賣壓

ChainCatcher 消息，据 Coinglass 資料顯示，自 5 月 19 日以來，Coinbase 比特幣負溢價趨勢擴大，暫報 -0.1931%，且已連續 17 日處於負溢價，顯示美國市場對 BTC 的需求仍未明顯修復，投資者風險偏好下降。同期，比特幣自 7.7 萬美元回落至目前的 6.2 萬美元，本輪回調或由美國投資者主導。Coinbase 比特幣溢價指數用於衡量 Coinbase 上的比特幣價格相對於全球市場平均價格的差異，負溢價通常反映美國市場賣壓較大，投資者風險偏好下降，市場避險情緒升溫或資金外流。

ChainCatcher 消息，Glassnode 披露最新鏈上數據顯示，比特幣現貨成交量差值（7 日均線）已重新進入持續負值區間。隨著比特幣價格回落至 73,000 美元附近，市場出現明顯賣壓加速，賣方在現貨市場持續佔據主導，籌碼分發壓力正在逐步累積。近日在比特幣從 8 萬美元上方區域回落至 75,000 美元附近的過程中，現貨需求、ETF 資金流入以及波動率預期均持續走弱。雖然市場倉位有所重置，但投資者信心仍較有限，整體呈現謹慎觀望態勢。

ChainCatcher 消息，加密分析師 Axel Adler Jr. 表示，BTC 流入交易平台與穩定幣從交易平台流出同時釋放 "風險規避" 信號，市場賣壓正在增強。數據顯示，BTC 30 日交易平台淨流入已由 3 月底的 30 萬枚 BTC 極端淨流出，轉為流入 10.3 萬枚 BTC，意味著更多 BTC 正重新流入交易平台準備賣出。同期 BTC 價格則從 8 萬美元跌至 7.37 萬美元。與此同時，穩定幣正以創紀錄速度流出中心化交易平台。穩定幣 30 日淨流量均值已由 4 月底的每日 1.64 億美元流入，轉為每日 1.53 億美元流出。這意味著市場可用於買入 BTC 的流動性正在減少。Axel Adler Jr. 指出，當 BTC 流入交易所、穩定幣同時流出交易平台時，會形成 "供給增加、需求下降" 的不利結構，是典型風險規避行情。其認為，若 BTC 淨流入繼續高於 +10 萬枚 BTC，市場或面臨更深回調；而穩定信號則包括 BTC 再次轉為淨流出，或穩定幣重新回流交易平台。

ChainCatcher 消息，Tom Lee 發文表示，當前以太坊賣壓主要來自油價上漲，針對剛剛公布的美聯儲 4 月紀要，其表示若通脹持續高於 2%，美聯儲可能需要政策收緊。Tom Lee 認為，ETH 與油價呈現歷史最高負相關性，高油價推升通脹預期，增加美聯儲加息概率，從而收緊貨幣流動性並壓制加密資產。自伊朗戰爭爆發以來，油價波動與美聯儲 2026 年加息/降息預期高度同步，戰爭解決將直接影響油價並可能緩解 ETH 的宏觀壓力。

ChainCatcher 消息，Glassnode 發文表示，比特幣各衍生品市場信號出現分化，整體結構開始趨弱。已觀察到明顯的賣壓轉向，現貨累計成交量差值（CVD）驟降 848.7%。儘管如此，現貨成交量上升 4.2%，表明交易活動增加，但可能更多源於交易興趣而非看漲情緒。未平倉合約微降 2.9%，反映市場在不確定環境下對槓桿的謹慎態度。然而，多頭側資金費率支付大幅增長 136.6%，顯示對多頭頭寸的需求回升，交易員看漲情緒增強。但永續合約 CVD 急劇下降 278.7%，凸顯大量賣方壓力，表明看跌情緒仍占主導。期權 25-Delta Skew 上升 42.75%，交易員正尋求更多下行保護，市場明顯轉向看跌。同時，期權未平倉合約和波動率價差分別上漲 1.7% 和 124.52%，表明市場參與度提升且對未來價格波動的預期加大。美國現貨 ETF 的 MVRV 下降 6.1%，ETF 淨流量急劇惡化，機構信心有所減弱。不過 ETF 交易量上升 7%。鏈上活動喜憂參半：活躍地址數下降，而實體調整後轉帳量增加，表明網絡使用相對冷清，但大規模資金仍在持續移動。總體而言，隨著動量、現貨需求和投機頭寸全面走弱，比特幣市場結構開始軟化。期權交易員越來越多地為下行風險進行對沖，流動性與盈利指標繼續降溫，市場結構保持相對穩定，但穩定的流動性和長期持有者的力量仍為市場提供了一定的韌性。

