衍生品市場

ChainCatcher 消息，Matrixport 發文分析稱，在一輪投降式拋售後，比特幣正嘗試展開逆勢反彈。本輪下跌清洗了脆弱倉位，並在衍生品市場觸發被動拋壓與連鎖強平。短期看，技術面仍有上探空間；但反彈能否走得更遠，關鍵在於是否有新增資金接力，而非僅靠空頭回補與機制性對沖資金來維持。正如此前所述，比特幣仍處於更大級別的熊市重置階段。在這一階段，快速拉升並不少見，但往往難以延續。鏈上數據也在持續印證當前環境仍偏脆弱:需求動能走弱，結構性增持有限。與此同時，期權端對沖活動升溫，進一步放大波動。若現貨承接偏弱，價格更容易出現跳空式下行，衍生品對比特幣價格形成的影響也隨之上升。

ChainCatcher 消息，美國商品期貨交易委員會（CFTC）主席 Mike Selig 週三宣布，正式撤回 2024 年提出的 "事件合約" 監管草案，並廢止拜登政府時期發布的一項相關指導意見。該草案原本擬禁止基於政治事件結果的預測合約，將其與戰爭、恐怖主義等"違背公共利益"的合約等同處理。Selig 表示，2024 年的提案是前政府 "越權進行價值判斷式監管"的體現，CFTC 將重新推進一套基於《商品交易法》（CEA）、更具一致性和理性的新規則，以支持衍生品市場中的負責任創新，並符合國會立法初衷。此次政策調整為預測市場釋放更明確的監管信號。此前，CFTC 曾在與 Kalshi 的訴訟中敗訴，被迫允許政治類預測合約上線。隨著新一屆政府上台，包括 Coinbase、Cboe 在內的機構也開始積極佈局預測市場相關業務。此次撤回舊規，被視為美國預測市場監管方向的重要轉折點。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 報導，加密市場在經歷週二大幅拋售後出現階段性企穩跡象，比特幣與以太坊自階段低位反彈，但衍生品市場整體仍處於去風險狀態。宏觀層面，美國眾議院通過政府融資方案以結束部分政府停擺，帶動美股期貨及全球風險資產回升；貴金屬同步反彈，黃金重回 5000 美元上方，白銀升至 90 美元附近，單日漲幅接近 6%。在衍生品市場方面，交易員持續降低風險敞口，全網加密期貨合約的累計名義未平倉頭寸降至 1059 億美元，為去年 4 月以來的最低水平。比特幣 30 天隱含波動率攀升至年化 53%，為 12 月 1 日以來的最高水平，比特幣和以太坊期貨的未平倉頭寸分別下降 0.7%和 2%。

ChainCatcher 消息，隨著現貨比特幣 ETF 資金持續流出，比特幣期權市場釋放出明顯的看空信號，市場對 BTC 跌破 8 萬美元的預期概率有所上升。在衍生品市場，比特幣期權 delta skew 指標一度升至 17%，創一年多新高，顯著高於中性市場下通常不超過 6% 的水平，反映出極端避險情緒。此外，比特幣期貨總未平倉合約已降至 460 億美元，較三個月前的 580 億美元高位明顯下降，顯示過度槓桿正在被逐步出清。整體來看，比特幣衍生品市場情緒偏謹慎，分析認為比特幣能否重新站上 87,000 美元上方可能取決於宏觀經濟不確定性緩和後市場風險偏好能否回升。

ChainCatcher 消息，据官方消息，Coinbase 旗下受監管衍生品交易平台 Coinbase Derivatives 已上線銅及鉑金合約交易。

ChainCatcher 消息，Coinbase 宣布將開始計劃內的維護工作。Coinbase Derivatives 將於 2026 年 1 月 24 日 23:30 進行系統維護，屆時將暫時離線，預計持續時間約 3 小時。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 報導，比特幣及更廣泛的加密市場再次下跌，BTC 價格回吐了上週漲至 98,000 美元的全部漲幅。此次加密市場拋售與美國股指期貨的走勢一致，與納斯達克 100 指數掛鉤的期貨下跌超過 1.9%，標普 500 指數期貨下跌 1.6%。此外，比特幣期貨的未平倉合約保持穩定，大多數主流代幣的資金費率仍為正，而 DOGE、ZEC 和 ADA 的期貨未平倉合約 (OI) 跌幅居前，表明資本外流，一些衍生品平台上交易者對 BTC 和 ETH 的看跌期權定價持續高於看漲期權，交易者定價認為 BTC 跌破 80,000 美元的可能性為 30%。

ChainCatcher 消息，Matrixport 發布的最新圖表與分析指出，在經歷衍生品市場大規模去槓桿後，加密市場或為 2026 年行情奠定更穩固的起點。分析顯示，自 2025 年 10 月階段性高點以來，BTC 與 ETH 期貨未平倉合約規模對應的槓桿已累計出清近 300 億美元，新一年在倉位更輕、槓桿更低的狀態下運行，有助於市場重新回歸相對均衡的價格節奏。Matrixport 認為，隨著擁擠交易逐步退潮，投機性過熱明顯降溫，比特幣及其他加密資產的價格運行或更貼近基本節奏，上行空間也有望隨之打開。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 報導，目前比特幣 30 天隱含波動率仍處於低位，表明在週四美國通脹數據和週五日本央行利率決議公布之前市場仍保持相對平靜。不過衍生品倉位情況顯示，Bitfinex 上 BTC/USD 多頭頭寸已達到 2 月份以來的最高水平，此外 Deribit 上 85,000 美元行權價的比特幣看跌期權以及 95,000 美元和 100,000 美元行權價的比特幣看漲期權交易情況表明比特幣近期或將出現大範圍波動。分析認為，比特幣若要打破熊市趨勢需要重新回到 95,000 美元以上，理想情況下是 98,000 美元以上。

