證券法

ChainCatcher 消息，据 SEC 官網，委員 Hester M. Peirce 發表聲明，就加密金庫（Vaults）及鏈上借貸策略與聯邦證券法的交叉問題作出提示。Peirce 指出，將活動遷移至鏈上並不意味著其自動脫離證券法監管範圍。加密金庫通過智能合約將用戶資產分配至質押、借貸等收益活動，其管理方若涉及選擇收益策略、重新分配資產等行為，可能觸發證券法合規義務；部分金庫結構或被認定為共同企業，或落入投資公司監管範疇。鏈上借貸策略方面，利率設定、資產準入、清算閾值等管理行為同樣可能涉及證券法，相關貸款在特定條件下或被認定為證券性質的票據。Peirce 表示，SEC 歡迎金庫及鏈上借貸領域的市場參與者主動溝通，並徵詢各方意見，探討是否需要修訂規則以在保護投資者的同時為創新留出空間。

ChainCatcher 消息，美國眾議員 Ritchie Torres 已要求美國證券交易委員會（SEC）調查 Truth Social 母公司 Trump Media & Technology Group（TMTG）即將推出的 Truth API 是否違反聯邦證券法，並評估其是否涉及市場操縱、投資者保護及利益衝突等問題。此前消息，Truth API 將於 8 月 1 日上線，向付費客戶提供 Truth Social 熱門賬戶公開帖文的實時數據訪問權限，授權費用最高可達每月 10 萬美元。

ChainCatcher 消息，据 BTCtreasuries 披露，律所 Rosen Law Firm 宣布對 Michael Saylor 旗下公司 Strategy（MSTR）及 STRC 展開調查，涉及潛在證券法索賠。據該律所稱，Strategy "可能向投資公眾發布了具有重大誤導性的商業信息"，因此正在評估相關投資者損失及潛在法律責任。

ChainCatcher 消息，OpenAI 發布公告稱，其近期已向美國證券交易委員會（SEC）秘密提交 S-1 註冊聲明草案。OpenAI 表示，預計該消息可能會洩露，因此選擇主動公布。目前其尚未決定具體上市時間，可能仍需一段時間，因為有一些事項作為私營公司推進可能更容易完成。OpenAI 稱，這是一個複雜的權衡過程，而提交秘密 S-1 草案將為公司保留更早上市的選擇權，前提是未來認為上市是最佳選擇。公告同時表示，該聲明依據 1933 年《證券法》修訂版第 135 條發布，不構成出售證券的要約，也不構成購買任何證券要約的招攬。任何證券發行、招攬購買要約或銷售行為，都將依照《證券法》的註冊要求進行。

ChainCatcher 消息，美國證券交易委員會（SEC）主席 Paul Atkins 在做客 All-In Podcast 播客節目時表示，"從我的角度來看，分佈式賬本技術（DLT）對金融服務行業有很多潛在好處，而我們正處在一個臨界點，有可能實現 T+0 結算------也就是幾乎即時交割與支付，甚至通過鏈上的數字資產完成支付。這非常令人興奮。為了防止欺詐等問題，我們可能甚至需要設置一些減速帶。然而，這其中也存在挑戰，比如流動性問題。傳統市場中最佳買價和賣價的概念，在這種新體系下意味著什麼？這是我們需要解決的問題之一。我們的原則是：如果某個資產本質上是證券，即使它被代幣化，它仍然是證券，聯邦證券法依然適用。但監管機構有責任確保我們的規則真正適用於新的實際用途。隨著交易目的和交付方式的變化，我們也需要做相應的調整。我們需要對制度進行調整，使其真正適用於新技術環境。這正是我們現在努力在做的事情------逐條審查我們的監管規則，確保它們能夠適應新興技術的發展。SEC 正與 CFTC 協調監管。比如，如果某個資產是代幣化證券，那就屬於 SEC 的規則體系下的範疇；而如果是數字貨幣、數字代幣、數字工具或數字收藏品，則屬於 CFTC 的監管範圍。

ChainCatcher 消息，据路透社報導，美國曼哈頓聯邦法官 Andrew Carter 駁回了 Binance 的請求，拒絕要求指控該交易平台非法出售未註冊代幣並造成巨大損失的客戶，通過仲裁解決其索賠。曼哈頓美國地方法院法官 Andrew Carter 表示，客戶可以就截至 2019 年 2 月 20 日產生的索賠在法院提起訴訟，因為 Binance 未能充分通知用戶其已修改使用條款，要求通過仲裁解決爭議並放棄以集體訴訟方式起訴的權利。Binance 發言人在回應 Carter 法官的裁決時表示："Binance 將積極為本案中剩餘的有限索賠進行辯護，這些索賠毫無依據。"因 ELF、EOS、FUN、ICX、OMG、QSP 和 TRX 七種代幣造成損失的客戶指控 Binance 未能按照聯邦及州證券法的要求警示購買存在"重大風險"，並尋求追回已支付的款項。

