去杠杆

ChainCatcher 消息，Bitwise 首席投資官 Matt Hougan 發文分析 Strategy（MSTR）旗下 STRC 的波動。他認為，Strategy 目前持有約 496 億美元比特幣和 26 億美元現金，資產規模遠超債務和優先股義務，不存在清算風險。公司最新推出的數位信用資本框架允許其根據市場情況靈活出售比特幣支付股息，不再強行維護 STRC 100 美元面值。Hougan 強調，Strategy 在過去幾年一直是全球最主要的比特幣買家和單向需求來源，但這種情況很可能已經結束。未來 Strategy 將根據市場條件靈活買入或賣出比特幣，不過不會成為大規模賣家（每年強制賣出規模有限），若比特幣價格反彈，仍有可能成為淨買入方。總體而言，Strategy 在下一個周期中的重要性將低於上個周期。他認為，STRC 的波動反映了市場中超額槓桿的去化過程，是牛市末端的典型特徵。隨著這些不匹配資金被擠出，市場底部正在形成，預計今年秋季將開啟新一輪牛市。

ChainCatcher 消息，Michael Saylor 稱其正在每次下跌期間買入 Bitcoin，過去 15 年中已出現 15 次大幅回撤，目前出現一次回撤並不意外，這是該資產的自然去槓桿過程，每 6 個月至 1 年發生一次，其已經歷 5 次大規模回撤，下跌是暫時的。

ChainCatcher 消息，加密市場週四遭遇新一輪拋售和清算，比特幣一度跌至 61,300 美元，隨後反彈至 64,680 美元，目前暫報 62,500 美元附近。過去兩日，全市場槓桿倉位清算規模約 30 億美元。數據顯示，過去 24 小時內，期貨成交量升至 3,050 億美元，但未平倉合約下降 8.5% 至 1,114 億美元，顯示市場主要在去槓桿，而非新增倉位。比特幣未平倉合約從昨日超過 80 萬枚 BTC 的歷史高位回落至 76.6 萬枚 BTC。投資者似乎正在離開加密市場，轉向傳統市場中的 AI 敘事。衍生品市場已明顯轉向看跌。BTC 和 ETH 看跌期權偏斜均走強，顯示投資者願意為下行保護支付更高溢價。Deribit 上 60,000 美元行權價的 BTC 看跌期權名義未平倉合約超過 10 億美元，過去 24 小時交易最活躍的期權合約則為 55,000 美元看跌期權。山寨幣跌幅更深，NEAR、ZEC、JUP、DASH、ENA 和 FET 均跌超 10%，HYPE 在本週創下新高後回落 12%。後續山寨幣走勢很大程度上取決於比特幣能否守住 60,000 美元，若跌破該水平，或引發更多清算，並對流動性較弱的山寨幣交易對造成更大壓力。