財政政策

ChainCatcher 消息，美國財長貝森特將於今晚 22:00 出席眾議院金融服務委員會聽證會，主題為國際金融體系狀況。市場關注其是否釋放財政策略、國債發行與回購計劃、債務管理及美元和利率前景的新信號。若言論偏向控制赤字，可能緩解美債收益率上行壓力；若偏向財政擴張，則需警惕收益率進一步走高。

ChainCatcher 消息，由於原油價格下跌緩解了通脹擔憂，美國國債價格上漲，各期限美債收益率均下降 2 至 4 個基點。財政部長貝森特宣布計劃將國債回購規模至少翻一番，30 年期美債收益率已下降約 9 個基點至 5.19%。

ChainCatcher 消息，市場正密切關注美聯儲主席凱文·沃什本週五在傑克遜霍爾年會上的講話。隨著美國長期美債收益率持續走高，市場普遍預期沃什可能釋放偏鴿派信號，以緩解債市對通脹和財政風險的擔憂。美國銀行美國利率策略主管馬克·卡巴納表示，市場對沃什此前關於「抗通脹」的口頭表態已逐漸失去敏感度，投資者目前更希望看到應對通脹的實質性政策路徑。與此同時，財政部長貝森特近期加大長期美債回購力度，並通過增發短期國債為財政融資，顯示財政部與美聯儲在債市管理方面存在一定分歧。文章指出，貝森特將融資壓力向短端轉移，實際上將美國財政成本押注於未來利率下行。如果沃什能夠通過控制通脹和提升生產率推動降息，短債融資模式有望降低政府利息支出；但若長期利率繼續高企，美國財政壓力可能進一步加劇。市場還預計，美聯儲可能在流動性管理和資產負債表政策上作出調整。CIBC 美國利率策略主管邁克爾·克洛赫蒂認為，量化緊縮最早可能於 2027 年底開啟，前提是監管規則調整能夠降低銀行對準備金的需求。目前美聯儲仍持有約 1.6 萬億美元長期美債。沃什此次在傑克遜霍爾對長期收益率、通脹及縮表路徑的表態，或將成為判斷美聯儲與財政部未來政策協調程度的重要信號。

ChainCatcher 消息，BitMEX 聯合創始人、Maelstrom CIO Arthur Hayes 發文稱，美國財政部長 Scott Bessent 為壓低長期美債收益率，可能擴大國債回購、增加短期國庫券發行，並動用財政部一般帳戶（TGA）資金釋放流動性。Hayes 認為，此類"主動財政發行"操作與耶倫在 2023 年通過短債發行引導貨幣市場基金資金離開美聯儲逆回購工具的做法類似，曾帶動風險資產及比特幣上漲。Hayes 指出，美國 10 年期國債收益率接近或高於 5% 將顯著抬升居民按揭、企業融資等成本，或促使財政部進一步干預債市。他預計，若美元流動性持續擴張，比特幣及加密市場有望受益，但期間仍可能出現劇烈回調。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 報導，美國財政部宣布自 9 月 9 日至 11 月 4 日將單次長期美債回購上限從 20 億美元提高至至少 40 億美元，使用短期債務籌資而非"印鈔"，被市場視作類似"Operation Twist 2"的流動性管理操作。儘管官方強調該舉措並非量化寬鬆（QE）或收益率曲線控制（YCC），但在長期收益率升至近二十年高位、財政赤字高企背景下，此舉被解讀為對融資成本上行的政策擔憂信號，強化未來啟動更激進 YCC 的預期，推動比特幣短線飆升突破 78,000 美元，週漲幅達 23%，黃金同步走強、美元走弱，空頭回補加劇行情波動。

ChainCatcher 消息，國新辦舉行"開局起步'十五五'"系列主題新聞發布會，財政部有關負責人介紹了今年積極財政政策的作用，並對下半年政策發力重點進行了介紹。財政部副部長廖岷介紹，今年以來，財政部堅定實施更加積極的財政政策：今年財政支出預算安排首次超過30萬億元。新增政府債券規模達到11.89萬億元，為歷年來力度最大。中央對地方轉移支付連續第四年超過10萬億元，達到10.42萬億元。下半年，財政政策將重點在三個方面繼續發力顯效：加快資金使用，加力擴大內需，加強財政改革管理。關於增量政策，下半年根據宏觀經濟運行情況，財政部將及時謀劃出台務實管用的增量政策，為實現經濟質的有效提升和量的合理增長提供有力支撐。

ChainCatcher 消息，据華盛頓郵報報導，美國債務本週可能突破 40 萬億美元大關，比此前預測提前數月。部分原因是特朗普的關稅政策被推翻，導致數十億美元的財政收入損失。財政部數據顯示，國債已達 39.9 萬億美元，並持續增長。預算分析人士稱，借貸額可能在明年初達到 41.1 萬億美元的上限，迫使立法者採取行動。

