SignalPlus宏觀分析(20240507)：SPX期貨和BTC走勢展現出驚人的相似性

昨天市場經歷了一個平靜的交易日，上週鴿派的發展（美聯儲政策較傾向疲軟的就業市場、JOLTS/非農數據放緩、經濟數據減弱以及市場面臨大量固定收益空頭頭寸）提振了風險情緒後，市場本週繼續保持動能。由於在 5 月 15 日（一週後）CPI 數據發布前缺乏一線經濟數據，且發布財報的企業只占 SPX 市值約 7% ，也沒有 Powell 和 Waller 等美聯儲重量級官員等待發表談話，市場在近期較有可能由技術面主導價格走勢。

說到動能，債券收益率在測試上方阻力後大幅回落，過去一週下跌了 20-30 個基點。股市方面，SPX 期貨已收復 50 日均線，近期歷史高點再次回到視線之內，不過短期技術面看起來確實有點超買。跨資產波動率也有所下降，股市波動率回落至周期低點，利率和外匯波動率緊隨其後，尤其是美元兌離岸人民幣和美元兌日圓已經回落至近期區間。我們的觀點不變，市場可能會在短期內緩慢走高，直到市場最終決定將"壞（經濟）消息"明確視作未來盈利和增長的"壞消息"。

在加密貨幣方面，除了 SEC 採取的更多訴訟行動之外沒有太多新聞，這次 SEC 的行動主要針對 Robinhood 的加密貨幣部門。BTC 價格繼續反映股市情緒的起伏，過去 1 個月 SPX 期貨和 BTC 的走勢展現驚人的相似性。我們預計，在沒有新催化劑（減半的討論去哪了？）的情況下，加密貨幣價格將與股票保持同步，不過考慮到 4 月有大規模槓桿多頭遭到清算，加密貨幣價格仍更傾向上行。祝各位交易順利。