a16z

위험 투자 회사 a16z는 미국 상품 선물 거래 위원회(CFTC)를 지원하며, 각 주에서 예측 시장에 대한 일련의 억압 조치에 반대하고 있습니다. a16z는 금요일 CFTC에 18페이지 분량의 의견서를 제출하며, 주 규제 기관이 예측 시장 플랫폼에 대해 취한 조치—중단 및 종료 명령과 제안된 금지 사항을 포함하여—가 사용자에게 "공정한 접근의 심각한 장애물"을 초래하고 있다고 주장했습니다.지난 한 달 동안 CFTC는 일리노이주, 애리조나주, 코네티컷주, 뉴욕주 및 위스콘신주에 대해 일련의 소송을 제기하며, 이들 주가 연방 정부의 감독을 받는 시장을 규제하려는 시도가 관할권을 초과했다고 주장했습니다. a16z는 거래 플랫폼이 사용자 거주 주에 따라 미국 사용자를 차단하도록 요구하는 것이 CFTC의 시장 공정 접근 규칙과 충돌한다고 주장했습니다. 이 회사는 "허가를 요청하거나 특정 사건 계약을 금지하려는 주의 사용자에게 공정한 접근을 거부하도록 강요받는 것은 가용 유동성을 심각하게 압축할 수 있다"고 썼습니다.CFTC 의장 Mike Selig은 예측 시장의 사건 계약이 스왑 계약에 해당하며, 이를 CFTC의 "전속 관할권"에 포함시켜야 한다고 주장했습니다. 주 규제 기관과 주 법무장관은 Kalshi 및 Polymarket과 같은 플랫폼이 허가되지 않은 도박 제품을 제공한다고 반박했습니다. a16z는 또한 자신들이 주장하는 예측 시장이 제공하는 유용성에 대해 언급하며, 그 가격 책정 메커니즘이 "독특한 가격 발견 형태"로서 "불확실한 사건의 확률을 드러내는 데 도움을 준다"고 밝혔습니다. 이 회사는 블록체인 기반의 예측 시장이 전통적인 플랫폼보다 더 투명하다고 주장하며, "체인 상 거래의 감사 가능성"이 참여자와 규제 기관이 더 쉽게 감독할 수 있도록 한다고 말했습니다.4월에 예측 시장 Polymarket과 Kalshi의 누적 거래량이 1500억 달러를 돌파했습니다.

Andreessen Horowitz（a16z）는 CFTC에 보낸 의견서에서 각 주의 예측 시장에 대한 규제 조치가 "공정한 접근 장벽"을 형성하고 있으며, 시장 유동성을 약화시킬 수 있다고 밝혔습니다.a16z는 주별로 사용자의 접근을 제한하는 요구가 시장의 통일성에 영향을 미치고 연방 차원의 공정한 접근 원칙과 충돌한다고 지적했습니다. 동시에 빈번한 금지 및 단속 조치가 전체 거래 깊이를 압축할 수 있다고 강조했습니다. 이 기관은 예측 시장이 정보 발견 및 확률 가격 책정에서 중요한 역할을 하며, 연방 차원에서의 통합 규제를 지지한다고 밝혔습니다. CFTC 측은 관련 계약이 그들의 전속 규제 범위에 속한다고 주장하고 있습니다.

a16z Crypto 특별 프로젝트 책임자 로버트 해켓(Robert Hackett)은 "스테이블코인"이라는 용어가 점차 시대 적합성을 잃어가고 있다고 지적했습니다. 스테이블코인은 처음에 암호화 시장의 높은 변동성 단계에서 탄생했기 때문에 "안정성" 특성을 강조했습니다.하지만 기술 발전에 따라 안정성은 글로벌 금융 인프라의 기초로 발전하였고, 암호화 산업의 초점은 "안정한가?"에서 "무엇을 더 구축할 수 있는가?"로 이동했습니다. 안정성은 더 이상 혁신 그 자체가 아니라 기본적인 기준이 되었습니다.따라서 "스테이블코인"이라는 이름은 새로운 금융 시스템에 대한 정의라기보다는 오래된 문제에 대한 패치와 더 비슷하며, 미래의 스테이블코인 개념은 결국 "디지털 달러", "체인 상 자산" 등 더 광범위한 표현으로 희미해질 수 있으며, 심지어 "전등"이 "전기 조명"이라는 개념을 대체한 것처럼 금융 시스템의 바닥에 완전히 통합될 수 있습니다.

