相關性

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 報導，比特幣在美聯儲利率決議公布前走出相對獨立行情，與美元指數及美股的短期相關性顯著下降。CoinMarketCap 研究主管 Alice Liu 表示，比特幣與美元指數的短期相關係數降至 0.08，而過去 30 日為 -0.54；其與標普 500 指數及納斯達克指數的相關係數分別降至 0.43 和 0.3，前一日分別為 0.75 和 0.6。Liu 認為，市場近期將注意力轉向《CLARITY 法案》，該法案週二未能通過參議院關鍵程序性投票，令監管進展暫時蓋過宏觀因素。隨著相關性減弱，通過做空標普 500 指數期貨對沖比特幣多頭敞口的策略目前可靠性下降。市場普遍預期美聯儲將加息 25 個基點，該情形已基本計價。此次決議將檢驗比特幣能否重新建立與美元和美股的聯動；交易員還需關注會後指引及美債收益率波動，後者若明顯上升，可能收緊金融條件並推動加密市場出現避險資金流動。

ChainCatcher 消息，据 Protos 報導，BTC 與黃金的 90 日價格相關性已升至 0.56，高於 2020 年 11 月約 0.5 的前高，創多數數據提供商自 2017 年有統計以來最高水平。同期 BTC 與納斯達克 100 的 90 日相關性降至約 0.3，為一年低位。30 日窗口下，BTC 與黃金相關性進一步升至 0.72，而與納斯達克綜合指數相關性僅約 0.22。8 月以來圍繞"貨幣貶值交易"的資金流動重新強化了 BTC 的"數字黃金"敘事。

ChainCatcher 消息，The Kobeissi Letter 發文稱，比特幣與黃金價格走勢正日益同步。比特幣與黃金價格的 90 日相關性已升至 +0.50，幾乎追平 2020 年疫情期間創下的歷史高點，該數值自年初以來已翻倍有餘。相較之下，2022 年熊市復甦後，這一 90 日相關性曾升至 +0.30。該帳戶稱，近期相關性加速上升，發生在美國財政部 8 月 19 日宣布將把長期國債回購規模至少翻倍、由每次 20 億美元提高至 40 億美元之後。與此同時，比特幣與納斯達克 100 指數的 90 日相關性已降至約 0.30，為一年低點。該帳戶表示，投資者正越來越多地將黃金和比特幣同時作為對沖貨幣貶值的工具。

ChainCatcher 消息，Bitwise 歐洲研究主管 André Dragosch 在一份客戶備忘錄中指出，比特幣和黃金的走勢的 90 天相關性達到了近六年來的最高水平。比特幣在一週內上漲了 22.4%，創下自 2024 年 3 月以來的最大單週漲幅，而黃金上漲了約 5%，股市則下跌。上一次出現類似數據是在 2020 年，當時各國政府和央行紛紛採取財政和貨幣刺激措施應對新冠疫情危機。Bitwise 公司指出，根據其 90 天指標，截至 8 月底，比特幣與美元指數呈負相關，這意味著美元走弱將利好比特幣和黃金。

ChainCatcher 消息，Bitwise 最新報告顯示，比特幣與黃金的相關性升至六年高點。Bitwise 歐洲研究主管 André Dragosch 表示，上一次兩者相關性達到這一水平是在 2020 年，即新冠疫情後多輪財政與貨幣刺激時期；與此同時，比特幣與股市的相關性降至一年低點，暗示硬資產與股市之間出現某種脫鉤。報告認為，比特幣與黃金同漲源於美國政府"實質性干預宏觀圖景"。美國財政部上月宣布將政府債務回購規模擴大逾一倍，美元隨之走軟，投資者重新湧入黃金與比特幣；同周，美國公共債務首次突破 40 萬億美元，進一步削弱了市場對美元的信心。Bitwise 稱，投資者已不再糾結於用黃金還是比特幣對沖貨幣貶值，而是同時持有兩者，並指出"比特幣頭十五年一直被定價為風險資產，如果這一相關性趨勢延續，未來十五年可能大不相同"。受此推動，比特幣本週再度走高，24 小時內上漲近 6%，價格一度接近 81,438 美元。

