草案

英国金融行動監視機構（FCA）は、暗号資産フレームワークの最終草案を発表しました。この新規則は、2027年10月25日からほとんどの暗号活動を「金融サービスおよび市場法」の規制範囲に含めることを目的としています。この計画に基づき、顧客の暗号資産を24時間以上保有するか、顧客の権限を取り消す能力を持つ機関は、すべて規制された保管者と見なされ、完全な保護ライセンスを保持する必要があります。バリデーターやノードオペレーターが収益や報酬の再投資などの付加価値機能を提供する場合、技術的免除を失うことになります。また、英国国内のステーブルコイン発行者は、発行から償還までの完全なライフサイクルを管理する必要があります。関連機関は、2026年9月30日から2027年2月28日までの間に認可申請を提出する必要があります。

暗号記者エレノア・テレットは、アメリカ合衆国上院議員トム・ティリスの事務所が来週、ステーブルコインの収益と報酬メカニズムに関する法案の文書を公開する予定であることを明らかにし、現在も業界の各方面と継続的にコミュニケーションを取っていると報じています。報道によると、この動きの背景には、Coinbaseなどの暗号業界の関係者が今週初めに示された関連条項に不満を示していることがあります。Coinbaseのグローバル投資研究責任者デビッド・ドゥオンは、業界が調整された反提案を準備しており、ユーザーを保護しつつ持続可能な報酬メカニズムを維持するために条項の調整を促進することを目指していると述べています。

アメリカ合衆国下院議員の Steven Horsford と Max Miller は、「デジタル資産 PARITY 法案」の討論草案を発表し、統一税制フレームワークを構築することでデジタル資産の発展を促進し、コンプライアンスを向上させることを目指しています。草案では、200ドル以下の規制されたドル安定コイン取引に対して小額免税を設け、日常的な支払いにおける税負担を軽減することを提案しています。また、マイナーやステーキング参加者が報酬の納税を最長5年間遅延させることを許可しています。さらに、草案は虚偽販売規則および推定販売規則をデジタル資産に拡張し、時価評価による税務処理方法を導入し、デジタル資産の貸付および慈善寄付に関する税務規則を明確にすることも計画しています。現在、この法案はまだ討論段階にあり、正式に議会に提出されていません。

火曜日の米国株式市場の早朝、USDC 発行者 Circle（CRCL）の株価は一時 18% 下落し、暗号プラットフォーム Coinbase（COIN）は約 8% 下落しました。CoinDesk の報道によると、最新版の米国 Clarity Act 草案は、安定コインの残高報酬を制限することを提案しており、受動的な安定コイン残高に対する報酬を禁止し、「経済的に利息に等しい」関連構造を禁止しています。みずほのアナリスト Dan Dolev は、この草案が安定コインを保有することによって得られる利益の支払いを禁止し、プログラムが銀行預金と同等になるような行為を制限する可能性があると述べています。報道によると、GENIUS Act は発行者がユーザーに直接利益を支払うことを禁止していましたが、発行者とプラットフォームは準備資産の利益配分などの方法で報酬を調整しています。その中で Circle は USDC 支援資産から利息を得て Coinbase と分配し、Coinbase はこれを利用してユーザーに報酬を提供しています。Keyrock のデジタル資産研究者 Amir Hajian は、Clarity Act の最新草案が「経済的に利息に等しい」取り決めを禁止することによって、上記の「利益の透過」モデルを指摘していると述べています。また、USDT 発行者 Tether は、USDT の準備金に対して「四大」会計事務所の一つを雇い、全面的な監査を行うことを発表しました。報道は同時に、この下落が Circle の株価が 2 月初め以来 170% 上昇した後に発生したことを指摘しており、Clear Street のアナリスト Owen Lau は市場の反応が過剰である可能性があると述べています。市場参加者はまた、利上げの期待を織り込んでいます。

