với bất kỳ tài sản nào khác cũng được mã hóa và nằm trên chuỗi. Shan cho biết đã xuất hiện những cách chơi kết hợp cổ phiếu được mã hóa và memecoin trên chuỗi------kết hợp một tài sản đầu cơ cao, được điều khiển bởi cộng đồng với một chứng khoán được mã hóa tuân thủ, điều này hoàn toàn không tồn tại ngoài crypto. Nhìn có vẻ như một trò chơi, nhưng quy luật mà họ quan sát thấy là: những thử nghiệm này thường là mũi nhọn của các trường hợp sử dụng mới.Thương mại agentic: x402 và thanh toán giữa máy với máy
USDC trên Base tự nhiên có thể được truy cập bởi con người hoặc agent, trong khi x402 được thiết kế đặc biệt cho thanh toán giữa máy với máy trên chuỗi. Hiện tại vẫn còn rất sớm, nhưng khi các trường hợp sử dụng agentic trở nên ngày càng thực tế, đã bắt đầu xuất hiện sự chấp nhận tự phát. Dự đoán của Shan là: ngày càng nhiều thương mại agentic sẽ xảy ra trên stablecoin, vì stablecoin là tiền tệ bản địa của Internet, trong khi cách máy thanh toán và tương tác với dịch vụ hoàn toàn khác với con người. Ví dụ: một người bán hàng ven đường quen thuộc với một khách hàng con người cố định và một cách thanh toán cố định, nhưng nếu đến một người ngoài hành tinh hoặc một chiếc máy, bạn không thể giả định rằng nó sẽ thanh toán theo cách giống hệt con người. Máy tính thanh toán theo cách sử dụng, cực kỳ hiệu quả và lý trí, có thể thực hiện hàng nghìn giao dịch mỗi ngày, trong khi cơ sở hạ tầng thanh toán truyền thống không được thiết kế cho hành vi thanh toán này.Xây dựng, mua hay hợp tác
Một khi đã xác định được cần xây dựng gì, lộ trình là gì, Coinbase sẽ đưa ra quyết định giữa xây dựng, mua hoặc hợp tác, trong một số trường hợp còn đầu tư kết hợp. Ba biến số để đánh giá: có khả năng nội bộ hay không, tốc độ ra thị trường cần thiết để chiếm lĩnh cơ hội (time to market), và có đối tác nào khả dụng trên thị trường hay không. Đôi khi ngay cả khi muốn hợp tác cũng không có đối tác đáng tin cậy, thì chỉ còn cách tự xây dựng------Coinbase đã tự xây dựng rất nhiều từ sớm, không phải vì muốn làm mọi thứ một mình, mà vì lúc đó không có đối tác nào có thể hợp tác. Nhưng họ rất khiêm tốn về điều này: chỉ cần có đối tác mang lại khả năng chuyên môn khác biệt, hoặc có kinh nghiệm xây dựng trong lĩnh vực đó, họ rất sẵn lòng hợp tác đôi bên cùng có lợi; và khi việc để đội ngũ hoàn toàn đồng bộ, chia sẻ cùng một lộ trình là phù hợp hơn, thường là lúc xem xét mua lại, đưa đội ngũ vào nội bộ.Năm đến mười năm: T+2 sẽ trở nên rất lỗi thời
Shan nói rằng hiện tại cảm thấy tiến triển rất chậm, nhưng hãy nghĩ đến câu nói của Bill Gates------mọi người thường đánh giá quá cao những gì họ có thể làm trong một năm, nhưng lại đánh giá quá thấp những thay đổi có thể xảy ra trong mười năm. Stablecoin đã được mã hóa, hiện tại các loại tài sản khác nhau đều đang được mã hóa; một khi những thứ này được nắm giữ trên chuỗi, hiệu quả của thị trường giao dịch, tín dụng sẽ cao hơn nhiều so với hệ thống tài chính truyền thống. Vài năm nữa nhìn lại, T+2, rủi ro tín dụng và đối tác giao dịch sẽ trở nên khá lỗi thời. Xu hướng lớn thứ hai ở cấp độ agent: con người ngày nay tương tác với Internet vẫn quen mở một dịch vụ, nhấn một đống nút; trong khi agent cuối cùng sẽ trở thành lớp thực thi của con người trên Internet, ý định sẽ trở thành giao diện tương tác mới của Internet tương lai------bạn không còn truy cập vào một trang web nào đó, mà là yêu cầu agent của bạn, nó sẽ giúp bạn thực hiện ở phía sau. Dịch vụ đầu cuối sẽ không biến mất, nhưng sẽ ngày càng cần phải tối ưu hóa thành "headless mặc định": không phải để phục vụ Shan, mà là để phục vụ agent của Shan.Kết thúc là tất cả các loại tài sản trong cùng một ví
Trước đây, các loại tài sản tách biệt nhau: Coinbase là một nền tảng tiền điện tử, bạn còn có tài khoản môi giới cổ phiếu truyền thống, có thể còn có một tài khoản hưu trí riêng. Nhưng xu hướng tích hợp đã xuất hiện, trải nghiệm người dùng cần được gói gọn lại------trong năm qua, Coinbase đã gia nhập vào thị trường cổ phiếu và thị trường dự đoán, mở rộng dòng sản phẩm phái sinh, tăng trưởng rất tốt. Nhưng kết thúc là tất cả các loại tài sản này cuối cùng sẽ được mã hóa và đưa vào cùng một ví, đạt được thanh toán liền mạch và khả năng tương tác. Điều này cũng sẽ nâng cao hiệu quả vốn: bạn không cần phải nghĩ "tôi có 100 đô la trong tài khoản này, phải mất ba ngày để chuyển ra, rồi mất vài ngày để gửi vào", giao dịch có thể hoàn thành ngay lập tức, bất kể giá trị của bạn được lưu giữ dưới hình thức tài sản nào, đều có thể phát huy tác dụng lớn hơn. Điều này cũng có thể bao gồm những thứ như đồng hồ xa xỉ, tác phẩm nghệ thuật------sau khi được mã hóa, chúng có thể dễ dàng được sử dụng làm tài sản thế chấp.Từ tiền mặt 0 điểm cơ bản đến tất cả trong tổ chức
Hầu hết người tiêu dùng để tiền trong tài khoản ngân hàng, tỷ suất lợi nhuận trung bình gần như bằng không, chỉ có vài điểm cơ bản. Đây là một vấn đề giáo dục: thực tế là đầu tư tiền vào quỹ thị trường tiền tệ hoặc tài sản có thể sinh lợi là có thể kiếm được không ít, nhưng nếu có thể dễ dàng chuyển đổi giữa hai bên thì sẽ tốt hơn------ hình thức nắm giữ tiền mặt tự nó đã tạo ra lợi nhuận, và khi muốn chi tiêu thì không cần phải chờ ba ngày mới có thể rút ra. Shan nói rằng mọi người đã quen với sự "kém hiệu quả" này, và chính sự kém hiệu quả này đã tạo ra mô hình kinh doanh cho những công ty có thể tận dụng nó; nhưng người dùng và người tiêu dùng hiện nay đã đặt ra yêu cầu cao hơn nhiều về giá trị mà họ nắm giữ. Phía tổ chức hiểu rõ hơn: khi con số rất lớn, việc thanh toán muộn hai ngày chính là một chi phí cơ hội đáng kể. Khi quy định được thực hiện, tài sản token hóa tiếp tục tăng trưởng và mở rộng sang nhiều loại hình hơn, nhiều tổ chức lớn nhất thực sự đã "all in"------ họ hiện đang nhìn thấy cơ hội mà Coinbase đã nói trong hơn một thập kỷ qua.Quy định: GENIUS thực sự có hiệu lực vào quý 1 năm 2027
Việc thông qua Đạo luật GENIUS là một cột mốc lớn vào năm ngoái, nhưng thực tế nó phải đến quý 1 năm 2027 mới chính thức có hiệu lực------ vì vậy ngay cả khi trong một năm rưỡi qua đã thấy nhiều sự tăng trưởng, việc mở khóa thực sự có ý nghĩa sẽ chỉ xuất hiện vào đầu năm sau. Đạo luật CLARITY dự kiến sẽ có cuộc bỏ phiếu kết thúc vào ngày 15 tháng 9 (bỏ phiếu cloture), họ cảm thấy vô cùng phấn khích về việc CLARITY có thể thiết lập một nền tảng bền vững cho tài sản tiền điện tử ở Mỹ. Tuy nhiên, ngay cả khi không có CLARITY, nhiều sáng kiến chủ động mà SEC và CFTC đưa ra cũng rất đáng khích lệ------ nó rõ ràng cho thấy sự hiểu biết và giáo dục về tiền điện tử đang tiến lên, điều này sẽ giúp các công ty như Coinbase hoạt động tại Mỹ đối mặt với các quy tắc vững chắc hơn.Vung một cây đũa thần: Ba điều ước về quy định
Nếu có thể vung một cây đũa thần từ góc độ quy định, Shan muốn ba điều. Thứ nhất là định nghĩa rõ ràng về phân loại: cái gì là chứng khoán, cái gì là hàng hóa, cái gì là các loại tài sản khác------ ông đã thấy nhiều doanh nhân bị sự không chắc chắn làm cho sợ hãi, không dám khởi nghiệp trong lĩnh vực này, việc giải quyết triệt để cuộc tranh luận này sẽ giải phóng nhiều tinh thần khởi nghiệp hơn. Thứ hai là "thuộc tính tiền tệ" của stablecoin: một stablecoin về bản chất chính là một đô la, nên nó phải được coi là một đô la ở mọi nơi; cho đến năm ngoái, ngay cả Coinbase cũng thường phải tách biệt tiền mặt và stablecoin mà họ nắm giữ khi báo cáo tài chính, điều này tự nó đã ngụ ý rằng chúng là những thứ khác nhau, trong khi các tổ chức thanh toán hiện vẫn không coi stablecoin và một đô la là tương đương, điều này hạn chế các trường hợp sử dụng và việc áp dụng. Thứ ba là nền tảng và sự rõ ràng của chứng khoán token hóa: những tài sản này lưu chuyển như thế nào, cách truy cập trên chuỗi, KYC áp dụng ở đâu, cách xử lý cổ tức.
