증권법

美国证券交易委员会（SEC）主席 Paul Atkins 在做客 All-In Podcast 播客节目时表示，"从我的角度来看，分布式账本技术（DLT）对金融服务行业有很多潜在好处，而我们正处在一个临界点，有可能实现 T+0 结算------也就是几乎即时交割与支付，甚至通过链上的数字资产完成支付。这非常令人兴奋。为了防止欺诈等问题，我们可能甚至需要设置一些减速带。然而，这其中也存在挑战，比如流动性问题。传统市场中最佳买价和卖价的概念，在这种新体系下意味着什么？这是我们需要解决的问题之一。我们的原则是：如果某个资产本质上是证券，即使它被代币化，它仍然是证券，联邦证券法依然适用。但监管机构有责任确保我们的规则真正适用于新的实际用途。随着交易目的和交付方式的变化，我们也需要做相应的调整。我们需要对制度进行调整，使其真正适用于新技术环境。这正是我们现在努力在做的事情------逐条审查我们的监管规则，确保它们能够适应新兴技术的发展。SEC 正与 CFTC 协调监管。比如，如果某个资产是代币化证券，那就属于 SEC 的规则体系下的范畴；而如果是数字货币、数字代币、数字工具或数字收藏品，则属于 CFTC 的监管范围。

암호화 기자 엘리너 테렛(Eleanor Terrett)은 X 플랫폼에 글을 올려 SEC가 정보 및 규제 업무 사무소(OIRA)에 특정 암호 자산 및 관련 거래에 연방 증권법이 어떻게 적용되는지를 개요한 설명 문서를 제출했다고 밝혔다.이 설명 문서는 위원회 차원에서 발표된 것으로, 직원 차원이 아닌 위원회 차원에서 발행되었으며, 위원회가 시장에 중요한 의미가 있다고 판단하고 있음을 보여준다. 이 문서는 SEC가 현재 심의 중인 암호 자산 발행 규칙 제정 제안과는 독립적이다. OIRA가 부처 간 검토를 완료한 후, 세 명의 위원이 이 문서에 대해 투표를 진행할 예정이다. SEC 대변인은 위원회가 암호 자산 토큰 분류에 대한 설명 지침을 마련하여 시장 구조 법안과 일치하도록 하고, 투자자와 혁신자가 자신의 규제 의무를 명확히 이해할 수 있도록 할 것이라고 말했다.

据路透社报道，美国曼哈顿联邦法官 Andrew Carter 驳回了 Binance 的请求，拒绝要求指控该交易平台非法出售未注册代币并造成巨大损失的客户，通过仲裁解决其索赔。맨해튼 미국 지방법원 판사 Andrew Carter는 고객이 2019년 2월 20일 이전에 발생한 청구에 대해 법원에 소송을 제기할 수 있다고 밝혔습니다. 이는 Binance가 사용 약관을 수정했음을 사용자에게 충분히 알리지 않았기 때문이며, 분쟁을 중재로 해결하고 집단 소송을 제기할 권리를 포기하도록 요구했습니다.Binance 대변인은 Carter 판사의 판결에 대해 "Binance는 이 사건에서 남아 있는 제한된 청구에 대해 적극적으로 변호할 것이며, 이러한 청구는 근거가 없다"고 밝혔습니다. ELF, EOS, FUN, ICX, OMG, QSP 및 TRX 7종의 토큰으로 인해 손실을 입은 고객들은 Binance가 연방 및 주 증권법의 요구에 따라 구매에 "중대한 위험"이 있음을 경고하지 못했다고 주장하며, 이미 지불한 금액을 회수하려고 하고 있습니다.

