政策決定

ゲートの市場データによると、米国株は水曜日に取引を終え、主要3指数はすべて1％以上下落しました。ダウ工業株平均は初めて1.6％下落し、S&P 500指数は1.36％下落、ナスダック総合指数は1.46％下落しました。サンディスク (SNDK.O) は4％以上上昇し、アマゾン (AMZN.O) は2.4％下落、マイクロソフト (MSFT.O) とアップル (AAPL.O) はそれぞれ約1.5％下落しました。ナスダック中国金龍指数は2％下落し、アリババ (BABA.N) は1％以上下落、金山クラウド (KC.O) は12％上昇しました。

据金十报道，瑞银集团首席经济学家 Paul Donovan 指出，尽管美国 2 月份的消费者价格指数数据早于近期市场动荡，但对美联储的政策制定依然至关重要。彼は、今日のデータが反映する潜在的なインフレ圧力は穏やかであるべきだと予測し、連邦準備制度は広範な物価上昇にのみ反応すべきだと考えています。Donovan は、連邦準備制度が孤立した市場の動揺に対処するための政策手段を欠いていることを強調しました。

据金十报道，美联储理事米兰表示，未来の反対票は政策決定に依存し、金利がさらに低下することを望んでいる。

据 4E 观察，美国劳工统计局（BLS）将在本周四重启发布因政府停摆而延迟的9月非农就业报告，这将结束长达两个月的官方数据空白期。然而，这份数据因时间滞后而被视为"过时信息"，其市场影响或相对有限。道琼斯共识预计，9 月新增就业人数约 5 万，高于原 8 月的 2.2 万，但仍反映劳动力市场偏弱；失业率预计维持 4.3%，薪资增速环比 0.3%、同比 3.7%，基本与前值持平。RSM 首席经济学家布鲁苏埃拉斯认为，9 月及前两月的修订数据或略优于预期，但整体依旧乏力。停摆对数据体系的影响更为深远。BLS 确认将把 10 月与 11 月就业报告合并至 12 月 16 日发布，10 月将不会单独发布失业率；职位空缺（JOLTS）也将合并发布 9--10 月数据。此前仅 CPI 因用于社保福利调整而在停摆期间如期发布。布鲁苏埃拉斯表示，经济正进入"普遍不确定性时期"，或需至明年 2 月才能真正看清劳动力市场状况。尽管官方数据缺失，美联储内部对"信息不足"存在分歧。理事沃勒强调，政策制定并非"盲目飞行"，并在支持 12 月降息的讲话中表示当前替代指标已足够判断经济方向。高盛则预计 9 月新增就业将达到 8 万人，但 10 月可能因政府效率部削减相关的延迟辞职计划到期而减少 5 万人，并认为失业率可能因临时休假而上行。周四的报告还将包含 7 月与 8 月的修订数据，高盛与 RSM 均预计修订方向偏上。4E 点评：非农重启发布虽能部分修补数据缺口，但滞后性导致其对政策与市场的指导价值有限。短期内，市场仍将在"信息不完整 + 预期分歧"中寻找方向，宏观能见度依然偏低。

据金十报道，机构分析指出，美联储 10 月政策会议纪要可能更清晰地揭示政策制定者之间的意见分歧。会议上，决策层面临官方数据缺位的困境，并需在相互矛盾的市场信号中权衡。鲍威尔在新闻发布会上承认存在"严重分歧观点"，并表示"越来越多委员认为，当前至少应该暂停观察一个周期"。尽管政府经济数据逐步恢复发布，但完整缺失数据的发布排期仍未明确。

据金十报道，美联储威廉姆斯表示，在现实世界的政策制定中，数据的变动比中性利率的估计重要得多。金十の報道によると、米連邦準備制度理事会のウィリアムズは、現実の政策決定において、データの変動は中立金利の推定よりもはるかに重要であると述べました。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、米連邦準備制度理事会のパウエル議長が講演の中で、雇用市場が改善するデータが示されれば、決定に影響を与えると述べました。彼は今日の利下げが強力で確固たる支持を得ていることを指摘しましたが、12月の連邦公開市場委員会の会議前にどのようなデータが得られるかは不確かだとしています。(金十)