Người dẫn chương trình (Sanjib Kalita):
Đây là "Money Code". Trong chương trình này, chúng ta sẽ giải mã stablecoin và tài chính agentic. Tôi là người dẫn chương trình Sanjib Kalita, hôm nay chúng tôi rất vinh dự mời Shan Aggarwal, Giám đốc Kinh doanh và Trưởng bộ phận Quan hệ Nhà đầu tư của Coinbase. Chào mừng bạn, Shan.
Shan Aggarwal (Giám đốc Kinh doanh và Trưởng bộ phận Quan hệ Nhà đầu tư của Coinbase):
Cảm ơn, tôi rất vui khi có mặt ở đây. Cảm ơn các bạn đã mời tôi.
Người dẫn chương trình (Sanjib Kalita):
Không không, tôi rất phấn khích khi được trò chuyện với bạn. Uh, tôi muốn hỏi bạn một câu hỏi, đó là bạn hãy nói về Coinbase thực sự là gì? Bạn biết đấy, tôi đã ở trong ngành này một thời gian dài, cả hai chúng ta đã trải qua nhiều năm trong lĩnh vực này, và tôi cảm thấy Coinbase ngày hôm nay đã rất khác so với lúc mới bắt đầu.
Shan Aggarwal (Giám đốc Kinh doanh và Trưởng bộ phận Quan hệ Nhà đầu tư của Coinbase):
Đúng vậy, công ty thực sự đã trải qua một sự chuyển mình lớn. Tuy nhiên, cách chúng tôi nhìn nhận Coinbase ngày hôm nay, về cơ bản là một bộ hạ tầng tài chính toàn diện được xây dựng cho tương lai tài chính. Công ty nổi tiếng nhất với các sản phẩm môi giới của chúng tôi, giúp tài sản tiền điện tử trở nên đơn giản và dễ tiếp cận cho nhiều loại khách hàng khác nhau------ bao gồm người dùng cá nhân, nhà giao dịch nâng cao, cũng như các tổ chức. Uh, nhưng ngoài ra, chúng tôi còn xây dựng một hạ tầng rất vững chắc, hỗ trợ tất cả các sản phẩm của chúng tôi. Điều này bao gồm custody toàn cầu, thanh khoản toàn cầu, stablecoin tuân thủ hàng đầu thị trường, và Base------ blockchain Layer 2 hàng đầu. Chúng tôi cố gắng tích hợp các sản phẩm này theo chiều dọc.
Uh, đồng thời chúng tôi cũng sẽ xuất khẩu bộ hạ tầng này ra bên ngoài, và bộ hạ tầng này được thiết kế đặc biệt cho một tương lai tài chính token hóa.
Người dẫn chương trình (Sanjib Kalita):
Vậy trong vai trò Giám đốc Kinh doanh và Trưởng bộ phận Quan hệ Nhà đầu tư, bạn đang ở vị trí nào trong bức tranh tổng thể này?
Shan Aggarwal (Giám đốc Kinh doanh và Trưởng bộ phận Quan hệ Nhà đầu tư của Coinbase):
Đúng vậy, bạn có thể hỏi, Giám đốc Kinh doanh thực sự làm gì? Tôi phụ trách chiến lược và hoạt động của công ty, điều này bao gồm nhiều thứ, chẳng hạn như chúng tôi làm sản phẩm gì cho khách hàng nào, tại sao lại làm như vậy. Uh, còn có các thương vụ mua lại, hợp tác, Coinbase Ventures, và đầu năm nay tôi đã tiếp quản quan hệ nhà đầu tư, phụ trách câu chuyện công khai ra bên ngoài, giao tiếp với các nhà đầu tư và nhóm phân tích, và suy nghĩ về vấn đề phân bổ vốn. Vì vậy, tôi hiểu vai trò của mình là giúp định hướng sự tăng trưởng ngắn hạn và dài hạn của Coinbase, uh, đảm bảo rằng chúng tôi phân bổ tài nguyên một cách hiệu quả, và thông qua các giao dịch, thúc đẩy mục tiêu của chúng tôi từ góc độ chiến lược------ bất kể là thông qua mua lại, đầu tư hay hợp tác.
Người dẫn chương trình (Sanjib Kalita):
Nói về điều đó, trước đây tôi đã từng giữ một số vị trí, và chức danh của tôi là "Phù thủy", vì vậy nghe có vẻ bạn cũng thực sự giống như một phù thủy------ vừa có vai trò dẫn dắt, vừa có thể rải một chút bột phép khi cần.
Shan Aggarwal (Giám đốc Kinh doanh và Trưởng bộ phận Quan hệ Nhà đầu tư của Coinbase):
Tôi chưa bao giờ sử dụng chức danh đó, nhưng tôi thích. Chúng tôi có một câu chuyện nội bộ rằng tôi là Marco Rubio của Coinbase. Uh, đó là một góc nhìn khác.
Người dẫn chương trình (Sanjib Kalita):
Tôi rất thích cách nói này. Vậy… bạn đã ở Coinbase hơn tám năm, uh, hãy nhớ lại khi bạn mới gia nhập và bây giờ, bạn đã bắt đầu như thế nào? Và làm thế nào bạn đã từng bước đi đến vị trí này hôm nay?
Shan Aggarwal (Giám đốc Kinh doanh và Trưởng bộ phận Quan hệ Nhà đầu tư của Coinbase):
Uh, trước khi gia nhập Coinbase, tôi làm việc tại một quỹ đầu tư, tập trung vào đầu tư cổ phần giai đoạn đầu và giai đoạn tăng trưởng, đầu tư vào fintech và truyền thông. Trong thời kỳ ICO, tôi bắt đầu có sự quan tâm sâu sắc đến tiền điện tử. Khi tôi nghiên cứu về tiền điện tử------ lúc đó chủ yếu là Ethereum------ tôi đã thấy tiềm năng của blockchain như một hạ tầng có thể hỗ trợ dịch vụ tài chính toàn cầu hiệu quả hơn, và về lâu dài, nó có thể trở thành một nền tảng ứng dụng hiệu quả hơn và toàn cầu hơn.
Một sự so sánh mà tôi đã làm là: nếu bạn nhớ lại những ngày đầu của App Store, có rất nhiều nhà phát triển đang phát triển ứng dụng, nhưng những cửa hàng ứng dụng này phần lớn bị kiểm soát bởi Apple hoặc Google, trong khi blockchain cung cấp cho những ứng dụng này một nền tảng để đi ra toàn cầu, không cần giấy phép, phi tập trung. Tôi đã cảm thấy điều này có ý nghĩa to lớn đối với dịch vụ tài chính, vì blockchain có thể tạo ra sự tin tưởng phi tập trung. Nếu bạn nhìn vào cách hệ thống tài chính ngày nay hoạt động, nó phụ thuộc vào sự tin tưởng cao độ vào một số trung gian tập trung. Các tổ chức như ngân hàng và trung tâm thanh toán đóng vai trò quan trọng, vì chúng có thể nhìn thấy cả hai bên giao dịch, có thể đảm bảo rằng việc thanh toán diễn ra chính xác.
Uh, điều này có thể hoạt động trong các thị trường khu vực nhỏ hơn và tương đối khép kín. Nhưng nếu bạn muốn xây dựng một hệ thống tài chính phục vụ cho một thế giới chủ yếu giao tiếp và giao dịch trên internet, uh, bạn cần một cách tiếp cận phi tập trung, để chúng ta không phải tin tưởng vào các trung gian tập trung. Uh, vì vậy đó chính là lý do khiến tôi quan tâm đến tiền điện tử, và cuối cùng đã đưa tôi đến Coinbase.
Người dẫn chương trình (Sanjib Kalita):
Đúng vậy. Uh, tôi… tôi đã tiếp xúc với Bitcoin và tiền điện tử khi làm Money20/20, tôi nhớ khoảng năm 2014, tôi đã tổ chức một phần gọi là "Thế giới Bitcoin". Uh, và bây giờ rõ ràng đã không chỉ dừng lại ở đó. Vì vậy, tôi nghĩ rằng nhiều điều bạn nói thực sự đã trở thành hiện thực, hoặc nói cách khác, những ý tưởng ban đầu của bạn đã trở thành hiện thực. Uh, sự tin tưởng rõ ràng luôn là một phần cốt lõi trong đó. Vậy trong vai trò của bạn, bạn nhìn nhận sự tin tưởng như thế nào? Rõ ràng bạn đang giao tiếp với toàn bộ hệ sinh thái, bạn biết đấy, bạn phục vụ cả người tiêu dùng lẫn khách hàng doanh nghiệp. Uh, với tư cách là Giám đốc Kinh doanh, sự tin tưởng đóng vai trò gì trong đó?
