Как крупнейший в мире криптофонд a16z собрал 2,2 миллиарда долларов?

Эта статья является оригинальной работой ChainCatcher, автором которой является Гу Юй.

Несмотря на продолжающуюся нестабильность на рынке, криптовалютные венчурные компании продолжают активно инвестировать. В последние месяцы несколько известных криптовалютных венчурных компаний завершили募集 новых фондов, чтобы обеспечить свои будущие инвестиции.

26 марта Dragonfly Capital объявила о запуске второго фонда объемом 225 миллионов долларов; 4 мая Multicoin Capital объявила о завершении сбора средств для второго венчурного фонда объемом 100 миллионов долларов; 14 мая Framework Ventures собрала 100 миллионов долларов для своего второго фонда; 25 мая 1confirmation объявила о сборе 125 миллионов долларов для своего нового криптофонда; 23 июня Blockchain Capital объявила о сборе 300 миллионов долларов для своего пятого венчурного фонда.

А 24 июня a16z увеличила объем сбора средств для своего криптовалютного венчурного фонда на порядок, собрав более 2,2 миллиарда долларов для своего третьего криптофонда Crypto Fund III, став крупнейшей криптовалютной венчурной компанией по управляемым активам. Так почему a16z удается привлекать такие крупные суммы? Как была установлена его позиция в криптомире?

I. Ранние участники

В отличие от большинства оригинальных криптовалютных венчурных компаний, a16z изначально была венчурной компанией, ориентированной на интернет-сектор, и после своего основания в 2009 году инвестировала в такие известные компании, как Facebook, Twitter, Groupon, Skype и другие, управляя активами на сумму более 10 миллиардов долларов, и до входа в криптоиндустрию уже заняла место среди ведущих венчурных компаний.

Основатель a16z Марк Андриссен был известным основателем компании Netscape, изобретателем первого графического веб-браузера, который сыграл ключевую роль в распространении интернета и его внедрении в миллионы домов. В то же время классическая фраза Андриссена «Программное обеспечение поглощает весь мир» широко распространилась в интернет-сфере, и его особое внимание к программному обеспечению быстро привлекло a16z к криптотехнологиям.

По мнению Андриссена, крипто представляет собой изменение архитектуры способов функционирования технологий и мира, позволяя многим недоверительным участникам сети устанавливать согласие и доверие, что является самым важным положительным аспектом криптотехнологий.

После того как интернет-предприниматель и сторонник биткойна Крис Диксон присоединился к a16z в 2013 году, компания официально начала инвестировать в криптосектор, сделав свою первую инвестицию в решение для международных платежей Ripple, а в том же году также инвестировала в криптовалютную биржу Coinbase. Впоследствии максимальная оценка/рыночная капитализация этих двух проектов достигла уровня в 10 миллиардов долларов, и эти успешные инвестиции укрепили уверенность a16z в перспективах крипторынка.

На сегодняшний день a16z выпустила три криптофонда, и каждый раз при выпуске нового фонда a16z публикует объявление, каждая статья имеет разные акценты, например, первая статья сосредоточена на представлении инвестиционной философии, вторая — на направлениях инвестирования, третья — на представлении нескольких новых ключевых сотрудников. Из этих различных акцентов мы можем увидеть важные причины успеха a16z.

В июне 2018 года a16z официально основала криптофонд объемом 350 миллионов долларов, в котором были упомянуты пять инвестиционных философий: во-первых, долгосрочные инвесторы, строящие инвестиции, которые могут удерживаться более 10 лет; во-вторых, «всепогодные» инвестиции, которые будут активными даже в «зимний» период рынка; в-третьих, предоставление операционной поддержки предпринимателям, команда из более чем 80 человек будет помогать в найме, маркетинге и других аспектах; в-четвертых, гибкость в отношении стадии, типа активов и региона; в-пятых, фокус на непоспешных проектах.

Эти инвестиционные философии обеспечивают a16z возможность максимально эффективно выявлять качественные проекты в соответствии с особенностями криптоиндустрии и проектов, а также использовать свои обширные ресурсы для помощи в их росте.

