MakerDAOがSkyに改名した背景、規模は分散化よりも重要なのか？

著者： flowie ， ChainCatcher

編集： Marco ， ChainCatcher

昨日、Makerプロトコルはブランド名をSkyにアップグレードし、Makerエコシステムも大きな変革を迎えました。

分散型ステーブルコインDai（DAI）は1:1の比率でUSDSにアップグレードされ、ネイティブガバナンストークンMKRは1:24,000の比率でSKYにアップグレードされます。Maker SubDAOはSky Starsに改名されました。

これは単なる名称変更ではなく、戦略的な路線の大きな変更です。

Sky（旧Maker）の共同創設者Rune Christensenは、このブランドの再構築は「DeFiの次の進化」を導く重要なステップであり、プロトコルへのアクセスを増やし、使いやすさの構築に重点を置くことで、中央集権型取引所からの主流ユーザーを引き付けるのに役立つと述べています。

しかし、アップグレード後、Spark ProtocolのCEO Sam MacPhersonはUSDSに凍結機能が導入されたと述べました。Skyの公式サイトにはVPNログインを禁止する機能も追加されました。

多くの暗号ユーザーはSkyが分散型の目標から逸脱していると疑問を呈しています。

PleasrDAOの@LumbergdotethはXに投稿しました：「DAIは現在USDSに移行中であり、これは検閲可能なステーブルコインであり、その最初のビジョンに反しています。RIP DAI、2017-2024。」

DefiLlamaの@Oxngmiも投稿しました：「Rip、ブランド再構築の製造者はVPNブロッカーを導入したようです（makerdao.comはブロックしません）。」

5月、Rune ChristensenはDAIのアップグレード後に凍結機能を導入することを検討すると述べましたが、それはガバナンスによって決定される必要があります。

これに対し、Rune Christensenは最新の声明で、新しいプロトコルのリリース時には凍結機能はなく、アップグレード機能のみがあると明言しました。「したがって、今後のガバナンスは、すべてのデータを考慮して、類似の凍結機能を実装する方法を決定し、リスク要因をできるだけ防ぐ方法を見つけることができます。」

DAIからUSDSへの移行、規模は分散型より重要か？

2017年、Sky（旧Maker）はDaiの公式文書で、Daiの使命は検閲に耐え、完全に分散型のステーブルコインになることだと述べました。

アップグレード後のUSDSについて、Phoenix LabsとSpark ProtocolのCEO Sam MacPhersonはXプラットフォームで凍結機能があることを確認しました。その後、世論の圧力を受けて、Sam MacPhersonは関連投稿を削除しました。Rune Christensenもガバナンスによって決定する必要があると明言しました。

現在、USDT、USDCなどの中央集権型ステーブルコインには凍結機能があります。凍結機能が導入されれば、暗号KOLの@sdcrypto123は、USDSはUSDTやUSDCに似た中央集権型のステーブルコインになり、検閲耐性がなくなることを意味すると述べています。

Skyがステーブルコインを規制のニーズに合わせようとしていることは、実際に予告されていました。

5月、Skyの創設者Rune ChristensenはXプラットフォームでDAIステーブルコインの大規模なアップグレードを発表し、将来的には規制要件に合わせたステーブルコインと、純粋な分散型理念のためのステーブルコインの2種類がエコシステムに存在することになると述べました。

前者がよりスムーズにグローバル規模に拡大できるように、「送金凍結機能」の提案を発表し、各国政府の規制要件に合わせることを目指します。

元々のDaiステーブルコインは現状を維持し、そのERC-20実装技術にはバックドア契約がないため、凍結機能を追加することは不可能です。昨日発表されたアップグレード版ステーブルコインUSDSは前者に該当します。

一方、アップグレード後の純粋な分散型ステーブルコイン計画PureDaiはUSDSよりも後に登場する予定です。Runeは、PureDaiは清算メカニズムの分散化を目指し、法的コンプライアンスリスクを最小限に抑え、検閲耐性と分散型の理念を満たすことを試みていると述べています。