ChainCatcher 消息，据 The Block 報導，CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 週三表示，比特幣近期的上漲行情正面臨逐漸上升的獲利了結風險，多項鏈上指標顯示賣壓正在增強。目前，比特幣價格已小幅回落，但正在測試交易員的鏈上"已實現價格"76,800 美元。這一水平被視為重要的熊市阻力位，歷史上常常限制反彈空間，因為接近回本的持有者更傾向於賣出獲利，從而壓制進一步上漲。Moreno 指出："這一價格區間在 2026 年 1 月的熊市反彈中曾精準壓制價格上漲，並在觸及該水平後反轉下跌。如果當前賣壓繼續增強，同樣的走勢可能再次出現。"他補充稱，如果阻力位成立，下方約 67,600 美元將成為主要短期支撐。報告還指出，大額交易占比從不足 10% 迅速上升至超過 40%，而歷史上這一水平通常對應較強的短期拋壓。獲利了結尚未達到峰值。目前每日已實現利潤約 5 億美元，低於歷史上標誌顯著拋售高潮的 10 億美元閾值。Moreno 最後表示，如果比特幣維持在 76,000 美元上方，甚至進一步逼近 76,800 美元的已實現價格水平，日均已實現利潤可能加速增長至 10 億美元以上，從而加大拋壓，提高行情階段性見頂或回調的可能性。

ChainCatcher 消息，BIT 發布今日圖表稱，市場交易量明顯萎縮，缺乏清晰的方向性催化劑。在比特幣 ETF 錄得約 13 億美元淨流入的同時，以太坊持續遭遇資金外流，兩者的需求分化進一步加劇。從宏觀角度來看，儘管地緣政治風險未消，波動率仍在持續收斂，賣權策略因此愈發受到青睞。以太坊期權市場的近期變化尤為突出：賣出上行看漲期權的占比大幅上升，顯示市場對 ETH 短期反彈的信心不足。幾個月前，交易者還在積極買入上行敞口；如今風向有變，更多以太坊的交易者選擇通過賣出看漲期權賺取權利金，而非押注方向性上漲。

ChainCatcher 消息，据 The Block 報導，K33 在最新分析報告中指出，比特幣在經歷連續數月賣壓後已進入歷史上最極端的週度超賣區間，此前賣壓主要來自長期持有者與機構投資者，但近期這些拋售壓力已開始緩解，市場出現階段性穩定跡象。K33 指出，歷史數據顯示類似極端看空周期後，比特幣往往迎來階段性反彈，底部形成階段仍需時間，但極端超賣、衍生品去槓桿和長期供應恢復共同指向階段性反彈機會。不過期權市場顯示強烈看空情緒，投資者為下行保護支付高額溢價，負資金費率表明市場對多頭的去槓桿或建立空頭需求持續存在。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 分析表示，比特幣當前價格在 $62,000 - $68,000 區間徘徊，期貨市場資金費率持續處於負值區域，表明空頭情緒主導市場。與此前 $80,000 區域的底部不同，當時資金費率大多保持正值。自 2025 年以來，市場主導力量一直是賣出壓力，買單僅用於吸收供應。當前賣壓已達 3 個月來最高水平。值得注意的是，期貨市場已連續 16 個月保持高槓桿狀態，自比特幣上一輪歷史高點以來，過度槓桿正在下降。分析師指出，價格下跌雖然導致部分投資者被迫平倉，但實際上改善了市場槓桿健康狀況，長期來看是積極信號。

