マーケットの感情

据 4E 观察，比特币周二夜间一度升破 93,000 美元，快速收复此前受宏观冲击导致的全部跌幅。此次强势反弹主要受两大因素推动：首先，日本 10 年期国债拍卖成为全球风险资产企稳关键。拍卖前收益率升至 1.88%、创 17 年新高，吸引养老金等大型资金入场。市场普遍认为"日本 12 月加息基本成定局"，推动 MUFG、SMFG 等大型银行股走强。此前因植田和男暗示加息，日本债市大幅波动，引发全球风险资产连锁调整，比特币一度大跌超过 7%。其次，市场广泛押注哈塞特已"内部确定"出任美联储下任主席。尽管 2026 年增长及通胀前景仍具不确定性，但短期政策倾向的"鸽派化"已提振美股与降息预期同步回升，为 BTC 带来反弹动能。灰度最新报告指出，比特币自 10 月初以来的 30% 调整属于牛市常态，历史平均回调幅度即为 30%。灰度预计，BTC 明年有望再创新高，而非重回"四年周期"式下行。马斯克则再度警告美国 38.3 万亿美元债务或引发比特币剧烈波动。他表示美国正迈向"债务危机"，并强调比特币基于能源属性，"无法通过立法创造能源"。马斯克预测，AI 将在三年内推动商品与服务产出增速超过货币供给，可能带来通缩与利率回归零。他同时重申比特币具备长期战略地位，虽对加密市场的参与度已低于疫情时期高点，但仍持续给予支持。4E 提醒投资者：宏观政策预期快速反转与国债市场波动仍是主导短线行情的关键变量。BTC 完成本轮回调后的修复力度仍取决于政策信号、流动性环境与长期持币者行为变化。建议保持节奏感与风险边界。

根据 Santiment 的数据，近期加密市场普遍承压，主流资产的社交情绪明显恶化，散户在价格持续下跌中转为防御姿态。Santiment の感情モニタリングによると、Bitcoin の強気と弱気の感情は異常に平坦になっており、Ethereum はわずかにポジティブで、XRP は年間で最も恐怖感の強いレベルにあります。歴史的に見ると、複数の大規模資産で同時に散発的な悲観的感情が見られると、しばしば弱い投資家の退出と短期的な底の形成が伴います。オンチェーン指標の面では、Bitcoin の未実現利益率（NUP）は 0.476 に低下しており、過去の短期反発前の範囲に近づいています。市場の総時価総額は現在約 3.47 兆ドルにまで下落していますが、機関投資家の配置意欲は依然として慎重な強気を維持しており、最新の調査では 61% の機関が年末までに暗号資産のエクスポージャーを増やす計画を示しています。大型保有者も加速的に吸収しており、ETH の取引所準備は 2024 年 5 月以来の最低水準に減少しており、中期的な蓄積傾向を反映しています。

ChainCatcher のメッセージ、CryptoQuant のアナリスト Axel Adler Jr がビットコインの週次サマリーを発表し、第4週は強気のデレバレッジが進み、資金コストが冷却し、ステーブルコインと ETF の流入が弱まっていると述べています。BTC の今週のトレンドは：11.5 万ドルの突破を試みたが失敗し、急速に反落し、11.4 万ドルを下回り、最低で 10.86 万ドルに達しました。最近は 10.88-10.98 万ドルの狭い範囲での振幅が続き、取引量は低く、市場は売り圧力の後に安定していますが、高値の下降構造は崩れていません。重要な抵抗：11.1-11.2 万ドル、突破して安定すれば買いの勢いが回復し、目標は 11.4-11.54 万ドル；局所的なサポート：10.86-10.9 万ドル、この範囲を守れば中立を維持し、下回っても深刻ではなく迅速に反発する可能性があります；強いサポート：10.6-10.5 万ドル、10.86 万ドルを下回るとこの範囲まで加速する可能性があり、修正が深まる原因となります。結論として市場の感情は中立的にやや弱気であり、強気には 11.2 万ドルを突破し、数日間正の勢いを維持する必要があります。そうでなければ、再度 10.86 万ドルをテストする可能性があり、リスクは 10.6-10.5 万ドルまで下がる可能性があります。オプション分析指標は BTC の最大痛点が 11.3 万ドルに低下し、満期日は 2025 年 10 月 3 日であることを示しています。コールオプションはやや上昇傾向（12-12.6 万ドル）、プットサポートは 10.8-11.1 万ドルで弱いです。低ボラティリティの中で市場は 11.3 万ドルへの平均回帰を傾向づけており、満期前に 11.3 万ドル付近での固着が予想されます。

