Обходя фонд и правительство: эксперимент по распределению акций на 10,5 миллиарда долларов от Маска без посредников

Автор: Гу Юй, ChainCatcher

19 октября Илон Маск написал в X: "В следующем году я подарю по одной акции моего SpaceX каждому ребенку в США." В тот же день днем он добавил: "Да, передача акций, представляющих экономические права будущего, непосредственно народу — это правильный путь."

По оценкам CNBC, в США около 73 миллионов детей младше 18 лет, при закрытии акций SpaceX на уровне 147,96 долларов на тот день, общая стоимость составит примерно от 10,5 до 11 миллиардов долларов ------ если это осуществится, это будет крупнейший в истории подарок акций от частного лица.

Но стоит отметить не только сумму, но и метод: обойти фонды, обойти законодательство и существующую налоговую и трастовую системы, передав акции от основателя непосредственно конечным бенефициарам. В момент, когда тревога по поводу замещения рабочих мест ИИ достигает своего пика, самый богатый человек в мире тестирует совершенно новую механизму распределения.

I. Семь часов разницы: борьба за маршрут с Anthropic

18 октября готовящаяся к IPO компания Anthropic объявила о создании "фонда общественного блага": первоначально будет вложено 5% акций, что по последней оценке составляет около 48 миллиардов долларов; после этого, если оценка вырастет на 50%, совет директоров может добавить еще до 2%, максимальная доля общественных прав может достигать 20%. Это типичный путь управления трастами в Силиконовой долине ------ создание специализированного фонда, где совет директоров решает, куда направить богатство.

Маск прямо ответил на пост: "Я предлагаю передать акции непосредственно общественности." Семь часов спустя он объявил, что сделает то же самое. Один верит в профессиональные посреднические структуры, другой хочет исключить всех посредников. Технологический комментатор Бриваэль Ле Погам назвал первое "перераспределением 1.0" ------ налоги и бюрократическая система, административные потери разрушают реальную ценность благосостояния; Маск пытается реализовать "прямое распределение капитала 2.0", когда создатели капитала передают средства производства непосредственно получателям.

Также стоит отметить время. Энергетические затраты центров обработки данных ИИ и автоматизация, сжимающая рабочие места, накрывают технологическую отрасль социальной тревогой; а "один человек — одна акция" — это формат повествования, в котором Маск наиболее силен ------ простой, легко распространяемый, возвращает внимание от "ИИ отнимает рабочие места" к "все делятся будущим".

Что более важно, канал для этого подарка уже построен. "Трамп-аккаунт", запущенный Министерством финансов США 4 июля, 1 октября завершил автоматическую регистрацию более 60 миллионов детей, общее количество аккаунтов близится к 70 миллионам; новорожденные, родившиеся с 2025 по 2028 год, автоматически получат стартовый капитал в 1000 долларов. Супруги Дейл пообещали пожертвовать 6,25 миллиарда долларов, чтобы дать около 25 миллионов детям в возрасте 10 лет и младше по 250 долларов каждому.

Другими словами, инфраструктура, политическая поддержка и прецеденты для "всеобщего акционерства" уже на месте, твит Маска просто дал самый громкий старт этому.

II. Три деления на 10,5 миллиарда долларов

Первое деление касается контроля. Согласно регуляторным документам, цитируемым CNBC, Маск напрямую владеет около 4,8 миллиарда акций SpaceX, включая неактивированные опционы и акции, в общей сложности около 6,4 миллиарда акций, что соответствует примерно 48,4% прав собственности и более 82% абсолютного суперголоса. Подарив 73 миллиона акций, он отдаст около 1,5% от своих прямых акций и 0,5% от рыночной капитализации компании ------ экономические права уступают небольшую долю, власть остается нетронутой.

Второе деление касается времени. Из-за ограничений по продаже акций после IPO большая часть акций, которые он владеет, не может быть продана или обменена до июня 2027 года; в то время как график программы дарения акций указывает на "следующий год". Какую часть акций использовать, как разрешить конфликт между сроками блокировки и дарением, он не уточнил.

Третье деление касается каждого ребенка. 146 долларов, менее 60% от обещанной суммы супругов Дейл, но охватывает почти в три раза больше людей, общая сумма составляет примерно 1,7 раза больше этого пожертвования; по сравнению с 1000 долларов, которые правительство дает новорожденным, это всего лишь одна седьмая. Это долговое обязательство, глубоко связанное с одной компанией ------ без денежного потока, оно не может краткосрочно облегчить никакое жизненное давление, а все колебания несет на себе владелец.