ChainCatcher 消息，Uniswap 創始人 Hayden 在 X 平台發文表示，相關性交易對正在形成。交易量排名前五的代幣化 SPY 交易對是連接其他常見基礎交易對的"橋樑"交易對，之後主要連接相關性較高的代幣化股票。這類市場具有全球化、可編程、低成本以及全天候運行的特點。Hayden 表示，他已在 DeFi 前沿工作 9 年，認為 AMM 具有巨大潛力。經過多年的演進和發展，AMM 走向全球主導地位的路徑正變得越來越清晰。代幣化改變了市場的存在形式、做市者以及市場交易的對象。Uniswap 自上線以來一直自主運行，累計交易量已超過 4.6 萬億美元，並推動去中心化交易所的現貨交易量占比從不足 1% 提升至超過 20%。隨著 Uniswap 等 AMM 不斷發展，其流動性已經形成了一種多數金融市場尚未注意到的模式：相關性交易對。AMM 在長尾市場找到了產品與市場的契合點，因為大多數資產此前根本無法獲得專業做市商的關注。DeFi 和 AMM 降低了做市門檻，為更多參與者開放了市場。流動性將集中在風險最低的地方，而不是受傳統基礎設施限制而被迫停留的地方。

ChainCatcher 消息，彭博社 ETF 分析師 Eric Balchunas 發帖稱，過去 6 個月，比特幣與美國股市的相關性低於黃金、小型股、新興市場資產以及美國國債。他表示，比特幣與美股的歷史相關性大致維持在 0.4 左右，而黃金和美債近階段與美股的聯動顯著上升。Balchunas 稱，這一時間窗口雖較短，但足以反駁「比特幣只是另一隻 QQQ」的說法。

ChainCatcher 消息，鏈上數據分析平台 Glassnode 在 X 發文表示，比特幣與股票市場正在脫鉤，比特幣與標普 500 的相關性正接近近兩年最低點。Glassnode 稱，此前定義近期下跌趨勢的緊密股票關係正在消退。

ChainCatcher 消息，灰度研究主管 Zach Pandl 表示，過去一年，在 AI 推動風險資產上漲期間，比特幣的交易表現更接近高貝塔資產，但這一狀態可能正在逆轉。比特幣與納斯達克 100 指數的 90 日相關性已從超過 60% 降至約 33%，與黃金的相關性則由年初略高於 0 升至 50% 以上。灰度認為，這一變化可能表明投資者重新關注比特幣的稀缺性、貨幣獨立性及價值儲存功能。與此同時，美國聯邦債務近期突破 40 萬億美元，持續的財政赤字及長期美債收益率上升，使市場再次關注能夠對沖財政和貨幣基本面惡化的資產。Pandl 指出，比特幣不存在中央發行方，發行規則透明，最大供應量固定為 2,100 萬枚。在法幣長期購買力受到重新評估的環境下，比特幣可作為黃金之外的稀缺且流動性較高的替代資產。比特幣及其他稀缺數字資產或正在進入更有利的市場階段。

ChainCatcher 消息，BitMine 董事長 Tom Lee 發文列出 17 隻與加密貨幣相關性較高的大盤股（市值超過 20 億美元），供尋求加密敞口的股票投資者參考。其中，BMNR 與 ETH 相關性最高，達 80%，其次是 COIN（74%）；MSTR 與 BTC 相關性最高，達 78%，其次為 COIN（74%）。Tom Lee 表示，預計本輪周期 ETH 將跑贏 BTC，驅動因素是代幣化與 AI 應用，認為這一邏輯遠比以往 ETH 跑贏周期的驅動因素更為重要。

hainCatcher 消息，据 10x Research 分析，比特幣或正在脫離與標普 500 的相關性，若美聯儲因夏季就業走弱而於 9 月降息，比特幣有望與黃金一同成為主要受益者。分析稱，2026 年 7 月底 FOMC 會議後，債券交易員一度确信美聯儲將於 9 月加息，市場定價隱含年底前加息兩次，但該機構認為 7 月傾向維持利率的四名投票者在六周內突然轉向加息門檻過高。更重要的是季節性因素，勞動力市場歷史上在夏季表現疲軟，這曾推動 2024 年 9 月與 2025 年 9 月的降息，隨著世界杯結束，類似的就業走弱可能迫使債市交易員重新評估加息預期，屆時黃金與比特幣有望受益。

ChainCatcher 消息，据 The Block 报道，貝萊德數位資產負責人 Robert Mitchnick 表示，近一個月比特幣市場情緒已出現明顯但微妙的改善，比特幣與美股的相關性正在減弱，這對比特幣作為投資組合多元化工具和尾部風險對沖的論點是健康的。他指出，7 月 AI 板塊大幅回調時比特幣表現顯著跑贏，正是這種脫鉤的體現。儘管比特幣年內跌近 30%，較一年前跌約 50%，但 ETF 投資者仍持續買入------上週美國現貨比特幣 ETF 錄得 8.535 億美元流入，為 4 月中旬以來最佳週表現，其中貝萊德 IBIT 貢獻 6.937 億美元（占 80% 以上），富達 FBTC 貢獻 1.164 億美元。彭博分析師 Eric Balchunas 指出，Coldcard 漏洞曝光後多只基金每日錄得淨流入，"很難不看做因果關係"。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 創始人 Ki Young Ju 發文表示，比特幣與黃金的相關性已恢復到數位黃金時代的水平。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 报道，Strategy 永續優先股 STRC 與比特幣的 90 日相關係數已升至近 0.70，創其 2025 年 7 月推出以來最高水平，削弱其作為相對穩定收益工具的吸引力。本月 STRC 累計下跌 23% 至 76 美元，遠低於 100 美元面值；比特幣同期下跌近 20% 至 6 萬美元以下。STRC 當前年化股息率為 11.5%，其低於面值交易限制了 Strategy 通過增發籌資購買比特幣的能力。