据 DL News 报道，美国证券交易委员会（SEC）最新发布指引，明确指出代币化证券（包括代币化股票）不因技术形态改变而脱离现行证券法监管。无论证券以链上还是链下形式发行或登记，注册、信息披露、报告及反欺诈等联邦证券法律仍然适用。SEC 强调，证券的本质优先于技术形式，代币化只是发行和记录方式的变化，并不改变其法律属性。该表态为发行方与资产管理机构提供了更明确的合规预期，有望推动更多传统金融机构尝试证券代币化。指引还将代币化证券分为两类：一是由原始发行方直接支持和发行；二是由第三方机构发行和支持。即便第三方发行的代币不赋予持有人股权、投票权或信息权，只要涉及证券属性，仍须遵守证券法。不过，SEC 尚未就代币化证券的二级市场交易给出明确监管路径。当前，一些代币化股票已在美国以外地区落地，例如 Robinhood 已在欧洲依据 MiCA 框架推出逾 2000 种美股代币。业内认为，该指引有助于降低合规不确定性，但美国市场的大规模落地仍有赖于《Clarity Act》等立法进展，而该法案近期因行业分歧再度推迟。

미국 증권 거래 위원회(SEC)는 토큰화된 증권에 대한 새로운 지침을 발표하며, 증권이 규제를 받는지는 법적 속성에 따라 달라지며, 토큰화된 형태를 취하는 것 자체가 증권법의 적용 범위를 변경하지 않는다고 명확히 밝혔습니다.이 성명서는 발행자가 후원하는 토큰화된 증권과 제3자가 발행하는 토큰화된 증권을 추가로 구분하며, 수탁 모델과 합성 모델 등 다양한 구조를 포함하여 시장 참여자들이 규정 준수 프레임워크 내에서 관련 비즈니스를 수행할 수 있도록 보다 명확한 규제 지침을 제공하는 것을 목표로 하고 있습니다.

美国 상원 은행 위원회는 《CLARITY 법안》의 7대 오해를 해석하고 명확히 하는 글을 발표했습니다. 주요 내용은 다음과 같습니다:기존 증권법에서 벗어나지 않고, 성숙한 증권법 원칙에 기반하여 어떤 디지털 자산이 증권에 해당하고 어떤 것이 상품에 해당하는지를 명확히 합니다.이 법안은 본질적으로 투자자 보호 법안으로, 명확한 규칙을 통해 사기, 조작 및 남용 행위를 단속하여 FTX와 같은 위험 사건의 재발을 방지하는 것을 목표로 합니다.SEC와 CFTC의 규제 권한을 명확히 구분하고 공동 자문 위원회를 설립하여 규칙을 조정함으로써 규제 공백을 메우고, 타겟 반회피 조항을 도입하여 차익 거래 공간을 줄입니다.주요 중개 기관이 자금 세탁 방지 및 테러 자금 조달 방지 의무를 이행하도록 요구하며, 제재 준수 및 재무부 집행 권한을 강화합니다.DeFi가 불법 자금 통로가 되는 것을 방치하지 않으며, "불법 행위에 대한 정밀 타격"을 강조하고, DeFi 프로토콜과 상호작용하는 중앙화된 중개 기관이 위험 관리 기준을 이행하도록 요구합니다. 또한 진정한 탈중앙화가 아닌 중개 기관에 대해 특별 규칙을 제정하여 코드와 혁신 자체를 보호합니다.소프트웨어 개발자와 사용자의 자가 관리 권리를 명확히 보호하며, 사용자의 자금을 통제하지 않고 코드만 게시하거나 유지하는 개발자를 금융 중개자로 간주하지 않으며, 실제 위험에 대한 규제 기관의 개입 능력을 유지합니다.핵심 목표는 국가 안보를 강화하고 투자자를 보호하며, 명확한 규칙 하에 규정 준수 혁신을 촉진하는 것이지 특정 산업을 "맞춤형"으로 만드는 것이 아닙니다.

ChainCatcher 메시지에 따르면, Coinness는 미국 상원 은행 위원회가 《디지털 자산 시장 구조 법안》(CLARITY)의 수정 초안을 발표했다고 보도했습니다. 해당 초안에 따르면, 스테이킹과 에어드롭은 증권법의 적용을 받지 않으며, 탈중앙화 물리적 인프라 네트워크(DePIN)도 증권법의 적용을 받지 않습니다. 또한, 미국 증권 거래 위원회(SEC)와 상품 선물 거래 위원회(CFTC)는 공동 자문 위원회를 구성하여 결정 사항을 공동으로 마련하고 암호화폐 분야의 분쟁을 해결할 것입니다. 또한, 해당 초안은 자가 관리 보호 및 DeFi 예외와 같은 이전 초안의 조항을 유지하고 있습니다.

