美債

ChainCatcher 消息，据英國《金融時報》報導，Tether 2025 年淨買入 282 億美元 美國國債，成為第七大海外買家，其與 Circle 的美債持有量已超過韓國和沙特阿拉伯等國。美國財政部長 Scott Bessent 認為穩定幣是推廣美元和吸收美國債務的工具，預計該行業規模將從目前的 3,000 億美元 增長至 3 萬億美元。目前，銀行業與加密貨幣行業正就穩定幣規則展開競爭。摩根大通首席執行官 Jamie Dimon 與 Coinbase 首席執行官 Brian Armstrong 在相關條款上存在分歧。銀行方面擔心，若允許第三方為穩定幣支付利息，將導致零售存款流向穩定幣，從而增加金融風險。此博弈已導致特朗普的支持者群體出現分歧，涉及華爾街銀行與加密行業捐贈者之間的利益衝突。

ChainCatcher 消息，在美聯儲主席人選臨近落定之際，摩根大通建議將"賣出 2 年期美國國債"作為一項戰術性交易。該行預計，儘管沃什（Kevin Warsh）若獲任命將接掌美聯儲，但在經濟基本面穩固背景下，其推動大幅降息的空間有限。摩根大通預測，1 月核心 CPI 環比或升至 0.39%，高於市場普遍預期的 0.31%，反映年初調價與價格壓力仍存。策略師指出，強勁的經濟增長與通脹黏性將限制前端利率下行空間，"前端利率難以從當前水平顯著回落"。當前市場預計美聯儲最早於 7 月降息 25 個基點，並在年底前再降一次。2 年期美債收益率在 CPI 數據公布前小幅回升至 3.47%。不過，亦有分歧聲音。綠光資本創始人愛因霍恩押注沃什時代降息幅度將超出市場預期，並已買入 SOFR 期貨佈局更寬鬆的政策路徑。

ChainCatcher 消息，据金十報導，美國國債收益率在歐洲交易時段下跌，市場關注推遲至週三公布的美國 1 月份勞動力市場數據。在此之前，每週 ADP 私營部門就業數據即將發布。DHF Capital S.A. 分析師巴斯·庫伊曼表示，這些數據可能會進一步強化市場對美國降息的預期，任何遜於預期的數據都可能加劇市場的謹慎情緒，並給美元和國債收益率帶來壓力。

ChainCatcher 消息，据金十報導，GivTrade 策略師哈桑·法瓦茲在報告中指出，鑑於近期美國就業市場出現降溫信號，1 月非農就業數據若與預期出現任何顯著偏差，都可能引發外匯和債券市場的劇烈波動。他表示，若數據弱於預期，可能會重燃市場對勞動力市場動能的擔憂，強化對今年晚些時候貨幣政策放鬆的預期，從而打壓美元；若數據表現強勁，則可能挑戰上述預期，對美元形成支撐並推高收益率。

ChainCatcher 消息，据金十報導，美債收益率在亞洲交易時段走低，10 年期美債收益率一度跌至 4.156% 的三週低點，隨後小幅反彈，最新交易價格為 4.189%，日內仍下跌 2 個基點。美債收益率的下跌與美國勞動力市場出現疲軟新跡象有關，市場預計美聯儲 3 月降息 25 個基點的概率為 23%。

ChainCatcher 消息，摩根士丹利表示，若凱文·沃什接任美聯儲主席，其減少公開溝通的傾向可能加剧美國國債市場的波動性。沃什曾在 2006 年至 2011 年擔任美聯儲理事，主張投資者自行判斷經濟與政策，而非依賴美聯儲觀點。摩根士丹利分析指出，沃什可能偏好更小的美聯儲資產負債表規模，這或將導致長期國債收益率上升，相較短期收益率形成收益率曲線趨陡的現象。此外，他或減少與市場的溝通，例如削減聯邦公開市場委員會會議前的媒體互動，甚至可能取消"點陣圖"預測等工具，這將增加政策意外的可能性並推升市場不確定性。不過，部分投資者認為，沃什可能更注重數據驅動決策，能在美聯儲內部促進共識。科恩&斯蒂爾斯公司多資產解決方案主管 Jeffrey Palma 表示，沃什可能是近期候選人中更傾向於回應數據變化的一位。

