中央銀行の準備

The blockの報道によると、チェコ国立銀行の総裁Ales MichlはBitcoin 2026ラスベガス大会で基調講演を行い、ビットコインを中央銀行の準備資産ポートフォリオに組み入れることを公に支持しました。Michlは、同銀行が約1,800億ドルの準備を管理しており、内部研究によれば、資産の1%をビットコインに配分するだけで、リスクが基本的に変わらない状況で全体の期待収益を向上させることができると述べました。その理由は、ビットコインが他の準備資産との相関性が低いためです。チェコ国立銀行は2025年11月に初のビットコインのテスト購入を完了しており、世界で初めてビットコインを購入した中央銀行です。

億万長者のリスク投資家 Chamath Palihapitiya は最近、ビットコインには「構造的欠陥」が存在し、政府や中央銀行による広範な採用が制限される可能性があると述べました。Palihapitiya は World Government Summit の期間中、ビットコインはプライバシーと同質性という二つの重要な次元において不足があり、これが中央銀行の準備資産として不適切である理由だと指摘しました。彼は、ビットコインが透明なブロックチェーン上で運用されており、取引履歴が永久に記録されるため、特定のコインが違法活動と関連付けられることで異なる扱いを受ける可能性があることが、ビットコインの同質性を弱めると説明しました。それに対して、金は主権機関のプライバシーと同質性の要求を満たしており、これが中央銀行が大量の金準備を保持し続ける理由でもあります。Palihapitiya は、ビットコインが中央銀行の需要を通じて時価総額を再び10倍にするのは難しいかもしれないと考えていますが、デジタル金融の革新、特にステーブルコインには依然として楽観的な見方を持っています。

Matrixport の発表したチャート分析によると、金価格は引き続き上昇しており、今回の上昇の鍵は市場におけるドルの購買力低下への懸念が再び高まっていることにあります。トランプが再びヨーロッパへの関税引き上げを推進する中で、ドルは圧力を受けており、海外中央銀行が米国債を減持し、より多くの外貨準備を金に振り向ける可能性についての議論が明らかに増加しています。分析によれば、金の相対的な強さは公式部門の需要支援と密接に関連しています。各国中央銀行は引き続き金を増持しており、特に中国中央銀行の増持ペースは市場の注目を集めており、金価格に持続的な買い支えを提供しています。それに対して、ビットコインは公開されている範囲では中央銀行の準備多様化フレームワークにあまり組み込まれていません。政策立案者にとって、金は依然としてより主流であり、既存の準備管理システムにより適合した資産であり、ビットコインは公式な外貨準備フレームワークに広く受け入れられていません。Matrixport は、この中央銀行の資産配分の分化が、最近の金の強さとビットコインの相対的な弱さのパフォーマンスをある程度説明している可能性があると述べています。

現物金は歴史的に初めて 4500 ドル/オンスを突破し、最高で 4525 ドルまで上昇し、年内で 70% 以上の累積上昇を記録し、1979 年以来の最高の年間パフォーマンスを達成する見込みです。近年、各国がドル依存から脱却し、地政学的リスクをヘッジしようとする中で、各国中央銀行の金購入量が急増しています。グロンフイの整理によれば、2000 年から 2024 年にかけて、ロシアの金準備量は 1948 トンに急増し、首位に立ち、中国の 1885 トンをわずかに上回っています。他の新興経済国も急速に金を蓄積しており、インドとトルコの準備量はそれぞれ 518 トンと 501 トン増加しています。上位にランクインしている国には、ポーランド（345 トン）、カザフスタン（227 トン）、サウジアラビア（180 トン）、タイ（161 トン）なども含まれています。

据 Cointelegraph の報道によると、Jefferies の分析報告は、ステーブルコイン発行者 Tether が現在 116 トンの実物金を保有しており、"中央銀行を除く最大の金保有者" であることを示しています。準備金の規模は、韓国、ハンガリー、ギリシャなどの中央銀行と同等です。前四半期、Tether の金購入量は世界の金需要のほぼ 2% を占め、中央銀行の購入量のほぼ 12% を占めています。その積極的な買収行動は、短期的な市場供給や投資家の感情に影響を与えた可能性があります。Jefferies が引用した投資家は、Tether が 2025 年にさらに 100 トンの金を買収する計画を持っていると考えています。今年の予想利益は 150 億ドルであり、この目標は手の届く範囲にあるようです。さらに、Tether は貴金属生産者に 3 億ドル以上を投資し、金に裏付けられたトークン Tether Gold (XAUt) を発行しており、その時価総額は 21 億ドルに達し、発行量は過去 6 か月で倍増しています。