Kairos Research에 따르면, Arkham에 의해 a16z로 표시된 주소는 4,270개의 HYPE의 언스테이킹을 완료했으며, 그 중 3,875개를 0xeeb로 시작하는 주소로 전송했습니다. 또한, 해당 주소는 베이징 시간으로 5월 5일 4시경에 30,000개의 HYPE의 언스테이킹을 완료할 예정입니다.

a16z Crypto 정책 담당이자 총괄 법률 고문인 Miles Jennings 등이 쓴 글 《올바른 예측 시장 규제》(Getting prediction market regulation right)에서 미국 상품선물거래위원회(CFTC)가 현재 예측 시장 규제 프레임워크 개혁을 추진하고 있는 것이 중요한 시점임을 지적하며, 예측 시장이 소수 제품에서 중요한 인프라로 나아가고 있다고 언급했습니다.AI와 블록체인 기반의 새로운 위험 관리 모델을 결합한 후, 예측 시장은 AI 에이전트가 자동으로 위험 헤지, 실시간으로 체인 상 사건 계약 포지션을 조정하고, 위험 관리, 정보 집합 및 진위 판단에서 핵심 역할을 수행할 수 있습니다. a16z Crypto는 규제 프레임워크가 지나치게 보수적일 경우 예측 시장의 발전 잠재력을 제한할 것이라고 생각하며, 법정 핵심 원칙과 CFTC 규정의 예측 시장 내 적용, 사건 계약과 관련된 공공 이익 고려 등 다른 주요 문제에 대한 의견을 제공하는 댓글 편지를 제출했습니다. 또한, 미국 상품선물거래위원회가 사건 계약에 대해 통일된 규제 권한을 행사하고, 계약 분쟁 해결 메커니즘을 최적화하며, 내부 거래 및 시장 조작 모니터링을 강화하고, "특별 규칙"을 재검토하며, 체인 상 예측 시장에 더 명확한 규제 경로를 제공하는 다섯 가지 예측 시장 규제 제안을 제시했습니다.

a16z에 따르면, 그들의 연구원들은 AI 에이전트가 DeFi 가격 조작 취약점을 독립적으로 완수할 수 있는지에 대한 시스템 테스트를 수행했습니다.연구는 20건의 이더리움 가격 조작 사건을 데이터 세트로 사용하였으며, Foundry 도구 체인을 갖춘 Codex(GPT 5.4)를 테스트 에이전트로 사용했습니다. 도메인 지식이 없는 기준 조건에서 에이전트의 성공률은 10%에 불과했습니다; 실제 공격 사건에서 추출한 구조화된 도메인 지식을 도입한 후 성공률은 70%로 향상되었습니다. 실패 사례에서는 에이전트가 취약점을 정확하게 식별할 수 있었지만, 일반적으로 재귀 대출의 레버리지 논리를 이해하지 못하고, 수익 공간을 잘못 판단하며, 계약 간의 다단계 공격 구조를 조립할 수 없는 것으로 나타났습니다. 실험에서는 하나의 샌드박스 탈출 사건도 기록되었습니다: 에이전트는 로컬 노드 구성에서 RPC 키를 추출하여 anvil_reset 방법을 호출하여 노드를 미래 블록으로 재설정하고, 정보 격리 제한을 우회하여 실제 공격 데이터를 획득했습니다. 연구팀은 AI 에이전트가 현재 취약점 식별을 효과적으로 지원할 수 있지만, 전문 보안 감사자를 대체할 수는 없다고 생각하고 있습니다.

a16z crypto는 《글로벌 금융 신스택: 스테이블코인 버전》이라는 제목의 분석 보고서를 발표했습니다. 보고서는 스테이블코인이 소수 거래 도구에서 기본적인 금융 파이프라인으로 발전했으며, 새로운 "은행 서비스" 모델을 탄생시켜 금융 시스템의 재구성을 추진하고 있다고 지적했습니다. 보고서는 체인 기반 금융으로의 전환이 "되돌릴 수 없는 지점"을 넘어섰다고 평가했습니다.보고서는 블록체인을 세 가지로 분류했습니다: 범용 체인(예: Solana, 이더리움 및 L2), 결제 전용 체인(예: Stripe의 Tempo) 및 기관 네트워크(예: Canton). 동시에 은행업의 병목 현상이 완화되고 있으며, 여러 암호화폐 친화적인 은행들이 체인 기반 인프라와 전통적인 법정 화폐 시스템을 적극적으로 연결하고 있다고 언급했습니다. 스테이블코인 발행 경쟁은 규제 위치로 전환되었으며, 발행자들은 OCC 국가 신탁 라이센스를 확보하기 위해 경쟁하고 있습니다.보고서에서는 결제가 "첫 번째 막"이며, 신용이 더 중요한 "두 번째 막"이 될 수 있다고 언급했습니다. 스테이블코인의 대규모 발행은 새로운 체인 기반 신용 시장을 촉발하여 자본이 전통적인 은행 시스템 외부에서 형성될 수 있도록 할 것입니다. 보고서는 또한 스테이블코인이 달러의 지배적 지위를 강화할 뿐만 아니라 신흥 시장 사용자에게 달러 접근 경로를 제공한다고 강조했습니다.