ChainCatcher 消息，据金十報導，野村證券指出，美元和美債收益率面臨上行壓力。同時，美聯儲前理事凱文·沃什的政策立場被認為不那麼鴿派。

ChainCatcher 消息，据金十報導，美國財長貝森特就強勢美元政策發表評論後，長期美債收益率漲幅收窄；10 年期收益率現漲 2.8 個基點，報 4.251%。

ChainCatcher 消息，橋水基金創始人瑞·達利歐在達沃斯世界經濟論壇上表示，全球貨幣秩序正在崩潰，美國及其盟友正在失去彼此間的信任，建議買入黃金。從前人們使用法幣和債券作為"存錢罐"，但各國央行開始覺得這個罐子裡可能是"雷"，2025 年漲幅最高的不是科技股而是黃金，美國市場的表現也已經開始落後於海外市場，世界正在迎來資本戰爭。黃金背後的漲幅不僅僅是數字，而是美債持有者們和不停印刷美元的美國面面相覷，美國擔忧美元資產遭到拋售，而美債持有者對美聯儲無底線的印鈔覺得心裡發毛。是時候考慮，萬一以後大家都不接盤美債了該怎麼辦。

ChainCatcher 消息，据外媒報導，美國財長貝森特週三表示，不擔心美債的拋售問題，並將美債的拋售與日本國債的波動聯繫起來，稱已與日本同行保持聯繫，保證他們將採取措施穩定市場。丹麥在美債中的立場無關緊要，就像這個國家本身一樣。呼籲歐洲盟友理解：格陵蘭島需要成為美國的一部分，並希望他們坐下來等待特朗普總統發表講話。根據世界經濟論壇對外公布的日程，特朗普將於北京時間 21:30 在達沃斯發表公開講話。不過，貝森特表示，特朗普總統會遲到大約 3 個小時抵達達沃斯。

ChainCatcher 消息，据金十報導，由於特朗普暗示將提名除國家經濟委員會主任哈塞特以外的人選接替鮑威爾，美債價格下跌，交易員削減了對 2026 年美國兩次降息的預期。美國國債下跌推高兩年期收益率一度上漲 5 個基點至 3.61%，創下自 12 月美聯儲最近一次降息以來的最高水平。短期利率合約反映出美聯儲今年進行兩次 25 個基點降息的概率有所下降。

ChainCatcher 消息，据金十報導，隨著 12 月核心通脹意外輕微下行，投資者爭相買入美國政府債券，導致美國國債收益率大幅下跌，同時美元也被拋售。美國 12 月核心通脹年率為 2.6%，未加速至預測的 2.7%。雖然這些通脹指標不太可能改變本月晚些時候美聯儲將維持利率不變的預期，但可能緩解人們對通脹加速會延遲新一輪降息的擔憂。

ChainCatcher 消息，据外媒報導，受過去一年金價暴漲和各國央行積極購入的推動，黃金有望超越美國國債，成為美國海外政府持有的最大儲備資產。根據世界黃金協會本月公布的數據，美國海外全球官方黃金儲備總量超過 9 億金衡盎司（大部分國家的數據統計截至 11 月底，少部分國家的數據統計截至 10 月底）。按 11 月 30 日的金價計算，這相當於 3.82 萬億美元的黃金。相比之下，截至 10 月份，美國海外政府持有的長期和短期美債價值接近 3.88 萬億美元。假設到年底央行持有的黃金儲備規模不變，以年底價格計算，美國海外全球官方黃金儲備價值為 3.93 萬億美元，已經超越了海外官方持有的美債規模。