ChainCatcher 메시지에 따르면, Coindesk가 보도한 바와 같이, 미국 증권 거래 위원회(SEC)와 Ripple Labs가 공동 성명을 발표하며 4년간의 법적 전쟁이 공식적으로 종료되었습니다. 양측은 목요일 제2 순회 항소 법원에 공동 성명을 제출하고 2023년 7월 1심 판결에 대한 항소를 자발적으로 철회한다고 발표했습니다.전해진 바에 따르면, 양측은 각자 소송 비용을 부담하며, 지방법원 Analisa Torres 판사의 원 판결을 유지합니다. 즉:Ripple이 기관 투자자에게 XRP를 판매한 것은 증권법 위반에 해당합니다.1억 2500만 달러의 벌금이 부과됩니다.향후 위반 행위를 금지하는 영구 금지 명령이 발부됩니다.이전에 2020년 SEC는 전 위원장 제이 클레이턴(현재 뉴욕 남부 연방 검사장) 재임 중에 리플을 고소하며 XRP 토큰 판매가 증권법을 위반했다고 주장했습니다.

ChainCatcher 메시지에 따르면, The Block의 보도에 의하면, 미국 증권 거래 위원회(SEC)는 최신 가이드라인에서 특정 유동성 스테이킹 활동이 증권에 해당하지 않으며, 유동성 스테이킹 활동에 참여하는 사람들은 증권법에 따라 해당 기관에 등록할 필요가 없다고 밝혔습니다. 증권법의 적용을 받지 않을 수 있는 유동성 스테이킹 제공자는 Lido, Marinade Finance, JitoSOL 및 Stakewise가 포함됩니다.미국 SEC는 특정 방식 및 상황에서 스테이킹 영수증 토큰의 발행 및 판매가 증권의 발행 및 판매에 해당하지 않으며, 암호 자산의 예치가 투자 계약의 일부인 경우를 제외한다고 지적했습니다. 이는 특히 소프트웨어 프로토콜이나 서비스 제공자를 통해 암호 화폐를 스테이킹하고, 그 후 "유동성 스테이킹 영수증 토큰"을 받아 스테이킹자가 스테이킹한 암호 자산에 대한 소유권 및 그로 인해 발생하는 모든 수익을 증명하는 경우에 해당합니다.일부 전문가들은 이 가이드라인이 미국 SEC가 제안된 현물 이더리움 ETF 내의 스테이킹 비즈니스를 승인하는 데 기여할 수 있다고 보고 있습니다. 유동성 스테이킹 토큰이 ETF 내부의 유동성을 관리하는 데 도움이 될 수 있기 때문입니다. 이는 이전에 미국 증권 거래 위원회의 우려 사항이었습니다. 또한, 이 성명은 크로스 체인 브릿지와 같은 영수증 토큰에도 중대한 영향을 미치며, 일부 회사는 스테이킹을 허용하기 위해 상장된 이더리움 ETF를 수정하려고 하고 있습니다.

ChainCatcher 메시지에 따르면, 스테이킹 서비스 제공업체 Figment의 공식 블로그에서 미국 증권 거래 위원회(SEC) 암호화 작업 그룹 책임자인 Hester Peirce 위원이 5월 19일 연설에서 직접적으로 지분 증명(PoS) 및 위임 지분 증명(DPoS) 시스템에 참여하는 기술적 행위는 증권법의 관할 범위에 포함되지 않는다고 명확히 밝혔습니다. 이는 SEC 고위 관계자가 스테이킹 활동에 대해 이러한 입장을 밝힌 것은 처음입니다.Peirce는 SEC가 어떤 활동이 증권법의 적용을 받지 않는지를 명확히 하기 위해 추가 지침을 발표할 것이라고 언급했으며, 여기에는 합의 메커니즘에 참여하는 기술 서비스 지원이 포함됩니다. 그녀는 SEC의 과거 집행 규제 방식이 사기를 효과적으로 방지하지 못했으며, 오히려 규정 준수 운영자에게 혼란을 초래했다고 인정했습니다. 이번 발언은 미국 기관들이 스테이킹 활동에 참여하는 긍정적인 신호로 간주됩니다. Figment는 이것이 미국 기관들이 스테이킹 서비스를 더 널리 채택하는 데 기여할 것이라고 밝혔습니다.

