ビットコインが歴史的な高値を更新しようとしている中、アルトコインにはまだ希望があるのか？

今週のビットコインの上昇に伴い、ビットコインの価格は最高で73600ドル近くに達し、歴史的な最高値からは200ドル未満の差となっています。この記事執筆時点で、ビットコインの支配率（BTC.D）は60%に達しており、これは過去3年で初めての60%です。以下の図をご覧ください。

以前の記事で述べたように、歴史的な経験（データ）に基づくと、ビットコインが65～70%の範囲に達すると、通常はアルトコインシーズンが訪れ、一部のアルトコインが順番に急騰し始めます。歴史的な経験が現在を代表するわけではありませんし、今回のサイクルにはETFによって駆動される牛市や、多くの新プロジェクトの誕生による流動性の希薄化など、過去のサイクルとは異なる多くの変化が存在しますが、アルトコインシーズンの到来は期待できるかもしれません。

数日前、仲間がグループでOTHERSデータ指標を共有しました。以下の図をご覧ください。

上の図で共有された指標を見ると、これは典型的なヘッドアンドショルダーの底パターンであり、現在右肩が形成されつつあるようです。（2）と（3）の位置の間にブレイクポイントが現れる可能性があり、一旦ブレイクすると高確率で（4）の位置まで反発し、その後（5）の位置まで上昇するでしょう。

現在、アルトコインの総時価総額は依然として変動しており、全体的に見ると、今回の牛市のアルトコインシーズンは比較的遅れているようです。では、私たちはいつ新たなアルトコインシーズンを迎えることができるのでしょうか？

前述のBTC.D指標は、多くの人にとってアルトコインシーズンがいつ到来するかを測る重要な指標の一つとされています。この基本的な論理は比較的シンプルです。ビットコインの価格が上昇すると、場内のビットコインの利益を得た人々がビットコインを売却し始め、その売却後には再び大量の資金（USDT/USDC）を手にすることになります。これらの資金はアルトコインセクターに流入し、対応するアルトコインの価格が再び押し上げられ、アルトコインセクターが回転して上昇し、このプロセスはさらに多くの場内/場外資金を引き寄せ、アルトコインシーズンを形成します。

しかし、個人投資家にとって、大部分の個人投資家は後知恵であることが多いです。上記のプロセスは実際にはかなり強い追随性を持っています。言い換えれば、ビットコインの支配率が低下し始めたときには、実際にはアルトコインがすでに上昇し始めていることが多いのです。この時、個人投資家はニュースのホットな話題に基づいて追いかけることになり、大部分は「買い支え役」になってしまいます。なぜなら、アルトコインセクターの回転が非常に速く発生する可能性があるからです。

では、個人投資家はこのような状況をどのように避けるべきでしょうか？

まずは思考に集中すること：

ここでの核心的な考え方は、より多くの次元で信頼できる方法を通じて、他の個人投資家よりも先に進むことを確保することです。具体的な信頼できる方法の適用については、見解が分かれるかもしれません。例えば、私はグループ内で仲間が自分の指標を形成するのが得意であり、異なる属性のグループに参加することで、グループ内の感情や活発度を観察し、エントリーやエグジットの判断を補助することを発見しました。以下の図をご覧ください。

次に戦略に集中すること：

この点では、参考にできる要素が多くあります。前述のBTC.D指標やOTHERS指標に加えて、以前のアルトコインシーズンに関する記事でもUSDT.D、ETH/BTCレート、TOTAL3、Altseason指数などについて言及しました。興味のある方は、過去の記事を検索して振り返ってみてください。

さまざまなオンチェーン指標を利用して戦略的に補助することに加えて、マクロ経済要因も重点的に研究し、注目する必要があります。例えば、USネット流動性（米ドルの純流動性。この指標は、連邦準備制度のバランスシートと他のマクロ経済要因を分析することで計算されます）。

TOTAL3-USDT-USDCデータ指標とUSネット流動性指標を組み合わせて見ると、米ドルの純流動性の変化がアルトコインシーズンの信頼できる参考指標や信号として機能することがわかります。以下の図をご覧ください。

これは理解しやすいことです。暗号市場の流動性は主に米ドルの流動性に依存しています。米ドルの流動性が上昇傾向にあると、より多くの資金がリスクの高い資産に流入し、アルトコインも比較的良いパフォーマンスを示すことが多いです。逆に、米ドルの流動性が収縮すると、アルトコインの時価総額は通常下降します。

したがって、米ドルの流動性を追跡することで、暗号市場の流動性状況をさらに理解し、アルトコインシーズンが出現する潜在的なタイミングを判断できます。もちろん、流動性データ指標は誰でも見ることができますが、これらの指標にも遅れがあることを理解し、同時に政策（連邦準備制度の金融政策）を考慮する必要があります。