ChainCatcher 消息，据 DL News 報導，美國證券交易委員會（SEC）最新發布指引，明確指出代幣化證券（包括代幣化股票）不因技術形態改變而脫離現行證券法監管。無論證券以鏈上還是鏈下形式發行或登記，註冊、信息披露、報告及反欺詐等聯邦證券法律仍然適用。SEC 強調，證券的本質優先於技術形式，代幣化只是發行和記錄方式的變化，並不改變其法律屬性。該表態為發行方與資產管理機構提供了更明確的合規預期，有望推動更多傳統金融機構嘗試證券代幣化。指引還將代幣化證券分為兩類：一是由原始發行方直接支持和發行；二是由第三方機構發行和支持。即便第三方發行的代幣不賦予持有人股權、投票權或信息權，只要涉及證券屬性，仍須遵守證券法。不過，SEC 尚未就代幣化證券的二級市場交易給出明確監管路徑。目前，一些代幣化股票已在美國以外地區落地，例如 Robinhood 已在歐洲依據 MiCA 框架推出逾 2000 種美股代幣。業內認為，該指引有助於降低合規不確定性，但美國市場的大規模落地仍有賴於《Clarity Act》等立法進展，而該法案近期因行業分歧再度推遲。

ChainCatcher 消息，美國證券交易委員會（SEC）發布關於代幣化證券的新指導文件，明確指出證券是否受到監管取決於其法律屬性，而非是否採用代幣化形式，代幣化本身並不會改變證券法的適用範圍。該聲明進一步區分了發行人贊助的代幣化證券與第三方代幣化證券，並涵蓋托管模式與合成模式等不同結構，旨在為市場參與者在合規框架下開展相關業務提供更清晰的監管指引。

ChainCatcher 消息，美國參議院銀行委員會刊文解讀並澄清《CLARITY 法案》七大誤區，主要包括：未偏離現有證券法，而是基於成熟的證券法原則，明確哪些數字資產屬於證券、哪些屬於商品。該法案本質上是投資者保護法案，通過明確規則打擊欺詐、操縱與濫用行為，旨在防止重演 FTX 式風險事件。通過明確劃分 SEC 與 CFTC 的監管權限，並設立聯合諮詢委員會協調規則，彌補監管空白，同時引入針對性反規避條款，減少套利空間。要求關鍵中介機構履行反洗錢和反恐融資義務，並強化制裁合規與財政部執法授權。沒有放任 DeFi 成為非法資金通道，強調"精準打擊非法行為"，要求與 DeFi 協議交互的中心化中介落實風險管理標準，同時對並非真正去中心化的中介制定專門規則，保護代碼與創新本身。明確保護軟體開發者和用戶自托管權利，不將不掌控用戶資金、僅發布或維護代碼的開發者視為金融中介，同時保留監管機構針對真實風險的干預能力。核心目標是強化國家安全、保護投資者，並在清晰規則下推動合規創新，而非為特定行業"量身定制"。

ChainCatcher 消息，据 Coinness 報導，美國參議院銀行委員會發布了《數字資產市場結構法案》（CLARITY）的修訂草案。根據該草案，質押和空投不受證券法約束，去中心化物理基礎設施網絡（DePIN）也不受證券法約束。此外，美國證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC）將組建一個聯合諮詢委員會，共同制定決策並解決加密貨幣領域的爭議。此外，該草案還保留了先前草案中的條款，例如自我托管保護和 DeFi 例外情況。

ChainCatcher 消息，据 Coindesk 報導，美國證券交易委員會（SEC）與 Ripple Labs 聯合聲明，長達四年的法律戰正式落幕。雙方週四向第二巡迴上訴法院提交聯合聲明，宣布自願撤銷對 2023 年 7 月一審判決的上訴。據悉，雙方將各自承擔訴訟費用，並維持地方法院 Analisa Torres 法官原判，即：Ripple 向機構投資者銷售 XRP 構成證券法違規處以 1.25 億美元罰款頒布永久禁令禁止未來違規行為此前，2020 年 SEC 在前主席傑伊·克萊頓（現任紐約南區聯邦檢察官）任內起訴瑞波，指控其通過銷售 XRP 代幣違反證券法。

