買盤支撐

ChainCatcher 消息，Bitfinex 發文分析稱，儘管宏觀環境趨緊，比特幣仍持穩於 77,100 美元上方。上週美聯儲主席 Warsh 在傑克遜霍爾的鷹派講話後，BTC 從 81,000 美元上方回落，但 8 月上漲主要由現貨買入驅動而非過度槓桿------未平倉合約逐步上升，基差相對克制，上週美國現貨比特幣 ETF 淨流入近 10 億美元，以太坊投資產品連續 10 日淨流入 8.157 億美元。宏觀方面，美國 PCE 通脹 3.7%、核心通脹 3.3%、二季度私人需求年化增長 4.2%、本財年前 10 個月赤字達 1.8 萬億美元，Warsh 確認 2% 通脹目標是硬約束，市場將 9 月加息概率提升至 57%。Bitfinex 認為，ETF 和穩定幣流動性持續支撐價格，但加息預期限制上漲空間，若加密流入保持韌性將證明潛在需求依然穩固。

ChainCatcher 消息，鏈上分析機構 Glassnode 發文指出，比特幣原生支撐已開始消失。6 月在價格下方累積的大量買單牆已開始抽離，目前所剩支撐明顯變薄，形成更脆弱的底部結構。Glassnode 表示，其在每週更新中持續密切監測這一指標，顯示市場下方流動性與買盤厚度正在減弱，需關注後續價格波動風險。

ChainCatcher 消息，灰度研究主管 Zach Pandl 發文表示，Strategy 於 6 月 1 日披露出售 32 枚 BTC 後，引發了 BTC 市場新一輪波動。其指出，出售規模本身並不重要，因為 Strategy 資產負債表上仍持有約 84 萬枚 BTC，價值約 550 億美元，但作為全球最大數位資產財庫之一，其策略轉變對市場情緒造成壓力。Pandl 認為，更重要的是近期波動對 Strategy 可變利率優先股工具 STRC 價格的影響。STRC 設計目標是維持在每股約 100 美元，當前股息率為 11.5%。若股價低於 100 美元，意味著投資者要求更高回報率。Strategy 可以提高股息，但這將增加未來現金流義務，並可能導致更多 BTC 出售，從而進一步壓制 BTC 價格。Strategy 的槓桿化商業模式正承壓，並增加了整個 BTC 市場的波動性。在當前 STRC 和 MSTR 股價水平下，灰度認為 Strategy 繼續積累更多 BTC 的能力有限。不過，灰度認為，從長期來看，減少槓桿化數位資產財庫資產負債表上的 BTC，並讓更多 BTC 分布在多元化企業資產負債表上，將有利於比特幣生態健康。但在 BTC 價格形成可持續底部前，需要其他買家入場。灰度預計未來數月 BTC 價格將恢復，但短期內 BTC 表現或落後於更直接受益於監管明朗化的其他加密市場板塊。

ChainCatcher 消息，加密分析師 Axel Adler Jr. 表示，儘管 BTC 近期重新站上 77,000 美元，但交易平台淨流入與現貨 ETF 持續流出，仍對市場形成局部拋壓。數據顯示，過去一週 BTC 交易所淨流入約 18,000 枚 BTC，意味著更多 BTC 被轉入交易平台準備賣出。同時，美國現貨比特幣 ETF 同期淨流出約 16,000 枚 BTC。兩項數據合計形成約 34,000 枚 BTC 的潛在賣壓。Glassnode 數據還顯示，現貨 BTC ETF 日交易量已降至 200 億美元以下，而 2025 年底一度超過 500 億美元，反映傳統金融渠道的投機需求正在降溫。不過，市場情緒近期因美伊和平協議預期改善而回暖。BTC 在跌破 75,000 美元後迅速反彈至 77,800 美元附近。衍生品數據顯示，此輪上漲主要由空頭回補推動。BTC 總未平倉合約（OI）從約 26.8 萬枚 BTC 降至 25 萬枚 BTC 後略有回升，資金費率也同步降溫，意味著槓桿多頭擁擠度下降。分析認為，若 BTC 想進一步衝擊 80,000 美元，仍需現貨需求與未平倉合約同步增長。

ChainCatcher 消息，据 The Block 報導，BRN 研究主管 Timothy Misir 表示，ETF 的資金流入為過去數日提供了首個有意義的買盤支撐，幫助比特幣維持在 84,000 至 90,000 美元這一脆弱的橫盤累積區間內。"資金流入已經開始發揮支撐作用，但仍稱不上具有決定性影響，"Misir 說道。他指出，鏈上壓力依然偏高，大約三分之一的比特幣供應仍處於虧損狀態。"長期持有者和機構仍在選擇性增持，而近期的拋售主要來自短期持有群體。"此外，Misir 也提到宏觀信號依舊複雜------包括美國生產者物價指數（PPI）符合預期------讓美聯儲的政策路徑仍然不明朗。"通脹數據既沒有迫使美聯儲加速降息，也沒有要求其保持強硬。市場本週必須定價兩種方向的可能性。"Misir 說道。