Shan Aggarwal (Giám đốc Kinh doanh và Trưởng bộ phận Quan hệ Nhà đầu tư của Coinbase):
Đúng vậy, tôi nghĩ rằng sự tin tưởng thực sự thấm nhuần trong mọi việc mà Coinbase làm. Uh, chúng tôi xem mình là nền tảng đáng tin cậy nhất trong lĩnh vực tiền điện tử------ từ giai đoạn đầu khi Brian thành lập công ty đã như vậy. Uh, bạn biết đấy, khi đó Bitcoin đã bắt đầu nhận được một số sự chấp nhận và chú ý sớm trong cộng đồng internet, nhưng vẫn rất khó để có một ví lưu trữ an toàn và đáng tin cậy, để bạn có thể nắm giữ Bitcoin và tin rằng tiền của bạn sẽ được giữ an toàn. Vì vậy, khi tôi nhìn nhận sự tin tưởng từ góc độ kinh doanh, tôi sẽ phân tích nó thành một số yếu tố. Đầu tiên là tính an toàn. Sau đó là nền tảng pháp lý và quy định, cũng như cách chúng tôi thực sự cung cấp sản phẩm.
Tiếp theo là hình ảnh thương hiệu, cũng như vị trí của công ty và các đối tác khác. Vì vậy, từ đầu, Coinbase đã đầu tư mạnh mẽ vào việc xây dựng nền tảng an toàn vững chắc nhất, điều này cũng đã giúp chúng tôi trở thành tổ chức custody tài sản tiền điện tử lớn nhất thế giới. Chúng tôi có hơn 80 giấy phép pháp lý và quy định trên toàn cầu, và sẽ tiếp tục đầu tư để có thêm nhiều hơn nữa. Tôi nghĩ rằng chúng tôi cũng đã làm rất nhiều trong việc thúc đẩy chương trình chính sách, đi đầu để yêu cầu các quy tắc rõ ràng cho ngành tiền điện tử, không chỉ ở Mỹ mà còn trên toàn cầu.
Chính nhờ những nền tảng này, chúng tôi mới có thể hợp tác và đồng hành với một số tổ chức lớn nhất toàn cầu, chẳng hạn như BlackRock, American Express, JP Morgan, v.v. Tôi nghĩ rằng việc củng cố thêm các mối quan hệ hợp tác này cũng giúp tạo dựng, thậm chí củng cố một cảm giác tin tưởng mạnh mẽ hơn ở bên ngoài.
Tôi đặc biệt thích điều này. Hơn nữa, những tổ chức này------ bạn biết đấy, tôi đã làm việc tại Ngân hàng Citigroup trong 9 năm, khi tôi nhìn vào sự hợp tác giữa các doanh nghiệp và người khác, chúng tôi sẽ thực hiện rất nhiều cuộc điều tra nền tảng, công việc mà chúng tôi làm nhiều đến mức nhiều đối tác đã nói, ôi, những thứ này chúng tôi chỉ chia sẻ với quỹ đầu tư mạo hiểm của riêng mình. Tôi hoàn toàn có thể tưởng tượng rằng để giành được lòng tin từ những tổ chức đó, quá trình này chắc chắn đã tốn khá nhiều công sức.
Shan Aggarwal (Giám đốc Kinh doanh và Trưởng bộ phận Quan hệ Nhà đầu tư của Coinbase):
Ôi, đúng vậy, điều này chắc chắn không thể xem nhẹ. Để giành được sự ủy quyền và hợp tác từ những tổ chức đó------ chính là những công ty mà tôi vừa đề cập------ chúng tôi phải trải qua một cuộc điều tra kỹ lưỡng về hoạt động, điều tra về công ty, điều tra chiến lược với cường độ rất cao để có thể vượt qua những ngưỡng đó. Và ở giai đoạn hiện tại, chúng tôi đã thực hiện quá nhiều lần rồi, điều này gần như trở thành một lợi thế khác biệt, một quy trình mà chúng tôi rất thành thạo. Tuy nhiên, tôi nghĩ rằng, với tư cách là một công ty niêm yết, điều này cũng rất hữu ích, vì chúng tôi cơ bản là mở mọi thứ ra cho đối tác thấy, có rất nhiều thông tin về Coinbase, chúng tôi công khai mọi thứ để cả thế giới có thể thấy. Chúng tôi cảm thấy rất tốt về cơ sở hoạt động của chính mình và phương pháp mà chúng tôi sử dụng.
Vì vậy, bây giờ việc thực hiện những quy trình điều tra đó đã trở nên khá suôn sẻ.
Người dẫn chương trình (Sanjib Kalita):
Bạn vừa đề cập đến việc để cả thế giới có thể thấy. Rõ ràng Coinbase bắt đầu từ Mỹ và sau đó mở rộng ra toàn cầu. So với việc chỉ hoạt động tại Mỹ, việc làm cho nó hoạt động trên toàn thế giới khác nhau như thế nào?
Shan Aggarwal (Giám đốc Kinh doanh và Trưởng bộ phận Quan hệ Nhà đầu tư của Coinbase):
Tiền điện tử vốn đã mang tính toàn cầu. Vì vậy, chúng tôi luôn cảm thấy Coinbase là một công ty toàn cầu, và có thể nói chúng tôi đã bắt đầu đầu tư vào việc mở rộng quốc tế từ rất sớm, đã gia nhập nhiều thị trường như Singapore, Brazil, Vương quốc Anh, Liên minh Châu Âu, Ấn Độ, và chúng tôi sẽ tiếp tục với nhịp độ này, tiếp tục tập trung vào đây. Dù là sản phẩm lưu ký của chúng tôi, sản phẩm tự lưu ký, hay Base, v.v., những thứ này vốn đã mang tính toàn cầu, hướng tới người dùng quốc tế.
Nhưng khi chúng tôi suy nghĩ về việc cung cấp và giao hàng cho người dùng những sản phẩm gì, chúng tôi cố gắng mang một góc nhìn toàn cầu, điều này được thể hiện trong thiết kế sản phẩm cũng như trong việc địa phương hóa, để chúng trông và cảm thấy rất gần gũi, rất cá nhân hóa, bất kể bạn ở quốc gia nào.
Người dẫn chương trình (Sanjib Kalita):
Quay lại với việc bạn đảm nhiệm hai vai trò------ vừa là Giám đốc Kinh doanh, vừa phụ trách Quan hệ Nhà đầu tư. Làm thế nào mà sự bao phủ và quy mô toàn cầu mà bạn có lại được tích hợp vào hai vai trò này?
Shan Aggarwal (Giám đốc Kinh doanh và Trưởng bộ phận Quan hệ Nhà đầu tư của Coinbase):
Được rồi, hãy nói về Quan hệ Nhà đầu tư. Chúng tôi có rất nhiều nhà đầu tư ngoài Mỹ, họ xem Coinbase là nền tảng tiền điện tử hàng đầu. Vì vậy, chúng tôi đã dành rất nhiều thời gian để giao tiếp với những nhà đầu tư này. Tôi nghĩ rằng một phần của câu chuyện, một phần sức hấp dẫn nằm ở chỗ Coinbase không chỉ tập trung vào Mỹ. Rõ ràng Mỹ là nhà của chúng tôi, là cốt lõi của chúng tôi, chúng tôi có một vị thế rất mạnh và dẫn đầu tại Mỹ, điều này chúng tôi không bao giờ coi là hiển nhiên. Nhưng tôi nghĩ rằng điều này sẽ ảnh hưởng đến cách chúng tôi suy nghĩ về cơ hội thị trường của công ty và thị trường có thể tiếp cận. Về mặt chiến lược, điều này gần như ảnh hưởng đến mọi thứ chúng tôi làm, từ thứ tự ra mắt sản phẩm cho đến thiết kế sản phẩm.
Ví dụ, một số sản phẩm mà chúng tôi vừa ra mắt gần đây, chẳng hạn như cổ phiếu được mã hóa, chỉ mới được triển khai trong vài tuần qua. Tại Mỹ, cổ phiếu rất dễ tiếp cận, nhưng giá trị mà chúng tôi thấy là việc nâng cao khả năng tiếp cận của cá nhân ngoài Mỹ------ những người này phải đối mặt với rất nhiều rào cản để có được quyền tiếp cận cổ phiếu Mỹ. Chúng tôi làm cho điều này trở nên dễ dàng hơn, dễ tiếp cận hơn và tận dụng đặc tính không cần giấy phép của tiền điện tử để tạo ra các dịch vụ tài chính hoàn toàn mới. Nhưng đây chỉ là một ví dụ về cách chúng tôi xem xét sản phẩm từ góc độ toàn cầu.
Người dẫn chương trình (Sanjib Kalita):
Tôi nghĩ bạn đã chạm vào một chủ đề rất nóng, đó là tokenization và tài sản thế giới thực (RWA). Đôi khi khi nghĩ về những điều này, tôi cảm thấy hơi choáng ngợp. Bạn có thể giúp tôi xây dựng một khung để hiểu về nó------ về tài sản được mã hóa không?
Shan Aggarwal (Giám đốc Kinh doanh và Trưởng bộ phận Quan hệ Nhà đầu tư của Coinbase):
Ừm, tôi nghĩ, có lẽ từ góc độ cao nhất, chúng tôi thường nói về sứ mệnh của Coinbase, đó là tăng cường tự do kinh tế, tạo ra một hệ thống tài chính mở. Chúng tôi tin rằng một hệ thống tài chính mở sẽ hoạt động trên nền tảng blockchain. Blockchain rất phù hợp để xây dựng một hệ thống tài chính mở, lý do là những điều tôi đã đề cập trước đó. Và điểm khởi đầu cho tất cả những điều này là đảm bảo có một đồng đô la có tính thanh khoản toàn cầu, được nắm giữ trên chuỗi. Đây cũng là lý do chúng tôi tham gia vào việc đồng sáng lập USDC từ rất sớm.