ChainCatcher 消息，据 The Block 報導，K33 在最新報告中表示，比特幣上週逼近 6 萬美元的下跌可能標誌局部底部，本輪拋售在現貨、ETF 與衍生品市場均出現"投降式條件"，包括交易量、資金費率和期權偏度達到極端水平。部分指標顯示，比特幣日 RSI 跌至 15.9，為 2015 年以來第六低位，僅次於 2020 年 3 月和 2018 年 11 月；加密恐懼與貪婪指數降至 6，為歷史第二低點。K33 認為比特幣接下來有可能會進入 6 萬至 7.5 萬美元區間的橫盤整理階段，活動減弱，同時存在支撐回測可能，但近期低點以下大幅下行風險有限。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 數據顯示，比特幣價格已跌破 50 日均線和 200 日均線，較大均線價差反映出此前上漲行情後的修正或"再定價"階段。此外，CryptoQuant 的 Price Z-Score 目前為 -1.6，表明比特幣價格低於統計均值，通常意味著拋壓增強及趨勢動能減弱，歷史上類似區間更常對應較長時間築底，而非快速反彈。衍生品市場方面，加密分析師 Darkfost 指出賣方主導格局正在增強，數據顯示上周日月度淨主動成交量（Net Taker Volume）大幅轉負至 -2.72 億美元，同時幣安平台的主動買賣比跌破 1，顯示市場賣壓顯著上升，目前期貨成交量仍明顯高於現貨流入，市場需要更強的現貨買盤才能觸發反彈行情。

ChainCatcher 消息，Wintermute 發文表示，比特幣上週一度跌至 6 萬美元，抹去特朗普當選而來所有漲幅。現貨資金流顯示出明顯的結構性壓力。Coinbase 溢價在整個行情過程中始終處於折價狀態，自去年 12 月以來持續存在，表明來自美國的賣壓長期存在。內部 OTC 資金流數據也證實，美國交易對手在整個一週內都是主要賣方，且這一趨勢被持續的 ETF 資金贖回進一步放大。過去幾個月裡，AI 相關資產一直在持續吸收市場可用資金，擠佔了其他資產類別的資金配置空間。加密資產在 AI 相關公司上漲時跑輸、下跌時跌幅被放大的現象，幾乎完全可以用資金向 AI 板塊輪動來解釋。要讓加密資產重新跑贏，AI 交易需要先降溫。微軟財報表現偏弱已經開啟了這一過程，但還遠遠不夠。上週的行情像一次"投降式"出清，波動率飆升，6 萬美元出現承接買盤。在現貨成交依然偏低的環境下，槓桿成為價格波動的主導因素。如果未平倉合約不能明顯回升，行情在多空任何一側都難以形成持續跟進。真正的結構性修復需要現貨需求回歸，但目前幾乎看不到這方面的證據。我們很可能正進入一個高波動、震盪式的價格發現階段。在 Coinbase 溢價轉正、ETF 資金流向反轉、基差利率企穩之前，很難看到持續性的上漲空間。與此同時，散戶的注意力被分散到其他資產類別，而市場方向似乎越來越由 ETF 與衍生品渠道中的機構資金流所主導。

ChainCatcher 消息，glassnode 發布週度市場報告指出，比特幣價格從 6 萬美元反彈至 6.9 萬美元，但現貨交易量雖擴大仍處於低位，顯示賣壓緩解但買方參與謹慎，反映出下跌重估後的市場頻繁換手，而非果斷的吸籌。場外指標顯示期貨和期權倉位防禦性強，ETF 交易量激增至 455 億美元高位，卻伴隨資金外流放緩，整體風險偏好低迷。鏈上基本面活動增強，但資本流入負值且未實現損失主導供應。總體而言，市場持久復甦可能取決於現貨需求的恢復，從而將價格穩定在近期低點之上。

