プットオプション

据 CoinDesk 报道，在 Deribit 上，BTC 和 ETH 的看跌期权价格仍普遍高于看涨期权，显示市场对下行风险的担忧依然存在。分析师认为，下行保护已成为拥挤交易，对于持看多观点的投资者而言，看涨期权反而显得相对便宜。从方向性布局来看，看跌价差、波动率押注以及跨式、宽跨式等偏空策略，在过去 24 小时内合计占据了比特币全部大宗期权交易的近 50%。以太坊方面，交易者更偏好"铁鹰式期权"（iron condor）策略，以从潜在的区间震荡行情中获利。与此同时，Volmex 的 30 天期比特币和以太坊隐含波动率指数仍处于数月低位，表明尽管资金流向和技术图形偏空，市场并未出现明显的恐慌或恐惧情绪。

据 CoinDesk 报道，比特币及更广泛的加密市场再次下跌，BTC 价格回吐了上周涨至 98,000 美元的全部涨幅。此次加密市场抛售与美国股指期货的走势一致，与纳斯达克 100 指数挂钩的期货下跌超过 1.9%，标普 500 指数期货下跌 1.6%。此外，比特币期货的未平仓合约保持稳定，大多数主流代币的资金费率仍为正，而 DOGE、ZEC 和 ADA 的期货未平仓合约 (OI) 跌幅居前，表明资本外流，一些衍生品平台上交易者对 BTC 和 ETH 的看跌期权定价持续高于看涨期权，交易者定价认为 BTC 跌破 80,000 美元的可能性为 30%。

据链上分析师 @ai 9684xtpa 监测，一位交易者在 Deribit 交易所布局了大手笔的"天地买法"期权策略，投入约 236 万美元押注比特币价格在 3 月底将出现剧烈波动。该交易者同时购买了 660 枚行权价为 12 万美元的 BTC 看涨期权（耗资约 86 万美元）和 660 枚行权价为 8 万美元的 BTC 看跌期权（耗资约 150 万美元），全部将于 2026年 3月 27 日到期。这一策略显示交易者预期 BTC 价格可能向上波动近 2.8 万美元或向下波动 1.2 万美元。

CoinDesk のアナリスト Omkar Godbole は、ビットコイン 8 万ドルのプットオプション近くでのヘッジ活動が急増しており、短期的に取引環境が厳しくなる可能性があると指摘しています。マクロの観点から見ると、伝統的な安全資産である 10 年物国債の優れたパフォーマンスは、株式を含む他のリスク資産に警鐘を鳴らしています。しかし、年末までに状況が変わる可能性があり、特にもし連邦準備制度が来月初めに予想通り 25 ベーシスポイントの利下げを行い、明確なハト派のシグナルを発信すれば、状況は変わるでしょう。

比特コイン財庫会社 ProCap の最高投資責任者、Bitwise のアドバイザーである Jeff Park は分析を行い、FTX の崩壊以降、ビットコインのインプライド・ボラティリティは一度も 80% を超えておらず、最も近い 80% は昨年の 3 月に見られたと指摘しています。その時、現物ビットコイン ETF は持続的な資金流入を経験しましたが、現在その指標は ETF 上場前の水準に戻っています。また、Jeff Park が公開したデータによると、12 月 26 日に期限が切れるビットコインオプションの中で、85,000 ドルのプットオプションの未決済建玉（OI）の規模は約 10 億ドルであり、12.5 万ドルのコールオプション（6.2 億ドル）、14 万ドルのコールオプション（9.5 億ドル）、および 20 万ドルのコールオプション（7.2 億ドル）を上回っています。

ChainCatcher のメッセージによると、Greeks.live の分析では、ビットコインオプションの大口市場データが示すように、最近の 24 時間内にビットコインの大口プットオプションの取引比率が明らかに上昇し、11.5 億ドルを超え、市場全体の取引の 28% を占めています。取引は主に今週と今月の浅いインザマネーのプットオプションに集中しており、10.4K から 10.8K が取引の集中エリアです。同時に、Skew の負偏程度が深まり、短期的な偏差が特に顕著で、負偏の深まりの幅は 11 日の水準に相当します。これは、オプション市場、特にマーケットメイカーなどの大口投資家が今後の下落に対する恐慌の程度が非常に高いことを意味しており、11 日の市場全体の崩壊後の感情に近いものです。これらの大口投資家の取引を模倣し、プットオプションを購入して防御することが今はより良い選択となるでしょう。

