Пять месяцев назад активно инвестировав в Crypto, почему a16z сегодня заменил Crypto на Frontier?

Автор: Zhou, ChainCatcher

По московскому времени 23 октября в полночь, основатель a16z crypto Крис Диксон опубликовал официальное заявление о том, что инвестиционный диапазон нового фонда расширяется с крипто-стартапов до более широких передовых стартапов, а a16z crypto также переименован в a16z Frontier.

Диксон подчеркнул, что это расширение, a16z продолжит инвестировать в крипто и смежные области и продолжит выступать за разумное регулирование криптовалют.

По данным The Information, вчера стало известно, что первый полный член крипто-команды a16z, партнер Али Яхья покинет a16z для создания стартапа, сообщается, что это символическое изменение для ведущей инвестиционной компании в криптовалюте.

Всего пять месяцев назад a16z crypto завершил сбор средств на пятом фонде в размере 2,2 миллиарда долларов и пообещал, что эти средства будут на 100% направлены на крипто-стартапы.

В этом году, когда ведущие крипто VC начали переключаться на ИИ, a16z рассматривался как самый стойкий консерватор, почему же он пришел к этому шагу?

Пять месяцев назад он еще обещал 100% инвестиций в крипто

5 мая этого года a16z crypto объявил о завершении сбора средств на пятый криптофонд Fund 5 в размере 2,2 миллиарда долларов. В совокупности с предыдущими четырьмя фондами a16z crypto собрал около 9,8 миллиарда долларов.

Фонды собирались в непростой обстановке. Первичный рынок криптовалют в 2025 году продолжал остывать, количество финансируемых событий за год достигло минимального уровня за последние пять лет, многие ведущие учреждения начали искать возможности вне криптовалюты.

В феврале этого года Paradigm стало известно, что они собираются собрать до 1,5 миллиарда долларов для нового фонда, расширив инвестиционный диапазон до ИИ и робототехники. За день до объявления a16z crypto о сборе средств, Haun Ventures, основанная бывшим партнером a16z crypto Кэти Хаун, также завершила сбор средств на новый фонд в размере 1 миллиарда долларов, включая ИИ в свои инвестиционные направления.

Когда a16z crypto спросили, будет ли он следовать за ИИ, представитель a16z сказал Fortune, что Fund 5 будет на 100% направлен на крипто-стартапы. В условиях тогдашнего рынка это заявление сделало a16z crypto самой четкой консервативной позицией среди ведущих крипто VC.

a16z инвестировал в Coinbase еще в 2013 году, а затем также поддержал проекты Solana, Uniswap и другие. Согласно данным SEC, полученным Fortune, a16z crypto выбрал распределение доходов LP на пиковом уровне рынка в 2025 году, чистый DPI первого фонда достиг 5,4 раза.

Однако размер единственного фонда a16z crypto также снизился с 4,5 миллиарда долларов в 2022 году до 2,2 миллиарда долларов Fund 5, а общий объем управления четырьмя фондами снизился почти на 40% в 2025 году, составив около 9,5 миллиарда долларов.

a16z crypto заявил, что намерен вернуться к более мелкому размеру фонда, сократив сроки сбора средств, чтобы успевать за быстрыми изменениями в криптоиндустрии.

Неожиданно через пять месяцев он следит за изменениями вне крипто.

Однако стоит отметить, что по словам Диксона, расширяется инвестиционный диапазон нового фонда ("our new fund"), не уточняется, является ли этот фонд Fund 5, который обещал 100% инвестиций в крипто, или это новый фонд вне Fund 5, рынок в целом считает, что это первое.

Инвестиционный список давно вышел за пределы крипто

На самом деле, вскоре после обещания 100% инвестиций в крипто, a16z crypto пересек границы криптовалюты.

Согласно данным RootData, после объявления Fund 5, a16z crypto принял участие в 11 раундах финансирования. По бизнес-атрибутам эти проекты можно разделить на три категории.

Первая категория - это крипто-оригинальные проекты, включая публичную цепочку Arc, запущенную Circle, кредитный протокол Morpho, разработчика Canton Network Digital Asset и др.

