格局

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 根据比特币已实现损益数据表示，比特币已实现利润已跌至 250 万枚 BTC，这是自 2024 年以来的最低水平，与 2022 年上次熊市开始时的水平相似。此外，自 2023 年以来，比特币持有者首次出现净亏损，自 12 月以来累计亏损达 69,000 BTC。这标志着过去 30 天内，市场格局从获利了结转变为亏损确认。

ChainCatcher 消息，据 Gate 研究院观察，本周五将迎来约 20 亿美元的 BTC 与 ETH 期权集中交割，而 BTC、ETH 隐含波动率（IV）分别维持在 43% 与 61%，仍处于近期低位区间。近一周 BTC 与 ETH 的 25-Delta Skew 整体呈现低位修复、负偏收敛走势，其中短期限（7D）改善最为明显，反映短期下行保护需求明显降温；同时，买入 BTC-300126-100000-C 的大宗交易累计成交约 3,000 BTC，权利金净支出约 320 万美元，表明主流资金更倾向于在关键支撑位上方布局偏多的结构性策略。 Gate 独家推出了便捷化期权交易工具——滚动卖出期权产品，可协助用户在设定周期内自动、连续卖出期权。用户可自定义 Delta/Strike 选择合约、到期日设定（T+1/T+2/T+3）、卖出价格执行方式、数量及可选的止盈止损参数。策略将于每日自动执行开仓，并在到期后无缝衔接下一期，实现全程自动化运行。该功能支持清晰的风险指标展示、保证金预估、预计交易路径等辅助信息，协助用户更直观地管理策略执行。

ChainCatcher 消息，2026 年首个交易日，人民币对美元即期汇率延续升值势头。今日，人民币对美元即期汇率盘中最高升至 6.977，再度刷新 2023 年 5 月中旬以来新高，16 时 30 分人民币对美元即期汇率日间收盘价报 6.9806，较上一交易日上涨 84 个基点，创下 2023 年 5 月 17 日以来新高。 中国民生银行首席经济学家温彬预计，1 月份在季节性结汇需求支撑下，人民币或仍有升值空间，不过人民币对美元中间价已朝着调贬的方向偏离即期汇率收盘价，或预示着外汇市场近期存在一定的顺周期行为。“ 总的来看，在监管部门秉承保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定、防范汇率超调风险的政策基调下，1 月份人民币汇率尽管仍可能偏强运行，但预计不会较大幅升值，大部分时间或在 6.9-7 区间双向波动。”温彬指出。

ChainCatcher 消息，分析师 Serenity 披露，基于公开信息统计，委内瑞拉马杜罗政权已积累了价值超过 600 亿美元的比特币和 USDT 影子储备，自 2018 年起通过黄金互换和要求以 USDT 结算石油出口规避制裁而建立。 此前由于委内瑞拉石油币实验失败，马杜罗政权转而使用 USDT 作为原油销售期间石油美元的替代品，随着意识到 USDT 仍然具有冻结地址的功能，委内瑞拉开始将 USDT 兑换成比特币。 可以估计委内瑞拉的大致持仓情况如下：2018-2020 年通过黄金互换积累的比特币，黄金收益以平均 5000 美元的价格转换为比特币，当前价值约 450 亿美元-500 亿美元；2023-2025 年出口原油获取的比特币，当前价值约 100 亿至 150 亿美元；2023-2024 年通过矿业查封扣押的比特币，约 5 亿美元。总的来说，委内瑞拉 2018 年至 2026 年期间积累的 BTC 总价值约为 560 亿美元至 670 亿美元，隐含比特币数量超过 66 万枚，最低为 60 万枚。 即使当前马杜罗被捕，也并不意味着美国已经完全控制了这些比特币，接下来围绕马杜罗的重大审讯将展开，将重塑全球比特币市场格局。

ChainCatcher 消息，Coinbase 投资研究主管 David Duong 发文表示，“我们认为，专用区块链网络正在快速涌现（包括 L2、独立 L1 以及应用专用链），并正迅速重塑加密基础设施的竞争格局。例如，由 Circle 构建的 Arc 平台，专为以 USDC 为核心的机构级应用场景而设计，致力于成为合规、最优的机构基础设施；而由 Stripe 与 Paradigm 孵化的 Tempo 网络，则聚焦于打通机构级支付通道，目标是切入规模巨大的跨境支付与国际贸易市场。再如 Canton Network，其正在构建私有、许可制的区块链环境，专门用于释放被资产代币化和证券交易所“锁定”的数万亿美元级机构资本。这种由此带来的基础设施碎片化并非偶然，而是机构层面对一个核心问题的战略性回应：大型机构普遍不愿意将自身的核心业务逻辑外包给竞争对手所控制的平台。其底层逻辑在于——战略控制权。越来越多的公司选择推出自有区块链，以掌控自身的数据主权、合规环境，以及由网络效应所积累的金融价值。短期内，这一趋势可能进一步加速，机构将持续推出面向高价值、强监管资金流的专用链，并优先考虑定制化治理、费用结构、隐私控制和合规功能，而非使用通用型共享基础设施。但从长期来看，我们认为终局并非无限割裂的“孤岛式链”，而是一种网络中的网络架构：这些高度定制化的区块链将通过先进的互操作层实现深度组合性，例如原生跨链消息传递、基于质押/再质押的共享安全机制，以及保护隐私的跨链桥。最终的赢家，将是那些能够在纵向深度优化与横向无缝互联之间取得平衡的项目——实现跨链原子级结算、统一的流动性池，以及现实世界资产（RWA）的同步流转；而落后者则可能被困在孤立的生态中，在一个越来越奖励合规、流动、机构级资本自由流动的市场环境下逐渐边缘化。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 报道，美国货币监理署（OCC）近日发布解释性函件，确认国家银行可以参与 “无风险本金” 加密资产交易，允许银行在不持有库存或承担市场风险的情况下代理加密货币交易。 据彭博社报道，摩根大通正在探索为机构投资者提供加密交易服务，标志着华尔街银行从加密货币实验阶段迈向实施阶段。专家认为，这一监管转变将对加密市场产生重大影响。凭借监管合法性和客户信任优势，银行有望吸收相当一部分零售订单流，尤其对没有银行牌照的独立加密交易所构成竞争压力。 银行预计将专注于比特币、以太坊和受监管的稳定币等高流动性资产，而非提供全部加密代币。市场观察人士指出，这种竞争格局可能不是零和游戏，许多银行仍将依赖加密原生公司提供流动性、定价和基础设施，为合作创造机会。

