オプションの期限切れ

段永平は雪球で今日の泡泡玛特の減少について「putが期限切れになり、一部がcallで持っていかれた」と述べました。（つまり、プットオプションが期限切れになり、一部の株がコールオプションで持っていかれたということです。）ChainCatcher 以前の報道によると、今日早くに香港証券取引所が発表したところによれば、段永平が管理するH&H International Investmentの泡泡玛特国際グループ株式会社に対するロングポジションの比率は2026年7月30日に7.65%から5.55%に減少しました。公告の詳細な解釈によれば、今回の減持はコールオプションの行使によるもので、段永平はH&H International Investmentを通じて泡泡玛特の普通株を保有し、同時にコールオプションを売却してプレミアムを得ています。7月30日に一部のコールが期限切れで行使された後、段永平は約定価格で株を引き渡さなければならず、その結果、実物株式の保有が減少し、開示されたロングポジションの比率が7.65%から5.55%に下がりました。今回、段永平の一部のコールが期限切れで行使され、約162.50香港ドルの総合決済価格で一部の株を引き渡し、実物株式の純減少は約893.28万株となり、さらに他のオプションポジションの期限切れや転換が重なり、総合的に開示されたロングポジションの比率が低下しました。段永平本人は収益を増やすためやポジションを構築するためにオプションの売却を好んで使用しており、以前にもアップルなどの株で同様の操作を行っています。7月23日、段永平は雪球で投資家に対して「泡泡玛特はまだ買い始めたばかりで、10年以内に売る可能性は低い」と述べたばかりであり、今回の比率の減少は主にオプションの決済による受動的な減持であり、市場での積極的な売却ではありません。実際の実物株式の減少規模も、開示された比率ほど誇張されたものではなく、開示されたロング比率にはデリバティブ関連のポジションの影響も含まれています。

ビットコインは火曜日に62,000ドル付近へさらに下落し、現物ETFが6週連続で流出し、マクロ金利の予想がタカ派に転じ、四半期末のオプションの期限切れによる圧力の下で弱含みの動きを続けました。イーサリアムも同日に1,700ドルを下回り、BTCとETHは過去30日でほぼ20%の下落を記録しました。今週の市場の圧力は主に2つの要因から来ています。一つは、米連邦準備制度が6月18日のFOMC会議で金利を3.5%から3.75%に維持しましたが、声明では明らかに緩和的な表現が削除され、ドットチャートも以前の利下げの示唆から利上げの示唆に変わりました。18人の官僚のうち9人が今年中に少なくとも1回の利上げを予想しており、12月の利上げの確率は1ヶ月前に比べて明らかに上昇しています。もう一つは、地政学的リスクが再び市場を揺さぶっていることです。以前は米イランの停戦期待がビットコインを67,000ドル以上に押し上げましたが、6月19日の署名式の際に状況が崩れ、イランが交渉から撤退しました。暗号市場は24時間取引が行われているため、ビットコインはこの衝撃を最初に反映しました。さらに、Deribitは6月26日に約106億ドルのオプションの期限切れを迎えるため、四半期末の市場の様子見ムードを一層強めています。アナリストは、現在レバレッジが大量に清算されており、市場のポジションは防御的ですが、次の方向性は木曜日のPCEインフレデータと現物ETFの資金流入が再びプラスに転じるかどうかに依存すると考えています。

Deribitの公式スタッフが発表したデータによると、来週の金曜日にBTCの四半期オプションの期限が到来し、現在の市場で最大のオプションポジションが期限を迎えます。BTCの最大の痛点は75,000ドルで、現在の価格は75,000ドルです。ETHの最大の痛点は2,350ドルで、現在の価格は2,350ドルです。

加密分析師 Michaël van de Poppe は X プラットフォームで、ビットコインが現在 8.5 万ドルから 9 万ドルの間で数週間推移しており、今は待ちのゲームであると述べています。資本は米国株が局所的な高値に達した後に再び暗号通貨市場に流入するでしょう。市場分析によると、歴史的にビットコインはクリスマス期間中に 5% から 7% の変動を経験することが多く、このパターンは通常年末のオプションの期限切れに関連しており、新しいファンダメンタルの触媒とは関係ありません。データによると、今週金曜日には約 30 万件のビットコインオプション契約（価値 237 億ドル）と 44.6 万件の IBIT オプション契約が期限切れを迎えます。