CoinDeskの報道によると、暗号業界の関係者は月曜日にワシントンの国会議事堂で行われた非公開の審査会議で、上院の「デジタル資産市場明確化法案」の改訂版におけるステーブルコインの収益に関する最新の条項を初めて目にしました。初歩的な印象としては、関連する言語が狭すぎて明確さに欠けるというものでした。この新しい条項は、上院議員のAngela AlsobrooksとThom Tillisによって先週の金曜日に発表されました。現在の草案に詳しい人物によれば、新しい条項は、ステーブルコインを保有することによって得られる収益を禁止し、銀行預金と同等と見なされる行為を制限し、他の許可される可能性のある活動に対してさらに制限を設けるものであり、活動に基づくステーブルコインの報酬の具体的な認定メカニズムは依然として不明確です。この妥協案は、暗号業界と銀行業界の間のロビー活動の結果です。銀行業界は、ステーブルコインの報酬は利息を付ける銀行預金と類似してはならないと主張しており、その理由はこのような競合製品が銀行業界に損害を与え、融資を抑制する可能性があるからです。最終的な妥協の結果は、ユーザーのステーブルコイン活動に基づく報酬プログラムは許可されるが、残高に基づく報酬は許可されないというものでした。この非公開の審査は、上院銀行委員会に公聴会を設定させることを目的としており、これはこの法案が上院全体の投票に向けて重要な一歩となります。昨年、類似のバージョンの「明確化法案」は下院で通過しており、別のバージョンも上院農業委員会のマークアップ手続きを通過しました。法案の進展には他の障害も残っています。各方面はDeFiの規制枠組みについて合意する必要があり、民主党は同時に政府の高官が暗号業界から個人的利益を得ることを禁止する条項の追加を主張しています。この条項は明らかにトランプ大統領を対象としています。

The Block の報道によると、ケニアの国家財務省は今週の水曜日に「2026 年仮想資産サービス提供者条例」の草案を発表し、一般からの意見を募集しており、締切は 4 月 10 日です。この草案は、2025 年 11 月 4 日に施行される「仮想資産サービス提供者法」に基づいており、ケニア中央銀行と資本市場管理局が共同で参加した多機関作業部会によって起草されました。

DL Newsの報道によると、アメリカ合衆国上院銀行委員会の委員長Tim Scottは、ワシントンのブロックチェーンサミットで「デジタル資産市場構造法案」（CLARITY Act）が重要な進展を遂げ、今週中に最初の新しい草案が提出されると述べました。この法案は、アメリカの暗号通貨市場に対する規制フレームワークを確立することを目的としており、昨年7月に下院で両党の支持を得て通過しましたが、その後上院で行き詰まっています。主な争点には、ステーブルコインの利息支払い権限に関する問題（銀行業界が暗号取引所に対してユーザーへのステーブルコイン利息の支払いを禁止するよう圧力をかけていること）、公務員が暗号企業を保有または設立することに関する倫理条項、分散型金融（DeFi）プロトコルのマネーロンダリング防止メカニズム、そして金融規制機関の両党の代表性の問題が含まれます。現在、トランプは暗号業界を支持し、ステーブルコインの利息を許可することを支持しています。下院議員のダスティ・ジョンソンは、時間の窓が狭まっていると警告しています。11月の中間選挙で民主党が国会を再掌握した場合、この法案は大きな可能性で頓挫するでしょう。彼は、上院の関連委員会に所属する3〜4人の民主党議員が党内の抵抗を打破するよう呼びかけるとともに、暗号業界には交渉中に要求を無闇に引き上げないよう求め、全体のプロセスが再度遅延しないようにする必要があると述べました。

CoinDeskの報道によると、アメリカ合衆国上院銀行委員会の委員長であるティム・スコット上院議員は、ワシントンDCのブロックチェーンサミットで、以前停滞していた暗号市場構造法案が裏で実質的な進展を遂げており、安定コインの収益に関する言語の初の草案が提出される見込みであると述べました。スコット氏は、安定コインの収益問題が法案の中で最も公に議論されているテーマであり、現在、民主党のアンジェラ・アルソブロークス上院議員、共和党のトム・ティリス上院議員、ホワイトハウスのパトリック・ウィット官僚がこの問題の解決に向けて積極的に取り組んでいると述べました。他の未解決の問題について、スコット氏は、過去1か月の間にいくつかの対立が交渉段階に入ったことを明らかにし、トランプ大統領とその家族の暗号プロジェクトに起因する倫理的問題、主要な規制機関の二大政党の委員席不足による法定人数の問題、そしてDeFi規制とマネーロンダリング防止（AML）コンプライアンス要件などが含まれると述べました。スコット氏は、これらの問題はすべて進展しており、全体的な状況は好転していると述べました。

