アジアと中東のビットコイン採用：なぜL2が重要なのか

この記事は Stacks の投稿であり、ChainCatcher の見解を代表するものではなく、投資アドバイスを構成するものではありません。

ビットコインの動きは東方へとシフトしています。アジアと中東では、規制当局や機関が議論の段階を超え、直接行動に移り、ビットコインを主流の金融システムに統合するペースを加速させています。

• 韓国では、機関がついに暗号市場への参加のグリーンライトを得ました。

• 日本では、待望の税制改革が暗号投資をより魅力的にしています。

• 香港では、現物ビットコイン ETF がすでに実現しています。

• アラブ首長国連邦では、規制当局が異なるフレームワークを統合して統一国家基準を作成しています。

これらの市場は、世界の暗号活動の重要なシェアを占めています。2024年、香港の暗号採用率は前年比85.6%増加；韓国は東アジア地域のオンチェーン取引量でリードしています。依然として躊躇している西側の規制当局とは異なり、アジアと中東はビットコインを主流の金融システムに押し上げています。

これらの変化は単なる政策声明ではなく、実際の施策です：それらはビットコインを企業のバランスシートに載せ、投資ポートフォリオに組み込み、金融戦略に組み込んでいます。香港、アラブ首長国連邦、日本、韓国の採用の波はビットコインの未来を形作り、同時にビットコイン L2 の条件を創出しています ------ 眠っているビットコインを貸出、流動性、収益の生産的資本に変えるのです。

次に、これらの市場がどのようにこのプロセスを推進しているのか見てみましょう。

01 韓国：機関の扉が開こうとしている

韓国は暗号の強国です。早くも2021年には、韓国の20〜30歳の人々のほぼ半数が暗号通貨を取引したことがあり、その中で1.5万人以上が10億ウォンを超える資産を保有していました。しかし、機関は長い間排除されていました ------ 現在まで。

政策の進展：

• 2025年5月：韓国金融サービス委員会（FSC）は、機関投資家による暗号通貨への投資禁止を解除することを発表しました。

• 2025年第3四半期：銀行、ファンド、保険会社を対象としたガイドラインが発表される予定です。

• すでに変化が見られる：非営利団体は寄付された暗号通貨を現金化することが許可され、上場企業も参加資格を得始めています。

動機は非常に直接的です：市場活動を海外に押しやることを避けるためです。韓国の大学、慈善団体、企業は以前、暗号資産を保有していましたが、国内で便利に使用することができませんでした。規制当局は、禁止が取引をグレーゾーンに押しやるだけだと認識しました。韓国の規制関係者が言ったように、「韓国が今開放しなければ、遅れを取ることになる。」現在、制御可能な方法で扉を開くことで、韓国は長い間抑圧されていた需要を解放することが期待されています。

この政策の転換は現実の行動をもたらしました。2025年9月、韓国のIT企業Bitplanetはビットコインに4000万ドルを配分することを発表し、同国初の機関レベルのビットコイン財務金庫となりました。その背後にはLobo VenturesとAsia Strategy Partnersの支援があります。Bitplanetの動きは、韓国が正式に企業ビットコイン競争に参加することを示し、以前の日本のMetaplanetやアメリカのK Wave Mediaの類似の動きに呼応しています。

ビットコイン L2 にとって重要な理由： 韓国が開放されれば、歴史が示すように取引量の増加速度は非常に速いです。韓国の取引所はすでにCoinbaseなどの世界的なプラットフォームと競える規模になっており、機関の参加は流動性をさらに高めるでしょう。ETFや母ファンドの議論はすでに進行中で、韓国は最も早く2025年末に現物ビットコイン ETFを承認する見込みです。年金や保険会社は個人投資家の投機を追い求めることはなく、彼らが必要とするのは規模化された、コンプライアンスに基づくビットコイン戦略です。ビットコイン L2 はまさにこれを提供することができます ------ コンプライアンスのある貸出プール、流動性市場、そしてヘッジ商品です。

02 日本：税負担の軽減

日本は2017年にビットコインの支払いを合法化しましたが、その後も高い税率が広範な採用を抑制していました。現在、改革が進み、デジタル資産の未来に対するオープンな姿勢がこの状況を変えつつあります。

提案された改革（2025-26） ：暗号収益税率を20%の固定税率に統一（以前は最高55%）し、3年間の損失繰越を許可します。

その他の施策には：

• 2023年：ライセンスを持つ企業が円に裏付けられたステーブルコインを発行することが許可されました。

• 2024年：ルールの変更により、ステーブルコイン発行者が50%の準備金を国債（JGB）などの安全資産に保有することが許可されました。

• 2025年：日本は初の規制された円ステーブルコインJPYCを正式に承認し、新しい法的枠組みに組み込みました。

• 今後の予定（2026-27）：日本は規制されたビットコイン ETF を導入する計画で、金融庁（FSA）が暗号資産を金融商品として再分類する提案に基づいています。

