約1.9億ドルのCRVを担保に、Curveの創設者は「現金化」するのか、それとも「売り惜しむ」のか？

執筆：Frank，Foresight News

オンチェーンデータによると、最近のCRV価格の再下落により、Curve創設者のMichael Egorovは昨日、3800万枚のCRV（2450万ドル）を再びAaveに預け入れ、自身の借入清算リスクを低減しました。

この記事では、Foresight NewsがCurve創設者が現在AaveにどれだけのCRVを担保に入れ、いくら借りているのか、どこに使っているのか、そして今後の市場にどのような影響を与える可能性があるのかを簡単に紹介します。

Aaveでいくら借りたのか？

DeBankのデータによると、執筆時点でCurve創設者のMichael Egorovは合計Aave V2に超1.8億ドルの資産を預け入れており、その主なものは2.77億枚のCRV（約1.78億ドル）です。

彼はAave V2から6423万枚のUSDTを借りており、現在そのアドレスのAave V2における健康係数は1.68です。

さらに、彼はAave V3に超1410万枚のCRV（約909万ドル）を預け入れ、約278万枚のUSDTと74.3万枚のUSDCを借りています。

現在、そのアドレスのAave V2における健康係数は1.68です。

以上のことから、現在までにCurve創設者はAaveに2.91億枚のCRV（1.87億ドル）を預け入れ、約6775万ドルのステーブルコインを借りています。

借りたお金はどこに行ったのか？

Lookonchainのデータ監視によると、Curve創設者のMichael EgorovがAaveを通じて担保として借りた資金は、主に3つの行き先に分かれています：

• 3770万枚のUSDTがBitfinexに預け入れられた；

• 5100万枚のUSDCがWintermute Tradingに移転された；

• 1420枚のUSDTがUSDCのペッグ解除期間中にETHとUSDCの購入に使用された；

まず、彼は合計で3770万枚のUSDTをBitfinexに預け入れ、そのうち3100万枚は4月10日から4月14日の間に移入されました。この期間中、ビットコインの価格は2.8万ドルから3万ドル以上に上昇しており、現在まで保持していれば、依然として損失状態にあります。

2021年6月から9月にかけて、彼は「0xb10f」で始まるアドレスに474万枚のUSDTを移入し、主にCurveに流動性を提供するために使用しました。また、Krakenには合計で400万枚のUSDTを預け入れました。

さらに、今年の5月17日以降、彼は「0x9660」で始まるアドレスを通じてWintermute Tradingに5100万枚のUSDCを累計で送金しました。

また、今年の3月にUSDCがペッグ解除された際、彼は680万枚のUSDTを借りて1694ドルの価格で4014枚のETHを購入し、740万枚のUSDTを借りて0.95ドルの価格で780万枚のUSDCを購入しました。この取引は現在のところ明確に利益を上げています。

"現金化" それとも "惜売" ？

CoinGeckoのデータによると、現在のCRVの流通供給量は8.52億枚であり、これはMichael EgorovがAaveで担保としている2.91億枚のCRVがCRVの流通供給量の34.15%を占めていることを意味します！

Michael Egorovにとって、自己の手元に流通しているCRVの三分の一以上を保持しながら、直接売却して利益を得ることなく、借入契約の中で担保を使って資金を調達し、二次市場に対する直接的な売圧を避けることは、まるで「惜売」の選択のようです。

しかし、別の視点から見ると、これほどの量のCRVは二次市場で安定して売却することが難しく、Aaveの担保借入は最低限の影響で現金化「現金化」する選択肢を提供しています。

これにより、現在担保としている2.91億枚のCRVは、まるで隠れた堰止め湖のように、CurveエコシステムとAaveプロトコルにとって大きな脅威となっています。昨年11月のCRVの多空戦争は最終的にAaveに約160万ドルの不良債権をもたらしました。

したがって、今後市場がさらに下落し、流動性が持続的に逼迫する場合、CRVの価格が清算点に達すると、連鎖的な踏み踏みが発生する可能性が非常に高いです。

さらには、この大規模な清算点を狙って正確に待ち伏せする人がいる可能性も否定できません（CRVの多空戦争以降、AaveはユーザーがCRVを借りることを禁止しており、ある程度CRVの空売りリスクを低減しています）。dForceの創設者である楊民道がツイートしたように：

「Aave V2には預金上限がなく、担保のエクスポージャーを制御できないため、唯一できることはUSDTの借入コストを上げることです。自社のトークンを担保にしてレバレッジをかけることは、見た目には惜売のように見えますが、実際には誘引的な空売りの一種です。」

注目すべきは、Curve創設者のMichael Egorovが最近、世間の注目を集めていることです：

• まず、5月28日にメディアが彼と妻のAnna Egorovaがメルボルンで2つの豪邸を購入したことを報じ、総額4100万ドル、面積4251平方メートルに達しました；

• その後、今月9日にParaFi Capital、Framework Ventures、1kxの3つのVCがCurve創設者のMichael Egorovを詐欺活動と商業機密の取り扱いに関与したとして訴え、彼が2020年にCurveに100万ドルを投資し、その後Michael Egorovがこれらの投資資金をCurveの流動資金プールに預け入れたと主張し、3つのVCはCRVトークンを受け取らず、返金も受けていないとしています。