ChainCatcher 消息，据 financefeeds 報導，全球最大資產管理公司貝萊德做出了一个決定性聲明，將比特幣正式譽為 2025 年最重要的投資主題。此舉鞏固了本輪市場周期的機構敘事。該公司 iShares 部門的負責人在會上提出一項策略，將比特幣與美國國債以及"科技七巨頭"股票並列為現代多元化投資組合的三大支柱。這一認可標誌著貝萊德態度的重大演進------從最初的初步涉足，發展為將數字資產深度融入其核心宏觀經濟世界觀。其核心理念不再僅僅是"提供接入"投機性資產的渠道，而是承認比特幣是全球貨幣體系基礎設施的基本組成部分。貝萊德的 2025 年論點建立在"宏觀鏡像"論據之上，即比特幣的表現日益反映出全球對主權債務和貨幣貶值的擔憂。隨著美國聯邦赤字持續擴大，全球財政失衡加劇，貝萊德分析師認為，機構投資者正在尋求存在於傳統銀行體系之外的"非相關"資產。通過將比特幣定位為"數字黃金"，貝萊德為保守的資產配置者提供了必要的理論框架，以證明其大額持倉的合理性。這一轉變預計將在 2026 年隨著複雜的"生息型"產品推出而達到高潮，例如旨在通過備兌看漲期權策略產生回報的比特幣溢價收入 ETF。通過提供這些工具，貝萊德正將市場討論從"為何持有比特幣"轉向"如何優化比特幣頭寸"，從而鞏固其作為下一代數字資本主要把關人的角色。

ChainCatcher 消息，据金十報導，儘管美元週一走軟，但跌幅可能有限，因美債收益率曲線整體持穩。Exness 策略師 Maria Agustina Patti 指出，10 年期美債收益率目前接近 4.16%，為美元提供了一定支撐。隨著年末臨近，市場流動性持續趨薄，加劇了外匯和債券市場出現短期波動的風險。投資者正為週二即將公布的美國 GDP 和耐用品訂單數據做準備。

ChainCatcher 消息，据 Cointelegraph 報導，美國證券市場核心基礎設施運營方 DTCC（存管信託與清算公司）宣布，計劃將美國國債代幣化並引入鏈上，這是華爾街規模高達數萬億美元級交易體系邁向區塊鏈的重要一步。DTCC 表示，將允許其子公司 DTC（存管信託公司）托管的部分美國國債在 Canton Network（由 Digital Asset 開發的許可區塊鏈）上鑄造為鏈上資產，並在未來逐步擴展至更廣泛的合格證券。該計劃已獲得美國證監會（SEC）罕見的三年期 no-action letter，確認只要按既定方式運作，SEC 不會採取執法行動。初期適用資產包括美債、部分 ETF 以及跟蹤羅素 1000 指數的證券。三方計劃在 2026 年上半年推出最小可行產品（MVP），並根據機構需求逐步擴大規模。DTCC 還將加入 Canton Network 治理，並與 Euroclear 共同擔任 Canton Foundation 聯合主席。

ChainCatcher 消息，据金十報導，法國外貿銀行北美分公司美國利率策略主管約翰·布里格斯表示，11 月失業率升至 4.6%，為 2021 年以來最高水平。這增強了市場對美聯儲將在 2026 年進一步降息的預期，導致美國國債價格小幅走高，各期限美債收益率普遍下跌，其中兩年期收益率一度下滑 5 個基點至 3.45%，創 10 月 24 日以來新低，10 年期收益率下跌 4 個基點至 4.14%。市場預計明年 1 月降息的概率約為 20%。

ChainCatcher 消息，花旗利率策略師在一份報告中稱，受短債推動，美債收益率曲線料將趨陡。在"牛市趨陡"中，短期利率比長期利率下降得更快。策略師們在一份報告中表示："由於失業人數增加或勞動力參與率持續反彈，失業率上升的風險越來越大，我們對 2026 年的牛市持趨陡傾向。"因此，花旗策略師認為，市場應該已經消化了美聯儲今年下半年進一步降息的預期，這將使"腹部"（即曲線的中間部分）保持穩定。"在強勁的經濟背景下，再加上鴿派的美聯儲和對供應的擔憂日益加劇，收益率曲線應該會進一步趨陡。"(金十)

ChainCatcher 消息，据金十報導，法巴銀行在其分析師報告中表示，在美聯儲如期降息後，已在一項做空 10 年期美債的交易中獲利了結。該行在收益率為 4.09% 時建倉，並在 4.15% 時平倉。分析師稱，美聯儲失衡的政策反應機制將在下一份非農就業數據公布前對利率市場構成壓力。儘管美聯儲此次決議投票出現分歧，但決策者正強調美國勞動力市場的疲軟態勢。

ChainCatcher 消息，据金十報導，在美聯儲主席鮑威爾表示，他認為加息並非任何人的基本預期後，美債收益率掉頭下行，10 年期收益率最新下跌 4.1 個基點至 4.145%。