Bạn biết đấy, khi chúng tôi ra mắt USDC, thực sự không chắc chắn rằng những trường hợp sử dụng nào cuối cùng sẽ đứng vững, nhưng chúng tôi biết rằng chỉ cần đưa một đồng đô la kỹ thuật số được quản lý, tuân thủ và đáng tin cậy lên blockchain, các nhà phát triển sẽ sử dụng đồng đô la này để tạo ra những ứng dụng mới thú vị. Thực tế đã chứng minh rằng sự phát triển của stablecoin là rất quan trọng cho sự phát triển của DeFi. Dù là thị trường cho vay, DEX, hay perp DEX, đều như vậy. Tôi nghĩ rằng stablecoin chính là dầu cho hệ sinh thái tài chính onchain.
Bây giờ chúng tôi đang thấy một cảnh tượng tương tự, đó là việc token hóa RWA, bất kể là cổ phiếu, tín dụng tư nhân hay các loại khác. Đưa cổ phiếu lên chuỗi, rõ ràng sẽ giúp mọi người tiếp cận trực tiếp với cổ phiếu được mã hóa đó, nhưng đồng thời cũng sẽ tạo ra những trường hợp sử dụng mới mà trước đây không thể tồn tại. Bạn có thể cho vay những chứng khoán được mã hóa này một cách không cần giấy phép vào một quỹ để kiếm lợi nhuận, hoặc kết hợp những chứng khoán được mã hóa này với bất kỳ loại tài sản nào khác cũng được mã hóa và đang ở trên chuỗi.
Vì vậy, tôi nghĩ rằng chúng tôi mới chỉ bắt đầu thấy nhiều khả năng, vì nó thực sự giống như một cái đĩa thí nghiệm, nơi có rất nhiều thí nghiệm và đổi mới đang diễn ra. Chúng tôi bắt đầu thấy nhiều trường hợp sử dụng thú vị hình thành, những điều này sẽ thắp sáng trí tưởng tượng của mọi người về những gì cơ sở hạ tầng tài chính mở có thể làm.
Người dẫn chương trình (Sanjib Kalita):
Tôi rất thích phép ẩn dụ về cái đĩa thí nghiệm. Vậy có điều gì thú vị, hoặc một số lĩnh vực nào đó, đang làm những điều thú vị trong cái đĩa thí nghiệm này không?
Shan Aggarwal (Giám đốc Kinh doanh và Trưởng bộ phận Quan hệ Nhà đầu tư của Coinbase):
Ừm, bạn biết đấy, tôi nghĩ chỉ cần nhìn vào những gì đang xảy ra trên chuỗi là đủ. Ví dụ, bạn sẽ thấy một số cổ phiếu được mã hóa được kết hợp với memecoin. Có nghĩa là, bạn có thể kết hợp một tài sản rất đầu cơ, do cộng đồng điều khiển, với một chứng khoán được mã hóa có sự quản lý. Điều này không tồn tại bên ngoài hệ sinh thái tiền điện tử. Mọi người có thể thấy điều này và nói: "Này, điều này trông có vẻ như một món đồ chơi, hoặc khá vui nhộn." Nhưng thường thì những gì chúng tôi quan sát thấy là những quy luật này thường là đầu mũi của những trường hợp sử dụng mới. Vì vậy, đây chính là những điều mà chúng tôi rất quan tâm.
Người dẫn chương trình (Sanjib Kalita):
Tôi thích cách nói này. Bạn biết đấy, với tư cách là một kỹ sư trước đây, nhiều khi bạn tạo ra một thứ gì đó mà hoàn toàn không biết nó sẽ được sử dụng như thế nào trong tương lai. Thực ra, tôi đã tham gia sáng lập bộ phận chip đồ họa của Intel nhiều năm trước, và bây giờ chip đồ họa được sử dụng trong AI, còn được sử dụng trong thương mại agentic. Vì vậy, tôi muốn hỏi bạn. Hiện tại mọi người rõ ràng rất hào hứng và quan tâm đến thương mại agentic, bất kể là máy đối máy hay người đối máy. Bạn nhìn nhận lĩnh vực này như thế nào? Coinbase có thể tham gia vào đây như thế nào?
Shan Aggarwal (Giám đốc Kinh doanh và Trưởng bộ phận Quan hệ Nhà đầu tư của Coinbase):
Đúng vậy, chúng tôi đã bắt đầu tập trung vào việc xây dựng cơ sở hạ tầng mở cho agent từ rất sớm. USDC trên Base vốn đã có thể được truy cập bởi con người hoặc agent, trong khi x402 được thiết kế đặc biệt cho thanh toán máy đối máy trên chuỗi. Bây giờ vẫn còn rất sớm, nhưng khi các trường hợp sử dụng agentic trở nên ngày càng thực tế, chúng tôi đã bắt đầu thấy những sản phẩm này xuất hiện với sự chấp nhận tự phát.
Cách tôi nhìn nhận về thương mại agentic là: theo thời gian, bạn sẽ thấy ngày càng nhiều thương mại agentic xảy ra trên stablecoin, vì stablecoin là tiền tệ gốc của Internet, và cách mà máy móc thanh toán, tương tác với dịch vụ rất khác với con người. Ví dụ, hãy tưởng tượng bạn đang ở một khu chợ, có một người bán hàng ven đường, người bán này đã quen với một khách hàng con người cụ thể, và khách hàng này có một cách thanh toán cố định. Nhưng nếu đến là một người ngoài hành tinh hoặc một cỗ máy, bạn không thể giả định rằng người ngoài hành tinh hoặc cỗ máy đó sẽ thanh toán theo cách giống hệt con người.
Hành vi thanh toán của chúng có thể khác nhau. Máy móc thường thanh toán theo mức sử dụng, vì chúng cực kỳ hiệu quả và lý trí. Chúng thực hiện hàng nghìn giao dịch mỗi ngày, thậm chí nhiều hơn. Và tôi nghĩ rằng cơ sở hạ tầng thanh toán truyền thống không được thiết kế để hỗ trợ hành vi thanh toán này. Vì vậy, khi những trường hợp thanh toán mới lạ này bắt đầu xuất hiện, ngày càng nhiều thanh toán sẽ chuyển hướng theo hướng này, giống như khi thẻ tín dụng và thẻ ngân hàng được giới thiệu------ điều này đã mang lại cho mọi người một cách thức giao dịch mới và thực sự cộng hưởng với Internet, vì bạn không thể thanh toán trực tuyến bằng tiền mặt hoặc phương thức thanh toán truyền thống.
Người dẫn chương trình (Sanjib Kalita):
Nói về điều này, tôi đã từng làm việc tại Citi Cards, bạn thấy tôi đã già đến mức nào. Đúng vậy. Quay trở lại thời đó, chúng tôi lo lắng rằng: liệu người tiêu dùng có cảm thấy an toàn khi nhập số thẻ tín dụng của họ trực tuyến không? Và bây giờ điều này rõ ràng không còn là vấn đề nữa. Vì vậy, ở đây thực sự có một quá trình tiến hóa, liên quan đến kỳ vọng, lo lắng và hành vi của người tiêu dùng. Vì vậy, khi bạn nói về thương mại agentic, bây giờ mọi người thực sự có chút lo lắng, mọi người sẽ lo lắng không biết những agent này sẽ làm gì, điều này tôi biết, và tâm lý này sẽ thay đổi theo thời gian. Bạn thấy đấy, rõ ràng chúng ta vẫn đang ở giai đoạn đầu của thương mại agentic.
Bạn nghĩ rằng nên xây dựng cái gì, xây dựng như thế nào? Nên hợp tác với ai? Tôi có nghĩa là, điều này trông có vẻ…… ừm, nó có thể khiến người ta cảm thấy choáng ngợp, còn chưa vào cửa đã bị chặn lại. Vậy bạn làm thế nào để tiếp tục tiến về phía trước?
Ừ, tôi nghĩ điều quan trọng là phải làm từng bước một, đúng không? Nghĩa là chia nhỏ vấn đề ra thành từng phần nhỏ để xử lý. Vì vậy, bước đầu tiên, thực ra là giải quyết xem liệu AI agent có thể thanh toán cho dịch vụ trên mạng, hoặc thông qua các kênh thanh toán này hay không. Và giao thức x402 được thiết kế đặc biệt cho nhu cầu này. Hiện tại, một mối lo ngại mới nổi lên là gian lận, hoặc nói cách khác là làm thế nào để xác thực danh tính ------ agent muốn thanh toán này, liệu nó có thực sự nhận được sự ủy quyền đáng tin cậy để thực hiện giao dịch này hay không, hay là AI agent này đã đi lệch hướng, mất kiểm soát? Bạn sẽ thấy những vấn đề này tồn tại trước tiên, sau đó theo sự phát triển của các tình huống ứng dụng, từng cái một sẽ được giải quyết.
Vì vậy, tôi nghĩ rằng, đi theo khách hàng, đi theo các mô hình hành vi mà chúng tôi quan sát thấy, đặc biệt là trong giai đoạn đầu, là cách tốt nhất để xây dựng sản phẩm một cách từng bước. Đây cũng là một số vấn đề thực tế mà chúng tôi đang thấy, chúng tôi bắt đầu suy nghĩ nhiều hơn về các tiêu chuẩn và cách giải quyết chúng ------ bất kể là thông qua động cơ chính sách được thực thi ở cấp độ ví, hay thông qua các tiêu chuẩn ở cấp độ giao thức, hoặc các cơ chế khác. Tôi nghĩ bạn sẽ thấy nhiều phương pháp khác nhau. Nhưng điều quan trọng là mọi người đã nhận thức được sự tồn tại của vấn đề này, và sẽ có những công ty đổi mới như Coinbase, cùng với một cộng đồng doanh nhân lớn, để xây dựng các giải pháp nhằm giải quyết từng vấn đề cụ thể.