Runeはこのアプローチの意義を説明しました。簡単に言えば、すべては規模のためです。

Defilamaのデータによれば、DaiはUSDTやUSDCに次ぐ第3のステーブルコインですが、市場シェアの観点から見ると、USDTとUSDCが約90%の市場を占めているため、差は非常に大きいです。

Runeは、Daiが拡張を始めた瞬間から、暗号世界と現実世界の2つの世界を越えたと述べています。前者は分散型理念を重視するエコシステムであり、後者は伝統的な金融分野との新しい機会を結びつけています。

しかし、これら2つの世界は本質的に相互に対立しています。ステーブルコインがドルに連動し、かつ純粋な分散型を維持することは、大規模な展開を実現することは不可能です。

どう解決するか、Runeは2つの道を提案しました：

1. ドルに連動し、現実世界の資産と結びつけること。効用と規模を優先するために、ドルに連動し、現実世界の資産と結びつけることで、エコシステムの規模を迅速に拡大できます。

これには、伝統的な金融との統合と、規制などの要求に一致させる必要があります。

2. 純粋な分散型理念を追求することですが、これは中央集権的な制御から完全に独立した構造と設計が必要であり、厳格に分散型担保に依存した清算メカニズムが必要です。

したがって、Daiは二重ステーブルコインソリューションへの移行を考える必要があります。Runeは、これは段階的で慎重に考えられたプロセスであり、数年の時間が必要だと述べています。

Daiが妥協すれば、私たちはまだ分散型ステーブルコインを必要とするのか？

Daiが純粋な分散型ステーブルコインを保持する可能性がある一方で、Runeの投稿によれば、将来的にはほとんどのDaiのユースケースがUSDSに取って代わられることになります。

規制に合わせたUSDSは、将来的には分散型はオンチェーンの資金透明性とコミュニティガバナンスにのみ体現されるかもしれません。

Skyの規制圧力下での規模の問題は、分散型ステーブルコインプロトコルの一般的なジレンマかもしれません。

暗号KOLの陳默（@cmdefi）は、DeFi Summerの中盤以降、人々の分散型ステーブルコインへの需要がピークに達したと述べています。「しかし、市場サイクルが進むにつれて、分散型ステーブルコインは拡張性に制約を受けるようになりました。彼らはオンチェーンで流通することができますが、中央集権型取引所や機関に受け入れられることはほとんどありません。特にLUNA/USTの崩壊以降、中央集権型取引所が市場の注目を徐々に取り戻す中で、DeFiは安定期に入り、分散型ステーブルコインの需要は減少しています。」

暗号KOLの@sdcrypto123は、強力なUSDTやUSDCなどの中央集権型競合者に直面して、Skyがより中央集権的な方法を取るのは無理もないと考えています。

「完全に分散型の方法で運営しても、何年も発行量が増えず、プロジェクトトークンMKR（現在のSky）の価値の成長を妨げてきたため、価値を高めるためにプロジェクト側が新しい大胆な試みを行うのは理にかなっています。」

Skyはおそらく境界を拡大しています。@sdcrypto123は、将来のMakerDAOは単なるステーブルコインプロジェクトではなく、単なるRWAプロジェクトでもなく、USDSを中心に運営されるDeFiエコシステムに変わり、その内部にはクロスチェーンブリッジ、貸付、POSステーキング派生商品、SWAPなど多くのサブプロジェクトが生まれると考えています。

競争の観点から、USDTやUSDCと競争する中で、分散型の検閲耐性を持つDaiと規制に合わせたUSDSのどちらが優位性を持つのでしょうか？現時点では結論を出すのは難しいです。

陳默は、短期的には分散型ステーブルコインの需要が減少しているが、長期的には分散型ステーブルコインは依然としてDeFiの最大の市場の一つであると考えています。「なぜなら、中央集権的な検閲や凍結事件の影響を受けたことが一度でもあれば、基本的にそれに触れないように常に自分に言い聞かせるからです。長期的には、これは常に純増となります。」

USDSが導入された後、Skyの純粋な分散型ステーブルコイン計画PureDaiはそのエコシステム内でどのような地位を占めるのでしょうか？分散型ステーブルコイン市場を安定させることができるのでしょうか？