ChainCatcher 메시지에 따르면, 공식 발표에 따르면 미국 증권 거래 위원회(SEC)는 매사추세츠주 지방 법원이 자칭 암호 자산 시장 조성업체인 아랍에미리트 회사 CLS Global FZC LLC에 대해 최종 판결을 내렸으며, 이를 증권법 위반으로 판단했습니다.SEC는 CLS Global이 "NexFundAI" 시장을 조작하는 계획에 참여했다고 주장하며, 해당 암호 자산을 증권으로 소액 투자자에게 발행 및 판매하고, 활발한 거래의 허위 모습을 만들어 투자자들을 유인했다고 밝혔습니다. CLS Global은 판결에 동의하며, 425,000 달러의 민사 벌금, 3,000 달러의 추징금 및 80.39 달러의 판결 전 이자를 지급해야 합니다.

ChainCatcher 메시지, Coinbase와 Robinhood에 이어, 바이낸스, Kraken 등의 거래소가 전환점을 맞이할 수 있으며, 이러한 플랫폼에 대한 소송은 Coinbase 사건과 동일한 규제 논리에 기반하고 있으며, SEC가 소송을 포기하면 모범 사례 효과를 형성할 것입니다. 규제 전문가 Amy Lynch는 미국 증권 거래 위원회가 증권법을 집행하는 것도 "심각한 제한을 받을 수 있다"고 언급했으며, 그 이유 중 하나는 정부 효율성 부서(DOGE)의 영향 때문입니다. DOGE는 SEC의 내부 운영을 더 면밀히 검토하고 해당 기관을 간소화하려고 할 수 있습니다.

ChainCatcher 메시지에 따르면, ledgerinsights는 태국 재무부 장관 Pichai Chunhavajira가 정부가 본 회계연도 종료 전(9월 30일) 대중에게 500억 바트(1.48억 달러)의 정부 채권을 직접 발행할 계획이라고 밝혔다고 보도했습니다. 최초 발행은 샌드박스 프로젝트로 간주되며, 디지털 채권 플랫폼에서 거래될 수 있습니다.장관은 "우리는 개인 투자자들이 재정 상태에 관계없이 참여할 수 있도록 할 것입니다. 그들은 플랫폼에서 직접 사고팔 수 있으며, 전통적인 은행 창구를 우회하여 임의의 금액을 투자할 수 있습니다. 현재 선택할 수 있는 많은 플랫폼이 있으며, 민간 부문의 참여가 증가함에 따라 관리 비용이 감소할 것으로 예상되며, 최소 투자 금액은 1,000 바트가 될 것입니다."라고 말했습니다.또한 장관은 정부가 '증권법'과 '디지털 자산법'의 통합을 고려하고 있다고 밝혔습니다.

ChainCatcher 메시지, Bitwise 고위 임원 Jeff Park가 미국 증권법 틀 내에서 내부 거래로 인한 손실이 기술적으로 불법이 아니라고 언급했습니다. 이는 내부 거래가 증권 사기 행위로서 책임, 위반 및 손해 배상이라는 세 가지 구성 요소를 모두 충족해야 하기 때문입니다.Jeff Park는 미국 증권 거래 위원회(SEC)가 내부 거래를 정의하는 주된 기준이 '증권 거래법'의 반사기 조항에 기반하고 있다고 설명했습니다. 내부 거래의 본질이 증권 거래에서의 사기 행위이기 때문에, 거래가 이익을 얻지 못하면 타인에게 실제 손해를 끼쳤음을 입증할 수 없습니다. 이는 내부 거래 사건의 민사 처벌 금액이 일반적으로 "얻은 이익" 또는 "피한 손실"의 배수로 계산되는 이유를 설명합니다.또한, Jeff Park는 Meme 코인과 같은 암호 자산이 증권으로 인정되지 않는 경우, 내부 거래 관련 규정이 적용되지 않으며 시장 조작 또는 사기 관점에서 규제해야 한다고 밝혔습니다.