ChainCatcher のメッセージによると、CoinDesk の報道では、ドイツのドイツ銀行が月曜日に報告したところによると、ビットコインは今後10年以内に金と同様に認められた準備資産になる可能性があるとしていますが、現在のところ金は公式な準備の中での優位性を維持する可能性があります。報告によると、米ドルは依然として世界の準備の57%を占めていますが、資産の多様化の傾向が見られ、2024年には中国の米国債保有が570億ドル減少し、主要市場では暗号通貨に対する規制が厳しくなっています。ドイツ銀行は、ビットコインと金は希少性があり、他の資産との相関性が低いため、インフレと地政学的リスクに対するヘッジとして共存する補完的なツールになると考えています。月曜日に金の価格は1オンスあたり3763ドルの新高値を記録し、年内の上昇幅は40%を超えました。同銀行のアナリストは、ビットコインのボラティリティが長期的にその準備資産としての地位を妨げているが、8月には30日間のボラティリティが歴史的な低水準を記録し、価格は123,500ドルを突破したことから、投機的な性質から脱却しつつあることを示していると指摘しています。同銀行は、ビットコインと金の両方が米ドルの準備地位を取って代わることは難しく、その受け入れプロセスは金と類似しており、規制、マクロ経済のトレンド、そして時間がその道を開くと考えています。

ChainCatcher のメッセージによると、The Block の報告では、デジタル資産銀行 Sygnum が発表したレポートにおいて、Strategy（旧 MicroStrategy）などの企業がレバレッジを利用してビットコインを継続的に増加させていることが、ビットコインの中央銀行の準備資産としての適用性を弱める可能性があると指摘しています。データによると、Strategy は現在 582,000 枚のビットコインを保有しており、総供給量の 2.8% に相当し、帳簿上の浮利益は約 220 億ドルです。レポートは、企業がビットコインを過度に集中して保有することが流動性の低下や価格の変動を激化させ、中央銀行の配置意欲に影響を与える可能性があると考えています。現在、世界中で 144 社がビットコインの準備を構築しており、そのうち 114 社が上場企業です。バーンスタインは、今後 5 年間でこの分野の規模が 3300 億ドルに成長する可能性があると予測しています。Sygnum は特に、一部の企業が債券などのレバレッジツールを通じてビットコインを増加させており、その運用モデルが従来の企業財務戦略から逸脱していることを指摘しています。もし市場がベアマーケットに転じると、売却ラッシュを引き起こし、価格の下落を加速させる可能性があります。現在、アメリカやチェコなどの国々はビットコインを国家準備に組み込むことを探求し始めていますが、Sygnum は企業の過度な蓄積がこのプロセスを遅らせる可能性があると考えています。

ChainCatcher のメッセージによると、Cointelegraph が報じたところでは、ドイツの前財務大臣クリスチャン・リンドナーがビットコインを欧州中央銀行とドイツ中央銀行の準備に組み込むよう呼びかけています。

ChainCatcher のメッセージによると、Cointelegraph が報じたところによれば、スイスのビットコイン愛好者たちは、ビットコインをスイス国立銀行の準備金に組み込むことを目的とした国民投票を積極的に計画しています。この行動は、非営利のシンクタンク 2B4CH によって主導されており、その創設者兼会長である Yves Bennaïm は、この措置がスイスの世界的な不確実性の中での主権と中立性を高めると述べています。Bennaïm は、現在彼らが組織の準備作業を完了し、投票プロセスを開始するために必要な書類を国家秘書官に提出するために忙しいと明かしました。しかし、課題は多く、彼らは今後 18 ヶ月以内に 10 万人以上のスイス国民の署名支持を得る必要があり、そうしなければ国民投票を成功させることはできません。報道によれば、2B4CH は昨年も同様の行動を試みましたが、署名の閾値に達することができませんでした。スイスの人口は約 877 万人であり、これは彼らが約 1.15% の国民の支持を得る必要があることを意味します。