Người dẫn chương trình (Sanjib Kalita):
Khi bạn muốn làm điều gì đó trong một lĩnh vực mới nổi, tạo ra điều gì đó, chẳng hạn như thương mại agentic, bạn luôn gặp phải vấn đề lựa chọn giữa xây dựng hay mua. Hơn nữa, bạn cũng đã đầu tư rất nhiều vào Coinbase. Bạn đã suy nghĩ về vấn đề này như thế nào? Khi nào bạn nghĩ đến việc hợp tác với một công ty, và khi nào bạn lại có xu hướng xây dựng nội bộ?
Shan Aggarwal (Giám đốc thương mại và người phụ trách quan hệ nhà đầu tư của Coinbase):
Ừ, một khi chúng tôi đã xác định rõ mình muốn xây dựng cái gì, lộ trình là gì, chúng tôi sẽ xem xét xây dựng, mua hay hợp tác, trong một số trường hợp còn đầu tư kết hợp với hợp tác. Cuối cùng, điều này phụ thuộc vào việc chúng tôi có khả năng nội bộ hay không, tốc độ ra thị trường cần thiết để chiếm lĩnh cơ hội này, và các đối tác có sẵn trên thị trường là gì. Đôi khi, khi chúng tôi thấy một vấn đề, ngay cả khi muốn tìm đối tác hợp tác, cũng không có đối tác đáng tin cậy nào để chọn, thì chúng tôi chỉ có thể tự mình xây dựng, đúng không?
Nhớ lại giai đoạn đầu của Coinbase, không phải là chúng tôi phải tự xây dựng từng phần hạ tầng, mà là vì lúc đó không có đối tác nào để hợp tác, nên chúng tôi buộc phải tự xây dựng. Chúng tôi luôn phải cân nhắc điều này. Và chúng tôi rất khiêm tốn về điều này ------ chúng tôi không nghĩ rằng mình phải tự xây dựng mọi thứ, cũng không nghĩ rằng mình có thể tự xây dựng mọi thứ. Vì vậy, chỉ cần có những đối tác đáng tin cậy có thể mang lại khả năng chuyên môn khác biệt, hoặc có kinh nghiệm xây dựng trong một lĩnh vực cụ thể, chúng tôi rất sẵn lòng xây dựng một mối quan hệ hợp tác đôi bên cùng có lợi.
Và trong một số trường hợp, nếu việc để đội ngũ hoàn toàn đồng bộ, hướng tới cùng một lộ trình là lựa chọn hợp lý hơn, thì đó thường là lúc chúng tôi xem xét việc mua lại một công ty, đưa nó vào nội bộ ------ thực sự đưa đội ngũ lại với nhau, chia sẻ cùng một lộ trình, để mọi người cùng đi theo một nhịp điệu.
Người dẫn chương trình (Sanjib Kalita):
Nghĩ về các mảng kinh doanh của Coinbase, một mặt bạn có đầu tư và sàn giao dịch, mặt khác còn có hạ tầng, thậm chí là mảng thanh toán. Nếu nhìn vào hai mảng này, xét đến việc tôi đã làm việc trong ngành thanh toán, tôi sẽ nói rằng thanh toán không phải là phần thay đổi nhanh nhất trong tài chính. Hoặc tôi cũng có thể nói rằng, sự thay đổi trong mảng đầu tư thường nhanh hơn so với mảng thanh toán. Vậy, tốc độ của các mảng kinh doanh này ảnh hưởng như thế nào đến quyết định đầu tư và hợp tác của bạn?
Shan Aggarwal (Giám đốc thương mại và người phụ trách quan hệ nhà đầu tư của Coinbase):
Ừ, bây giờ mọi thứ đang thay đổi rất nhanh, đúng không? Bạn sẽ cảm thấy toàn bộ lĩnh vực công nghệ đang tiến lên với tốc độ gấp đôi. Vì vậy, tốc độ chắc chắn là một yếu tố cần xem xét. Tôi đã đề cập trước đó về tầm quan trọng của tốc độ ra thị trường ------ trong một số lĩnh vực, nếu bạn cảm thấy "Tôi có sáu tháng để giao hàng sản phẩm này, và sau đó có thể duy trì tính cạnh tranh trên thị trường và thắng lợi", thì bạn có thể không cần phải đầu tư hay mua lại để giao hàng giải pháp này. Nhưng nhiều lúc, thời gian dành cho bạn thực sự bị rút ngắn rất nhiều, điều này khiến chúng tôi có xu hướng đầu tư, hợp tác và mua lại nhiều hơn.
Một yếu tố khác nữa: nếu cả hai bên đều nhìn thấy cùng một cơ hội, đều đang hướng tới cùng một tầm nhìn để xây dựng, thì ở một mức độ nào đó, đó chính là sự lặp lại ------ tại sao chúng ta phải làm những việc này một cách riêng lẻ, mỗi người xây dựng một đống công nghệ giống nhau, mà không làm cùng nhau, cùng nắm bắt cơ hội này? Tình huống đó thường rất giống như một mối quan hệ đôi bên cùng có lợi. Vì vậy, đôi khi những điều này không nhất thiết phải luôn khớp nhau, nhưng khi chúng khớp nhau, thường sẽ tạo thành sự kết hợp tốt.
Người dẫn chương trình (Sanjib Kalita):
Điều này có lý. Chuyển sang một chủ đề khác. Tôi rất tò mò, vì bạn đã học ngành thần kinh học tại UCLA. Khi tôi học đại học, ban đầu tôi thực sự muốn trở thành giáo sư vật lý, vì tôi rất muốn…… tôi rất mê cách thế giới hoạt động, cách vũ trụ hoạt động. Nhưng khi thực sự học vào, tôi nhận ra rằng tôi thích làm những thứ thực tế hơn, sử dụng chúng, thay vì làm những thứ trừu tượng, tôi thích tự tay tạo ra thứ gì đó. Vì vậy, tôi rất tò mò, bạn đã chọn như thế nào, điều gì đã thúc đẩy bạn học thần kinh học? Và những trải nghiệm đó đã mở rộng đến những gì bạn đang làm hôm nay như thế nào?
Shan Aggarwal (Giám đốc thương mại và người phụ trách quan hệ nhà đầu tư của Coinbase):
Ừ, câu hỏi hay, thực ra không khác nhiều so với trải nghiệm của bạn. Khi còn nhỏ, tôi luôn muốn trở thành bác sĩ, hoặc nói cách khác, tôi nghĩ mình muốn trở thành bác sĩ. Vì vậy, tôi đã học thần kinh học, và tôi luôn rất mê não bộ và hệ thần kinh trung ương ------ bởi vì ngay cả đến hôm nay, chúng ta đã hiểu rất nhiều về cơ thể, về các cơ quan và quá trình sinh lý của con người, nhưng về hệ thần kinh trung ương, về não bộ, chúng ta vẫn còn rất nhiều điều chưa biết. Những điều như giấc ngủ, nhận thức, cảm nhận, chúng ta biết một chút, nhưng vẫn chưa thể biến nó thành một khoa học chính xác, vì vậy điều này luôn khiến tôi rất mê mẩn. Khi học đại học, tôi đã theo học một số bác sĩ, và nhận ra rằng việc trở thành bác sĩ thực sự không giống như những gì tôi tưởng tượng trong đầu.
Tôi nhận thấy công việc này nhiều lúc thực sự thiên về hành chính, và ít có sự hợp tác và xây dựng mối quan hệ với bệnh nhân, nhiều trường hợp cảm thấy có phần giao dịch hóa. Điều này khiến tôi bắt đầu suy nghĩ, ngoài kia còn có những khả năng khác nào. Bạn biết đấy, tôi lớn lên ở khu vực Vịnh, luôn bị bao quanh bởi công nghệ. Nơi tôi lớn lên gần con phố của Intel, nơi bạn đã từng làm việc. Vì vậy, tôi nhớ những ngày đầu đó, tôi luôn tự hỏi mình thực sự muốn làm gì. Sau đó, tôi khá may mắn khi nghe nói về "tư vấn chiến lược" ------ lúc đó tôi chưa bao giờ làm việc trong môi trường doanh nghiệp, cũng chưa thấy việc xây dựng một công ty hoặc làm việc trong một công ty như thế nào.
Sau đó, tôi rất may mắn khi có được một thực tập tại Bain trong một mùa hè, tôi rất thích cách làm việc theo nhóm, suy nghĩ về những vấn đề có thể ảnh hưởng lớn đến thế giới. Điều đó đã dẫn tôi đến đó. Tại đó, tôi chủ yếu làm thẩm định cho các công ty vốn tư nhân, đồng thời suy nghĩ về chiến lược tăng trưởng trong tương lai. Tôi chỉ muốn gần gũi với những quyết định kiểu "Có nên đầu tư vào đây không, có nên phân bổ vốn vào đây không", và đặc biệt muốn tập trung vào công nghệ, vì đó là lĩnh vực tôi quan tâm nhất, đặc biệt là trong bối cảnh lớn lên ở khu vực Vịnh. Điều này đã dẫn tôi đến quỹ đầu tư mà tôi vừa đề cập.
Sau đó, khoảng năm 2017, tôi đã bị "cắn" bởi tiền điện tử, bị nó "đầu độc", và cuối cùng đã đưa tôi đến Coinbase.
