トークン化株

Securitizeの推進により、Avalancheの9月のトークン化された株式の時価総額が2.46億ドル増加し、すべてのブロックチェーンの中で最も増加率が高いです。

Raydium の公式が Blockworks のデータを引用したところによると、9 月の Raydium 上のトークン化された株式の月間取引量は約 28 億ドルに達し、歴史的な新高値を記録しました。これは 8 月の約 5 億ドルの取引量と比較して大幅な増加です。Raydium は、9 月がそのトークン化された株式取引のパフォーマンスが強力だった月であると述べています。

AMCのCEOアダム・アロンはXプラットフォームで再びロビンフッドのCEOブラッド・テネフと最高法務責任者ダン・ギャラガーを名指ししました。彼は、ロビンフッドが以前にアメリカ証券取引委員会（SEC）のアメリカ株式トークン化に関する立場を支持しており、トークン化された株式は投票権を持つべきであり、企業は退出する選択肢があると考えていると述べました。アダム・アロンはさらに、ロビンフッドが海外事業で同じ原則を採用しない場合、それは非常に「偽善的」であると指摘し、SECの立場に反しないよう呼びかけ、「SECを公然と軽視し挑発しないでほしい」と述べました。

Coinbase のトークン化株式が Aave V4 の Base デプロイメントバージョンに上线しました。条件を満たすアメリカ国外の司法管轄区のユーザーは、AAPLc、AMZNc、GOOGLc、METAc、MSFTc、NVDAc、および TSLAc を担保として USDC を借入れることができます。この V4 インスタンスは Aave Labs によって Aave DAO の名の下にデプロイされ、リスク分析は LlamaRisk によって行われ、Chainlink が Coinbase の公式オラクルソリューションとして、トークン化株式に対象株価および発行者の倍率を含む価格データを提供しています。

Aave V4 が Base に上場した Equities Hub は、条件を満たす非アメリカのユーザーが Coinbase 発行の 7 種類のアメリカ株トークンを担保として USDC を借りることを可能にします。対象となる株は、Apple、Amazon、Alphabet、Meta、Microsoft、NVIDIA、Tesla です。この市場は Chainlink によってトークン化された株式のオンチェーン価格データが提供され、初期の 7 種類の株式の合計担保上限は約 2,900 万ドルで、USDC の供給上限は 3,200 万ドル、借入上限は 2,100 万ドルであり、異なる株式の担保率は 65% から 79% です。現在、これらの株式は担保としてのみ使用可能であり、Aave は将来的にガバナンスとリスク評価が通過した後に、さらに多くの Coinbase トークン化株式や GHO を借入資産として追加する可能性があると述べています。

アメリカ証券取引委員会（SEC）は《CLARITY法案》が数日間進展しなかった後、トークン化された株式取引の5年間の枠組みを設立しました。投資銀行TD Cowenは、アメリカの投資家が株式に簡単にアクセスできるようになったが、発行者のトークン化に対する関心は限られており、短期的な採用率は高くないと述べています。TD Cowenは、永続契約が暗号資産株式へのエクスポージャーを得るためのより大きな魅力であり、その取引量はトークン化された現物商品をはるかに上回ると指摘しています。

CoinDesk の報道によると、アメリカの SEC は、条件を満たすトークン化された米国株が公共ブロックチェーン上の自動マーケットメイカー（AMM）を通じて取引されるための5年間の革新免除を導入しました。ゴールドマン・サックスとシチズンズのアナリストは、Coinbase、Robinhood、Circle がこの政策の初期の恩恵を受ける可能性があると考えています。新しいフレームワークは、トークンが配当、投票権などの株主権を保持することを要求し、取引プラットフォームが提供できる株式の数と取引規模に制限を設けています。ゴールドマン・サックスは、Coinbase の既存のトークン化株式製品が必要な特徴をいくつか備えており、その機関向け保管業務や Coinbase Tokenize も恩恵を受ける可能性があると述べています。しかし、Coinbase の既存の取引プラットフォームは中央限価注文簿を採用しており、免除に基づいて取引所を直接運営するためには、AMM インフラを構築する必要があるか、取引を Base 上の分散型取引プラットフォームにルーティングする必要があります。Robinhood は現在、アメリカ以外の市場向けに提供している株式トークンはデリバティブに属し、価格エクスポージャーのみを提供しており、フレームワークの要求する完全な株主権を備えていないため、製品をさらに調整する必要があります。Robinhood は以前に、株式の1:1の償還および投票権機能を追加する計画を発表しています。アナリストは、オンチェーン証券取引の増加がトークン化された現金の需要を促進し、Circle が間接的に恩恵を受ける可能性があると考えています。USDC はオンチェーン市場の決済および担保に使用される可能性があります。

