規則

ChainCatcher 消息，韓國金融服務委員會提出證券代幣化發行與交易監管細則，擬允許股票、債券、基金及部分碎片化投資證券以代幣形式發行和流通。相關監管框架計劃於 2027 年 2 月 4 日生效。根據提案，直接管理客戶賬戶的證券代幣發行企業，實繳資本須至少達到 40 億韓元，並配備專職合規與技術人員。資本市場法規修訂還將新增債券場外交易牌照，並將散戶在每家場外交易所的年度淨買入額限制在 1 億韓元以內。提案將於週五至 11 月 11 日公開徵求意見，之後進入審批流程。韓國此前公布分三階段推進證券發行和交易轉向分佈式賬本基礎設施的路線圖。

ChainCatcher 消息，美國證券交易委員會（SEC）週四提出新規，擬明確投資顧問和受監管基金持有及保管客戶加密資產的要求，並規範記錄保存、聯邦披露、行業操作及審計要求。SEC 主席 Paul Atkins 表示，現行托管規則主要針對傳統資產，新規將為加密資產托管提供監管框架。該提案開放 60 天公眾評議，並擬在特定條件下允許加密資產自托管及使用州特許信託機構作為托管方。

ChainCatcher 消息，美國佛羅里達州支付穩定幣監管框架核心條款自 2026 年 10 月 1 日起生效。根據該州《2026 年第 176 章》法案，在該州從事合格支付穩定幣發行人業務原則上須獲許可或符合豁免條件；合格發行人須維持至少 1:1 可識別儲備，儲備範圍包括現金、美聯儲帳戶資金、符合條件的銀行存款、剩餘期限不超過 93 天的美國國債及符合條件的政府貨幣市場基金等，並須公開贖回政策、按月披露儲備構成，接受註冊會計師月度檢查並由 CEO、CFO 認證。州級發行人支付穩定幣總發行量若達到 100 億美元，除非獲得聯邦豁免，否則須在 360 天內轉入相應聯邦監管框架，或暫停新增發行直至規模重新降至門檻以下。

ChainCatcher 消息，据 Cointelegraph 報導，比特幣政策研究所（BPI）發布研究報告，質疑 MSCI 制定最新指數規則的過程。MSCI 此前將 Strategy 和 Metaplanet 等公司列為潛在"非運營企業"，可能將其從指數中剔除。MSCI 於 2025 年首次提議將數字資產財庫公司排除在全球指數之外，但在遭遇反對後於 1 月搁置該計劃，轉而更廣泛地審查"非運營公司"。8 月 3 日，MSCI 提出範圍更廣的提案，仍可能將 Strategy 和 Metaplanet 剔除。BPI 在題為《華爾街的隱形委員會》的報告中指出，元數據顯示 MSCI 諮詢所依據的演示文稿存儲在一個專門針對數字資產財庫公司的內部文件夾中。根據該提案，MSCI 將先評估公司是否擁有大量運營資產，再適用五項額外財務測試。其自身模擬顯示，Strategy、Metaplanet 和鈾投資公司 Yellow Cake 將被剔除。2025 年摩根大通分析師估計，若 Strategy 被剔除，可能面臨約 28 億美元資金流出。BPI 還質疑 MSCI 對"運營資產"的依賴，稱該術語並非美國 GAAP 或 IFRS 下的標準化資產負債表類別。MSCI 已於 9 月 30 日結束意見徵集，預計在 10 月 16 日或之前公布結果，相關變更擬於 2026 年 11 月指數評審時生效。