据金十报道，财政司司长陈茂波在《财政预算案 2026》中表示，政府将于年内提交数字资产政策条例草案，针对数字资产交易及托管等服务提供者设立发牌制度。香港已实施法币稳定币发行人发牌制度，将在 3 月发出首批牌照。政府及金融监管机构将继续促进持牌发行人在合规和风险可控的情况下，探索更多应用场景。

据 GlobeNewswire の報道によると、デジタル資産管理会社 CoinShares と特別目的買収会社 Vine Hill (VCIC) は、米国証券取引委員会 (SEC) に修正された F-4 フォーム登録声明草案を提出したことを発表しました。この提出は、初期登録声明草案の秘密提出後に行われ、取引の規制審査プロセスの継続的な進展を示しています。現在、合併取引は予定通り進行中ですが、CoinShares と Vine Hill のそれぞれの株主の承認、ジャージー島の王立裁判所の必要な法案の取得、F-4 フォームの有効化、地方規制当局の承認などの慣行的な引き渡し条件を満たす必要があります。関連する公聴会は 2026 年 2 月 17 日に予定されています。

香港政府のニュースリリースによると、財政局と証券監視委員会は仮想資産取引および保管サービスの規制制度の詳細を策定しています。目標は、今年中に仮想資産に関する意見、仮想資産管理サービスなど4つのサービス提供者の規制制度について立法会に条例草案を提出することです。また、香港の《ステーブルコイン条例》は2025年8月に正式に施行され、金融管理局は現在関連するライセンス申請を処理しています。国際的な金取引市場の設立に関して、香港は3年以内に金の保管を2,000トン以上拡大する目標を設定し、地域の金備蓄ハブを構築します。政府が全額出資する香港金中央清算システムの管理機関が設立され、目標清算システムは今年中に試運転を開始する予定です。さらに、財政局は財資センターに関連する税務の減免措置を最適化する研究を行い、株式決済サイクルを現在のT+2からT+1に短縮する可能性を探っています。

据 The Block 报道，日本金融服务厅（FSA）已开放公众咨询期，就稳定币抵押品合格债券类型的草案规则征求意见，截止日期为 2026 年 2 月 27 日。此举旨在实施 2025 年支付服务法，通过定义发行方储备的"特定信托受益权益"。金融服务厅表示，最终确定的标准将规定在该司法管辖区内发行的所有受监管、与日元挂钩的稳定币的资产组成。

据参议院农业委员会公告，主席 John Boozman 公布了更新版的加密市场结构立法文本，拟赋予美国商品期货交易委员会（CFTC）监管数字商品的新权限。该草案在原先两党合作草案基础上修订，吸收了多方意见，尽管未能最终与民主党达成共识，但 Boozman 强调立法工作将继续推进，并期待于下周二美东时间下午 3 点的正式审议会议。

SolanaFloor は X プラットフォームで、最新の暗号市場構造草案が銀行が常に推進してきたステーブルコインの利息処理方法を採用し、残高を保持しているだけで利息を支払うことを禁止していると発表しました。取引、ステーキング、流動性提供、またはガバナンス参加などの活動に関連する報酬は引き続き許可されています。

記者 Eleanor Terrett は、上院農業委員会が CLARITY 法案の草案が二党間の合意を持つことを確保するために数ヶ月間進めてきたと述べた。重要な節目が近づいているにもかかわらず不確実性が残っているが、関連する努力は議会内部ではあまり見られない。彼女はまた、昨年の夏、下院農業 GOP が推進した CLARITY 法案の関連部分が 47 票賛成、6 票反対という結果で明確な二党支持を得て通過したことを振り返った。

