下探

ChainCatcher 消息，据 Fundstrat 聯合創始人、Bitmine 董事長 Tom Lee 在接受 Decrypt 采訪時表示，市場應該很接近底部了，當前市場情緒非常糟糕，價格走勢也很差。Fundstrat 的分析顧問 Tom Demar 從去年 11 月就一直說 BTC 會跌向 6 萬美元，他起初認為 ETH 的底部應該在 2400 美元，但如果守不住就會在 1890 美元附近觸底。他認為只需要再下探一次，那就是最低點了，這意味著現在已非常接近下跌行情的尾聲。此前消息，Fundstrat 在給內部客戶的 2026 年加密貨幣策略建議裡表示，上半年市場會出現較深的回調，BTC 目標價格為 6 萬至 6.5 萬美元；ETH 目標價格為 1800 美元至 2000 美元；SOL 目標價格為 50 美元至 75 美元。但 Tom Lee 本人當時卻一直公開宣稱 2026 年一月 BTC 和 ETH 都會創新高。

ChainCatcher 消息，据 Cointelegraph 報導，比特幣週三跌至 65,800 美元，再次回落至關鍵日內趨勢線下方，這引發了市場對上週跌至 60,000 美元可能並非最終底部的擔憂。分析師表示，由於 66,000 美元至 60,000 美元區間的流動性缺口擴大，比特幣再次下探年度低點 59,800 美元的可能性正在增加。比特幣在 70,000--72,000 美元阻力區附近多次受阻後，已形成一系列下行高點。相對強弱指數（RSI）正趨向超賣區域，價格交易水平低於關鍵均線。清算熱力圖顯示，截至 60,500 美元區間缺乏流動性，這意味著下行風險仍然存在。隨著整體市場結構開始走弱，如果比特幣無法迅速回升至 68,000 美元上方，下行風險將增加，價格可能進一步回落至接近 65,000 美元的支撐位。目前，交易員預計比特幣將維持在 60,000 至 72,000 美元的寬幅區間內。同樣，市場分析師 EliZ 指出，比特幣正在 66,500 美元附近的下降通道內盤整。如果跌破該水平，價格可能下探至 63,400--64,600 美元支撐區，增加重返 60,000 美元的可能性。

ChainCatcher 消息，据市場消息，CryptoQuant 發布的週報顯示，比特幣市場已進入熊市階段。以下是主要分析要點：鏈上指標顯示熊市信號：比特幣價格在 2025 年 10 月初達到 12.6 萬美元高點，彼時牛市評分指數為 80（看漲）。但 10 月 10 日的清算事件後，指數轉為看跌，目前已降至零，當前比特幣價格徘徊在 7.5 萬美元附近，表明市場結構疲軟。機構需求顯著下降：2025 年美國現貨 ETF 曾購買 4.6 萬枚 BTC，而 2026 年則淨賣出 1.06 萬枚 BTC，與去年相比需求缺口達 5.6 萬枚 BTC，持續施加拋壓。美國現貨需求低迷：儘管價格下跌，自 2025 年 10 月中旬以來，Coinbase 溢價持續為負，顯示美國投資者參與度低迷。這與歷史上由美國需求推動的牛市形成鮮明對比。流動性條件收緊：USDT 過去 60 天市值增長首次轉為負值（-1.33 億美元），這是自 2023 年 10 月以來的首次收縮。穩定幣擴張在 2025 年 10 月底達到 159 億美元峰值，當前的回落符合熊市流動性收縮的特徵。此外，過去一年顯性現貨需求增長暴跌 93%，從 110 萬枚 BTC 降至 7.7 萬枚 BTC。技術結構顯示下行風險：比特幣價格自 2022 年 3 月以來首次跌破 365 日移動均線，並在 83 天內下跌 23%，表現較 2022 年初的熊市更為疲軟。關鍵鏈上支撐位的失守表明，比特幣可能進一步下探至 6 萬--7 萬美元區間。

ChainCatcher 消息，Galaxy 研究主管 Alex Thorn 在 X 平台發文表示，鏈上數據、關鍵價位的技術性走弱、宏觀不確定性，以及短期內缺乏明確催化因素，都顯示 BTC 未來數週至數月內可能繼續走弱，並下探至 200 周均線附近。從歷史經驗看，這些位置往往是長期投資者的極佳入場區間。1 月 28 日至 1 月 31 日，比特幣累計下跌 15%，並在週末加速下行。僅週六當天就下跌 10%，目前約 46% 的比特幣供應處於浮虧狀態。1 月收盤後，比特幣首次自 2018 年以來出現連續 4 根月線收跌。除了 2017 年這一特殊年份外，比特幣歷史上從未出現過 ATH 回撤 40% 後，在 3 個月內不進一步擴大到 50% 以上回撤的情況。若從目前 ATH 回撤 50%，BTC 價格約為 63,000 美元。82,000--70,000 美元區間存在明顯的鏈上持倉真空，增加了短期內下探以測試該區間需求的可能性。目前實現價格（Realized Price）約為 56,000 美元，200 周均線約為 58,000 美元。目前仍缺乏鯨魚和長期持有者明顯增持的證據，但長期持有者的獲利了結正在明顯放緩。短期催化因素依然匱乏；比特幣未能與黃金、白銀一道參與"貨幣貶值對沖交易"，敘事層面也對其不利；雖然加密市場結構立法（《CLARITY 法案》）若通過可能成為外生催化，但近期通過概率下降，即便通過，其正面影響更可能利好山寨幣而非 BTC。儘管 BTC 可能在較 ETF 成本價最大折價約 -10%（目前約 76,000 美元）附近震盪，但綜合以上因素，比特幣進一步下探至供應缺口底部 70,000 美元附近，並可能測試實現價格（56,000 美元）和 200 周均線（58,000 美元）的概率依然較高，時間跨度可能是未來數週到數月。從歷史上看，這些區域往往標誌著周期底部，並為長期投資者提供了較強的入場機會。