Есть еще один технический момент: если в конечном итоге это будет реализовано через "Трамп-аккаунт", прямое пожертвование акций также поможет жертвователю избежать налога на прирост капитала ------ временные правила Министерства финансов, вступившие в силу с 30 сентября, позволяют аккаунтам принимать отдельные акции, обычно требуя их удержания в течение пяти лет, при этом регуляторы предупреждают, что "повышение концентрации портфеля может привести к дополнительным рискам". Здесь благотворительная структура и налоговая структура совпадают, трудно сказать, какая из них является первоочередной мотивацией.

III. Великобритания уже проводила один раз: 6 миллионов аккаунтов, 760 тысяч безнадзорных

"Государство дает каждому ребенку аккаунт, который он сможет использовать, когда станет взрослым" ------ это уже было полностью протестировано в Великобритании.

Детский трастовый фонд (CTF), запущенный в 2005 году, охватывает всех детей, родившихся с сентября 2002 года по январь 2011 года: правительство открывает аккаунт с депозитом в 250 фунтов стерлингов (500 фунтов для семей с низким доходом), еще 250 фунтов в 7 лет, доступ к средствам в 18 лет, доходы освобождаются от налогов, если родители не открыли аккаунт, его открывает налоговая служба. В конечном итоге было создано около 6-6,3 миллиона аккаунтов.

В сентябре этого года правительство Великобритании объявило, что почти 3 миллиона молодых людей уже сняли деньги со своих аккаунтов. Но предупреждение, основанное на данных налоговых органов, предоставленных Управлением по финансовому поведению, более важно: около 760 тысяч просроченных аккаунтов не были востребованы, замороженные средства составляют около 1,52 миллиарда фунтов стерлингов, в среднем по 2000 фунтов на аккаунт, более 60% из которых не использовались более года. Адреса для открытия аккаунтов в то время уже устарели, провайдеры объединились и переименовались, молодые люди даже не знают, что они акционеры.

Это классическая модель провала всеобщих детских аккаунтов: деньги не являются проблемой, проблема в каналах ------ идентификация, уведомление, хранение, востребование. А "Трамп-аккаунт" почти полностью воспроизвел ту же конструкцию: автоматическая регистрация плюс родительское требование, в то время как число семей, которые ранее подали заявки, составляет всего около 5,6 миллиона, менее одной десятой от числа детей, подходящих по возрасту; в настоящее время 4,5 миллиарда долларов, вложенные в почти 70 миллионов аккаунтов, составляют в среднем около 64 долларов на ребенка.

IV. Процент выполнения обещаний: неблагоприятная для Маска история выполнения обязательств

В 2012 году Маск подписал "Клятву о пожертвованиях", пообещав пожертвовать половину своего личного состояния. Последующие публичные записи показывают: он пообещал крупное финансирование при создании OpenAI, вложив около 38 миллионов долларов, но затем withdrew из-за спора о контроле; в 2021 году он заявил, что пожертвует 6 миллиардов долларов, если Продовольственная программа ООН предоставит прозрачный план, но после его появления пожертвование не состоялось; налоговые декларации показывают, что фонд Маска на протяжении многих лет не достигал минимального порога распределения в 5% по федеральному налоговому законодательству, более половины средств направлялись на связанные организации ------ этот фонд к концу 2025 года будет иметь активы более 14 миллиардов долларов. Оценка "Экономиста": крайне непрозрачно и скупое.

В контексте его политических пожертвований процент выполнения обязательств выглядит значительно лучше: с июля 2026 года он пожертвовал более 276 миллионов долларов республиканским организациям, а в сентябре через политический комитет действий в Техасе пожертвовал 158 миллионов долларов "Фонду лидерства в Сенате". По каналам, которые могут немедленно принести политическое влияние, его записи о платежах гораздо лучше.