Người dẫn chương trình (Sanjib Kalita):
Đó thực sự là một câu chuyện tuyệt vời. Như bạn đã nói, tôi có thể cảm nhận được nhiều điều. Ừ, vậy khi bạn có được thực tập tại Bain, bạn đã phải đối mặt với loại vấn đề nào? Hoặc nói cách khác, để làm vai trò đó, bạn có phải là một người giải quyết vấn đề không? Bạn đã rất thích giải quyết loại vấn đề nào, khiến bạn cảm thấy "đây chính là con đường phù hợp với tôi"?
Shan Aggarwal (Giám đốc thương mại và người phụ trách quan hệ nhà đầu tư của Coinbase):
Câu hỏi hay. Khi tôi mới vào Bain, tôi hoàn toàn không biết mình đang làm gì, đó là điểm khởi đầu của tôi, đúng không? Bởi vì tôi học thần kinh học, đã học một số môn kinh tế và kế toán, cũng đã đầu tư bằng tiền của mình từ nhỏ, nhưng tôi không có nền tảng hay giáo dục kinh doanh theo nghĩa truyền thống. Những vấn đề khiến tôi rất phấn khích và muốn giải quyết chủ yếu có hai loại. Loại đầu tiên, chúng tôi đang hợp tác với một thương hiệu truyền thông toàn cầu lớn, họ đang suy nghĩ về cách mà mọi người sẽ tiêu thụ video trong tương lai. Lúc đó, Netflix đang lấy đi công việc của mọi người, trong khi nhiều công ty truyền thông truyền thống vẫn bị ràng buộc vào các gói truyền hình cáp truyền thống.
Bài tập mà chúng tôi phải thực hiện là: hình dung 5 đến 10 năm sau, tương lai của tiêu thụ video và truyền thông sẽ như thế nào, và điều này có ý nghĩa gì đối với chiến lược của công ty. Sau khi hoàn thành bài diễn giải này, kết quả cuối cùng là công ty này đã mua lại một doanh nghiệp, có được công nghệ phát trực tuyến, và sau đó ra mắt dịch vụ video theo yêu cầu của riêng mình, hiện nay đã trở thành một phần rất cốt lõi và trung tâm trong chiến lược của công ty. Nhưng điều thực sự khiến tôi thích thú là từng bước một ------ không chỉ nghĩ "Được rồi, điều gì sẽ xảy ra tiếp theo", mà là diễn giải tất cả các tình huống: điều gì có thể xảy ra? Xác suất xảy ra của mỗi tình huống là bao nhiêu? Nếu điều đó thực sự xảy ra, ảnh hưởng sẽ là gì? Và sau đó bước thứ hai, thứ ba, thứ tư, thứ năm sẽ là gì?
Đó là lý do tại sao tôi rất quan tâm đến đầu tư mạo hiểm, vì khi làm đầu tư mạo hiểm, bạn không bao giờ nghĩ về năm sau sẽ như thế nào, mà là nghĩ về năm năm tới sẽ như thế nào. Bạn sẽ suy nghĩ về những xu hướng lớn, chẳng hạn như stablecoin, tokenization trong lĩnh vực của chúng tôi, và sự hòa nhập giữa tài chính truyền thống và tài chính tiền điện tử. Điều này đã dẫn tôi vào đầu tư, để suy nghĩ về những chu kỳ thời gian dài. Tôi nghĩ về nó như đang chơi một trò chơi chiến lược, bạn phải dự đoán: nếu điều này xảy ra, mọi người sẽ làm gì? Nếu họ làm như vậy, tôi nên làm gì? Đây là một quá trình tư duy rất thú vị, nhìn toàn bộ bàn cờ để xem.
Người dẫn chương trình (Sanjib Kalita):
Quả thực, quả thực. Khi còn nhỏ, tôi rất thích chơi các trò chơi chiến lược, vì vậy cảm giác này……
Shan Aggarwal (Giám đốc thương mại và người phụ trách quan hệ nhà đầu tư của Coinbase):
Ừ, thực ra ngay từ đầu…… cái mà tôi thực sự tham gia vào, nên là những trò chơi chiến lược thời gian thực như "StarCraft" và "Warcraft". Tôi đã chơi rất nhiều trò chơi này và học được rất nhiều từ chúng, vì bạn phải học cách thu thập những tài nguyên nào, rồi làm thế nào để phân bổ những tài nguyên này cho một đội quân, một quân đội, và sau đó sử dụng nhiều chiến thuật khác nhau để tìm ra cách thực sự sử dụng những tài nguyên này vào việc đánh bại đối thủ. Tôi nghĩ rằng nhiều nguyên tắc trong đó thực sự rất phù hợp và áp dụng được cho việc điều hành một công ty. Ví dụ, chúng ta cần tuyển dụng những người như thế nào? Làm thế nào để triển khai những người này một cách hiệu quả nhất để đạt được mục tiêu của công ty?
Những điều này đã được đổi tên, nhưng tư duy cơ bản lại rất giống với nhiều trò chơi kiểu này.
Người dẫn chương trình (Sanjib Kalita):
Tôi rất thích điều này, vì tôi thường nghĩ rằng, mô phỏng trong trò chơi có thể giúp bạn…… tôi nghĩ rằng công nghệ mô phỏng thực sự đã bị đánh giá thấp trong thế giới thực, đó là khả năng diễn ra nhiều tình huống khác nhau và xem kết quả sẽ ra sao. Tôi cũng thường nghĩ về năm đến mười năm sau, tôi nghĩ rằng chúng ta sẽ thấy ngày càng nhiều điều như vậy. Nghe có vẻ hơi điên rồ, nhưng thực sự thì…… vì vậy, ngay cả khi nói về Coinbase, các bạn có nghĩ như vậy không, nhìn về năm đến mười năm sau? Trong đầu bạn có ý tưởng điên rồ nào không? Hoặc nói rằng, ngay cả khi không phải là về Coinbase, mà là về toàn bộ nền kinh tế?
Shan Aggarwal (Giám đốc thương mại và người phụ trách quan hệ nhà đầu tư của Coinbase):
Ôi, câu hỏi này thật lớn. Ừ, bạn biết đấy, tôi nghĩ rằng đối với crypto, đối với…… bây giờ tôi thấy rất rõ, tầm nhìn ban đầu của crypto và Coinbase là xây dựng một hệ thống tài chính mở. Và tôi nghĩ rằng bạn thực sự đang chứng kiến nó dần dần phát triển: trước tiên là stablecoin được token hóa, bây giờ nhiều loại tài sản khác nhau cũng đang được token hóa. Khi những thứ này được nắm giữ trên chuỗi, bạn có thể có giao dịch, thị trường tín dụng và nhiều trường hợp sử dụng khác, và hiệu suất của chúng cao hơn nhiều so với hệ thống tài chính truyền thống. Tôi nghĩ rằng đối với những người đang ở trong đó ngày hôm nay, cảm giác như nó xảy ra rất chậm.
Tôi nhớ một câu nói, tôi nhớ là Bill Gates đã nói: mọi người luôn đánh giá quá cao những gì họ có thể làm trong một năm, nhưng lại đánh giá thấp những thay đổi có thể xảy ra trong mười năm. Tôi nghĩ rằng chúng ta hiện đang ở một vị trí nào đó trong hành trình dài mười năm này. Nhưng vài năm nữa nhìn lại, chúng ta sẽ nghĩ về cách thanh toán tài sản, chẳng hạn như thanh toán T+2, rủi ro tín dụng và đối tác giao dịch, khi tốc độ lưu chuyển vốn và tài sản tăng lên đáng kể, chúng ta sẽ cảm thấy những thứ đó khá lỗi thời. Vì vậy, thành thật mà nói, đây là điều khiến tôi cảm thấy phấn khích nhất, đặc biệt là trong toàn bộ lĩnh vực fintech. Và tôi nghĩ rằng xu hướng thứ hai, rõ ràng là mọi thứ mà chúng ta thấy ở cấp độ agent.
Bây giờ, cách mà con người tương tác với bất kỳ dịch vụ internet hoặc di động nào là chúng ta đã rất quen thuộc với giao diện người dùng hấp dẫn, mở một dịch vụ, nhấn một đống nút. Nhưng tôi nghĩ rằng agent cuối cùng sẽ trở thành lớp thực thi của con người trên internet. Vì vậy, ý định thực sự trở thành giao diện tương tác mới của internet trong tương lai, thay vì bạn đi đến một trang web cụ thể nào đó, hoặc mở một ứng dụng cụ thể nào đó. Bạn sẽ yêu cầu agent của bạn, agent sẽ thực hiện giúp bạn ở phía sau. Điều này mang lại ảnh hưởng rằng: dịch vụ đầu cuối sẽ không biến mất, chúng chỉ trở nên khác biệt.
Tôi nghĩ rằng bạn sẽ bắt đầu thấy ngày càng nhiều công ty cần tối ưu hóa để mặc định là không có đầu. Không có đầu có nghĩa là gì? Có nghĩa là nó không được tạo ra cho Sanj, cũng không phải cho Shan, mà là được tạo ra cho agent của Sanj, hoặc cho agent của Shan. Tôi nghĩ rằng điều này sẽ là một điều rất…… tôi nghĩ rằng nó đang diễn ra chậm rãi, nhưng trong vài năm tới, nó sẽ đến một lúc nào đó và tất cả sẽ đến, không có đầu sẽ trở thành mặc định. Tương tự như khi điện thoại di động xuất hiện, nó đã trở thành một mặc định.
Vấn đề không còn là "bạn có một ứng dụng di động không", mà là "bạn phải có một ứng dụng di động", đúng không? Bởi vì đó là cách mà con người tương tác với dịch vụ hiện nay. Vì vậy, tôi nghĩ rằng sự chuyển đổi này sẽ dần dần diễn ra trong vài năm tới.