StoneX アナリストの Mark Palmer は、顧客向けの報告書で、Robinhood Chain の急成長は、証券会社の強力なブランド効果、許可不要の設計、Gas 料金の補助、そして Meme コインとトークン化された株式の間で強化されるフライホイール効果の四つの要因によって推進されていると指摘しました。7 月 1 日のローンチ以来、Robinhood Chain の TVL は 10 億ドルに近づき、日曜日の単日 DEX 取引量は 188 億ドルに達し、Uniswap の全取引量の半分以上を占めています。Palmer は、Robinhood Chain の魅力は「どの基準で測っても印象的である」と述べています。まずは Robinhood のブランド効果で、CEO の Vlad Tenev が CASHCAT トークンアカウントに注目したことによるウイルスマーケティング効果です。次に、許可不要の設計により、開発者が自由にトークンを発行できることが挙げられます。Pons は、毎日約 1 万回のトークン発行を促進しており、9 月 2 日には単日で約 2.5 万回に達しました。第三に、インセンティブ経済があり、Robinhood は 5 ドルを超えるウォレット交換に対して Gas 料金を補助しています。最後に、Meme コインとトークン化された株式の間のフライホイール効果があり、典型的な例として、このチェーン上に構築されたトークン発行プラットフォーム Long.xyz が挙げられます。このプラットフォームは、コミュニティトークンと Robinhood のトークン化された株式をペアで発行することを可能にしています。

Token Terminalのデータによると、Base上のトークン化された株式DEXの1日の取引量が初めて1億ドルを突破し、歴史的な新高値を記録しました。過去30日間の累計取引量は約7.309億ドルで、そのうちAerodromeが約5.571億ドルを貢献し、割合は約76%です。

The Defiant の報道によると、AMC エンターテインメントの CEO アダム・アーロンとロビンフッドの間でのトークン化された AMC 株式に関する争いは、トークン化された株式発行者間でどのモデルが業界標準となるべきかについての議論に発展しています。Dinari の共同創設者ガブリエル・オッテは、ロビンフッドとオンドの合成トークンが「最終投資家にとって通常の株式よりも悪い」と批判し、ユニスワップの創設者ヘイデン・アダムズはこれを初期のステーブルコインに例え、ユーザーのプログラム可能性と 24/7 取引のニーズを満たしていると述べました。現在、29.1 億ドルのトークン化された株式市場で競争している三つのモデルがあります：ロビンフッドの株式トークンは、ジャージー島の実体が発行した債務証券で、非米国人のみを対象としています；オンド、xStocks、そして Dinari は、規制された仲介者を通じて基礎株式を保有し、経済的利益を伝達します；セキュリタイズとスーパーステートは、企業登録株式を直接ブロックチェーンに載せます。アメリカ SEC の企業財務部は、1 月 28 日に三つのモデルに対して法的定義を行いました。rwa.xyz のデータによると、トークン化された株式の総規模は 29.1 億ドルで、30 日間で 14.4% 増加し、オンドが 8.696 億ドルで首位に立っています。セキュリタイズの CEO カルロス・ドミンゴもアーロンの立場を支持し、他者が企業株式のオフショア派生商品を作成することを望んでいないと述べました。グライダーの共同創設者ブライアン・ファンは、取引所がパッケージ形式よりも重要であり、AMM はユーザーが最良の実行を得ることを保証できないと考えています。

水曜日、ナスダック上場企業Farmmiの株価は、火曜日の$0.1187の終値から最高$0.5まで急騰し、最大321%の上昇幅を記録しました。その要因は、同社の年次報告書に記載されたキノコの品種にちなんで名付けられたMemecoin（Money Mushroom、コードJINQIAN）が、Robinhood Chain上でそのいわゆる「トークン化された株式」FAMIとペア取引を開始したことです。しかし、オンチェーンデータによると、FAMIはRobinhoodの公式株式トークンではありません。その総供給量は37,430,000枚（Farmmiの全流通株数に近い）で、取引の中で2回の鋳造によって一度に生成され、デプロイされたウォレットは38%を保持し、PoolRepricerという契約をデプロイして価格を自己管理しています。その後、供給は変動しません。このトークンには発行者も償還メカニズムもなく、実際のFarmmi株とは無関係です。それに対して、Robinhoodの公式株式トークンはRobinhood Assets (Jersey) Limitedによって発行され、参加者のみが申請して償還できます。市場の状況では、FAMIはUSDGプールで最高$1.83に達し、午後2時28分時点で$0.2135を報告し、株価に対して45%のプレミアムがついています。関連プールの累計取引量は$1.314億に達しました。JINQIANのFAMIプール取引量は約$9200万で、その後30分以内に少なくとも10種類のMemecoinが上場される予定です。