Вторая категория - это финансовые технологии, которые начали использовать стейблкоины. Например, платформа корпоративных платежей Jeeves была основана в 2019 году, в 2022 году она была оценена в 2,1 миллиарда долларов с инвестициями от Tencent. Félix, OpenReserve, Catena Labs также относятся к этой категории, их бизнес охватывает трансакции через границу, банковские услуги на основе блокчейна и финансовые услуги для ИИ-агентов.

Третья категория - это компании, такие как Ornn, которые не связаны с блокчейном. Кроме того, Ornn, Catena Labs и AI-торговый терминал Elastics для предсказательных рынков также напрямую связаны с ИИ, что означает, что ИИ уже вошел в инвестиционный список a16z crypto.

29 сентября a16z crypto опубликовал, что одной из основных ценностей блокчейна является создание совершенно новых рынков и ожидает, что цепочные рынки расширятся на товары, валюту, акции, а также на рисковые активы, такие как вычислительная мощность, музыка и спорт, которые ранее не имели финансового выражения.

20 октября Диксон и CEO Circle Джереми Аллер обсуждали тему экономики ИИ-агентов.

Диксон отметил, что по мере более широкого использования блокчейна границы становятся размытыми, инфраструктура постепенно уходит на второй план, Уолл-стрит и финансовые технологии часто запускают продукты на основе блокчейна, и ярлыки становятся менее важными, более разумно определять их по тому, чем занимается компания.

Ранние ключевые члены покидают

В январе этого года партнер a16z crypto Арианна Симпсон, проработавшая шесть лет, объявила о своем уходе, планируя создать новый фонд, охватывающий несколько вертикальных областей.

Теперь уходит Али Яхья. По словам Диксона, когда он объявил о его повышении до партнера в 2021 году, Яхья окончил Стэнфордский университет по специальности компьютерные науки, работал в GoogleX в области робототехники, а затем в Google Brain в качестве основного разработчика TensorFlow, присоединился к a16z в 2017 году и стал первым полноправным членом крипто-команды, участвуя в ранних инвестициях в Compound, Avalanche, Near и другие.

Теперь, когда фонд расширяется до ИИ и автономных машин, этот партнер с опытом в ИИ и робототехнике, которого называют душой крипто-команды, выбирает уйти.

Новая руководящая команда возглавляется Диксоном и двумя основателями a16z Марком Андриссеном и Беном Хоровицем, а также партнерами Эдди Лаззарином и Гаем Уоллетом, при этом Лаззарин в мае был повышен с должности CTO до партнера.

В новом нарративе a16z крипто превращается из цели в инфраструктуру

Диксон в статье вспомнил о двух долгосрочных темах, на которых он сосредоточился после присоединения к a16z. Одна из них - новые вычислительные устройства, представляющие инвестиции, включая Oculus и компанию дронов Skydio, Zipline; другая - это крипто.

На протяжении последних десяти лет a16z crypto всегда описывал крипто как следующее поколение интернета. Теперь в рассказе Диксона крипто помещается в более широкий контекст ставок на будущие технологии, становясь одним из примеров.

Глядя в будущее, он обширно обсуждает коренные приложения, автономные машины, биомедицину и сети для машин, только одна часть обсуждает блокчейн и стоит после ИИ.

В этом разделе он определяет блокчейн как способ предоставления интернету быстрого, недорогого, глобального и программируемого финансового канала, который помогает новым сетям получить коренные экономические возможности и осуществлять сделки между машинами.

Крипто в новом нарративе a16z превращается из цели в инфраструктуру, обслуживающую волну ИИ. И это изменение должно рассматриваться как зрелость или обесценивание ярлыков, мнения на рынке не согласны.

Некоторые считают, что это естественный результат распространения технологий. Web, мобильные технологии, SaaS когда-то были горячими словами в названиях фондов, и по мере того как технологии становятся обычными, эти слова постепенно исчезают из названий фондов.

Основатель 6th Man Ventures Майк Дудас заявил, что почти каждая крипто VC, даже если не публично, также делала это в частном порядке, крипто уже глубоко переплетено с другими передовыми технологиями, и это слово всегда связывается с теми, кто не воспринимает это всерьез.

Если раньше a16z crypto представлял собой самую стойкую долгосрочную веру в криптоиндустрию, то a16z Frontier должен ответить на вопрос, сможет ли он продолжать играть роль определяющего в более широком технологическом контексте, когда крипто превращается из главного героя истории в инфраструктуру.