ChainCatcher のメッセージによると、オンチェーンデータは、ビットコイン投資家が 10.8 万ドルから 11.6 万ドルの範囲で買い入れを行い、ショートギャップを埋めたことを示しています。これは、積極的な押し目買いを反映していますが、さらなる下落の可能性を排除するものではありません。10.4 万ドルを下回ると、以前の歴史的高値を記録した後の弱気相場が再現され、9.3 万ドルから 9.5 万ドルに向かう可能性があります。短期保有者の収益性は、市場の売却期間中に 42% に急落し、その後 60% に反発しました。この反発により、市場は中立的ですが脆弱な状態を維持しており、価格が 11.4 万ドルから 11.6 万ドルに回復することで、市場が新たな成長の勢いを迎えることが確認されます。さらに、オフチェーン市場の感情は冷却しています。先物のファイナンスは中立的ですが、やや脆弱であり、ETF の流入は急激に減速しています。ビットコイン ETF の資金流入は主に指向された現物需要から来ており、イーサリアムの資金流入は現物需要と現物アービトラージの混合を反映しています。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、米国株の三大指数先物は月曜日にわずかに上昇し、市場の感情がやや回復しました。

ChainCatcher のメッセージ、Hartmann Capital の創設者 Felix Hartmann が投稿しました："私は少し早いかもしれませんが、私たちは底に近づいていると感じています。資金利率はしばらくの間負の値になっています。先物プレミアムは数週間前にすでに負に転じました。AI トークンは 80-99% 下落しました。質の高い代替トークンは長期トレンドラインまで戻り、四半期の過剰上昇を解消しました。市場の感情は完全に崩壊しています------これはしばしば最良の信号です。ステーブルコインは消えません、それらはオンチェーンのインフラを必要とします。AI エージェントは避けられず、非 KYC の金融チャネルを必要とします。ビットコインの富の効果は代替トークンの上昇を促進しましたが、ETF 時代はこれを変えました。Fink はすぐに SOL ETF が登場すると予想しています------BTC/ETH とは異なり、Grayscale の未解決の問題はありません。純粋な資金流入です。ETF はこのサイクルにおいて Coinbase/Binance 上場のようなイベントになる可能性があります。暗号通貨には文化的な問題があります------過剰な引き出し、創造が不足しています。しかし、今後の 4 年間はステーブルコインと AI の分野で真の進展をもたらすでしょう。今日の絶望感は四半期の狂熱と同じくらい非合理的です。私たちは揺れ動くかもしれませんが、過去 2 四半期で解放されたリスク投資トークンの大部分はすでに売却されている可能性があります。これが最後の段階かもしれません。"

ChainCatcher のメッセージ、前 Ark Invest の暗号責任者であり、現在は Placeholder VC のパートナーである Chris Burniske がソーシャルメディアで次のように述べています："BTC と ETH が調整期にあるにもかかわらず、市場の感情はまるで中本聡が亡くなったかのように感じられますが、ロングテール市場は強い兆候を示しています。同時に、ブロックチェーン技術は社会のあらゆる側面に徐々に浸透しています。急いでいる人々にとっては、この進展は十分に速くないかもしれませんが、私は未来が明るいことに疑いを持っていません。主流のコインは依然として 2024 年第1四半期の同じ範囲にあり、インフラは成熟し続け、アプリケーションの実験は種類や地理的範囲において拡大していますが、市場の感情は第1四半期とはまったく逆で------素晴らしいです。これに何か悪いことがありますか？驚かないでください。"