デジタル資産管理会社 Bitwise は、条件を満たす投資家が暗号財布で直接アメリカの株式のバスケットを保有し、自動的にリバランスできるトークン化株式自動投資ポートフォリオ（ATP）を発表しました。これらの製品は、Coinbase が最近発表したトークン化アメリカ株式を使用し、ポートフォリオ技術プロバイダー Glider が Bitwise が設計したモデルに基づいてリバランスを実行します。現在、これはアメリカ以外の適格投資家のみを対象としています。最初のポートフォリオは、AI、ロボットに焦点を当てた構成と、Apple、Microsoft、NVIDIA、Alphabet、Amazon、Meta、Tesla などの重みを持つ「米国株の七大巨頭」の拡張版を含んでおり、SpaceX も組み込まれています。Bitwise の最高投資責任者 Matt Hougan は、専門モデルを取得することは過去100年以上にわたり資産をファンドに委ねることを意味していたが、ATP により投資家は自分の財布に資産を保有し、モデルが自らアプローチすることを可能にすると述べています。この発表は、Coinbase が Base ネットワーク上で Apple、NVIDIA、Meta、Alphabet のトークン化株式を発表した翌日に行われました。Bitwise は約900億ドルの資産を管理する資産管理会社で、最近では DeFi 金庫のキュレーションなどのオンチェーン資産管理業務にも進出しています。Glider は自動化ポートフォリオの専門機関で、今年初めに Ondo Finance と提携し、トークン化株式製品を利用してパーソナライズされたポートフォリオを提供しました。

CoinbaseはLayer 2ネットワークBaseでトークン化された現金株式サービスを開始し、ユーザーが実体のある株式の裏付けを持つ上場企業のトークンを取引できるようにしました。

Chainwireによると、Ondo Financeのトークン化株式プラットフォームOndo Stocksの総ロックアップ価値（TVL）は10.1億ドルに達し、2025年9月のローンチから1年も経っていません。このプラットフォームは、ローンチから48時間以内に世界で最も高いTVLを持つトークン化株式サービスプロバイダーとなり、現在もリードを維持し、440以上の資産を提供しています。各トークンは、対応する株式またはETFによって完全に裏付けられ、ライセンスを持つアメリカのカストディアンブローカーによって保管されています。さらに、Ondo Financeの公式発表によると、7月にローンチされた永続契約プラットフォームOndo Perpsの累計取引量は80億ドルを超え、公開ローンチ後の約30日間で50億ドル以上の取引が行われました。

公式の発表によると、Gateは2026年8月14日にGate Cardポイント報酬プログラムをアップグレードします。アップグレード後、Gate Cardポイントで交換可能な資産は、従来の主にUSDTとGTをサポートするものから、USDT、GT、BTC、ETH、GUSD、さらにNVDAG、AAPLG、GOOGLG、SPCXG、TSLAG、MUG、SNDKG、SKHYGなどのトークン化された株式資産に拡大されます。これらはそれぞれNVIDIA、Apple、Google、SpaceX、Tesla、Micron Technology、SanDisk、SK Hynixに対応しています。今回追加されるトークン化された株式資産は、AI、半導体、消費者テクノロジーなどの多くの人気分野をカバーしており、ユーザーは条件を満たす日常の消費でポイントを獲得した後、自身の好みに応じてBTC、ETHなどの主流の暗号資産に交換することも、NVIDIA、Apple、Tesla、SpaceXなどに対応するトークン化された株式資産に交換することもできます。さらに、Gate Cardポイントは金のステーブルコイン（XAUT）への交換もサポートし、ユーザーのポイント交換の選択肢を豊富にします。Gate Cardポイントの交換比率は引き続き100ポイント=1 USDT相当の資産で、ポイントは永久に有効であり、他の核心ルールは変更ありません。ユーザーは引き続き条件を満たすGate Cardの消費を通じてポイントキャッシュバックを獲得でき、キャッシュバックの比率はユーザーのT0--T5 / VIPレベルに基づいて計算されます。今回のアップグレードは、既存のポイント獲得メカニズムには影響を与えず、ポイント交換の面でユーザーにより多くの資産選択肢を提供し、Gate Cardポイントの利用シーンを拡大します。ポイント報酬プログラムのアップグレードを通じて、Gate Cardは支払い消費と資産蓄積をさらに結びつけ、ユーザーにより豊富な権利選択とより柔軟な資産管理体験を提供します。