• 暗号信託と ETF フレームワーク：現在議論中です。

以前海外に流出していた資本が再び国内に引き寄せられ、企業が先行して参入しています。東京の上場企業Metaplanetは20,000 BTCを保有し、世界で6番目に大きな企業ビットコイン保有者となっています。もし日本の年金や保険会社が新税制の下でビットコインに1%の資産を配分すれば、数十億ドルの資金流入をもたらす可能性があり、その規模は西側のETF流入に匹敵します。

ビットコイン L2 にとって重要な理由： より低い税負担は、投資家が重い税金を負担することなくBTCを配分できることを意味します。日本の機関投資家は、構造化商品や収益証券に関して成熟した経験を持っています。摩擦が減少することで、ビットコインは貸出、デリバティブ、DeFi戦略に流入しやすくなり、これがビットコイン L2 が提供できる機会です。

03 香港：ETF、ステーブルコインとRWA

香港はデジタル資産産業の発展を推進する長い歴史を持ち、現在の政策の展開が市場を再構築する重要なマイルストーンとして徐々に現れています：

• 2024年：アジア初の現物ビットコインとイーサリアム ETF が承認され、実物引き換えメカニズムが採用され、機関資金の流入を引き寄せました。

• 2025年：ステーブルコイン規制が発布され、ステーブルコインライセンス制度が確立され、スタンダードチャータード銀行などのグローバルバンクが参入の準備を進めています。

• 2025年：香港と深センが共同で、世界初の実世界資産（RWA）登録システムを導入し、シティグループ、スタンダードチャータード、アリババグループが支援し、不動産やコモディティなどの資産のトークン化を標準化することを目指しています。

これらの施策は、香港が地域のデジタル資産ハブとしての地位を意図的に確立する一環であり、強力な政治的支持を受けています。2022年に発表された「仮想資産政策宣言」は、北京の黙認のもとで発表され、長期戦略の基調を築きました。それ以来、香港は東アジアで最も急成長している暗号市場の一つとなっています。香港最大の資産管理会社である博時、嘉実、華夏基金国際（CSOP）などは、合計で数千億ドルの管理規模を持ち、現物ETF製品の発表を準備しており、機関資本が加速的に参入していることを示しています。

ビットコイン L2 にとって重要な理由： 香港は包括的なデジタル資産エコシステムを構築しています。ETFはビットコインを投資ポートフォリオに組み込み、ステーブルコインは流動性を提供し、RWAはブロックチェーンと伝統的市場をつなげます。機関がこれらのチャネルを通じてビットコインを蓄積するにつれて、需要も増加しています ------ これらの資産を単なる保管にとどめず、次のステップはBTCを生産的に活用することです。これがビットコイン L2 の価値であり、ビットコインの安全性を確保しつつ、貸出、流動性、収益商品を通じて資本の潜在能力を解放します。

04 アラブ首長国連邦：統一ルール、グローバルなアクセス

アラブ首長国連邦は暗号資産のガバナンスを簡素化しています。ドバイの仮想資産規制局（VARA）、証券商品管理局（SCA）、アブダビグローバルマーケット（ADGM）などの複数の規制機関が、それぞれの規制フレームワークを全国基準に統一しています。この明確化は重要です。なぜなら、アラブ首長国連邦自体が主権ファンド、グローバルバンク、国際的な影響力を持つファミリーオフィスを集めているからです。機関の参加がすでに現れ始めています：

• 2025年初頭：アブダビの主権ファンドムバダラが、ブラックロックのiSharesビットコイントラストに4.08億ドルの持分を開示しました。

• 2025年中頃：RAKBANKがアラブ首長国連邦で初めてディルハム（AED）による直接暗号取引を提供する銀行となりました；同時に、アブダビ証券取引所（ADX）に上場しているPhoenix Groupが1.5億ドルの国庫配置を開始し、514 BTCと63万SOLを含む、同取引所初のデジタル資産準備を行いました。

• ドバイ DMCC フリーゾーン：現在600社以上の暗号企業が集まり、急速に成長しています。

アラブ首長国連邦はデジタル資産における進展とオープンな政策により際立っており、アジアとアメリカをつなぐ橋としての地位を確立しています。統一された規制フレームワークは、その金融力をデジタル資産の導入パイプラインに変換しています。