ChainCatcher のメッセージによると、先週の金曜日の強制清算の後、オプション市場の投資家はビットコインとイーサリアムのさらなる価格変動に備え、新たな潜在的な暴落に対する保護的ポジションを積極的に構築しています。Derive.xyz の研究責任者ショーン・ドーソンは、先週の金曜日にボラティリティが全面的に急上昇し、市場の短期ボラティリティに対する感情が下方リスクを懸念する人々が増えていることを示していると述べています。データによると、トレーダーはビットコインとイーサリアムの「プットオプション」を大量に購入しており、これは市場が潜在的な下方リスクに対してヘッジを行っていることを示唆しています。ビットコイン市場では、行使価格 115000 ドルと 95000 ドル、10 月 31 日満期のプットオプションが大量に購入され、10 月 17 日満期の 125000 ドル行使価格のコールオプションは購入から売却に転じており、短期的な見通しは悲観的です。Derive.xyz の共同創設者ニック・フォスターは、トレーダーが行使価格 4000 ドル（10 月 31 日満期）と 3600 ドル（10 月 17 日満期）のオプションに重点を置いていると述べています。彼はまた、行使価格 2600 ドル、12 月 26 日満期のプットオプションに大量の購入が見られることに注意を払っており、これらの行使価格は下落感情が年末まで続くことを示しています。Coin Bureau の共同創設者ニック・パックリンは、「良いニュースは、今回の暴落が過度のレバレッジを排除し、市場リスクを一時的にリセットしたことですが、ビットコインは現在、重要な抵抗レベルを突破しなければ、今年意味のある新たな歴史的高値を達成するための別の戦いに直面しています。」と述べています。

ChainCatcher のメッセージによると、Mechanism Capital のパートナーである Andrew Kang がツイートし、短期的な ETH プットオプションを大量に購入したと述べています。各契約は 15 ドルで、ETH が 3000 ドルの範囲に下落すれば、400-1000 ドルを得ることができます。以前の報道では、Andrew Kang が Tom Lee を批判する記事を引用し、「イーサリアムは Luna 2 だ」と述べています。記事の中で Andrew Kang は、Tom Lee の ETH に関する理論を「バカみたいだ」と直言し、五つの主要なポイントを挙げて反論し、業界に波紋を呼び起こしました。具体的には、安定コインと RWA の普及は期待される利益をもたらさない；イーサリアムは「デジタル石油」という比喩は正確ではない；機関投資家が ETH を購入してステーキングする？完全な幻想だ；ETH はすべての金融インフラ企業の総価値と同等？極めて馬鹿げている；テクニカル分析では ETH は明らかに数年間の横ばいの範囲にあり、最近の上昇は上限に達した後、無情に押し戻されました。

ChainCatcher のメッセージによると、@ai_9684xtpa の監視で、ユーザーが午前中に ETH が 4300 ドルを下回った際に、6000 ETH の 9 月 6 日満期で行使価格 4250 ドルのプットオプション（約 17.4 万ドル）を購入したことが確認されました。しかし、現在行使時間まで残り30分未満で、ETH はまだ 4300 ドルで安定しており、大きな損失の可能性が高いと予想されています。

ChainCatcher のメッセージによると、10x Research の分析では、ビットコインは現在 106,000～108,000 ドルのサポートゾーンを維持していますが、市場のシグナルは重要なブレイクスルーが訪れる可能性を示唆しています。オプション市場のデータは、トレーダーが短期的な下方リスクに対する懸念を強めていることを示しており、特に発表が迫っている米国の雇用データ、BLS 修正、CPI、そして連邦準備制度の政策決定会合に関連するイベントリスクに関してです。現在のオプション市場のスキューは -4.3% で、投資家がプットオプションの需要が旺盛であることを反映しており、市場がビットコイン価格の大幅な下落を予想していることを示しています。さらに、テクニカル面ではビットコインの動きが一方的な下落ではない可能性があり、米国の国債利回りが低下し、利下げ期待が高まる中で、連邦準備制度は年内で最も重要な政策試験に直面しています。市場の触媒が次々と蓄積されており、今後数日の動きがビットコインの次の段階の方向性を決定する可能性があります。投資家は関連データの発表と市場の反応に注意を払い、潜在的な取引機会を捉える必要があります。

ChainCatcher のメッセージ、QCP が発表したブリーフィングによると、イスラエルがイランの核施設に対して先制攻撃を行い、イラン革命防衛隊の司令官サラミが死亡したとの報道があり、世界の市場でリスク回避の感情が急増しています。BTC は約 3% 下落し、ETH は約 9% の大幅な下落を記録しました。原油価格は最大 11% の急騰を見せました。市場のボラティリティが急激に上昇し、BTC のフロントエンドのプットオプションのプレミアムは最大 5 ボラティリティポイントに達し、市場の下方保護の需要が急増していることを示しています。S&P 500 先物は 6000 ポイントの心理的な壁を下回り、大規模なインターネットの中断が市場の懸念をさらに悪化させ、Cloudflare と Google Cloud サービスの中断が多くのテクノロジー企業に影響を与えました。今日の暗号市場では重要なオプションの決済が行われ、2.8 万枚の BTC オプションと 24.4 万枚の ETH オプションが期限を迎え、それぞれ名目価値は 29.3 億ドルと 6.2 億ドルに達します。市場のボラティリティは 10 億ドルを超えるロングポジションの清算を引き起こしましたが、BTC のパフォーマンスは相対的に堅調で、機関投資家の需要が依然として存在することを反映しています。DeFi Development Corp は、$SOL の購入に向けて 50 億ドルの株式資金調達を発表し、機関投資家が主流の暗号資産に対する信頼を依然として堅持していることを示しています。市場は現在、テヘランの反応に焦点を当てており、地政学的リスクが短期的な市場の動向を主導するでしょう。