ChainCatcher 消息，加密分析師 PlanB 在 X 平台發文表示，比特幣價格 1 月收於 78,635 美元，較歷史高點回落約 38%，目前比特幣 200 週均線約為 5.8 萬美元，已實現價格約為 5.5 萬美元且呈下降趨勢；同時 RSI 已跌破 50 進入其模型定義的"熊市區間"。從歷史規律看，比特幣在熊市階段存在回落至 200 週均線或已實現價格附近的可能。不過其同時指出，本輪牛市階段動能相對較弱，未出現強勢頂部信號，因此後續熊市回撤幅度或相對有限。

ChainCatcher 消息，去中心化鏈上期權、永續合約及結構化產品協議 Derive.xyz 上的交易者認為，比特幣跌破 8 萬美元的概率為 30%。Derive.xyz 研究主管 Sean Dawson 博士表示："期權市場呈現明顯的下行傾斜，比特幣跌破 8 萬美元的概率為 30%，而突破 12 萬美元的概率僅為 19%。"近日因十國反對美國接管格陵蘭島計劃，特朗普威脅對歐洲十國進口商品加徵 10% 關稅，使關稅憂慮重燃，比特幣隨之從 9.5 萬美元跌至 9.1 萬美元。Dawson 表示，地緣政治緊張局勢可能導致更深度下跌。"美歐間地緣政治緊張局勢升級（尤其是圍繞格陵蘭島的爭議），增加了市場回歸高波動環境的制度性轉換風險，而這一動態尚未在當前現貨價格中充分體現。"他解釋道，衡量看漲與看跌期權價格差的期權傾斜指標仍處負值區間，暗示短期下行擔憂。Deribit 等中心化衍生品平台的活動也呈現相同信號。在 Derive 與 Deribit 平台上，執行價在 7.5 萬至 8 萬美元區間的看跌期權未平倉合約高度集中，這反映出市場預期價格可能下探至 7.5 萬美元中段區間。

ChainCatcher 消息，据 CryptoQuant 分析師 MorenoDV_，比特幣目前價格接近投資者的平均買入成本價（約 81,500 美元），這是一個重要的心理關口。當價格高於這一水平時，投資者通常更願意持有；一旦跌破，這個位置可能變成賣壓區域。同時，市場情緒指標 AVIV 比率顯示，比特幣當前處於橫盤整理階段，波動性較低，投資者正在調整倉位。如果價格能穩住在 81,500 美元以上，且 AVIV 比率（活躍市場估值與實現估值的比率）保持穩定，說明市場信心仍在，趨勢有望延續；但若跌破這一水平，信心可能減弱，價格或將進一步下探。

ChainCatcher 消息，据 Coinbob 熱門地址監控顯示，ETH 幣價短時下探至 3175 美元，隨後反彈，BTC OG 內幕巨鯨（0xb31）的 ETH 多單同步跌破 3177 美元持倉均價，當前持倉規模約 3.83 億美元，清算價 2235 美元，浮盈高點達 2530 萬美元。該地址於 12 月 7 日晚至 8 日早間自 Binance 錢包陸續向 Hyperliquid 轉入 7000 萬美元，隨後開啟 5 倍槓桿 ETH 多單，此前均價 3048 美元，昨日再次轉入 5000 萬美元。BTC OG 內幕巨鯨為曾持超 5 萬枚 BTC 沉寂 8 年的 OG 地址，後陸續將部分 BTC 換倉 ETH。其操作屢次與特朗普言論及美國政策動向高度同步，10.11 大跌前數小時佈局 5 億美元 BTC 空單，獲利近 1 億美元引發市場關注。BitForex CEO Garrett Jin 表示該地址與其客戶有所關聯。

ChainCatcher 消息，彭博情報高級商品策略師 Mike McGlone 在社交平台發文表示，比特幣或回探 5 萬美元，比特幣/黃金比率最終可能會跌至 13 倍。市場極端自滿情緒暗示風險資產可能進一步下行，比特幣或將首當其衝。Mike McGlone 表示，彭博經濟模型顯示，比特幣對黃金比率在今日約為 20 倍，而其公允價值應接近 13 倍------推動該比率回歸的關鍵動因在於標普 500 指數 120 日波動率正逼近 2017 年以來最低年終水平。