ビットコイン L2 にとって重要な理由： 統一された規制と銀行レベルの保管の保障の下で、ビットコインはトークン化されたファンドやオンチェーン収益戦略にスムーズに流入できます。VARAはすでにトークン化されたビットコインファンドにライセンスを発行し始めています。ドバイやアブダビのファミリーオフィスや資産配置機関にとって、ETFの後に論理的な次のステップは、ビットコインを規制されたビットコイン L2 収益商品に配分することです。

05 なぜビットコイン L2 は今のタイミングに合っているのか

ビットコインの時価総額は数兆ドルに達していますが、その大部分の資本は依然として遊休状態にあります。イーサリアムが繁栄するDeFiエコシステムを育んだのとは対照的に、ビットコインの基盤は複雑なスマートコントラクトや収益農場のために設計されていません。これがL2ソリューションの切り口です ------ それらはビットコインの堅固な基盤の安全性を損なうことなく、ビットコインにプログラム可能性、収益、そしてコンポーザビリティをもたらします。アジアと中東で採用の波が高まる中、ビットコイン L2 は機関がBTCをより効率的に活用するニーズを満たしています。

機関にとって、異なるビットコイン L2 はそれぞれの利点があります：

• Lightning：即時、低コストの支払いと効率的なルーティングに特化しています。現在の容量は約4,200 BTCで、Coinbaseの出金の約15%を即時処理できます。

• Liquid：より迅速な決済とトークン発行をサポートし、取引所間の送金に一般的に使用されます。

• Rootstock：EVM互換のサイドチェーンで、ビットコインにスマートコントラクトを導入し、貸出、分散型取引所（DEX）などの馴染みのあるDeFiアプリケーションを実現します。

• Stacks：ビットコインに基づくスマートコントラクト層で、貸出、プログラム可能な収益をサポートし、sBTC（約5,000 BTCが預け入れられています）を通じてオンチェーンビットコインの流動性を提供します。

• 共通点：すべてビットコインの上に構築されており、機関に最終性と安全性の保証を提供します。

なぜ今なのか？
アジアと中東の法的枠組みと保管チャネルが徐々に実現しています。香港、アラブ首長国連邦、日本、韓国は、機関が安全にビットコインを保有できるようにコンプライアンスと保管のインフラを構築しています。一旦ビットコインが機関のバランスシートに入れば、二層ネットワークはその機能を発揮するための軌道となります ------ 支払い、トークン化、またはプログラム可能な収益のいずれであっても。ビットコイン L2 はすでに整ったインフラであり、資金の流入を待っています。

要するに、ビットコイン L2 は機関がBTCへのエクスポージャーを維持しつつ、その資産を生産的に活用できるようにします。オープンなDeFiと比較して、規制当局もそれらがより監視しやすいと考えています。アジアと中東が採用の面で先行する中、この瞬間はビットコイン L2 の大規模な普及を引き起こす可能性があります。

06 Stacks の現状

Stacks はビットコインのレイヤー2であり、ビットコインにスマートコントラクトとDeFiを導入します。支払いに特化したLightningとは異なり、Stacksはビットコインを準備資産として貸出、NFT、アプリケーションをサポートします。

• sBTC 錨定メカニズム：約5,000 BTCが預け入れられ、サイドシステム内で最大のオンチェーンビットコイン流動性プールの一つを形成しています。
• 機関の採用状況：Anchorage DigitalはSTXのために保管サービスを追加し、これは彼らがサポートする最初のビットコイン L2 資産です。BitfinexはSTXを上場させただけでなく、sBTCの署名者の一つにもなりました；また、香港、新加坡、ドバイでライセンスを持つHex Trustはすでに保管を提供し、署名インフラを運営しています。
• エコシステムの進展：取引所、貸出プロトコル、資産管理ツールなど、ますます多くのアプリケーションがオンラインまたは開発中です。Nakamotoアップグレードは最終性と決済の保障を向上させ、STXのステーキングも新たな高水準を記録しています。

全体として、これらの統合は香港、アラブ首長国連邦、韓国の保管とコンプライアンスの道筋が初歩的に形成されていることを示しています。日本は同等のレベルの規制の進展には至っていませんが、ETF、ステーブルコイン、税制改革に関する議論は条件が改善されていることを示しています。保管チャネルが徐々に確立され、ビットコインの基盤が成長し、機関の接点が拡大する中で、Stacksは際立っており、機関投資家にコンプライアンスのあるビットコインエクスポージャーとビットコイン建ての収益を提供する最初のビットコイン L2 の一つとなっています。