В апреле 2020 года a16z основала второй криптофонд объемом 515 миллионов долларов, одновременно a16z также опубликовала статью о будущих направлениях инвестирования, среди которых: во-первых, следующие поколения платежных систем, криптоплатежи могут значительно уменьшить трение и обеспечить приятный пользовательский опыт; во-вторых, хранение ценности, биткойн получает признание и принятие по всему миру; в-третьих, DeFi, открывающий двери для финансовых компонентов с помощью программируемого доверия, дефицита и ценности; в-четвертых, новые способы монетизации для создателей, которые могут использовать токенизированные модели, позволяя фанатам напрямую участвовать в их успехе, а не полагаясь на централизованные платформы с высокими арендными ставками для привлечения зрителей; в-пятых, Web3, высокопроизводительные программируемые блокчейны упростят разработку децентрализованных сетей.

На данный момент эти инвестиционные направления вполне соответствуют последующему резкому росту цен на биткойн, появлению экосистемы нескольких публичных цепей, взрыву рынков DeFi и NFT, а также возникновению платформ социальных токенов, что отражает острое понимание и восприятие a16z рыночных трендов.

В этом месяце a16z основала третий криптофонд объемом 515 миллионов долларов, подчеркивая свои обширные кадровые ресурсы и объявив о присоединении пяти ключевых сотрудников, среди которых бывший руководитель финансового отдела SEC США Билл Хинман, старший советник президента Байдена Томиах Тиллеманн, заместитель министра финансов США Брент Макинтош, первый вице-президент по коммуникациям Coinbase Рэйчел Хорвитц.

Ранее a16z пригласила Кэти Хаун, которая ранее была прокурором Министерства юстиции США и создала первую федеральную рабочую группу по криптовалютам, стать партнером при создании своего первого криптофонда. В 2020 году a16z снова пригласила бывшего руководителя регулирующего органа Нью-Йоркской фондовой биржи и бывшего руководителя Департамента финансовых услуг штата Нью-Йорк Энтони Албанезе присоединиться к команде и занять должность главного регулятора криптоотдела.

Можно заметить, что умение убеждать руководителей капитального рынка и высокопоставленных чиновников присоединяться к команде является одним из важных преимуществ a16z, что может помочь a16z повысить конкурентоспособность в плане видения и ресурсов, а также избежать ненужных регуляторных проблем, особенно в условиях, когда крипторынок находится на ранней стадии и политика неясна.

II. Отличные инвестиционные результаты

Эффективность любой венчурной компании в конечном итоге зависит от результатов ее инвестиций, и причина, по которой a16z смогла привлечь более 2,2 миллиарда долларов, заключается в том, что ее проницательные инвестиции принесли фонду значительные доходы.

На сегодняшний день самым прибыльным проектом для a16z является Coinbase. После первой инвестиции в Coinbase в 2013 году, несмотря на колебания на крипторынке, a16z продолжала участвовать в каждом последующем раунде инвестиций в Coinbase, всего 8 раз. В истории венчурного капитала такая ситуация все еще редкость.

«Мы рады, что можем продолжать инвестировать в него, потому что Coinbase представляет собой лучшую часть совершенно другого мира, это компания, которая не только привнесла проницательность Кремниевой долины в продукты и дизайн, но и серьезно соблюдает законы и нормы», — заявила партнер a16z Кэти Хаун, комментируя это.

На момент выхода Coinbase на биржу a16z стала вторым по величине акционером с долей 14,8%, а после недавней продажи акций на сумму около 4,375 миллиарда долларов оставшаяся доля все еще оценивается примерно в 3,13 миллиарда долларов, что делает a16z крупнейшим внешним победителем на IPO Coinbase.

Кроме того, Coinbase также довольно рано завершила размещение на ведущих проектах в области блокчейна, в 2017 году инвестировав в такие проекты, как Filecoin, в 2018 году — в Chia, Dfinity, MakerDAO и другие, а в 2019 году возглавила инвестиции в Compound, Dapper Labs, Arweave и другие проекты, которые сейчас почти все стали ведущими проектами в области блокчейна и принесли значительные доходы.

В целом, стиль инвестирования a16z особенно ориентирован на ведущие проекты в своей области, и большинство из них являются ведущими инвесторами. В августе 2020 года, когда DeFi только начинал развиваться, a16z быстро инвестировала в ведущий проект DEX Uniswap, а в конце года инвестировала в ведущую компанию NFT Dapper Labs и ведущий проект Layer2 Optimism. А в этом году, после быстрого роста экосистемы Solana, a16z, которая ранее пропустила этот проект, немедленно возглавила финансирование в размере 314 миллионов долларов.

В то же время ChainCatcher проанализировал публичные инвестиционные проекты a16z с начала этого года и обнаружил, что темп инвестиций a16z в этом году значительно ускорился, всего было инвестировано как минимум в 18 криптопроектов, что составляет более одной трети от общего количества инвестиций в истории компании, из которых около половины проектов были ведущими.