Người dẫn chương trình (Sanjib Kalita):
Tôi nghĩ rằng đây là một nhận xét rất sắc sảo, vì bạn hãy nhớ lại, ngay cả trong những ngày đầu của thanh toán di động, bạn biết đấy, khi đó có nhiều loại ví khác nhau hợp tác với nhau, chẳng hạn như các nhà bán lẻ, nhà cung cấp dịch vụ viễn thông, ai cũng lo lắng rằng điều này sẽ làm mất đi các ông lớn hiện tại, nhưng rõ ràng điều đó đã không xảy ra. Các ông lớn hiện tại thậm chí còn trở nên sâu sắc hơn, chỉ là họ đang làm những điều khác nhau, họ cũng phải thích ứng. Và điều bạn vừa nói về ý định trở thành giao diện tương tác, tôi thực sự cũng đã thấy điều đó, điều đó đang xảy ra.
Ừ, còn một câu hỏi nảy ra trong đầu tôi là: gần đây tôi đã nói chuyện với một cựu nghị sĩ từng làm việc tại Ủy ban Ngân hàng và Dịch vụ Tài chính của Hạ viện Hoa Kỳ, ông ấy đã nói về sự khác biệt lớn giữa các thế hệ trong cách nhìn nhận dịch vụ tài chính. Ví dụ, những người trẻ tuổi và những người lớn tuổi hơn có thể có quan điểm rất khác nhau về stablecoin, về crypto. Bạn sẽ giải thích điều này như thế nào? Kết hợp với ý định trở thành giao diện tương tác, nhưng phải vượt qua các thế hệ khác nhau------họ có thể có những cách khác nhau, và mức độ thoải mái trong việc chấp nhận những thứ này cũng khác nhau.
Shan Aggarwal (Giám đốc thương mại và người phụ trách quan hệ nhà đầu tư của Coinbase):
Đúng vậy. Ý tôi là, công nghệ mới thường bắt đầu từ những đối tượng trẻ hơn, nhận được sự chấp nhận lớn hơn, và khi những đối tượng này, những người dùng này trưởng thành, họ sẽ trở thành tiêu chuẩn chính. Vì vậy, chúng tôi đã thấy điều này trong crypto ngày hôm nay. Bạn biết đấy, tôi nghĩ rằng crypto hiện đã phân bố khá rộng rãi, đối với nhiều người trẻ, stablecoin chính là đô la, và tài sản được token hóa có thể là chứng khoán của họ. Tôi nghĩ rằng họ nhìn nhận điều này dễ dàng hơn nhiều so với những người đã quen với mô hình truyền thống, vì những người đó rất khó để thay đổi.
Vì vậy, chúng tôi luôn suy nghĩ về việc xây dựng cho tương lai, lấy người dùng trẻ làm điểm khởi đầu, nhưng đồng thời cũng làm cho sản phẩm trở nên đơn giản và dễ hiểu nhất có thể cho tất cả mọi người, bất kể điểm khởi đầu của họ là gì.
Người dẫn chương trình (Sanjib Kalita):
Bạn…… bạn biết đấy, bạn đã ở Coinbase một thời gian khá dài, và đã giữ chức vụ Giám đốc thương mại khoảng một năm. Trong thời gian này, vai trò này đã có sự thay đổi gì? Rõ ràng, môi trường vĩ mô đã thay đổi, nhưng bạn vẫn đang tiến về một tầm nhìn dài hạn. Vậy, có điều gì trong vai trò này, hoặc những gì bạn nghĩ rằng bạn sẽ làm, khiến bạn cảm thấy bất ngờ không?
Shan Aggarwal (Giám đốc thương mại và người phụ trách quan hệ nhà đầu tư của Coinbase):
Ừ, tôi sẽ không nói là bất ngờ, theo nghĩa tích cực, những gì tôi đang làm chính là những gì tôi nghĩ rằng mình sẽ làm. Quay lại câu hỏi bạn vừa hỏi, có một điều đang bắt đầu gây ra sự đồng cảm đặc biệt, đặc biệt là trong số người dùng trẻ------chúng tôi đã quen với những loại tài sản tách biệt: Coinbase là một nền tảng crypto, bạn còn có tài khoản chứng khoán truyền thống, có thể còn có một tài khoản hưu trí riêng biệt. Và bây giờ chúng tôi thấy xu hướng tích hợp, trải nghiệm người dùng cần được gói gọn lại, đó chính là điều mà chúng tôi đang muốn làm.
Và trong năm qua, đây là một sự chuyển biến thực chất đối với công ty Coinbase: chúng tôi hiện đã thêm cổ phiếu và thị trường dự đoán, cũng mở rộng dòng sản phẩm phái sinh, và sự tăng trưởng của những lĩnh vực này rất tốt. Nhưng đối với chúng tôi, đích đến là tất cả những loại tài sản này cuối cùng sẽ được token hóa. Và một khi tất cả những loại tài sản này đều được token hóa và đặt trong cùng một ví, tôi nghĩ rằng đó chính là đích đến của việc thống nhất tất cả các hệ thống này, vì bạn có thể thực hiện thanh toán liền mạch giữa mỗi loại tài sản.
Điều này cũng sẽ nâng cao hiệu quả vốn, vì bạn không cần phải nghĩ: trời ơi, tôi có 100 đô la trong tài khoản này, tôi phải mất ba ngày để chuyển nó ra, rồi mất vài ngày để gửi vào tài khoản khác------bạn có thể hoàn thành một giao dịch ngay lập tức. Vì vậy, bất kể bạn giữ giá trị dưới hình thức tài sản nào, bạn đều có thể làm cho nó phát huy tác dụng lớn hơn. Điều này cũng có thể bao gồm những thứ như đồng hồ xa xỉ, tác phẩm nghệ thuật, khi chúng được token hóa, bạn có thể dễ dàng sử dụng chúng làm tài sản thế chấp. Tôi nghĩ rằng tầm nhìn này hiện đang đến một điểm tới hạn: bắt đầu từ các phiên bản ngoại chuỗi của những loại tài sản này, nhưng xây dựng hướng tới tương lai trên chuỗi.
Người dẫn chương trình (Sanjib Kalita):
Tôi cũng rất thích cách bạn diễn đạt điều này, vì đối với tôi, bạn biết đấy, đó là…… một cái nhìn toàn cảnh hoàn chỉnh. Trong dịch vụ tài chính, tôi thấy nhiều trường hợp là, trước tiên là cung cấp dịch vụ cho khách hàng siêu ưu tú, cuối cùng sẽ dần dần thấm xuống cho những người khác. Tôi nghĩ rằng việc có được cái nhìn toàn cảnh này là điều mà nhiều người đứng ở vị trí cao nhất có thể có, và bạn muốn mang cái nhìn này đến cho tất cả mọi người. Nói như vậy có công bằng không?
Shan Aggarwal (Giám đốc thương mại và người phụ trách quan hệ nhà đầu tư của Coinbase):
Tôi nghĩ rằng ví dụ tốt nhất chính là, hầu hết người tiêu dùng để tiền trong tài khoản ngân hàng, tỷ lệ lợi nhuận trung bình mà họ có được gần như là bằng không, chỉ vài điểm cơ bản, đúng không? Ở đây có một vấn đề giáo dục: thực ra nếu bạn đầu tư số tiền này vào quỹ thị trường tiền tệ, hoặc một loại tài sản nào đó có thể sinh lợi, bạn có thể kiếm được khá nhiều tiền. Và nếu hai điều này có thể dễ dàng chuyển đổi qua lại, thì thật tuyệt. Nói cách khác, khi bạn chỉ giữ tiền mặt, hình thức bạn đang giữ đó thực sự đang tạo ra lợi nhuận cho bạn; và khi bạn muốn chi tiêu nó, bạn không cần phải mất ba ngày để thực sự rút tiền ra, hoặc chuyển vào tài khoản khác, bạn có thể hoàn thành ngay lập tức. Tôi nghĩ rằng mọi người đã quen với trạng thái mà tôi gọi là "kém hiệu quả".
Và sự kém hiệu quả này chính là điều đã tạo ra mô hình kinh doanh và cơ hội thu nhập cho những công ty có thể tận dụng nó. Nhưng tình hình này đang thay đổi rất nhanh chóng, tôi nghĩ rằng người dùng và người tiêu dùng đang đặt ra yêu cầu cao hơn nhiều đối với giá trị mà họ nắm giữ. Và chúng tôi hoàn toàn có thể sử dụng stablecoin và tài sản token hóa để đáp ứng tốt hơn nhu cầu của những người tiêu dùng này.
Người dẫn chương trình (Sanjib Kalita):
Cái nhìn này rất tốt, với tư cách là một người tiêu dùng, tôi cũng rất đồng cảm. Vậy từ góc độ doanh nghiệp thì sao? Bạn biết đấy, bên đó đang thay đổi như thế nào?
Shan Aggarwal (Giám đốc thương mại và người phụ trách quan hệ nhà đầu tư của Coinbase):
Đúng vậy, tôi nghĩ rằng từ góc độ tổ chức, họ hiểu rõ hơn, vì khi bạn xử lý những con số rất lớn, việc trì hoãn hai ngày trong thanh toán cuối cùng sẽ trở thành một cơ hội chi phí và cơ hội kinh doanh rất đáng kể. Bạn biết đấy, tôi nghĩ rằng bây giờ khi quy định dần dần được thiết lập, chúng tôi thấy động lực rất mạnh mẽ trong lĩnh vực này. Chúng tôi cũng thấy sự phát triển của công nghệ------tài sản token hóa đang tiếp tục tăng trưởng, và bây giờ đang mở rộng sang các loại tài sản khác.