ChainCatcher 消息，美國參議員 Steve Daines（蒙大拿州共和黨人、參議院財政委員會成員）正式提出一項長達 56 頁的數位資產稅收法案，名為《使數位資產與稅收原則相一致法案》（ADAPT Act）。該法案旨在為穩定幣支付、網路費用、質押與借貸等場景建立更清晰的稅務規則，並計畫將洗售、推定銷售等既有稅收規則延伸適用於數位資產。法案核心條款規定，納稅人使用合規美元穩定幣購買商品和服務時，一般無需確認收益或損失，同時豁免符合條件的消費者交易的經紀商信息申報義務，但交易員與做市商活動不適用該豁免。法案還將洗售規則和推定銷售規則擴展至數位資產，其中合規穩定幣被排除在推定銷售條款之外，以限制加密資產的虧損收割行為。此外，法案擬對用於支付 10 美元及以下網路、交易或 Gas 費用的數位資產免於確認損益，並允許符合條件的數位資產交易商與交易員選擇按市值計價會計。法案還就質押與挖礦的收入來源規則、數位資產借貸的非確認框架、外國投資者交易安全港以及數位資產分類定義等作出規定，多數條款將適用於 2026 年 12 月 31 日之後的納稅年度或交易。此前，美國眾議院籌款委員會已於 9 月 16 日以 38 比 5 的票數通過其自有的《數位資產稅收確定性法案》。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 报道，美國商品期貨交易委員會（CFTC）已向白宮管理與預算辦公室（OMB）提交兩項規則供審查。其中一項擬將事件合約納入掉期的監管定義，另一項為"臨時最終規則"，擬將"賭場式賭博產品"排除在掉期的構成範圍之外。這兩項規則於本週被 OMB 接收，文件日期為 9 月 28 日。OMB 審查通常是規則提交公眾評論前的最後一步，而臨時最終規則將立即生效，同時保留後續意見徵集與修訂的空間。此舉正值 CFTC 與多州就預測市場的性質展開博弈。事件合約通常是對體育賽事、選舉等可衡量結果進行的二元是或否下注。上週，美國第六巡迴上訴法院裁定 Kalshi 的體育類合約不屬於掉期，應受州賭博法規約束，第八巡迴上訴法院作出類似裁定；但第三巡迴上訴法院此前認定 CFTC 對預測市場擁有管轄權，形成聯邦層面的法律分歧。CFTC 主席 Mike Selig 認為，CFTC 對預測市場擁有唯一管轄權。若事件合約被認定為掉期且不屬於賭博產品，可能削弱各州在針對 Kalshi 等預測市場平台的多起訴訟中的立場。CFTC 依法應由五名委員組成，但總統特朗普迄今未提名其他委員，Selig 目前為唯一委員，正單方面推進監管與政策決定。此外，OMB 披露信息還顯示，CFTC 近期向白宮提交了一份聚焦加密監管的"預規則"。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 報導，美國證券交易委員會（SEC）於 9 月 1 日提出自 1970 年代以來首次對轉移代理規則的重大更新，主席 Paul Atkins 明確提出規則應涵蓋區塊鏈技術在證券發行及股權轉讓中的應用。Fairmint 聯合創始人 Joris Delanoue 撰文指出，若所有權數據分散於代幣封裝層、SPV、券商內部賬本及鏈下數據庫之間，將重演 1960 年代末"文書危機"的歷史。他強調，代幣本身應作為《交易法》第 17A 條要求的官方賬本，而非鏈下證券的封裝替代品。文章呼籲行業圍繞統一開放標準整合所有權數據，並建議 SEC 在 Form TA-2 中區分原生鏈上註冊與第三方封裝模型、允許使用加密憑證等現代身份標識符，以及將智能合約預交易限制納入合規執行機制。

ChainCatcher 消息，美國證券交易委員會（SEC）主席 Paul Atkins 表示，儘管《CLARITY 法案》未獲國會通過，SEC 仍將在法定權限內明確鏈上融資規則。美國參議院 9 月 15 日以 49 票對 50 票未能推進《CLARITY 法案》，未達到所需的 60 票門檻。Atkins 尚未披露相關指引將採取豁免、註冊路徑或工作人員指引中的何種形式。SEC 此前於 9 月 17 日為代幣化股票鋪路，並於 9 月 25 日發布 9 項常見問答，說明代幣發行方承諾對證券認定的影響。委員 Hester Peirce 將於 10 月 2 日離任，屆時 SEC 僅剩 Atkins 和 Mark Uyeda 兩名在任委員。

ChainCatcher 消息，据 Crypto in America 報導，前 CFTC 主席 Russ Behnam 在喬治城大學金融市場質量會議上表示，隨著預測市場爆炸式增長，國會亟需釐清風險管理與賭博之間的邊界，相關訴訟或最終提交至美國最高法院。Behnam 同時指出，Clarity Act 未能在參議院推進後，CFTC 依靠現有權限監管現貨市場猶如"用膠帶和回形針修補"，監管機構亟需制定更具持久性的規則。