С точки зрения направлений инвестирования, в этом году a16z явно сосредоточилась на проектах DeFi и NFT, которые составляют около половины общего числа инвестиций. В предыдущие годы основное внимание a16z уделяла инфраструктуре публичных цепей, включая такие проекты, как Near, Arweave, Orchid Protocol, Celo, Oasis Labs, Dfinity и другие, и очень редко инвестировала в прикладные проекты.

Тем не менее в этом году проекты публичных цепей/платформ по объему инвестиций все еще остаются приоритетом a16z, три проекта с наибольшими объемами финансирования — это компании-разработчики публичных цепей Solana и Flow, а также игровая платформа на блокчейне Forte, все они получили более 100 миллионов долларов финансирования.

III. Участие в строительстве отрасли

Помимо поддержки роста качественных проектов в отрасли через инвестиции, a16z также особенно акцентирует внимание на распространении своих отраслевых идей и знаний через различные способы, внося свой вклад в строительство блокчейн-отрасли в области кадров, ресурсов и регулирования.

На самом деле, веб-сайт a16z больше похож на обучающий ресурс, чем на информационный сайт, подобный большинству венчурных компаний.

С 2014 года партнеры a16z начали публиковать множество статей на сайте, продвигая идеи блокчейна и криптовалют, обсуждая такие темы, как криптоэкономические системы, управление блокчейном и другие, среди которых появилось множество классических статей, таких как «Почему биткойн важен», «Прошлое, настоящее, будущее: от кооперативов до криптосетей» и другие.

Кроме того, a16z также приглашает известных людей из отрасли и за ее пределами обсуждать криптотехнологии и создавать аудиоподкасты, обогащая свои идеи о внешнем мире в формате диалога. Кроме того, a16z привыкла собирать качественные ресурсы для чтения в отрасли, объединяя ссылки на качественные статьи по темам для удобства читателей, и создала отраслевой глоссарий.

В начале 2020 года a16z также пригласила более 20 известных людей из отрасли для участия в онлайн-курсе под названием «Школа крипто-предприательства», охватывающем основы криптотехнологий, а также вопросы управления, маркетинга, сбора средств и соблюдения норм, которые необходимо учитывать при создании криптокомпании, предоставляя всестороннюю информационную поддержку крипто-предпринимателям.

В июне 2020 года a16z запустила фонд «Таланты x Возможности», целью которого является инвестиции в талантливых и идейных предпринимателей, которые не имеют образовательного фона и ресурсов, каждый раунд предприниматели могут участвовать в 10-месячной программе обучения с онлайн-наставничеством от опытных предпринимателей.

В мае 2019 года a16z собрала регулирующие органы Вашингтона и свои компании из портфеля криптоинвестиций, пытаясь объяснить этим высокопрофильным государственным учреждениям, оказывающим значительное влияние на криптовалютную отрасль, потенциал этой новой технологии блокчейна, в чем участвовали такие люди, как бывший председатель CFTC Дж. Кристофер Джанкарло.

Можно заметить, что a16z активно пытается способствовать распространению криптоидей, привлекая больше предпринимателей и строителей в криптоиндустрию, расширяя «пирог» всего крипторынка, а также «привлекая» качественные проекты и таланты в свою среду, закладывая прочную основу для долгосрочной ценности.

Благодаря вышеупомянутым достижениям и действиям a16z создала себя как одну из самых влиятельных венчурных компаний в криптомире и даже как строителя отрасли, тесно связав себя с будущим криптоиндустрии, одновременно продолжая вливать ресурсы и капитал из интернет-сектора в крипторынок.

«История криптоиндустрии показывает, что цены на активы могут колебаться, но инновации будут продолжать расти в каждом цикле», — говорится в недавней статье блога a16z. «Криптотехнологии не только являются будущим финансов, но и, как и ранний интернет, имеют потенциал изменить все аспекты нашей жизни, стимулируя следующую волну компьютерных инноваций».

Партнер a16z Крис Диксон однажды описал блокчейн как вновь поднятый пиратский флаг Кремниевой долины, призывающий всех участвовать в интересных, немного рискованных и разрушительных мероприятиях. Сегодня a16z, обладая огромными финансовыми ресурсами, и ее инвестиционные проекты ведут штурвал пиратского корабля в более дальние воды, возможно, новый эра медленно разворачивается.