ChainCatcher 消息，据 Bitcoin Magazine 披露，美國商品期貨交易委員會主席確認，比特幣將可以作為衍生品市場的抵押品。

ChainCatcher 消息，据 Cryptopolitan 報導，俄羅斯最大的證券市場------莫斯科交易所（MOEX）宣布，11 月份該平台加密貨幣期貨交易量達 487 億盧布（約合 6.36 億美元），創下歷史新高。該交易所解釋稱，加密市場的高波動性激發了俄羅斯合格投資者的濃厚興趣。莫斯科交易所還表示，截至上月末，其衍生品市場整體總交易量達 11.7 萬億盧布，較 2024 年 11 月增長 15.8%。其交易所交易衍生品市場的未平倉合約量超過 2.7 萬億盧布，較去年同期增長 22.7%。超過 13.5 萬名客戶在該交易所交易期貨和期權，其中個人投資者占交易所交易衍生品總交易量的近 55%。

ChainCatcher 消息，据 10x Research 報告，比特幣價格近階段波動有限，但衍生品市場的定價已開始反映潛在的大幅行情變化。報告指出，近期市場出現多項結構性信號：波動率被買入而非賣出、期權偏度重新轉向下行保護、資金費率回落、期貨未平倉量呈分化，以及 ETF 持續淨流出等。報告認為，儘管從盤面上看區間穩定，但資金倉位與定價結構顯示市場正在為突發性事件做準備。看多者通常將美國財政部一般賬戶重建、量化緊縮結束及潛在降息視作流動性利好，但若市場結構缺乏一致性支撐，宏觀預期難以推動持續趨勢。10x Research 指出，僅有流動性並不足以形成方向性行情，仍需觀察槓桿程度、倉位結構與交易流向是否同步配合。本次周報涵蓋比特幣與以太坊的衍生品倉位、波動率趨勢、資金費率、ETF 與穩定幣流向、期權活動，以及未來 1 至 2 週的潛在區間與關鍵催化劑。

ChainCatcher 消息，儘管比特幣自創下歷史新高以來價格一度回撤高達 36%，比特幣的隱含波動率仍然保持在相對可控的水平。這一變化反映出，隨著比特幣逐步走向機構化，其風險傳導方式正在發生重塑。在早期階段，比特幣的價值主要由投機交易者所驅動，這些交易者試圖從其頻繁且幅度較大的價格波動中獲利。衍生品市場整體反映出看空情緒正在逆轉。根據 Coinglass 數據，比特幣永續合約這一加密交易者常用的高槓桿交易市場，現在對多頭倉位的需求正在上升，同時未平倉合約規模處於相對溫和水平。相關合約的資金費率轉正，表明在本週早些時候跌入負值後，看漲押注再次佔據主導。Deribit 數據顯示行權價為 10 萬美元的看漲期權未平倉合約最多，此前一週，市場主要以 8 萬美元和 8.5 萬美元左右的下行保護為主。GSR 場外交易主管 Spencer Hallarn 表示："在過去幾週裡，投機性多頭倉位已明顯減少，這一點從永續合約未平倉量和資金費率的下降中可以看出。這也使得加密市場為下一輪上漲做好了準備。"

ChainCatcher 消息，QCP 發布簡報表示，美聯儲官員 Williams 和 Miran 週五發表鴿派言論後，比特幣（BTC）展現初步復甦跡象。市場對 12 月降息的預期概率已從上週四的 30-40% 大幅上升至 75%。儘管 BTC 近期下跌超 30% 並打破多個關鍵支撐位，技術面仍顯疲軟，但衍生品市場顯示交易者正在兩面下注：既防範進一步下跌，也保留年底潛在反彈的敞口。期權市場年底合約的最大痛點價格為 104K，未平倉量創歷史新高。永續合約市場方面，槓桿多頭頭寸已基本被清除，資金費率轉為負值，這可能減輕進一步超賣風險。本週感恩節期間將測試 BTC 反彈是否持續，市場也密切關注 ETF 資金流向是否會在數週創紀錄流出後開始逆轉。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 報導，據知情人士透露，美國商品期貨交易委員會（CFTC）正在制定一項代幣化抵押品政策，預計將於明年初出台。該政策或將允許在衍生品市場中使用穩定幣作為可接受的代幣化抵押品，可能首先在美國清算所進行試點，並實施更嚴格的監管，要求披露更多信息，例如持倉規模、大額交易者和交易量，以及更詳細地報告運營事件。

ChainCatcher 消息，Glassnode 在社交平台發文分析稱，比特幣衍生品市場格局正在變化，期權未平倉合約（OI）開始與期貨相媲美。市場正向有限風險與波動率策略轉變，這意味著期權資金流------而非期貨強平------正成為影響價格走勢的更重要力量。

ChainCatcher 消息，据 Matrix on Target 最新周度報告顯示，比特幣正逼近 11 萬美元關鍵技術位，多個鏈上指標與衍生品數據暗示新一輪大行情可能即將展開。報告指出，比特幣、以太坊和 SOL 的融資成本、槓桿率與成交量等指標釋放出與價格走勢不一致的信號。目前比特幣價格處於對稱三角形收斂位置，該形態歷史上往往引發快速突破。值得注意的是，市場資金結構正在發生轉變，"數字資產財庫"敘事逐漸退潮。考慮到當前市場高槓桿環境，今年的波動性或將較往年提前爆發，市場參與者需警惕結構性風險。