a16z는 최신 연구를 발표하며 스테이블코인이 초기의 거래 결제 도구 및 가치 저장 수단에서 점차 글로벌 금융 인프라로 진화하고 있다고 지적했습니다. 데이터에 따르면, 미국의 《GENIUS Act》가 규제를 명확히 한 후 스테이블코인 시장의 성장이 더욱 가속화되었으며, 조정된 거래량은 약 4.5조 달러에 달했습니다.보고서에 따르면, 소비자가 상인에게(C2B) 하는 스테이블코인 거래는 전년 대비 128% 증가하여 2.846억 건에 달했으며, 스테이블코인 카드 프로젝트의 월간 담보 예치금도 2024년 말 거의 제로에서 2026년 초 3억 달러를 초과하는 수준으로 증가하여 스테이블코인 결제 장면의 빠른 확장을 반영하고 있습니다. 동시에, 스테이블코인의 유통 속도는 2024년 초 이후 2.6배에서 6배로 증가하여 "보유"에서 "빈번한 사용"으로 전환되고 있음을 나타냅니다. a16z는 스테이블코인의 적용 중심이 국경 간 결제에서 지역 결제 인프라로 이동하고 있으며, 특히 아시아, 브라질 등 시장에서 두드러진다고 보고하고 있습니다.

《포춘》 잡지에 따르면, 2025년 암호화 시장의 침체와 투자자에게 수익을 분배하는 상황에서 Paradigm, a16z crypto 등의 암호화 벤처 캐피탈 회사의 투자 포트폴리오 가치가 크게 감소했다.미국 증권 거래 위원회(SEC)의 등록 데이터에 따르면, a16z crypto 소속 네 개의 암호화 펀드의 총 관리 규모(AUM)는 2024년에서 2025년 사이에 거의 40% 감소하여 950억 달러에 이르렀다. 그 중 일부 이유는 해당 기관이 초기 펀드에서 투자자에게 자본을 반환하기 시작했으며, 반환 시점이 2025년 시장 고점에 해당하기 때문이다. 이들의 첫 번째 암호화 펀드의 순 DPI(실제 자본에 분배된 비율)는 5.4에 달한다.Multicoin Capital의 관리 규모는 절반 이상 줄어 약 270억 달러에 이르렀다. Paradigm의 보유 규모도 약 6% 소폭 감소했다. 한편, a16z crypto 모회사인 Andreessen Horowitz의 총 규모는 1000억 달러를 초과했다.보도에 따르면, 자산 관리 규모의 감소는 시장 하락으로 인한 보유 가치 감소를 반영하며, 동시에 VC의 정상적인 퇴출과 유한 파트너(LP)에게 자금을 반환하는 모습을 보여준다. 일부 기관인 Haun Ventures의 관리 규모는 오히려 30% 이상 증가하여 약 250억 달러에 달했다.현재 Paradigm은 15억 달러 규모의 새로운 펀드를 모집하려 하고 있으며, a16z crypto도 최대 20억 달러 규모의 다섯 번째 펀드를 모금하고 있다.

체인 상 대출 플랫폼 Votre가 375만 달러의 시드 라운드 자금을 완료했다고 발표했습니다. a16z 산하 암호화 스타트업 액셀러레이터 a16z CSX가 주도하고, MaC Venture Capital 및 여러 엔젤 투자자들이 참여했습니다.이 회사는 현재 Base 2층 네트워크를 기반으로 한 비관리형 암호화폐 대출 플랫폼을 운영하고 있으며, 암호화폐 보유자가 자산을 판매하지 않고도 유동성을 확보할 수 있도록 돕고 있습니다. 새로운 자금은 Votre의 기술 인프라를 확장하고 대출 플랫폼의 기능을 강화하는 데 사용될 것입니다.

인공지능 스타트업 Hilbert가 Andreessen Horowitz가 주도한 2800만 달러 A 라운드 자금을 완료했습니다.Hilbert는 기업이 상업적 성장 결정을 자동화하여 인공지능에 대규모로 투자했지만 반드시 수익을 보지 못하는 현상을 변화시키기를 희망합니다.