ChainCatcher 消息，据金十報導，美聯儲穆薩萊姆預計在信貸條件和財政策的推動下，經濟將繼續以高於趨勢水平的速度增長。

ChainCatcher 消息，VanEck 發文表示，"進入 2026 年，財政與貨幣政策信號日趨清晰，市場整體更偏向風險偏好，人工智慧、私募信貸、黃金以及加密資產在調整後，正顯現出更具吸引力的投資機會。2026 年市場運行環境呈現出投資者多年來從未有過的景象：清晰的市場前景。圍繞財政政策、貨幣政策走向以及核心投資主題的清晰預期，為市場採取更為建設性、偏風險的策略提供了支撐，儘管在資產選擇上仍需保持高度甄別。在加密市場方面，比特幣傳統的四年周期在 2025 年被打破，使短期信號變得更加複雜。這種背離使得未來 3--6 個月的走勢更傾向於謹慎判斷。不過，這一觀點並非內部共識，團隊內仍存在分歧，其中 Matthew Sigel 和 David Schassler 對當前周期的短期表現持相對更為積極的看法。"

ChainCatcher 消息，据金十報導，美聯儲威廉姆斯表示，財政政策可能將中性利率推高了 25 至 50 個基點。

ChainCatcher 消息，Real Vision 聯合創始人兼首席執行官 Raoul Pal 發文表示，本週美聯儲大概率會被迫修水管，以防月末、年末出現資金斷裂危機。Crypto 現在就像一隻被擠兌的融資工具，價格裡全是水管爆了的折價；美股暫時靠回購和年底排名戰托著，但若問題不馬上解決，2018/19 年的劇本隨時重演。更深層的戰場在財政部：財政部現在希望通過銀行（增加貸款有利於普通民眾）來控制流動性，而不是依賴美聯儲的量化寬鬆政策。這使得財政政策和貨幣政策能夠在刺激普通民眾的關鍵目標下保持一致，同時又能讓華爾街從貨幣貶值中獲益，從而提高抵押品價值。量化寬鬆政策的利益不會滲透到普通民眾手中。流動性管理如今已淪為一場政治博弈，而非貨幣政策博弈。Raoul Pal 總結表示，美國決策者將先修水管，再開閘門；資產通脹只是延遲，不會缺席。

ChainCatcher 消息，寶盛集團經濟學家 David A. Meier 表示，受政策制定不穩和財政壓力加大的影響，美元可能將延續下行趨勢。他指出，自 2022 年 9 月觸及峰值以來，美元已累計貶值約 15%，而美國近期的政策制定進一步衝擊幣值，並延長了熊市行情。美元的避險特性是否受到挑戰尚無定論，因為當美國成為風險規避的源頭時，美元往往會走弱。他補充道，儘管引發波動的壞消息出現的可能性依然很高，但如果不穩定的政策制定有所收斂，將恢復市場對美元的信任，並構成積極風險情景。

ChainCatcher 消息，据金十報導，SEB Research 首席利率策略師 Jussi Hiljanen 在一份報告中說，美國長期國債收益率可能會進一步上升，部分原因是市場對美國政策的信心正在退化。Jussi Hiljanen強調， "對美國政策的信任受到侵蝕，考慮到外匯對沖成本，估值缺乏吸引力，以及投資者轉向歐洲債券，都表明長期美國收益率面臨結構性上行壓力，預計長期國債收益率將溫和上升，但財政策可能引發美國國債大幅重新定價。"

ChainCatcher 消息，中國人民銀行行長潘功勝應邀出席由國際貨幣基金組織與沙特聯合主辦的新興市場經濟體研討會，並作主旨發言。潘功勝指出，2024 年，中國經濟持續回升向好，實現了全年 5% 的經濟增長目標。特別是去年 9 月下旬以來，中國政府推出了一攬子增量政策，有效提振社會信心，經濟明顯回升。下一步，中國政府將實施更加積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，強化宏觀經濟政策的逆周期調節，持續推動中國經濟增長模式轉型，鞏固和增強經濟回升向好勢頭。

ChainCatcher 消息，財政部副部長廖岷表示，2025 年將加大財政政策與貨幣政策的協調力度，注重提升政策的組合效應和乘數效應。通過公共資金的運用，能夠帶動激發更多信貸資金和社會資本的投資，從而為擴大內需和助力經濟平穩健康發展發揮積極作用。

ChainCatcher 消息，据財聯社報導，中共中央政治局今日召開會議，部署明年經濟工作。會議強調堅持穩中求進、以進促穩，實施更加積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，強化超常規逆周期調節，提高宏觀調控的前瞻性和有效性。會議提出要提振消費、提高投資效益，擴大國內需求；以科技創新推動現代化產業體系建設；深化經濟體制改革，落實標誌性舉措；擴大高水平對外開放，穩外貿、穩外資。同時，要有效防範化解重點領域風險，鞏固脫貧攻堅成果，推進新型城鎮化和鄉村振興，促進城鄉融合發展。會議還強調加大區域戰略實施力度，推動綠色轉型發展，並加強民生保障，提升人民獲得感和幸福感。