衍生品市場

ChainCatcher 消息，据 CryptoQuant 分析师 Darkfost 在 X 平台發文稱，幣安上以太坊永續合約的未平倉合約量（以 ETH 枚數計算）創下歷史新高，接近 370 萬枚 ETH。同時幣安占以太坊總未平倉合約的份額已升至 44% 以上。這一數據發生在 ETH 當前價格較歷史高點下跌約 67%、進入極度超賣區域之後。Darkfost 表示，儘管美伊地緣政治緊張局勢導致市場不確定性上升，經濟前景持續惡化，但部分交易者選擇在衍生品市場增加風險敞口。幣安上的主動買方/賣方比率周均值已從 0.95 升至 1，表明在數月賣方主導後，資金流向正在重新平衡，越來越多的投資者願意承擔風險重建多頭頭寸。

ChainCatcher 消息，加密市場週四遭遇新一輪拋售和清算，比特幣一度跌至 61,300 美元，隨後反彈至 64,680 美元，目前暫報 62,500 美元附近。過去兩日，全市場槓桿倉位清算規模約 30 億美元。數據顯示，過去 24 小時內，期貨成交量升至 3,050 億美元，但未平倉合約下降 8.5% 至 1,114 億美元，顯示市場主要在去槓桿，而非新增倉位。比特幣未平倉合約從昨日超過 80 萬枚 BTC 的歷史高位回落至 76.6 萬枚 BTC。投資者似乎正在離開加密市場，轉向傳統市場中的 AI 敘事。衍生品市場已明顯轉向看跌。BTC 和 ETH 看跌期權偏斜均走強，顯示投資者願意為下行保護支付更高溢價。Deribit 上 60,000 美元行權價的 BTC 看跌期權名義未平倉合約超過 10 億美元，過去 24 小時交易最活躍的期權合約則為 55,000 美元看跌期權。山寨幣跌幅更深，NEAR、ZEC、JUP、DASH、ENA 和 FET 均跌超 10%，HYPE 在本週創下新高後回落 12%。後續山寨幣走勢很大程度上取決於比特幣能否守住 60,000 美元，若跌破該水平，或引發更多清算，並對流動性較弱的山寨幣交易對造成更大壓力。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 報導，數字資產管理公司灰度在最新報告中指出，去中心化交易平台 Hyperliquid 正從加密永續合約交易所快速演變為區塊鏈金融基礎設施平台，未來甚至可能挑戰傳統衍生品交易與交易所體系，並成長為"金融服務巨頭"。報告顯示，Hyperliquid 在 2025 年實現約 8 億美元收入，全年度永續合約交易量約 2.9 萬億美元，未平倉合約規模約 70 億美元，在加密衍生品市場佔據顯著份額。灰度認為，該平台已不再局限於加密交易，而是透過 HIP-3 與 HIP-4 系統拓展至代幣化股票、大宗商品及預測市場，逐步構建全天候鏈上交易基礎設施。FalconX 在另一份報告中亦指出，Hyperliquid 正在向 CME Group 等傳統衍生品交易所及 Kalshi、Polymarket 等預測市場平台發起競爭，並在 Pre-IPO 等新市場中取得進展。報告同時強調，監管仍是關鍵變數。儘管 Hyperliquid 目前限制美國用戶訪問，但隨著監管框架逐步清晰以及 Coinbase、Robinhood、Kraken 等機構探索永續合約產品，該賽道未來可能迎來更廣闊的增長空間。

ChainCatcher 消息，据分析師 Darkfost (@Darkfost_Coc) 於社交媒體發文表示，自去年 10 月 10 日事件以來，比特幣在衍生品市場經歷了漫長的去槓桿階段。當未平倉合約跌破 180 日均線時，通常意味著期貨活動下降，投資者的去風險行為導致未平倉合約減少。受全球宏觀經濟與地緣政治背景惡化的影響，交易員普遍選擇降低風險敞口。幣安的這一去槓桿階段持續了約 8 個月，上一次出現類似情況還要追溯到 2022 年上一輪熊市期間，即 FTX 崩盤之前。然而自 5 月初以來，趨勢似乎正在發生變化。Binance 上未平倉合約已從 3 月的 64 億美元升至目前的約 89.6 億美元，重新站上當前約 87.5 億美元的 180 日均線。這實際上標誌著去槓桿周期的結束。投資者重返衍生品市場顯然推動了當前的上行反彈，但稱之為真正復甦仍為時過早。儘管宏觀環境持續惡化，比特幣的大幅回調仍吸引了更多尋求反彈機會的投機交易員。需要指出的是，這一趨勢仍然高度脆弱，一旦比特幣重新開啟自去年 10 月開始的調整走勢，這些交易員可能會像他們入場時一樣迅速離場。

