SignalPlus波動率專欄(20240506)：宏觀出利好，BTC收復失地

上週五宏觀層面傳來利好，美國 4 月非農就業數據大幅低於預期，同時每小時薪資漲幅也出現降溫，增強了市場對美聯儲今年兩次降息的押注，美債收益率明顯回落，現兩年期/十年期分別為 4.791% 和 4.474% 。

另一方面，地緣政治的危機有所緩解，以色列總理稱願意暫停在加沙地區的戰鬥以換取人質，若順利達成協議，將為風險市場帶來利好。

Source: Signalplus, Economic Calendar

Source: Investing

在風險市場情緒回暖的情境下，數字貨幣方面也迎來一則重磅好消息：GBTC 的 Flow 終於出現扭轉，實現了正流入，這代表著 BTC 空頭勢力的衰減，拋壓減弱。從幣價上看，自週五以來，市場已經在逐步兌現宏觀的利好以及對由美元帶來的流動性注入的預期，BTC 從 59000 一路上行到 65000 附近，完全收復了上一週的失地，

Source: Farside Investors； TradingView

期權方面，近幾天實際波動率的上漲帶動了前端隱含波動率上抬，目前 BTC 和 ETH 的 IV 水平分別在 56% 和 65% 左右，ETH 整體高出 BTC 不少 Vol Premium，其前端暗含的 forward iv 包含了美國 SEC 對 VanEck 以太坊現貨 ETF（5 月 23 日）和對灰度以太坊期貨（5 月 30 日）作出的裁決帶來的不確定性。

Source: Deribit （截至 6 MAY 16: 00 UTC+ 8）

Source: SignalPlus

交易方面，五月中旬 ETH 的看漲期權拋壓強勢，主要集中在 17 MAY 24 和 24 MAY 24 的 3600-C。BTC 方面，交易員在短期拋售 62000/61000 附近的看跌期權，表露出對這次反彈的信心，同時買入了大量 31 MAY 的 OTM 看漲期權，看好本月 BTC 的上行空間。

Data Source: Deribit，ETH 交易總體分布，五月中旬看漲期權拋壓強勢

Data Source: Deribit，BTC 交易總體分布

Source: Deribit Block Trade

Source: Deribit Block Trade

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