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道に基づき、アメリカ労働省の運営緊急計画に従い、連邦政府が停止した場合、来週の金曜日に発表される予定の9月の雇用報告が遅れる可能性があります。停止の具体的な影響はまだ不明ですが、労働統計局などの機関は緊急計画に基づいて運営され、すべてのデータ収集作業および計画されたデータの発表が一時停止されます。これにより、連邦準備制度は10月28日から29日の政策会議前に多くの重要な雇用およびインフレ経済データを欠くことになり、政策決定のリスクが高まります。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、米連邦準備制度の政策決定発表後、S&P 500 不動産セクターは 1.4% 上昇し、金融セクターは 1.3% 上昇しました。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、米連邦準備制度理事会のグールスビー氏が、米連邦準備制度はより正確な政策決定を行うために、まだデータを収集する時間があると述べています。

ChainCatcher のメッセージによると、CMEの「連邦準備制度観察」データによれば、連邦準備制度の次回FOMC会議まで残り1日17時間で、5月に25ベーシスポイントの利下げが行われる確率はわずか2.7%、金利を維持する確率は97.3%です。連邦準備制度が6月まで金利を維持する確率は69.8%、累計で25ベーシスポイントの利下げが行われる確率は29.4%、累計で50ベーシスポイントの利下げが行われる確率は0.8%です。

ChainCatcher のメッセージによると、消息筋は、欧州中央銀行の意思決定者たちが経済成長の見通しについての意見の相違が大きくなっており、今後数ヶ月の利下げに関する議論に影響を与える可能性があると述べています。一部の人々は経済の後退を懸念しており、他の人々は解消されないインフレ圧力に注目しています。ユーロ圏の経済がより不安定な状態に入る中、今後の政策決定はより複雑になる可能性があります。議論の核心は、経済成長の鈍化と潜在的な経済後退がインフレにどのように影響するかという点です------これは中央銀行の最終的な関心事であり、2025年末までにインフレ率を2%に引き下げることを目指しています。政策のハト派は依然として少数派であり、彼らは経済が予想よりも弱く、後退リスクが高まっていると考えています。以前は労働力を蓄積していた企業が職の空きが減少し始め、雇用市場が弱体化しています。一旦雇用者数が減少すると、可処分所得も減少し、消費が急速に侵食され、自己強化的な経済後退を引き起こすことになります。(金十)

ChainCatcher のメッセージ、 水曜日に発表された連邦準備制度の議事録は、7月30日から31日の会議で「大多数の参加者」が、データが予想に近いままであれば、次回の会議での政策緩和が適切であると考えていることを示しています。また、「多くの」連邦準備制度の官僚は、金利の立場が制約的であると考えており、「一部の参加者」は、インフレ圧力が持続的に緩和される場合、金利を据え置くことは、金融政策が経済活動に対する負担を増加させることを意味すると述べています。議事録はまた、すべての連邦準備制度の官僚が7月に金利を安定させることに同意したにもかかわらず、「数人」の政策立案者が、失業率の上昇とインフレの低下に向けた進展が「今回の会議で目標範囲を25ベーシスポイント引き下げる合理的な理由を提供した、あるいは彼らは本来、利下げに賛成票を投じる可能性があった」と述べています。大多数の人々は、経済データが引き続き予想に合致する場合、次回の会議での利下げが適切である可能性があると述べています。インフレの見通しについて、参加者は最近のデータがインフレが持続的に2%に向かうという自信を強化したと判断しています。ほぼすべての参加者は、最近のインフレの緩和を引き起こした要因が今後数ヶ月間、インフレに対して下方圧力をかけ続ける可能性があると考えています。