ChainCatcher 消息，Glassnode 發文表示，比特幣各衍生品市場信號出現分化，整體結構開始趨弱。已觀察到明顯的賣壓轉向，現貨累計成交量差值（CVD）驟降 848.7%。儘管如此，現貨成交量上升 4.2%，表明交易活動增加，但可能更多源於交易興趣而非看漲情緒。未平倉合約微降 2.9%，反映市場在不確定環境下對槓桿的謹慎態度。然而，多頭側資金費率支付大幅增長 136.6%，顯示對多頭頭寸的需求回升，交易員看漲情緒增強。但永續合約 CVD 急劇下降 278.7%，凸顯大量賣方壓力，表明看跌情緒仍占主導。期權 25-Delta Skew 上升 42.75%，交易員正尋求更多下行保護，市場明顯轉向看跌。同時，期權未平倉合約和波動率價差分別上漲 1.7% 和 124.52%，表明市場參與度提升且對未來價格波動的預期加大。美國現貨 ETF 的 MVRV 下降 6.1%，ETF 淨流量急劇惡化，機構信心有所減弱。不過 ETF 交易量上升 7%。鏈上活動喜憂參半：活躍地址數下降，而實體調整後轉帳量增加，表明網絡使用相對冷清，但大規模資金仍在持續移動。總體而言，隨著動量、現貨需求和投機頭寸全面走弱，比特幣市場結構開始軟化。期權交易員越來越多地為下行風險進行對沖，流動性與盈利指標繼續降溫，市場結構保持相對穩定，但穩定的流動性和長期持有者的力量仍為市場提供了一定的韌性。

ChainCatcher 消息，比特幣週五重返 78000 美元上方，過去 30 天漲幅達 15%，但衍生品市場對進一步上漲持謹慎態度。Deribit 數據顯示，行權價 84000 美元的 BTC 看漲期權交易價為 0.0136 BTC（約 1063 美元），隱含 5 月底前比特幣上漲 8% 至該價位的概率僅為 25%。

ChainCatcher 消息，Cryptoonchain 在社交媒體上發布數據表示，Binance 上以太坊 Taker 買賣比率的 50 日簡單移動平均線（SMA）已升至 1.018，創下 2023 年初以來的最高水平。該比率高於 1 表明主動買入成交量顯著超過主動賣出成交量。這一數據凸顯了衍生品市場中激進的需求以及看漲情緒的強勁回歸。如果這一勢頭得以持續，將為中期價格上漲構建堅實的基本面基礎。

ChainCatcher 消息，加密交易所 Kraken 母公司 Payward 宣布，將以最高 5.5 億美元（現金 + 股票）收購數位資產衍生品平台 Bitnomial 100% 股權，該交易預計於 2026 年上半年完成，尚需監管批准。Bitnomial 為首個同時獲得美國衍生品全棧三項牌照（指定合約市場、衍生品清算機構、期貨佣金商）的加密原生平台。此次收購將幫助 Payward 快速獲得完整合規衍生品基礎設施，顯著加速其在美國市場的擴張。交易完成後，Bitnomial 的清算與交易能力將與 Kraken 及 NinjaTrader 等平台整合，面向美國客戶提供現貨保證金、永續合約及期權等產品，並受 CFTC 監管。此次收購亦將擴展 Payward Services 業務，使銀行、金融科技公司及券商可通過單一 API 接入美國合規衍生品市場。業內認為，隨著市場回暖及估值修復，加密行業併購活動正在回升，頭部機構正通過收購補齊合規、托管及衍生品等關鍵能力，加速向機構級綜合交易平台轉型。

ChainCatcher 消息，比特幣在亞洲時段升至約 74,935 美元，近 24 小時上漲 0.7%，周漲幅達 5.4%。不過，衍生品市場釋放出不同信號。機構 QCP Capital 指出，本輪上漲主要由現貨驅動，而非全面風險偏好回升。當前比特幣永續合約資金費率仍為負，未平倉合約下降，顯示空頭仍在加碼對沖而非被動平倉。期權市場同樣偏向謹慎：短期隱含波動率低迷，一個月期限低於三個月，且風險逆轉指標顯示市場對下行保護需求高於上行押注，表明交易員更傾向為潛在下跌付費，而非追逐上漲。QCP 認為，這更像"反彈"而非趨勢反轉。宏觀層面，長期美債收益率與黃金走勢並未確認風險偏好回升，黃金仍接近高位，顯示避險需求尚存。機構指出，當前行情更多是停火預期驅動的"情緒修復"，而非核心風險解除。此外，以太坊表現相對強勢，ETH/BTC 比率回升至約 0.0315，疊加鏈上交易量與穩定幣供應創歷史新高，顯示資金存在向高 β 資產輪動跡象。但市場仍需觀察後續風險事件演變，以確認本輪上漲的持續性。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 報導，比特幣價格突破四周高點，現已漲至 74,000 美元以上。分析指出，75,000 美元為關鍵"波動釋放點"，受衍生品市場負伽馬效應影響，價格波動可能被放大。該區間同時與比特幣 100 日移動均線重合，曾在今年一月成為主要阻力位。若價格突破 75,000 美元，上行趨勢或進一步加速；若回落，則可能加劇下行壓力。上方 80,000 至 80,600 美元區間為正伽馬區，市場波動性相對較低，走勢或趨於區間震盪。此外，200 日移動均線現報 87,519 美元，構成長期價格參考。