ChainCatcher 消息，据金十報導，伊朗戰爭恢復了美元與股市波動率的傳統關係，避險投資者重新湧入美國資產。自開戰以來，美元與恐慌指數 VIX 的正相關性持續增強，目前已接近 2024 年以來的最高水平。豐業銀行首席外匯策略師肖恩·奧斯本表示，如果海灣地區局勢未能引發 VIX 大幅持續反彈，美元可能進一步擴大跌幅。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 在社交平台發文表示，比特幣與黃金的相關係數降至 -0.88，創下新低。這意味著兩者呈現強烈的負相關走勢，資本流向比特幣推動其價格升至 74,000 美元，而黃金則出現小幅下跌。

ChainCatcher 消息，据幣安研究院發布的宏觀簡報，回顧 1979 至 2019 年間 8 次主要能源供應中斷，油價走勢呈現"兩階段"模式：第一階段為"猶豫期"（0-30 天），市場定價不確定性而非稀缺性，歷史平均漲幅僅約 2%。但當前衝突第 5 天布倫特原油已上漲 9%，顯示市場提前定價尾部風險。第二階段為"消化稀缺期"（30-360 天），當海灣國家 25 天庫存緩衝耗盡後，被迫停產開始，歷史平均漲幅 44%，極端情況可達 110%-140%。報告指出，霍爾木茲海峽原油日流量已從正常 1600 萬桶降至 400 萬桶，海灣國家庫存僅剩 25 天緩衝，儲罐利用率達 85% 臨界閾值時油田將被迫停產，油價將進入"消化稀缺期"加速階段。若油價維持在 85-95 美元，CPI 上升 30-40 個基點尚可控；若油價升至 115-130 美元，CPI 將上升 110-150 個基點，美聯儲降息可能推遲至 2027 年；若油價突破 180 美元，CPI 將上升超 300 個基點，可能引發滯脹。比特幣目前與科技股保持 0.9 以上相關性，若油價持續高於 110 美元，CPI 升至 3%、實際利率超 2.5% 將引發科技股拋售，屆時比特幣與美股相關性可能打破，觸發"數字黃金"敘事轉換。需關注的關鍵指標包括：霍爾木茲海峽船舶交通量、海灣國家庫存利用率、3 月 11 日 CPI 數據、3 月 18 日美聯儲指引、10 年期 TIPS 實際利率是否突破 2.5%、比特幣與 IGV 指數 30 天相關性是否跌破 0.5、ETF 資金流是否轉為淨流入。

ChainCatcher 消息，ARK Invest 創始人 Cathie Wood 在 X 平台表示，與目前的主流觀點相反，BTC、ETH、Solana 以及 hyperliquid 或許是不錯的分散投資選擇。自 2020 年初以來，比特幣價格與黃金價格的相關性一直很低，僅為 0.14。黃金在過去兩輪比特幣牛市中領先比特幣。

ChainCatcher 消息，PlanB 在 X 平台發文表示，目前 8.75 萬美元的 BTC 與 6900 美元的股票及 4500 美元的黃金的歷史相關性脫節。此前 BTC 價格低於 1000 美元時曾出現類似情況，隨後 BTC 價格上漲 10 倍。PlanB 指出相關性亦存在被打破的可能，目前情況是否有所不同仍需時間驗證。

ChainCatcher 消息，疑似"1011 內幕巨鯨"Garrett Jin 在 X 平台發文表示，上週美國股市的 AI 概念股拋售潮或因賣方分析師對博通首席執行官的言論進行了情緒化的誤讀，而本週人工智慧板塊已開始普遍反彈，其中甚至包括仍受債務問題拖累的甲骨文公司，這一趨勢通常預示著恐慌情緒結束。Garrett Jin 補充表示，目前 ETH 與納斯達克 100 指數的相關性仍然很高，納斯達克 100 指數現已完全收復了由那些"利空消息"引發的跌幅，或暗示 ETH 也將觸底反彈。