ニューヨーク州の民主党上院議員キルステン・ギリブランドとワイオミング州の共和党上院議員シンシア・ルミスは、ワシントンD.C.で開催されたブロックチェーン協会の政策サミットで、アメリカ合衆国議会が暗号通貨業界の包括的な規制に向けてどのように進むかを紹介しました。シンシア・ルミスは、今週末までに「CLARITY法案」（市場構造法案）の草案を発表し、来週に公聴会を開いて法案の修正と投票を行うことを目指していると述べました。民主党と共和党は継続的に交渉を行っており、先週には初の二党会議が開催され、非常に順調に進展しています。「この法案を妨げるものは何もありません。」アメリカ合衆国議会は長年にわたり、より広範な暗号通貨市場構造法案の推進を試みてきましたが、進展は遅々としていました。今年の夏、下院は7月に「デジタル資産市場の明確化法案」（通称Clarity）を可決し、立法に新たな勢いをもたらしました。その後、上院も同様の法案の推進を開始しました。上院銀行委員会は、アメリカ証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）間の規制権限の明確な分担を目指す草案を持っており、「附属資産」（ancillary assets）という新しい用語を創出して、どの暗号通貨が証券に該当しないかを明確にすることを目指しています。一方、上院農業委員会も先月、自らの草案を発表し、CFTCに新たな権限を付与することを提案しています。

公式発表によると、Krakenはアメリカ証券取引委員会にS-1フォームの登録声明草案を提出したことを発表しました。普通株式を発行する予定で、発行株数と発行価格の範囲はまだ決まっていません。今回の初回公開株式（IPO）は、米SECの審査手続きが完了した後に行われる予定で、具体的な時期は市場の状況やその他の条件に依存します。

据 The Block 报道，美国参议院农业委员会发布了加密行业监管立法草案，赋予美 CFTC 新的权力。此前，众议院已在 7 月通过了《数字资产市场透明法案》，参议院随后着手制定自己的相关立法。由共和党领导的参议院银行委员会提出的草案，旨在划分 SEC 和 CFTC 的管辖范围，并引入"辅助资产"这一新概念，以明确哪些加密货币不属于证券范畴。鉴于参议院农业委员会对 CFTC 具有管辖权，其提出的草案显得尤为关键。这份长达 155 页的草案对数字商品进行了定义，并确立了 CFTC 的监管制度。草案起草者 Cory Booker 表示，仍需开展更多工作，尤其担忧 CFTC 资源不足及两党委员问题可能引发监管套利，还关注公职腐败及监管措施是否完善。农业委员会草案为 CFTC 提供了新资金来源，指出 CFTC 应向其向未指明的加密实体收费。草案中的括号反映了"未决问题"，仍需双方协商解决。此外，民主党人面临特朗普加密业务利益冲突的阻碍，农业委员会草案已包含有关利益冲突的条款。

据 Crypto In America 报道，《加密货币市场结构法案》草案的参议院版本仍未完成，美国参议院可能在本周末继续开会磋商。一旦政府重启，参议院银行委员会和农业委员会就能立即着手规划各自版本市场结构法案的审议日期。一位参与银行委员会两党讨论的业内消息人士透露，本周所有相关人员都"埋头苦干、全力以赴"，正连轴转地解决关键分歧。进展看似顺利，但草案何时出炉仍无明确时间表。与此同时，农业委员会的草案仍处于变动状态。上周，多位消息人士曾表示，两党版本已接近定稿，最早可能在本周公布文本。白宫加密与 AI 主管 David Sacks 本周三与该法案两位主要起草人------农业委员会主席约翰·布兹曼（John Boozman，共和党-阿肯色州）和参议员科里·布克（Cory Booker，民主党-新泽西州）进行了通话。会后他表示「对进展感到鼓舞」，并期待「近期」看到两党联合草案。显然，参议员们此前设想的感恩节前审议目标已越来越不现实，12 月审议现在看来更为可能，但正如美国国会一贯作风------任何事情都充满变数。

ホワイトハウスの暗号通貨および人工知能担当ディレクター、デビッド・サックスは次のように述べました。「農業委員会の委員長ジョン・ブーズマンと委員会メンバーのコリー・ブッカーに感謝します。今日は暗号通貨市場構造に関する立法について、農業委員会で建設的な議論が行われました。これまでの大きな進展に励まされており、近い将来に二党共同草案を発表できることを楽しみにしています。」