ChainCatcher 메시지에 따르면, 미국 암호화폐 법률 사무소 Burwick Law가 X 플랫폼에서 발표한 바에 따르면, Burwick Law와 @WolfPopperLLP가 투자자를 대신하여 pump.fun 플랫폼에 대해 두 번째 소송을 제기하였으며, 이는 미국 증권법을 위반하고 등록되지 않은 증권을 투자자에게 제공한 혐의가 있습니다.Burwick Law는 "pump.fun의 핵심 기능은 영향력 있는 사람들과 협력하여 등록되지 않은 증권을 공동으로 발행하고 마케팅하는 것이며, 그 운영의 고유한 본질은 폰지 사기와 가격 조작 계획의 새로운 진화에 있습니다."라고 밝혔습니다.이전 소식에서는 미국 법률 사무소가 Pump.fun에 대한 법적 소송을 제기할 계획이라고 밝혔으며, 이는 사기 혐의가 있다고 주장하고 있습니다.

ChainCatcher 메시지, 포브스가 트럼프의 밈 코인 발행 사건에 대한 칼럼 기사를 발표했습니다. 포브스는 트럼프의 밈 코인 발행이 헌법적 위기를 초래할 수 있다고 지적했습니다. 새 SEC 의장이 암호화폐 친화적인 정책을 도입할 가능성이 있지만, 75년 동안 증권 규제의 기초가 되어온 하우이 테스트는 정치적 영향을 받지 않습니다.포브스 분석에 따르면, TRUMP 토큰은 증권법 하우이 테스트의 세 가지 주요 요소인 투자 자금, 공동 기업, 타인의 노력에 의존하여 이익을 얻는 것에 위배될 수 있습니다. 트럼프는 Truth Social과 X 플랫폼에서 해당 토큰을 "표현 지원"으로 포지셔닝했지만, 발행 시기와 토큰 구조가 규제 우려를 불러일으켰습니다.

ChainCatcher 메시지에 따르면, The Block의 보도에 의하면, 미국 대법원이 암호화폐 거래소 Binance와 그 창립자 자오창펑(CZ)의 하급 법원 판결 검토에 대한 항소 요청을 기각했습니다. 이전에 제2순회 항소 법원은 Binance가 실체 본사를 두지 않았음에도 불구하고 미국 증권법이 해당 거래소에 적용된다고 판결했습니다.이 사건은 미국 증권 거래 위원회(SEC)가 2023년부터 Binance가 미국 사용자에게 불법으로 서비스를 제공했다고 고발한 것에서 시작되었습니다. 2023년 말, Binance는 여러 형사 고발에 대해 유죄를 인정하고 430억 달러의 벌금을 지불했습니다. 항소에서 Binance는 이 사건이 글로벌한 영향을 미치며 디지털 자산 산업의 규제 적합성 문제와 관련이 있다고 주장했지만, 법원은 거래가 미국 서버에서 발생했다는 이유로 원판결을 유지했습니다.

ChainCatcher 메시지, Haliey Welch 또는 "Hawk Tuah Girl"과 관련된 memecoin HAWK 뒤에 있는 팀이 증권법 위반 혐의로 투자자에게 고소당했습니다.뉴욕 지방 법원에 제기된 소송은 HAWK의 행동이 등록되지 않은 증권과 유사하며, 암호화폐에 처음 투자하는 투자자들을 끌어들였고, 이들 투자자는 이후 해당 토큰이 하락한 후 "막대한 손실"을 입었다고 주장합니다. HAWK에 투자한 12명의 원고는 총 15.1만 달러의 재정적 손실을 입었으며, 그들은 소송을 제기하고 배심원 재판을 요구하고 있습니다.