世界的な大震災を経験した1週間後、今週も楽ではない。

著者：Wind万得

8月の第2取引週、世界の資本市場は激しい揺れを経験しました。今週を展望すると、世界市場は依然として静まりません。

まず、アメリカは8月13日に7月のPPIを、8月14日に7月のCPIを、8月15日に7月の小売売上高データを発表します。次に、アメリカの選挙日が近づくにつれて、連邦準備制度（FRB）は再び嵐の中心に置かれます。第三に、日本は第2四半期のGDPを発表し、円のキャリートレードは再び波紋を呼ぶでしょう。

アメリカがCPIデータを発表

アメリカは8月13日に7月のPPIを、8月14日に7月のCPIを発表します。これはFRBの9月の金利決定前に発表されるCPI報告のカウントダウンの2番目となります。

市場は、アメリカの7月のインフレ率が穏やかに上昇する可能性があると予想していますが、FRBが来月の利下げを一般的に期待していることに影響を与えるほどではありません。

現在、市場はアメリカの7月のCPIが全体データでも、食品とエネルギーを除いたいわゆるコア指標でも、6月より0.2%上昇すると予想しています。

6月の消費者物価指数（CPI）は、5月より0.1%低下しました。アメリカの6月の季節調整されていないCPIは前年同月比で3.0%上昇し、昨年6月以来の最低水準となりました。6月の季節調整されていないコアCPIの年率は3.3%で、市場予想の3.4%を下回り、2021年4月以来の最低水準となりました。

今週、ホームデポとウォルマートも小売売上高データと収益報告を発表するため、投資家はアメリカの消費者の状況を交差確認することができます。消費はアメリカ経済の3分の2を占めており、雇用市場に非常に敏感です。

嵐の中心にいるFRB

現地時間8月9日、FRBは2025年、2026年、2027年1月の連邦公開市場委員会（FOMC）会議の暫定スケジュールを発表しました。FRBは毎年8回の会議を行うという伝統的なスケジュールを堅持しています。

先週、FRBはすでに世論の中心にいました。一方で、FRBは金利を高水準に維持している期間が12ヶ月を超えています。先週、市場はFRBの緊急利下げを期待しましたが、他方でFRBは前例のない政治的圧力にも直面しています。

共和党の大統領候補トランプは先週、FRBが金利に関する決定を行う際に、自分にも発言権があるべきだと述べました。

トランプはフロリダ州での記者会見で、「私は大統領が少なくともこの点で発言権を持つべきだと思う。そう、私は強い感覚を持っている。私にとっては、多くのお金を稼ぎ、非常に成功していると思う。多くのケースで、私の直感はFRBや議長の直感よりも優れていると思う」と語りました。

以前、トランプは彼とパウエルが「非常に良好な関係にある」と主張していましたが、彼のチームが検討している一部の変更には、パウエルの解雇や、少なくとも2026年の議長任期満了時に再任しないことが含まれています。

民主党の大統領候補ハリスはアリゾナ州で、「FRBは独立した存在であり、大統領として私はFRBの決定に干渉することは決してない」と応じました。

FRBは2022年3月から2023年7月にかけて基準金利を5.25ポイント引き上げ、インフレを抑制しました。トランプは全体的に利下げを支持し、2018年の利上げをFRBに対して頻繁に批判しています。

FRBの関係者は、中央銀行が政治的影響から独立していることの重要性を強調しており、パウエルはトランプや他の官僚からの批判が金融政策の決定に影響を与えることはないと繰り返し述べています。

政治的圧力がない場合、FRB理事会はアメリカ経済の長期的利益を促進するかどうかに基づいて決定を下すことができ、選挙民が賛成するかどうかに基づくものではありません。

日本は依然として世界市場に影響を与える

円のキャリートレードの逆転は、最近の市場の大きな揺れの主な原因です。近年、円のキャリートレードは人気のある取引であり、日本の低金利が円を対ドルで低価格に保っています。しかし、日本銀行が7月末に今年2回目の利上げを実施し、円が強くなった時、すべてが変わりました。

インタラクティブ・ブローカーズのチーフストラテジスト、スティーブ・ソスニックは、キャリートレードは「規模が巨大で、誰もその大きさを本当に知らない」と述べています。

現在、日本は依然として世界市場の注目の焦点です。

8月15日、日本の第2四半期GDPデフレーターの年率初値が発表されます。市場は、日本経済が第2四半期に2.4%成長すると予想しています。

日本の第1四半期の実質GDP初値は前年同期比で2.0%減少し、予想は1.5%減少；前期比で0.5%減少し、予想は0.4%減少；第1四半期の名目GDP初値は前期比で0.1%増加し、予想は0.2%増加。日本の第1四半期の実質GDP修正値は前年同期比で1.8%減少し、予想は1.9%減少、初値は2%減少しました。

日本銀行の副総裁、内田真一は、「経済の見通しが実現すれば、緩和の程度を調整しなければならない。現在は緩和政策を堅持する必要がある。市場の変動により経済予測、リスクの見方、実現の可能性が変わる場合、金利の道筋は明らかに調整される。市場が不安定な時には、利上げは行わない」と述べています。

要するに、日本が発表する第2四半期のGDPデータは、日本銀行の金利決定に大きな影響を与え、同時に世界市場の動向にも影響を与えるでしょう。

さらに、8月は投資家が休暇を取るため、取引量が減少し、市場が波動の影響を受けやすくなる傾向があります。