ChainCatcher のメッセージによると、CoinDesk が報じたところによれば、10x Research は Strategy（MSTR）のプットオプションに注目しています。これは、ナスダック上場のビットコイン保有会社の株価が上昇するビットコイン価格と乖離しているためです。10x Research は顧客に送った報告書の中で、MSTR に対してプットスプレッド戦略を採用することを提案しています。具体的には、行使価格が 370 ドルのプットオプションを購入し、行使価格が 300 ドルのプットオプションを売却するというもので、両方とも 6 月 27 日に満期を迎えます。「この取引は、ビットコインの強いパフォーマンスと MicroStrategy のモメンタムおよびボラティリティの低下との間に広がる乖離を反映しています。」と 10x Research の創設者 Markus Thielen はプットスプレッド戦略について説明し、「ビットコインが歴史的な高値を更新しているにもかかわらず、MSTR の株価は依然としてピークを大きく下回っており、投資家の熱意が減退していることを示しています。」と述べました。

ChainCatcher のメッセージによると、Greeks.live のマクロアナリスト Adam が投稿し、今日の最大のオプションの大口取引は、2025年4月25日満期、行使価格60,000ドルのBTCプットオプションの買いであり、累計取引量は1000 BTCを超え、名目価値は近億ドルに達し、深いアウトオブザマネーは低コストの極端なリスクヘッジまたは高レバレッジの投機であり、利益を得るには現在の状況で30%以上の下落が必要です。現在、主要な大口取引は依然としてポジションの構築と調整が中心であり、今月は機関投資家が明らかにプットオプションの配置を強化しており、大口投資家は今月の市場に対して楽観的ではなく、深いアウトオブザマネーの保護的ポジションが明らかに増加しています。

ChainCatcher のメッセージによると、CoinDesk が報じたところでは、最近 Deribit 取引所で大口のビットコインオプション取引が発生し、トレーダーは行使価格 7 万ドル、4 月 25 日満期のプットオプション 1180 枚を購入するために 100 万ドル以上を支払った。

ChainCatcher のメッセージによると、Deribit アジア太平洋ビジネス責任者の Lin が X プラットフォームで投稿し、今日の ETH 最大の大口オプションは：ある投資家が3月末の2200ドルのプットオプションを購入し、合計10000枚の ETH を支払い、124.9万ドルのプレミアムを支払ったと述べています。分析によれば、この注文はポジションの減少を意味しており、以前に売却したプットオプションの決済である可能性が高く、オプションが早期に損切りされると予想され、現物市場で ETH を購入してポジションを構築する可能性があると見られています。

ChainCatcher のメッセージ、米連邦準備制度理事会がバランスシート縮小のペースを緩めると発表した後、ビットコインは83000ドルを下回ってから5％以上反発し、一時87000ドルを突破しました。QCPキャピタルのアナリストは、トレーダーの感情が強気に転じていることを指摘しています。これは、コールオプションがより高価になったり、プットオプションよりも高い需要が見られることと関連していますが、これは今週初めの状況とは対照的です。しかし、AmberdataのデリバティブディレクターであるGreg Magadiniは、マクロの不確実性が依然として存在しており、オプションのスキューが再びベアに転じる可能性があると考えています。（注：いわゆる「スキュー」とは、オプション市場におけるプット/コールオプションのボラティリティの差を指します。）

ChainCatcher のメッセージによると、Deribit アジア太平洋ビジネス責任者の Lin が明らかにしたところによると、ビットコインオプション市場で本日大口取引が発生しました：あるユーザーが 149.4 万ドルの収入を得て、6 月末に 9 万ドルのコールオプションと 8 万ドルのプットオプションを売却し、単独で合計 106 枚のビットコインを取引しました。Lin は、このショートボラティリティの取引はポジションの減少を意味しており、つまりこのユーザーが以前にロングボラティリティのポジションを利確したことを示していると分析しています。現在、市場のボラティリティは収束しており、インプライドボラティリティ (IV) は低下しています。その後、米連邦公開市場委員会 (FOMC) の金利決定が発表される予定であり、インプライドボラティリティは上昇する可能性があります。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、Siebert Financial の最高情報責任者 Mark Malek は、市場が悪いニュースよりも不確実性への恐怖を強く感じていると述べています。Malek は言いました："25%の関税は「おそらく10%、おそらくもっと、または少なくなる」というよりも消化しやすい。""トランプのプットオプションは実在しますが、トレーダーがこの戦略に疑問を持ち始めるにつれて、その有効性は弱まっています。関税によるボラティリティは新しいものではありませんが、今週は2018年の再演のように感じます------ただし、さらに悪化しています。"

ChainCatcher メッセージ、アメリカ財務長官ベーセントは、トランプに対する「プットオプション」は存在しないが、コールオプションの状況は存在すると述べました。株式市場の状況はアメリカ大統領トランプが毎日情報を得る一部であり、トランプの政策は最終的にドルの強さをもたらすでしょう。私たちはドルを強化する政策を推進することに尽力しています。