ChainCatcher 消息，西班牙確認，存放在自托管錢包中的加密資產無需進行境外資產申報。存放在境外托管機構的加密資產，若持倉價值超過 5 萬歐元，可能仍需申報；若在境外交易所當年買入並於同年全部賣出，則無需申報。

ChainCatcher 消息，据 Decrypt 報導，美國商品期貨交易委員會（CFTC）主席 Mike Selig 表示，參議院否決《清晰法案》後，CFTC 仍將推進加密市場結構規則制定，並稱"現在是行動時刻"。Selig 指出，CFTC 現有法定權限為規則推進提供空間，無需等待國會通過新法案。該機構還將重新評估適用於算法和智能代理驅動的全天候鏈上市場的現行規則。相關安排可能包括建立指定合約市場類別，允許交易所在 CFTC 監管下提供加密貨幣槓桿交易；但 CFTC 無權據此監管現貨市場，現貨市場監管仍需立法。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 報導，美國證券交易委員會（SEC）加密工作組首席法律顧問 Taylor Lindman 在華盛頓舉行的 CoinDesk Policy & Regulation 活動上表示，SEC 正在推進加密資產托管規則，相關提案已提交白宮管理和預算辦公室（OMB）審查，涵蓋投資公司與經紀自營商。她表示，該規則旨在讓市場了解如何在經紀自營商內持有非證券類加密資產而無需特殊註冊，並明確投資顧問可將客戶資產存放於州特許信託等機構。一旦提案通過白宮管理和預算辦公室審查，SEC 將正式對外提出並徵求行業及公眾意見。Lindman 還提到，SEC 於 2025 年 12 月發布員工聲明作為過渡安排，指導經紀自營商在規則落地前處理加密托管事宜，並於 2025 年 9 月允許投資顧問將客戶資產存放於州特許信託作為合格加密托管人。Lindman 將 SEC 近期工作形容為"打基礎"，包括此前提出的允許加密發行的規則及代幣化證券豁免。她表示，SEC 正努力讓現有證券中介機構和市場參與者能夠放心使用區塊鏈、持有並交易加密資產。此前 2023 年 SEC 在 Gary Gensler 領導下的托管規則嘗試已被放棄，特朗普政府上任後任命了支持加密的領導層。

ChainCatcher 消息，DeepSeek 補充 API 峰谷計費規則。調休上班的週末以及中國法定節假日，全天都按空閒時段收費。9 月 20 日雖為國慶調休工作日，但 API 依舊執行低谷價。DeepSeek 8 月 17 日開始實行峰谷定價，空閒時段價格為高峰的一半。不到一週後，週六、週日全部改成低谷價。此次進一步明確調休補班和法定節假日的計費口徑。以 deepseek-flash 為例，每百萬 token 緩存未命中輸入，空閒時段是 1 元，高峰 2 元；輸出分別是 4 元和 8 元。國慶另一個補班日 10 月 10 日是週六，同樣按低谷價計算。

ChainCatcher 消息，前美國民主黨總統候選人、Noble Mobile 創始人楊安澤（Andrew Yang）呼籲聯邦政府加強對前沿 AI 實驗室的監管。他在接受 CNBC 采訪時表示，研究人員警告稱強大模型的迭代速度已超過現有規則的約束範圍，並直言"恐懼是真實的，擔憂是真實的，需求也是真實的，美國民眾希望看到這一行業受到監管"。楊安澤呼籲國會要求 AI 公司承擔損害責任、在部署前設置等待期，並為強大模型配備"殺毒開關"（kill switch）。他提到，OpenAI 和 Anthropic 近期披露了模型越界測試或入侵其他公司系統的事件，立法者因此醞釀推出《AI 殺毒開關法案》，允許聯邦官員下令限制或關閉特定前沿系統。針對 David Sacks 所謂 AI 安全警告是"心理戰"的說法，楊安澤表示多件事正在同時發生，並援引一位未具名實驗室負責人的警告稱，AI 機器人可能在互聯網上植入了可自我複製的代碼，導致 OpenAI 和 Anthropic 不得不構建合成互聯網來訓練模型。他還強調 AI 監管是兩黨議題，"如果你身處農村地區或紅色選區，你的選民同樣對 AI 感到恐慌。"