Bạn sẽ thấy rằng nhiều tổ chức lớn nhất thực sự đã đầu tư toàn bộ, tôi nghĩ họ hiện đang nhìn thấy cơ hội mà chúng ta đã nói trong hơn một thập kỷ qua, đó là: chúng tôi tin rằng cơ sở hạ tầng mà blockchain cung cấp có thể giúp xây dựng một hệ thống tài chính mở và hiệu quả hơn.
Người dẫn chương trình (Sanjib Kalita):
Bạn đã đề cập đến việc quản lý. Rõ ràng, Đạo luật GENIUS đã được thông qua, trong khi Đạo luật CLARITY vẫn đang dừng lại… Từ góc độ môi trường quản lý, bạn đang suy nghĩ như thế nào?
Shan Aggarwal (Giám đốc thương mại và người phụ trách quan hệ nhà đầu tư của Coinbase):
Đúng vậy, năm ngoái chúng tôi rõ ràng đã có một cột mốc lớn, đó là sự thông qua của Đạo luật GENIUS. Tuy nhiên, Đạo luật GENIUS thực sự sẽ chính thức có hiệu lực vào quý đầu tiên của năm 2027. Vì vậy, tôi nghĩ rằng, ngay cả khi trong khoảng một năm rưỡi qua chúng tôi đã thấy rất nhiều sự tăng trưởng, sự mở khóa thực sự có ý nghĩa sẽ chỉ xuất hiện vào đầu năm sau. Đạo luật CLARITY dự kiến sẽ có cuộc bỏ phiếu kết thúc vào ngày 15 tháng 9 (cloture vote). Chúng tôi vẫn cảm thấy vô cùng phấn khởi về khả năng Đạo luật CLARITY có thể thiết lập một nền tảng thực sự bền vững cho tài sản tiền điện tử ở Mỹ.
Nói như vậy, ngay cả khi không có Đạo luật CLARITY, chúng tôi cũng luôn cảm thấy rất khích lệ trước nhiều sáng kiến chủ động mà các cơ quan quản lý như SEC và CFTC đã đưa ra - những sáng kiến này rõ ràng cho thấy, dù có Đạo luật CLARITY hay không, mọi người đã có sự hiểu biết và giáo dục tốt hơn về tài sản tiền điện tử, điều này sẽ giúp các công ty như Coinbase và những công ty khác hoạt động tại Mỹ với những quy tắc vững chắc hơn. Vì vậy, tất cả chúng ta đều đang hướng về việc thông qua và thúc đẩy Đạo luật CLARITY; nhưng ngay cả ngoài điều đó, chúng tôi cũng cảm thấy rất tốt về tình hình tổng thể, đặc biệt là dưới những hành động hiện tại của SEC và CFTC.
Người dẫn chương trình (Sanjib Kalita):
Tôi cũng rất đồng cảm với điều này. Tôi nhớ bạn đã đi ra nước ngoài tham gia nhiều hội nghị, nghe những gì đang diễn ra ở đó, và nghĩ rằng, đó là chuyện của vài năm trước, tại sao chúng ta không thể làm được? Vì vậy, đây thực sự là một bước tiến. Ừ, nếu bạn có thể vẫy một cây đũa thần, từ góc độ quản lý, bạn nghĩ yếu tố nào sẽ hữu ích nhất, giúp nhiều người hơn tiếp cận các dịch vụ tài chính mới này, hoặc làm cho toàn bộ hệ thống trở nên hiệu quả hơn?
Shan Aggarwal (Giám đốc thương mại và người phụ trách quan hệ nhà đầu tư của Coinbase):
Đúng vậy. Tôi nghĩ trước tiên là định nghĩa rõ ràng về phân loại: cái gì là chứng khoán, cái gì là hàng hóa, hoặc cái gì là loại tài sản khác. Bạn biết đấy, khi tôi đội mũ đầu tư mạo hiểm, tôi đã gặp rất nhiều doanh nhân, họ thực sự bị sợ hãi, không dám thành lập công ty trong lĩnh vực này, vì họ không có một cơ sở rõ ràng để đánh giá - tốt, những gì tôi đang làm không phải là chứng khoán, vì vậy tôi sẽ không phải đối mặt với rủi ro về hành động thực thi. Vì vậy, tôi nghĩ rằng việc giải quyết triệt để cuộc tranh luận này, đưa ra một khung rõ ràng, sẽ giải phóng tinh thần khởi nghiệp và đổi mới trong lĩnh vực này rất nhiều, đó sẽ là một chiến thắng lớn.
Về stablecoin, đặc biệt là stablecoin tuân thủ Đạo luật GENIUS, chúng tôi tin rằng một stablecoin về bản chất chính là một đô la, vì vậy nó nên được coi là một đô la ở mọi nơi. Lấy một ví dụ rất thực tế, cho đến năm ngoái, ngay cả Coinbase với tư cách là một công ty khi báo cáo tài chính, thường phải tách biệt tiền mặt mà chúng tôi nắm giữ và stablecoin mà chúng tôi nắm giữ. Và việc làm này ngụ ý rằng chúng là những thứ khác nhau, nhưng thực tế chúng nên là như nhau. Bây giờ đối với các công ty như Coinbase, cách xử lý này đã thay đổi.
Nhưng khi chúng tôi nhìn vào các tổ chức thanh toán, hiện tại họ không coi stablecoin và một đô la là tương đương, điều này hạn chế các trường hợp sử dụng tiềm năng của những tài sản này và khả năng áp dụng mà chúng có thể đạt được. Vì vậy, tôi nghĩ rằng việc thực hiện "thuộc tính tiền tệ" của stablecoin và đạt được sự đồng thuận giữa các bên trong ngành, rằng 1 USDC tương đương với 1 đô la, sẽ là một bước tiến có ý nghĩa hỗ trợ sự tăng trưởng và áp dụng của stablecoin trong tương lai.
Sau đó, tôi nghĩ rằng điểm thứ ba, đặc biệt là đối với chứng khoán token hóa, cần có nền tảng và sự rõ ràng tốt hơn để giải thích cách những tài sản này lưu chuyển, cách chúng được truy cập trên chuỗi, KYC áp dụng ở đâu, và không áp dụng ở đâu, và cách xử lý cổ tức. Chúng tôi đang nỗ lực phát triển nhiều khía cạnh trong số đó. Nhưng nếu có nhiều sự rõ ràng hơn trong lĩnh vực này, tôi nghĩ rằng sẽ tăng cường động lực trong lĩnh vực này rất nhiều.
Người dẫn chương trình (Sanjib Kalita):
Tôi rất thích câu trả lời này, đây là một tóm tắt rất tốt. Tôi biết rằng khi bạn học đại học, bạn đã muốn trở thành bác sĩ, tôi nghĩ bạn vừa cung cấp cho ngành của chúng tôi một chẩn đoán tuyệt vời, tôi muốn cảm ơn bạn------
Shan Aggarwal (Giám đốc thương mại và người phụ trách quan hệ nhà đầu tư của Coinbase):
Đó là chẩn đoán duy nhất trong đời tôi. Tôi tin rằng bạn đã thực hiện nhiều chẩn đoán, và tôi nghĩ rằng bạn luôn đang giúp giải quyết nhiều vấn đề.
Người dẫn chương trình (Sanjib Kalita):
Trước khi chúng ta kết thúc, bạn có lời cuối nào muốn chia sẻ với thính giả của chúng ta không?
Shan Aggarwal (Giám đốc thương mại và người phụ trách quan hệ nhà đầu tư của Coinbase):
Tôi chỉ cảm thấy rất phấn khởi về triển vọng. Tôi biết, ít nhất là về thị trường tiền điện tử, cảm giác có chút chậm chạp, như thể mọi thứ đều diễn ra từ từ, nhưng ngay cả khi bạn bỏ qua giá cả, từ góc độ cơ bản, nhịp độ áp dụng thực sự rất thú vị. Chúng tôi liên tục thấy sự tăng trưởng trong việc áp dụng stablecoin, liên tục thấy sự tăng trưởng trong việc áp dụng tài sản token hóa. Nếu chúng tôi nhìn vào sự đa dạng của các ứng dụng và giao thức trên chuỗi, cũng đang gia tăng, và tôi nghĩ rằng hiện tại có một số ứng dụng rất hấp dẫn, chúng đã trừu tượng hóa tất cả sự phức tạp của tiền điện tử, chỉ đơn giản cung cấp cho người dùng cuối một sản phẩm tài chính tốt hơn. Điều này khiến tôi rất phấn khởi, vì tôi nghĩ rằng chúng ta đang ở một bước ngoặt trong lĩnh vực này, và tôi rất lạc quan về tương lai.
Người dẫn chương trình (Sanjib Kalita):
Tôi cũng vậy. Đây cũng là lý do tôi gia nhập ngành này. Nếu ai đó muốn tìm hiểu thêm về Coinbase, bạn muốn họ xem ở đâu?
Shan Aggarwal (Giám đốc thương mại và người phụ trách quan hệ nhà đầu tư của Coinbase):
Tôi sẽ chỉ đến trang quan hệ nhà đầu tư của chúng tôi, hoặc Twitter của chúng tôi, nơi rất năng động và đầy sức sống.
Người dẫn chương trình (Sanjib Kalita):
Tốt, tuyệt vời. Cảm ơn bạn rất nhiều, Shan. Tôi thực sự rất biết ơn, đây thực sự là một vinh dự đối với tôi.
Shan Aggarwal (Giám đốc thương mại và người phụ trách quan hệ nhà đầu tư của Coinbase):
Thật tuyệt. Cảm ơn bạn rất nhiều, Sanjib.
Cảnh báo rủi ro
