比特幣永續合約

ChainCatcher 消息，据 The Block 報導，据 K33 研究報告，BTC/USDT 永續合約在 Binance 和 Bybit 的 30 日均交易量降至 108 億美元，為 2023 年以來最低水平，僅有 5% 的交易日錄得更低成交量。與此同時，比特幣現貨日均交易量較上週下滑 18% 至 18 億美元，7 日波動率亦跌至 0.6%，創 2025 年聖誕節以來最低值。K33 研究主管 Vetle Lunde 指出，低交易活動與市場低迷形成自我強化的"冬眠循環"。值得注意的是，比特幣永續合約未平倉合約量仍處高位，6 月至 8 月間均值約 30 萬枚 BTC，高於 2025-2026 年均值，存在較高的清算驅動波動風險。市場目前靜待週三美國 7 月 CPI 數據出爐，經濟學家預期 CPI 同比上漲 3.4%，核心 CPI 同比上漲 2.5%，CME FedWatch 顯示 9 月加息 25 個基點的概率約為 50%。比特幣已連續六個月在 6 萬至 8 萬美元區間內震盪，較 2025 年 10 月歷史高點回撤約 50%。

ChainCatcher 消息，預測市場平台 Kalshi 在 X 平台發文宣布，現已正式上線比特幣永續合約。據悉，這是美國首個獲監管批准的比特幣永續合約產品，該產品為以比特幣現貨價格為參考標的的永續合約，並被認定為期貨合約。美國商品期貨交易委員會此前表示，經審查後認定 BTCPERP 合約符合《商品交易法》及相關監管要求，包括指定合約市場（DCM）適用的核心原則。

ChainCatcher 消息，新火集團新任首席經濟學家付鵬發推表示，比特幣永續合約的底層商業模式，與傳統金融中黃金、工業品現貨交易所的"遞延費/隔夜費"本質上是一回事。付鵬指出，當年黃金交易所通過每日強制平倉結算，多頭和空頭相互支付遞延費。當散戶大量持有高槓桿多頭倉位時，遞延費成為平台最穩定、隱蔽的收入來源。如今比特幣現貨平台主要依賴永續合約，多空雙方每 8 小時結算資金費率。當多頭占優時，長期持倉的散戶持續向空頭支付資金費率。平台雖不直接收取這筆費用，但顯著提升了交易活躍度、未平倉量和流動性，間接帶來大量手續費收入，形成穩定且龐大的現金流。本質上是大戶/機構長期持倉"收租"、散戶槓桿做多付費、平台間接抽水的商業模式。

ChainCatcher 消息，据 Glassnode 監測，比特幣永續合約持倉量已從 30.4 萬枚 BTC 升至 31 萬枚 BTC。與此同時，資金費率從 0.04% 翻倍至 0.09%，表明交易員正在為年底行情積累槓桿多頭頭寸。此外，將迎來史上規模最大的期權到期事件之一，名義價值超過 230 億美元的比特幣期權合約屆時到期。Deribit 數據顯示，看漲期權主要集中在 10 萬美元和 12 萬美元行權價，看跌期權則集中在 8.5 萬美元附近。目前看跌/看漲比率為 0.37，最大痛點價格為 9.6 萬美元。

ChainCatcher 消息，Glassnode 在 X 平台發文稱："比特幣永續合約中，多頭方每月支付的資金費用已下降約 62%，從 8 月中旬的每月 3.38 億美元降至目前的每月 1.27 億美元。這凸顯出投機需求呈現出明顯的宏觀下行趨勢，因為交易者越來越不願支付利息來維持多頭頭寸。"

ChainCatcher 消息，K33 研究主管 Vetle Lunde 在最新報告中警告，比特幣近期疲軟走勢可能持續，槓桿率急劇攀升加上資金大規模流向以太坊，使比特幣面臨進一步回調壓力。報告顯示，比特幣永續期貨名義未平倉合約已攀升至兩年來最高水平，突破 31 萬枚 BTC（約 340 億美元）。僅過去兩個月就新增 41607 枚 BTC，上週末更是激增 13472 枚 BTC，可能預示市場拐點來臨。Lunde 分析稱，未平倉量激增疊加年化資金費率從 3% 跳升至近 11%，反映出在價格橫盤階段多頭倉位過度激進。這種槓桿積累模式與歷史上多次市場大幅回調前的情況相似，投資者應保持警惕。

ChainCatcher 消息，据彭博社援引 CryptoQuant 資料報導，比特幣永續合約 7 日平均資金費率約 0.02%，達近兩年高位，接近 2021 年最後一個季度的水平，而當時比特幣正向頂點上漲。此外，另據 Deribit 資料顯示，到 12 月底比特幣的看漲期權大量押注籌碼將達到 40000 美元甚至 45000 美元。

ChainCatcher 消息，据 Glassnode 資料，幣安平台上比特幣永續合約持倉量為 23.84 億美元，創 8 個月新低。此前低點為 3 月 11 日的 25.61 億美元。

ChainCatcher 消息，總部位於美國的加密貨幣交易所 Gemini 週五透露，它計劃在海外開設一個衍生品平台。該公司表示，新部門被稱為 Gemini Foundation，其第一個產品將是以 GUSD 計價的比特幣永續合約。接下來還將推出以 GUSD 計價的以太坊永續合約。與此同時，美國監管機構正對加密貨幣加強審查，Gemini 也受到影響。今年 1 月，Gemini 被美國證券交易委員會（SEC）指控出售未註冊證券。值得一提的是，在美國以外的地區開設公司並不意味著 Gemini 將脫離美國監管機構的監管。（來源鏈接）

ChainCatcher 消息，据 Glassnode 資料顯示，加密交易平台 FTX 上比特幣永續期貨合約未平倉量降至 984,886,545.31 美元，創 4 個月來的低點。（來源鏈接）