一般的に、連邦準備制度の政策変更は市場に完全に反映されるまでに約4～8ヶ月の時間がかかります。例えば、今年の5月に連邦準備制度はバランスシートの縮小計画を調整し、6月から米国債の月間減少上限を600億ドルから250億ドルに引き下げることを発表しました（注：縮小を緩和することは資金回収速度を減少させ、市場に資金が豊富に残るのを助けます）。これは政策側からの潜在的な転換信号の一つです。理論的には、今年の9月から市場で比較的積極的な反応が見られるかもしれません。皆さん自身で9月以降の米国株式市場や暗号市場のパフォーマンスを比較してみてください。

次に、私たちが重点的に注目すべきは、連邦準備制度の2回のFOMC会議で、日時はそれぞれ11月6～7日と12月17～18日です。以下の図をご覧ください。もしその時、連邦準備制度が引き続き利下げを発表すれば、それは新たな明確な信号となり、私たちは近い将来により大きな市場機会を迎えるかもしれません。

要するに、いくつかのオンチェーン指標、米ドルの流動性、そして連邦準備制度の金融政策に注目することで、市場の動向を事前に判断する助けとなり、アルトコインシーズンが到来するタイミングを判断することができるでしょう。

ただし、最後に追加の注意を促す必要があります。上記で述べたように、アルトコインシーズンの到来は期待できるかもしれませんが、これはすべてのアルトコインが次に急騰する機会があることを意味するわけではありません。その主な理由は、以前のアルトコインに関する記事でも言及した通りですので、ここで簡単に振り返っておきます：

• 今回のサイクルで誕生したプロジェクトは非常に多く、海量とも形容できるほどで、これにより流動性が深刻に希薄化します。たとえ新たなアルトコインシーズンが到来したとしても、一部のトークンにしか突破の機会がないかもしれません。このような広範なアルトコインシーズンの新たなトレンドを認識する必要があります。

• 今回の牛市は主にETF駆動型の牛市であり、ETF資金の流入/流出は感情的な影響が大きいです。この部分の資金は場外資金に分類され、暗号市場のアルトコインに直接（またはすべて）流入することはありません。

• 今回誕生した多くのVCプロジェクトは、最初から流通量が少なくFDVが高いものが多く、プロジェクト側や機関は常に売却して利益を得ており、個人投資家は継続的に損失を被っています。このような状況では、プロジェクト側が資金を投入して価格を押し上げることは難しいです（押し上げても売却しながらの行動になるため、プロジェクト側には全く戦略がありません）。プロジェクト側は大金を使って価格を押し上げるよりも、新たなプロジェクトを立ち上げて再度利益を得る方が良いでしょう。

• 今回のサイクルでは、ミームコインのストーリーがほぼすべての個人投資家の注目を集めており、多くの個人投資家は時価総額が低く、オッズが高い土狗に賭けることを好むかもしれません。

• 前回のサイクルの古いコインについては、ロックアップされた資金が多いため、価格を押し上げることが難しいです。プロジェクト側が価格を押し上げることは、ロックアップされた資金を解放する機会を与えることを意味します。損失を出しているプロジェクト側がそのような行動をすることはありません。このことは、どのアルトコインにも執着しないようにという警告を与えます。利益を得たら、できるだけ早く手元に戻す（少なくとも元本を引き出す）か、ビットコインに再投資することをお勧めします。

まさにグループ内の仲間が表現したように、昨年は新しい分野に早く入ることで利益を得ることができましたが、今年は地獄のような難易度です。牛市の後半では、しばしば狂気の時期が訪れ、誰もが簡単にお金を稼げるように見えますが、最終的には実際に損失を出す人がより多くなることに気づくでしょう。

私たちは、今後約1年の間に暗号市場がより面白くなると信じています。今年の年末までには、BTCの時間が続く可能性があります（ただし、市場は変動するため、今後2週間で新たな大きな変動が起こる可能性があるため、レバレッジには注意してください）。来年（2025年）の第1四半期または第2四半期には、アルトコインの時間が訪れるかもしれません。この牛市にまだ失望していない、または落胆していないのであれば、引き続き最も信じるポジションを積み上げ、保持することに集中してください。また、牛市の退出戦略を計画し始めることも考慮してください。

今回の内容はここまでです。さらに多くの記事は、話李話外のホームページでご覧いただけます。以上の内容は個人的な見解と分析に過ぎず、学習記録と交流のためのものであり、投資のアドバイスを構成するものではありません。