ChainCatcher 消息，彭博社 ETF 分析師 Eric Balchunas 發文表示，"比特幣 ETF 昨日表現強勁錄得 8.43 億美元淨流入，過去一週淨流入已達到 10 億美元，年初至今的累計淨流入約 15 億美元。在價格方面，比特幣目前在 9.7 萬美元附近，而此前似乎有"將近半年"的時間都在 8.8 萬美元左右震盪。整體感覺是，買盤或許已經逐漸消化、甚至耗盡了賣盤，當然最終如何還需要繼續觀察。"

ChainCatcher 消息，据分析師 Maartunn，比特幣 Net Taker 成交量（25 小時移動平均）達到 -1900 萬美元，創 12 月 23 日以來最強賣壓，顯示短期市場由賣方主導。注："Net Taker 成交量"衡量市場訂單買單與賣單差額，負值反映激進賣家控制局面，常用於判斷短期市場情緒。

ChainCatcher 消息，据 CryptoQuant 分析師 MorenoDV_，比特幣目前價格接近投資者的平均買入成本價（約 81,500 美元），這是一個重要的心理關口。當價格高於這一水平時，投資者通常更願意持有；一旦跌破，這個位置可能變成賣壓區域。同時，市場情緒指標 AVIV 比率顯示，比特幣當前處於橫盤整理階段，波動性較低，投資者正在調整倉位。如果價格能穩住在 81,500 美元以上，且 AVIV 比率（活躍市場估值與實現估值的比率）保持穩定，說明市場信心仍在，趨勢有望延續；但若跌破這一水平，信心可能減弱，價格或將進一步下探。

ChainCatcher 消息，据 CryptoQuant 數據顯示，Coinbase 比特幣溢價指數自 10 月 31 日由正轉負以來，截至目前已連續三週保持負值，當 Coinbase 上的比特幣價格高於全球均價時溢價指數為正，反之為負，當前趨勢表明美國市場賣壓較大，投資者風險偏好下降。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 旗下 XWIN Research 發布分析稱，比特幣近期跌破 10 萬美元，並非簡單的市場波動，而是多項以美國為核心的結構性壓力同時疊加所造成的。鏈上數據強烈顯示，美國投資者是當前下跌趨勢的主導力量。首先，Coinbase 溢價指數連續數周大幅為負，這表明美國投資者的賣出力度遠強於來自亞洲或歐洲的買盤。這與近期反覆出現的走勢一致：比特幣在亞洲時段反彈，但在美國交易時段出現明顯反轉。其次，各年齡段的長期持有者（LTH）正在同步賣出。包括 Will Clemente 在內的分析師指出，賣壓並非來自某個特定群體，而是同時出現在持有 6 個月、18 個月、3 年甚至 7 年的長期持倉者中。這種情況極為罕見，強烈暗示美國投資者正在進行年底的稅務優化。富達（Fidelity）也確認，許多美國 LTH 正在鎖定利潤，以完成年度倉位結算。第三，美國政府停擺導致流動性嚴重收緊。隨著聯邦支出被迫暫停，政府罕見地出現了財政盈餘，從系統中抽走數十億美元流動性。疊加市場對 12 月降息預期的降溫，美國整體風險偏好明顯下滑。美國股市普跌，加密相關股票大跌 10--20%，比特幣也隨之出現同樣的流動性驅動型回調。綜上，這些因素構成了一個清晰的敘事：當前的調整主要由美國主導。長期持有者的結構性賣出、財政緊縮導致的流動性下降，以及美國時段持續的弱勢行情，共同放大了市場波動。隨著流動性在未來數周逐步恢復，市場狀況可能趨於穩定，但短期內的壓力仍將深受美國市場動態的影響。

ChainCatcher 消息，据 mlm 監測，某 HYPE 巨鯨在過去 5 小時內，總共對市場施加了 76.7 萬枚 HYPE（約 3,200 萬美元）的淨賣壓，又買入 55.59 枚 BTC（622 萬美元）。在過去一週中，他已賣出 244.1 萬枚 HYPE（約 1.025 億美元），目前仍持有 262.9 萬枚 HYPE（約 1.104 億美元），這意味著他到目前為止已經拋售了大約 48.15% 的持倉。（以上數值基於當前價格計算，因此實際換得的 USDC 總額可能更高，因為他的平均賣出價格高於現價。）