ChainCatcher 消息，据分析師 Darkfost 數據，美國與伊朗兩週停火消息落地後，比特幣在 Binance 衍生品市場兩小時內出現 27 億美元主動買入量（taker 訂單）。分析師指出，地緣事件緩和推動比特幣價格升至約 71,700 美元，顯示投資者短期內對風險資產的樂觀調倉，但仍受後續地緣進展影響。

ChainCatcher 消息，据 Cointelegraph 報導，鏈上數據與衍生品市場指標顯示，以太坊買方力量正在回歸，但分析師警告，多方必須守住 2000 美元支撐位。CryptoQuant 數據顯示，以太坊淨吃單量自 3 月 6 日起持續為正，3 月 16 日一度攀升至 1.4 億美元，目前仍維持在 1.04 億美元。淨吃單量是衡量衍生品市場中激進買方與賣方失衡程度的指標。CryptoQuant 分析師 Darkfost 表示："自上輪熊市以來，這是我們首次在以太坊衍生品市場觀察到此類機制轉變。"他補充稱，若這一態勢持續，且現貨市場與 ETF 開始跟進，以太坊有望重啟上升趨勢。期貨未平倉合約方面，當前持倉量為 640 萬枚 ETH，接近 2025 年 7 月創下的 780 萬枚 ETH 歷史高位，已從去年 10 月的 500 萬 ETH 低點逐步回升。現貨以太坊 ETF 資金流向亦於週一轉正，當日淨流入 1.2 億美元，為 3 月中旬以來最高單日淨流入。價格層面，分析師 Ted Pillows 表示："只要 2000 美元支撐位守住，以太坊就有望再度上攻；一旦跌破該水平，年內新低或將隨之而來。"Glassnode 成本基礎分佈數據顯示，逾 350 萬枚 ETH 的持倉成本集中在 2000 美元附近；若跌破該區域，下方 1750 至 1800 美元為次級支撐，該區間約有 136 萬枚 ETH 在此建倉。若價格進一步跌穿上述支撐，對稱三角形的量度目標位指向 1460 美元，較當前價格約低 30%。

ChainCatcher 消息，美國商品期貨交易委員會主席 Mike Selig 在 X 平台發文表示，美國聯邦法律明確規定，衍生品市場受美國商品期貨交易委員會監管。無論是體育、政治還是石油價格，根據聯邦監管框架，美國商品期貨交易委員會都擁有明確的管轄權來監管預測市場，並且有義務捍衛法規。

ChainCatcher 消息，据 Cryptoquant 分析师 Darkfost，當前以太坊衍生品出現巨大的市場格局轉變，這是自 2023 年熊市以來首次。Darkfost 指出，雖然自 2023 年以來大部分時間都為負值，但 ETH 的淨交易量現在已經轉正。目前，該指標顯示買盤壓力占主導地位，買盤金額達 1.04 億美元。值得注意的是，即使此前以太坊價格接近新高期間，該指標顯示拋售壓力依然非常強勁，但現在這種局面似乎正在轉變。Darkfost 認為，由於以太坊面臨積極的買盤壓力，這可能有助於形成更強勁的底部。如果這種動態持續下去，現貨市場和 ETF 開始支撐這一趨勢，以太坊有可能重新開始上漲趨勢。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 分析師 Axel Adler Jr 發文表示，"比特幣倉位指數是衡量衍生品市場做多/做空激進程度的綜合指標，反映期貨市場參與者當前實際開倉方向。該指數 30 日簡單移動均線（SMA-30d）於 3 月 17 日在比特幣價格 73,925 美元時觸及局部高點 +3，此後持續回落，已降至 -3.1。反映出空頭持倉的持續積累。同期，比特幣價格從 74,883 美元跌至 66,603 美元，SMA-30d 與市場價格同步下行，進一步確認市場結構趨弱。清算振盪指標自 3 月中旬從 2.9% 反彈並持續上升，截至已達到 18.6%。這意味著市場在多頭方面持續產生強制平倉，不允許結構恢復。反映空頭清算主導的紅色柱狀自 2025 年 10 月以來一直未出現。只要 30 日移動均線（30DMA）保持在高位，且明顯的紅色柱狀未回歸，多頭持倉的壓力將持續存在。若 30DMA 向下反轉，則是清算平衡開始恢復的首個信號。兩項指標的逆轉同步發生、相互印證。比特幣價格較 74,883 美元的峰值已累計下跌約 11%，當前衍生品市場結構未見任何支持持續反轉的基礎：空頭主導，多頭持續被出清，轧空行情幾乎不見蹤影。當前操作立場：規避風險。主要下行風險在於：若強平壓力持續、持倉 SMA-30d 維持零軸以下，看跌格局將進一步固化，比特幣價格跌破 66,000 美元的下行壓力將隨之加劇。