Критика на уровне системы более прямая: почему не обложить Маска налогом напрямую? Базовое образование, здравоохранение и социальное обеспечение должны основываться на стабильных, прозрачных и демократически уполномоченных налогах и трансферах, а не зависеть от капризов немногих миллиардеров, которые делают выборочные пожертвования. Это также объясняет, почему "облигации для младенцев" и план Маска кажутся несовместимыми: версия, разработанная Дарриком Гамильтоном и Уильямом Дэритти, распределяет средства по градации семейного богатства, где дети самых бедных семей могут получить 50 тысяч долларов, что в течение одного поколения может сократить разрыв в богатстве между черными и белыми в США на половину; в то время как универсальные аккаунты, связанные с налоговыми льготами и сокращением расходов, могут, наоборот, закрепить существующие различия.

Границы бенефициаров также политически чувствительны. На платформе X уже есть консервативные лидеры, которые задают вопрос: "Каждый американский ребенок" относится ко всем детям, проживающим в США, или только к гражданам США? На данный момент эта инициатива не имеет никаких юридических документов, правил хранения, налоговых соглашений и графиков, запрос CNBC к SpaceX и офису семьи Маска не получил ответа.

V. UBI уже проводилось дважды: один раз раздача денег, один раз раздача токенов

Язык Маска — это то, что наиболее знакомо криптоиндустрии: исключение посредников, прямое распределение, передача экономических прав обычным людям. А "раздавать вещи всем без условий" уже дважды масштабно тестировалось в последние годы.

Первый раз раздавали деньги. С ноября 2020 года по октябрь 2023 года Сэм Альтман вложил 14 миллионов долларов, OpenAI — 10 миллионов долларов, и OpenResearch провел трехлетний эксперимент с безусловным денежным доходом для 3000 низкооплачиваемых работников в Техасе и Иллинойсе: 1000 человек получали по 1000 долларов в месяц, 2000 человек в качестве контрольной группы — по 50 долларов в месяц. Результаты оказались более сдержанными, чем ожидалось ------ получатели денег работали на 1,3 часа меньше в неделю, вероятность трудоустройства снизилась на 2 процента, а дополнительные деньги в основном шли на аренду, еду и транспорт. Исследователи изначально надеялись, что буфер поможет получить лучшие рабочие места, но качество занятости не улучшилось.

Второй раз раздавали токены. World (ранее Worldcoin), основанный Альтманом, перенес ту же логику в блокчейн: с помощью устройства для сканирования радужной оболочки Orb подтверждается "это реальный и уникальный человек", после чего выдается WLD. К 2026 году было проверено около 18 миллионов человек в 160 странах, около 16 миллионов получили WLD. Это восполнило тот элемент, которого не хватало UBI ------ корень проблемы тех 760 тысяч безнадзорных аккаунтов в Великобритании заключается в идентификации, уведомлении и хранении, а удостоверение личности должно сделать последний километр распределения проверяемым каналом.

Но оба эксперимента дают одно и то же предупреждение: что распределяется, то и несут бенефициары. Наличные скромны, но предсказуемы; токены связывают эффект распределения с рыночной ценой ------ WLD упал с исторического максимума в 11,74 доллара 11 марта 2024 года до примерно 0,60 доллара в июне 2026 года, снижение составило около 95%. Это тот же риск концентрации, что и у Маска, связывающего доходы 73 миллионов детей с акциями SpaceX ------ один ставит на компанию, другой на рынок.

Разница в пороге. Пожертвование Маска не требует от бенефициаров ничего, в то время как распределение World требует отдать радужную оболочку ------ биометрический признак, который нельзя сбросить, как пароль. Это также причина, по которой его признали незаконным в Кении и заставили удалить данные, в Испании он был запрещен, а в Таиланде потребовали удалить 1,2 миллиона записей радужной оболочки: когда распределение связано с возмещением, "является ли согласие добровольным" становится первым вопросом для регуляторов.

Заключение

Для 73 миллионов детей важно не то, объявлено ли в день анонса, что акция стоит 146 долларов или 148 долларов, а то, смогут ли они действительно получить ее в 18 лет и что это будет за акция, когда они ее получат. Если это будет реализовано через "Трамп-аккаунт", то наиболее непосредственными бенефициарами будут новорожденные, родившиеся с 2025 по 2028 год: правительство уже внесло 1000 долларов для каждого подходящего новорожденного, а акция Маска станет первой частной пожертвованной активом на этом аккаунте.

Истинное изобретение этого эксперимента заключается не в действии "раздачи акций", а в том, что вопрос "как распределяются технологические дивиденды" был передан от законодательных органов и фондов к отдельным владельцам технологического капитала для ответа.