ChainCatcher 消息，Arthur Hayes 在社交媒體上發文表示，當前市場流動性出現小幅改善跡象：· 美聯儲量化緊縮將於 12 月 1 日停止，本週三可能是最後一次資產負債表收縮。· 美國銀行業信貸規模有所擴大。目前市場在 9 萬美元下方震盪盤整，或許會再次下探 8 萬美元低區，但我認為 8 萬關口應該能守住。可能會開始小規模建倉，但重倉出擊要等到新年之後。

ChainCatcher 消息，据 CoinGecko 資料顯示，隨著比特幣今日跌破 8.6 萬美元，加密總市值下探至 3 萬億美元，現報 3.018 萬億美元，24 小時跌幅 6.3%。

ChainCatcher 消息，据 4E 觀察，比特幣正進入極端恐慌區間，11 月 18 日上午已跌破 91,000 美元，呈現自由落體式下挫。期權市場保護性需求急劇飆升，針對 9 萬、8.5 萬乃至 8 萬美元行權價的看跌合約在11月底到期的總押注規模已超 7.4 億美元，顯示交易員正為更深跌勢提前布防。Ergonia 研究總監 Chris Newhouse 指出，過去六個月買入的持倉已大面積深度套牢，信念多頭的買盤力量明顯衰弱。CoinMarketCap 情緒指數顯示市場處於"極度恐慌"，大量投資者虧損太重無力加倉，卻又不願止損，形成價格慣性下壓。壓力最集中體現在所謂的"加密財庫公司"身上。今年以來大量囤幣的企業成為拋售風險焦點。儘管 Michael Saylor 的 Strategy 繼續增持 8.35 億美元 BTC，但其他同行正面臨資產負債表壓力，被迫考慮拋售資產。Amberdata 的 Greg Magadini 表示，這種拋售壓力尤其衝擊以太坊，目前大型 ETH 財庫公司普遍處於虧損狀態，ETH 已跌至 2975 美元，較 10 月初下跌24%。宏觀因素進一步惡化風險偏好。美聯儲降息預期降溫與AI泡沫討論共同壓制市場。Kaiko 分析師強調，這兩大因素將在年底前持續構成主要阻力。自 10 月初以來，加密市場已抹去約 190 億美元市值，期貨未平倉量持續下降，Solana 等小市值代幣的持倉量更是腰斬。Kraken 經濟學家 Perfumo 指出，當前市場恐慌更多源於宏觀焦慮，而非加密行業結構性問題。4E 評論：BTC 的下破速度正反映流動性緊縮下的連鎖出清效應，期權市場已提前押注8萬美元附近區間。短期情緒脆弱、財庫拋壓和宏觀逆風疊加，市場需警惕二次深跌，但核心風險來自宏觀而非加密基本面本身。

ChainCatcher 消息，中文加密分析師半木夏發文表示，"關於比特幣，還是有很多人低估了接下來行情的複雜性。我認為最終大概率在 8.4 萬美元附近結束這波小熊市，並不代表會一直順滑下跌至 8.4 萬美元，這次大概率會是一個複雜的橫向調整。目前來看，可能小幅下跌到 9.45 萬美元附近，然後大概率會進入異常複雜的震盪行情，反彈甚至可以到 11.6 萬美元以上，然後再慢慢跌到 8.4 萬美元及以下 6-8% 區間。"

ChainCatcher 消息，据《華爾街日報》報導，Fairlead Strategies 創始人兼執行合夥人 Katie Stockton 在週一的一份報告中表示，比特幣已跌破 200 日移動均線所在的 109,800 美元。200 日移動均線是定義長期趨勢最受廣泛關注的指標之一，也充當了比特幣的支撐位。這可能預示著該加密貨幣將進一步下行，下一目標或看 94,200 美元。

ChainCatcher 消息，glassnode 發文表示，比特幣已跌破通常標誌著獲利回吐區間的關鍵風險帶。若能重回該區間，將顯示市場重新走強；若未能回升，則有可能下行至約 90,000-105,000 美元的支撐區間。

ChainCatcher 消息，据 Glassnode 分析，投資者在比特幣 10.8 萬至 11.6 萬美元 "空白區間" 內積極吸籌，反映出買入回調的建設性行為，但短期內仍存在進一步收縮風險。若突破 11.4 萬至 11.6 萬美元，將重燃上行趨勢；反之，跌破 10.4 萬美元可能引發價格下探至 9.3 萬至 9.5 萬美元。短期持有者的盈利率從 42 % 反彈至 60 %，但市場仍處於脆弱狀態，需持續回升至 11.4 萬至 11.6 萬美元才能增強市場信心。此外，期貨市場資金費率中性但面臨需求減弱風險， ETF 資金流入也顯著放緩。此前比特幣 ETF 資金流以方向性現貨需求為主，而以太坊則呈現現貨需求與套利策略的混合模式。

ChainCatcher 消息，交易員 Andrew Kang 表示，預計 ETH 即將迎來約 50 億美元的清算，價格可能下探至 3200 至 3600 美元區間。