ChainCatcher 消息，glassnode 发表本周市场分析称，市场持续在脆弱且对时间敏感的结构中波动，受大量供应、不断上升的亏损实现以及需求持续减弱的影响。价格在 9.3 万美元附近受阻，随后回落至 8.56 万美元，反映出 9.3 万美元至 12 万美元区间内积累的密集供应，此前的强势买家持续抑制着价格的反弹。 只要价格低于 0.75 分位数（约 9.5 万美元），且未能重新回到 10.15 万美元的短期持有成本基准，上涨空间就可能受到限制。尽管面临压力，但耐心的需求迄今为止仍将真实市场均值维持在 81,300 美元附近，阻止了价格进一步下跌。现货需求依然选择性强，企业资金流动呈间歇性，期货仓位继续降低风险而非重建信心。 期权市场强化了这种区间震荡格局，近月合约波动性收窄，下行风险依然存在但较为稳定，而到期日驱动的仓位将价格走势限制在 12 月下旬。总之，比特币目前仍处于 8.1 万美元附近的结构性支撑和上方持续的抛售压力之间。要想出现实质性转变，要么需要卖方在 9.5 万美元上方耗尽所有抛售，要么需要新的流动性流入，以吸收供应并重新夺回关键的成本基础水平。

ChainCatcher 消息，Matrixport 发表每日分析表示，比特币当前维持震荡盘整态势，价格在 88,528 美元附近波动。尽管市场普遍预期美联储 1 月将维持利率不变，且近期流动性投放释放了一些偏鸽信号，但政策措辞整体仍偏中性，短期内难以触发机构投资者做出明显配置调整。独立分析师 Markus Thielen 指出，随着圣诞假期临近，比特币隐含波动率大概率回落，机构资金趋于观望，加之当前周期零售参与度偏弱，市场回暖空间有限。值得注意的是，自 10 月 10 日以来，比特币整体仍处于下行结构，但 1 月可能出现阶段性反转契机，建议投资者保持耐心，等待更明确的方向信号。

ChainCatcher 消息，据 Matrixport 最新周度报告显示，当前加密市场处于“仓位真空”状态，ETH 和 BTC 的整体仓位已回落至低位区间。分析师指出，类似的轻仓格局曾在今年早些时候推动价格在数日内上涨约 38%，任何新增敞口都可能导致价格上行速度超出预期。报告强调，以太坊的重要升级已实质性改变了其经济结构，但市场反应仍偏保守。数据显示，5 月以来 ETH 表现强劲，期货未平仓量从 80 亿美元迅速翻倍至 160 亿美元，上周约 35.8% 的期权成交为看涨期权买入，交易者正悄悄增加看涨仓位。不过，分析师也提醒，国债相关买盘不如此前稳定，以太坊能否重演上一轮升级期间的强势上涨仍有待观察。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 报道，美国参议院正推进对特朗普总统提名的两位关键金融监管官员的确认投票，其中 Mike Selig 将出任 CFTC 主席，Travis Hill 将正式担任 FDIC 主席。 两人皆被视为加密友好派，将在美国加密市场监管中发挥重要作用。Selig 一旦上任，将成为 CFTC 唯一委员并主导加密监管立法执行；Hill 则强调取消前政府对银行从事加密业务的限制，并应对“去银行化”问题。

ChainCatcher 消息，新加坡加密投资机构 QCP Capital 发文分析称，比特币在小幅反弹后企稳，此次回升似乎与风险情绪改善有关，而非加密领域特定驱动因素，同时股市小幅走高，市场目前预计 12 月降息的概率为 85%。通胀仍顽固地处于高位，劳动力市场数据持续疲软，包括失业率上升。 美联储官员表态的平衡略微向宽松方向倾斜。鉴于本周其他重要经济数据较少，市场目光将转向本周晚些时候公布的失业救济申请人数和 ADP 就业报告。与 AI 相关的信用违约互换（CDS）和科技信贷利差持续扩大，表明投资者正重新评估这一主导宏观市场的驱动因素。 加密 ETF 持续录得资金净流出，多个数字资产产品遭遇清算。目前多数产品交易价格低于每单位资产净值 1 美元，反映出市场风险厌恶情绪加剧。随着 Strategy 的比特币储备接近盈亏平衡点，且其股票被列入 MSCI 的摘牌观察名单，Strategy 问题再度受到关注。 临近年底，比特币面临负面资金流与支撑性期权结构的双重影响。与 AI 相关股票的相关性增强，而恐惧与贪婪指数有所下降。市场对下行保护的需求依然高涨，尽管未平仓合约仍偏向看涨期权，但仓位和隐含波动率均有所下降。 比特币价格若反弹至 95,000 美元左右，可能会遭遇与 ETF 相关的抛压，从而强化其区间震荡态势。在近期大幅下跌后，80,000 美元至 82,000 美元区间仍是关键支撑位。加密市场继续作为整体市场风险偏好的晴雨表，宏观驱动因素仍牢牢掌控市场走向。