中金點睛

當前全球金融科技行業正站在市場波動向上/監管重塑格局/技術更新迭代的新週期起點，我們認為未來合規化要求不斷提高、國際化佈局步伐加快、多元化與綜合化發展、數位化創新持續變革、產業內外部加速融合等趨勢將帶來更多機遇和挑戰，尤其 AI 及全球化或是重塑增長引擎的關鍵變量。我們積極尋找兼具彈性與成長的優質賽道及公司，重點關注海外市場及新業務拓展加速且估值低估的領先互聯網券商、及 AI 與 Web3.0 等新興業態的長期空間。

美聯儲9月加息25個基點，整體基調較市場預期更為鷹派。決策以12比0全票通過，點陣圖暗示年內或再加息一次。官員們上調增長、下調失業率預測，並認為通脹回落需更長時間。沃什在記者會上將通脹列為主要矛盾，釋放了明確的抗通脹信號。往前看，不排除美聯儲進一步加息的可能性，但最終是否加息、何時加息，仍取決於經濟數據。市場反應上，兩年期收益率上行、30年期走平，曲線平坦化，美元上漲、黃金下跌。這表明市場對於美聯儲遏制通脹的信心有所增強，此前因政策不確定性而形成的風險溢價有望下降，有利市場穩定。

中金報告：AI基建未來五年外部融資需求達3.5萬億美元，需AI應用年收入達萬億美元方可支撐回報，風險取決於商業化進展。