ChainCatcher 消息，美國商品期貨交易委員會（CFTC）主席 Michael S. Selig 宣布成立創新工作組，旨在為在美國衍生品市場中開發新型產品和技術的創新者制定清晰的監管規則。該創新工作組將與創新諮詢委員會合作，推進清晰監管框架的制定，重點關注三個領域：(i) 加密資產與區塊鏈技術；(ii) 人工智慧與自主系統；以及 (iii) 預測市場與事件合約。該工作組的職責是推動委員會的創新議程落地，並將與包括美國證券交易委員會（SEC）及其加密貨幣工作組在內的聯邦機構與部門協同合作，推進各項創新舉措。工作組將由主席高級顧問 Michael J. Passalacqua 負責領導。

ChainCatcher 消息，Citadel Securities 支持的加密交易所 EDXM International 宣布，計劃於 4 月推出與韓元掛鉤的永續合約產品，直接切入全球規模最大的離岸韓元衍生品市場：韓元無本金交割遠期（NDF）市場，該市場日均交易量約 270 億美元。該產品以離岸韓元穩定幣 KRWQ 為標的，由開曼群島註冊的 Brainpower Labs 於 2025 年 10 月發行。交易者可透過做多或做空 KRWQ/USDC 對韓元匯率進行押注，全程以 USDC 結算，無需實際交割韓元，規避韓國資本管制限制。EDXM CEO Kai Kono 表示，成本較傳統 NDF 低 50% 至 75%，且支持即時結算。韓國金融服務委員會對此未予置評。有觀點認為，若該產品吸引大量機構資金，韓國停滯已久的數位資產立法進程或將面臨更大壓力。

ChainCatcher 消息，10x Research 在 X 平台發文分析指出，比特幣已跌破 6.9 萬美元關鍵價格水平，市場結構發生明顯轉變，交易者倉位調整跡象顯著。期貨交易員已大幅平倉多頭頭寸，資金費率轉為深度負值，與此同時期權資金流明顯轉向下行保護，短期波動率回升至中段區間，偏度維持負值，反映市場對下行風險的持續對沖需求。10x Research 補充稱，當前市場已不再圍繞 7.5 萬美元上破預期展開交易，衍生品市場中反應更快的交易者已率先調整倉位，整體市場正為不確定性乃至更大幅度波動做準備。宏觀層面上，市場開始計入加息預期，而美聯儲仍釋放降息指引，這一背離難以長期持續。若油價衝擊進一步演變為增長衝擊，風險資產或將承壓。關鍵價格區間已進入敏感階段，一旦失守，下行行情或將加速展開。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 在 X 平台發文稱，以太坊未平倉合約趨勢表明衍生品市場持續有流動性流入，支持以太坊上漲趨勢的穩定性，而非短期波動。

ChainCatcher 消息，美國商品期貨交易委員會（CFTC）主席 Mike Selig 發文表示，"今天，我們採取行動，發布針對預測市場的明確指南，幫助交易平台了解 CFTC 對新合約上架的預期。我們承擔起確保該資產類別有透明規則的責任。"Mike Selig 在接受 CNBC 采訪時表示，"預測市場是一個快速發展的領域，這也是為什麼今天我們採取行動，發布一些明確的指南，幫助我們的交易平台。我們的交易平台會自行認證合約，並有自己的規則手冊，它們需要清楚了解 CFTC 的期望。因此，我們將以明確的文字形式發布這些指南，供交易平台遵循。同時，我們今天晚些時候還將發布擬議規則制定的預通知。我們打算為這個新資產類別和新市場制定清晰的行事規則。確保衍生品市場中不存在操縱、內幕交易和各種濫用行為非常重要。因此，我們將承擔起責任，確保這些新資產類別有明確的行事規則。"