ChainCatcher 消息，SEC 主席 Paul Atkins 就委員會批准的"創新豁免"發表聲明。其指出，一週多前國會未能推進《CLARITY 法案》，因此 SEC 今日在法定權限內採取重要步驟，通過促進特定代幣化股票的鏈上交易，將美國資本市場帶入數字時代。該命令依據《交易法》第 36(a)(1) 條授予兩類臨時、有條件豁免：一是將"代幣化證券場所"（TSV）豁免於《交易法》下的「交易所」定義，二是將特定流動性提供者（"受監管公司"）豁免於"經銷商"定義。Atkins 強調，聯邦證券法的反欺詐和反操縱條款對這些市場中的所有證券活動完全適用，無一例外。該豁免附帶多項投資者保護條件：TSV 須為美國主體並遵守 OFAC 制裁合規；須設定許可制準入標準，僅允許特定參與者交易；不得使用合成產品------代幣化 NMS"全國市場系統"股票須由標的股票發行人或其代表代幣化，或由與發行人不關聯的第三方代幣化，且持有人須享有與傳統證券相同的權利（包括分紅和投票權）；發行人有權反對並阻止其證券在 TSV 上交易。Atkins 表示，委員會並非將當前技術固化為未來標準，而是允許市場演進、監測其發展，並以此為依據制定更靈活、面向未來的監管框架。該豁免為臨時措施，委員會正就所有方面徵求公眾意見，並強調這一過渡性安排之後必須跟進持久性規則制定，以確保鏈上市場隨著資本市場演進而保持可行路徑。

ChainCatcher 消息，法國最高行政法院國務委員會駁回加密貨幣公司 Bull Bitcoin 與 Paymium 提出的緊急申請，拒絕立即暫停執行落實歐盟《行政合作第八號指令》（DAC8）的法國法令。申請方認為，集中收集數字資產用戶的個人及財務數據可能引發數據洩露、勒索和人身安全風險。法院認為，申請方未能證明存在足以支持緊急中止的緊迫情形。Bull Bitcoin 尋求全面撤銷該法令的訴訟仍在審理。DAC8 已於 2026 年 1 月 1 日在歐盟生效，註冊服務提供商須於 2027 年 9 月 30 日前完成 2026 年度首次申報。

ChainCatcher 消息，据市场消息，美国商品期货交易委员会（CFTC）主席 Mike Selig 宣布，CFTC 已做好準備，即將推出其針對金融新領域的規則。

ChainCatcher 消息，据 Cointelegraph 報導，伯恩斯坦分析師表示，在《CLARITY 法案》未能通過參議院程序性投票後，預計美國證券交易委員會（SEC）與商品期貨交易委員會（CFTC）將"積極且迅速"推進數位資產規則制定，以彌補此前法案談判耗費的時間。伯恩斯坦預計，新規可能涵蓋用於融資的代幣分類、針對 DeFi 及自托管協議開發者的保護措施、股票代幣化創新豁免、現實世界資產永續合約的快速審批，以及體育賽事合約及其掉期分類相關規則的修訂。相關機構或通過行政規則為行業補充監管清晰度。分析師認為，《CLARITY 法案》原本可通過立法降低監管框架隨政治環境變化而調整的風險，但受剩餘立法時間有限及倫理條款爭議影響，該法案再次投票的可能性較低。SEC 此前已提出適用於部分加密資產投資合約的新框架，擬允許實體在 4 年內發行不超過 500 萬美元的代幣，或在 12 個月內發行不超過 7500 萬美元的代幣，並設置安全港安排。SEC 主席 Paul Atkins 此前亦表示，若國會未能通過《CLARITY 法案》，該機構有能力自行制定數位資產規則。

ChainCatcher 消息，前美國商品期貨交易委員會（CFTC）主席 Chris Giancarlo 表示，儘管 CLARITY 法案在參議院受挫，美國證券交易委員會（SEC）與 CFTC 仍將著手制定加密規則。Giancarlo 曾任 CFTC 主席，此次就美國加密監管立法進展發表上述看法。