SignalPlus宏觀分析(20240404)：BTC ETF流入資金明顯增加

昨天美國公布的經濟數據好壞參半，上午的 ADP 就業數據強於預期，就業人數增加 18.4 萬，前值也上修 1.5 萬，轉職者的工資增長尤其突出，年增超過 10% ，隨附的評論指出，建築、金融服務和製造業領域出現最大幅度的工資增長。

另一方面， 3 月美國 ISM 服務業指數下跌 1.2 點至 51.4 ，支付價格大幅下滑（-5.2 點），處於 2020 年 3 月以來的最低水平。其餘組成成分則漲跌互現，但支付價格和就業部分的疲軟暫時阻止了債券收益率繼續上升。

亞特蘭大聯儲主席 Bostic 重申了他的鷹派立場，堅持僅在第四季度進行一次降息，不過他也表示這取決於他的經濟觀點能否成真，然而他尚未收到任何關於就業市場走軟的信息。

另一方面，Powell 的態度更加鴿派，堅稱儘管經濟增長強勁，通脹放緩的過程仍將繼續，並暗示利率目前處於限制性水平，需要降低。此外，他的問答也充滿鴿派細節，例如"生產力的提升可能超過產出"，"人口大幅增長可能有助於降低通脹"，關於產能壓力"供給面可能會有更多增長可以實現"等。

10 年期美債收益率仍處於今年高點，但市場尚未出現太多擔憂，不過這可能會在第二季度成為股市的阻力。

周五的非農就業數據預計將保持強勁，略有放緩，但機構調查（強勁）與家庭就業數據（較弱）之間的巨大分歧仍然會是不確定性的主要來源。考慮到近期固定收益的下跌，市場在數據發布時可能會帶著鷹派傾向，如果非農就業數據疲軟， 6 月降息的可能性可能會回升至 75% 以上。

在加密貨幣方面，昨天 ETF 的流入量明顯更強勁，Fidelity 和 Blackrock 都出現大量流入，抵消了前一天 ARK 的意外流出，總淨流入達到 2.2 億美元，其中包括 Grayscale 的 7, 500 萬流出，ETF 的資金流入幫助將 BTC 價格穩定維持在 6.55 萬美元左右。