バイナンスが発表したトークン化株式製品 bStocks は、ローンチから2ヶ月足らずで、トークン化株式の価値が暗号通貨取引所 Kraken の xStocks を超え、第二の発行者となりました。bStocks の規模は約 6.24 億ドル、xStocks は約 5.79 億ドル、Ondo Finance は約 9.27 億ドルです。火曜日時点で、bStocks の規模は 6.106 億ドルに減少しましたが、依然として第二位で、xStocks の 6.012 億ドルをわずかに上回っています。過去1年で、トークン化株式市場の発行者別の総価値は約 8000 万ドルから約 27 億ドルに増加しました。バイナンスは 6 月 11 日に bStocks を発表し、投資家はブロックチェーントークンを通じて米国株式へのエクスポージャーを得ることができ、対象株式を直接保有する必要がありません。バイナンスの共同創設者で前 CEO の Changpeng Zhao は、bStocks の急成長はバイナンスのユーザーベースのおかげだと述べています。

OKX Web3 ウォレットチームが管理する Dune パネルデータによると、Robinhood Chain の過去7日間のトークン化株式 DEX の日平均取引量は 2970 万ドルに達し、Solana 上の xStocks（1110 万ドル）と Backpack Sunrise（1340 万ドル）の合計を超えました。成長の主な要因は、Bankr や long.xyz などのローンチプラットフォームが 7 月中旬からユーザーにトークン化株式を流動性ペアとして発行するミームコインを許可したことです。これにより、90 以上の株式コードがカバーされ、ミームコイン取引に伴って株式トークン取引量が生成され、株式トークンが流動性プールにロックされます。オンチェーン取引量が最も多いトークン化株式は NVIDIA（日取引量 1390 万ドル）で、次いで SpaceX（620 万ドル）と Apple（450 万ドル）です。日々のアクティブなトークン化株式トレーダーは 7 月 20 日の週に 2 万人を超え、すべての株式トークンプラットフォームの中で最高となりました。しかし、Binance の bStocks は BNB Chain 上で日平均取引量が 6.768 億ドルに達し、Robinhood の 20 倍以上となっています。トークン化株式は依然として Robinhood Chain の総 DEX 取引量のごく一部に過ぎず、オンチェーンの大部分の活動は依然として CASHCAT などのミームコインが主導しています。

Baseの共同創設者Jesse Pollakは、Robinhood Chainがイーサリアム仮想マシン環境でトークン化された株式の推進において一定の進展を遂げている一方で、Baseはこの方向で相対的に遅れていると述べました。これに対して彼は不満を表明しましたが、BaseがCoinbaseと共にこの問題を解決する方向に近づいていると述べました。

CoinDesk の報道によると、資本市場のトークン化競争が激化する中、米国証券移転協会（STA）は最近、米国証券取引委員会（SEC）に意見書を提出し、第三者機関によって発行された株式トークンが市場の完全性を損なう可能性があると警告し、規制当局に対して今後のルール策定において上場企業の承認を受けたトークン化証券を優先的に支持するよう呼びかけました。STA は複数のウォール街の移転代理機関を代表しており、そのメンバーは、真のトークン化株式は発行会社によって正式に承認され、公式株主名簿に記録されるべきであり、独立したプラットフォームによって「パッケージ化」されたトークン製品が作成されるべきではないと考えています。協会は、第三者の株式トークンが投資家に実際に保有している権利を混乱させ、投資家がプラットフォームの信用、保管、運営リスクに直面し、上場企業との直接的な法的関係を築くことができなくなる可能性があると指摘しています。したがって、トークン化証券に対する革新的な免除、パイロットプロジェクト、または恒久的な規制フレームワークは、発行者支持モデルに優先的に適用されるべきです。STA はまた、SEC に対して既存の直接登録システム（DRS）の改革を促し、現在の米国証券保管システムがオンチェーン証券のリアルタイム移転と決済のニーズを満たすのが難しいと考え、規制当局に対して米国預託信託および清算会社（DTCC）と協力してデジタル証券インフラを最適化することを提案しました。現在、世界の約 20 億ドル規模のトークン化株式市場は主に第三者モデルによって主導されており、Ondo Finance や Kraken が関連製品を提供している一方で、Securitize や Figure などの機関は発行者承認モデルを採用しています。

SolanaFloor のデータによると、Solana は 2026 年第 2 四半期に、トークン化された株式の現物取引、dApp の収入、オンチェーン取引の活発度、永続的な先物の名目取引量を含むいくつかの重要な指標で新記録を達成しました。その中で、Solana のトークン化された株式の取引量は 484 億ドルに達し、市場シェアは 96% を超えました；エコシステムアプリケーションの四半期収入は 2.57 億ドルで、9 四半期連続で各公チェーンの中でトップに立っています。