ChainCatcher 消息，据 The Block 報導，美國證券交易委員會( SEC )在最新指南中表示，某些流動性質押活動不涉及證券，從事流動性質押活動的人員無需根據證券法向該機構註冊。可能不受證券法約束的流動性質押方包括 Lido 、 Marinade Finance 、 JitoSOL 和 Stakewise 。美 SEC 指出，特定方式及情形下質押收據代幣的發行與出售，不構成證券發行與出售，除非存入加密資產是投資合同一部分。這尤其適用於通過軟體協議或服務提供商質押加密貨幣，然後獲得"流動性質押收據代幣"，以證明質押者對質押加密資產的所有權及其產生的任何收益。有專家認為，此指引或推動美 SEC 批准擬議現貨以太坊 ETF 中的質押業務，因流動性質押代幣可助管理 ETF 內部流動性，此前這曾是美證交會擔憂點。此外，該聲明對跨鏈橋接等收據代幣也有重大影響，部分公司正尋求修改上市以太坊 ETF 以允許質押。

ChainCatcher 消息，据質押服務提供商 Figment 官方博客，美國證券交易委員會（SEC）加密工作組負責人 Hester Peirce 委員在 5 月 19 日的演講中明確表示，直接參與權益證明（PoS）和委託權益證明（DPoS）系統的技術行為不屬於證券法管轄範圍。這是 SEC 高級官員首次對質押活動做出此類表態。Peirce 指出，SEC 將發布進一步指引，明確哪些活動不受證券法約束，包括協助參與共識機制的技術服務。她承認 SEC 過去的執法監管方式未能有效防範欺詐，反而給合規運營商造成困惑。此次表態被視為美國機構參與質押活動的積極信號。Figment 表示，這將推動美國機構更廣泛地採用質押服務。

ChainCatcher 消息，据官方消息，美国證券交易委員會（SEC）宣布，馬薩諸塞州地區法院對自稱加密資產做市商的阿聯酋公司 CLS Global FZC LLC 作出最終判決，認定其違反證券法。SEC 指控 CLS Global 參與操縱"NexFundAI"市場的計劃，將該加密資產作為證券向散戶投資者發行和銷售，通過製造活躍交易假象誘導投資者購買。CLS Global 同意判決，需支付 425, 000 美元民事罰款、3, 000 美元追繳款及 80. 39 美元判決前利息。

ChainCatcher 消息，繼 Coinbase 與 Robinhood 之後，幣安、Kraken 等交易所或迎來轉機，針對這些平台的訴訟與 Coinbase 案基於相同監管邏輯，SEC 放棄訴訟將形成示範效應。監管專家 Amy Lynch 表示，美國證券交易委員會執行證券法也可能"受到嚴重限制"，部分原因是由於政府效率部門（DOGE）的影響，因為 DOGE 可能會更仔細地審視 SEC 的內部運作並嘗試精簡該機構。

ChainCatcher 消息，据 ledgerinsights 報導，泰國財政部長 Pichai Chunhavajira 表示，政府計劃在本財年結束前（9 月 30 日）直接向公眾發行 50 億泰銖（1.48 億美元）政府債券。首次發行將被視為沙盒項目，可在數字債券平台上交易。部長表示："我們將讓散戶投資者參與進來，無論他們的財務狀況如何。他們可以投資任意金額，直接在平台上買賣，繞過傳統的銀行櫃檯。目前有許多平台可供選擇，隨著私營部門的參與，我們預計管理成本會降低，投資額最低可達 1,000 泰銖。"此外，部長表示，政府正在考慮將《證券法》與《數字資產法》合併。

ChainCatcher 消息，Bitwise 高管 Jeff Park 發文指出，在美國證券法框架下，內幕交易導致虧損的情況在技術層面不構成違法。這是因為內幕交易作為證券欺詐行為，需要同時滿足責任、違約和損害賠償三個構成要素。Jeff Park 解釋稱，美國證券交易委員會（SEC）對內幕交易的界定主要基於《證券交易法》的反欺詐條款。由於內幕交易的本質是證券交易中的欺詐行為，若交易未能獲利，則無法證明對他人造成實際損害。這也解釋了為何內幕交易案件的民事處罰金額通常基於"獲得的利潤"或"避免的損失"的倍數計算。此外，Jeff Park 還表示，對於 Meme 幣等加密資產，如不被認定為證券，則不適用內幕交易相關法規，而應從市場操縱或欺詐的角度進行監管。

ChainCatcher 消息，据美國加密貨幣律師事務所 Burwick Law 在 X 平台宣布，Burwick Law 和 @WolfPopperLLP 已代表投資者對 pump.fun 平台提起第二起訴訟，指控其違反美國證券法，涉嫌向投資者提供未註冊的證券。Burwick Law 表示，"pump.fun 的核心功能是與有影響力的人合作，共同發行和營銷未註冊的證券，其運營的固有之處在於龐氏騙局和拉高出貨計劃的新演變。"此前消息，美國律所擬對 Pump.fun 發起法律訴訟，稱其涉嫌詐騙。