韓国の個人投資家の実態：1400万「アリ群」が暗号通貨とレバレッジに突入

執筆：Sangmi Cha、Haram Lim
翻訳：Luffy，Foresight News

ソウルの繊維企業でマネージャーを務めるトニー・キムは、気に入った株があれば、全力で買い入れる。

34歳のトニー・キムは、1.4億ウォン（約9.85万ドル）の投資ポートフォリオの中で、同時に2つの株を保有したことがない。この2人の子供の父親は、「私を含めた韓国人は、ドーパミンが急上昇する感覚に夢中で、それは私たちの遺伝子に刻まれているようだ」と語った。

トニー・キム

多くの個人投資家にとって、このような取引は無謀かもしれないし、ストレス耐性が異常に高いのかもしれない。しかし、韓国の約1400万人の「アリ群」と呼ばれる個人投資家の中で、これは彼らの利益への強い渇望とリスク嗜好の高まりの一端を示している。

この渇望は、資金が記録的な速度で投資口座に流入することを促している。過去5年間、韓国の個人投資家はレバレッジを使ってポジションを増やし、マージンローンの規模を2倍に増加させた。彼らは高い投機性を持つレバレッジ型および逆向きの上場投資信託（ETF）に大量に流入し、アメリカで登録されたレバレッジETFの総資産の40%を占めている。同時に、高リスクの暗号通貨の取引量も歴史的な最高水準に達している。

個人投資家の熱狂的な取引は、市場を再構築するだけでなく、彼らを影響力のある政治的力に変えている。これらの投資家の力と不安は非常に強く、韓国政府を初めて政策転換に追い込むほどである。

現在、世界市場は人工知能インフラの構築ブームによって歴史的な高値に押し上げられているが、高レバレッジで取引を行う韓国の個人投資家は、極めて脆弱な状況にある。市場の感情が急変すれば、投機的なポジションは瞬時に崩壊し、損失はさらに拡大する可能性がある。

1週間以上前に、そんな転機が訪れた。米中の関税争いの激化が暗号通貨の崩壊を引き起こし、多くのアルトコインが瞬時にゼロになった。韓国の個人投資家は、常に小型のトークンに賭けることで知られている。この種のトークンは価格の変動が激しく、韓国の暗号通貨取引所の総取引量の80%以上を占めている。一方、世界的なプラットフォームでは、ビットコインとイーサリアムの取引量は通常50%以上を占めており、対照的である。

多くの韓国の個人投資家にとって、すべての高リスクの取引は同じ目標に向かっている：厳しい競争の市場で十分な富を蓄え、自分の家を買うこと。韓国人はこの苦闘を「借魂」と表現し、この言葉は住宅購入の夢の背後にある感情と経済的プレッシャーを正確に反映している。

韓国政府の最近の政策は、個人投資家の冒険行動をさらに助長している。新大統領のイ・ジェミョンが実施した住宅ローンの上限、賃貸市場改革による家賃の上昇は、住宅購入をさらに遠のかせている。先週、政府は過熱した不動産市場を冷やすために、首都圏の融資枠を厳しくし、担保物件のローン・バリュー・レシオを引き下げるなどの措置を発表した。

「私たちの親の世代は、漢江の奇跡の不動産の恩恵で富を蓄えましたが、私たちの世代にはそのような幸運はありません」と36歳のキム・スジンは語った。彼女はかつてビジネスコンサルタントで、退職後に全ての退職金を使って暗号通貨投資を始めた。「私の知っている範囲では、約30人が『卒業』しました ------ つまり、彼らは十分なお金を稼いで高リスク投資から退いたということです。」彼女は言った。「私もいつか『卒業』したいです。」

ソウルの漢江

購入者は注意

韓国の個人投資家の追い上げは、さまざまな市場で明らかである。昨年ドナルド・トランプがアメリカ大統領選挙に勝利し、2期目を開始して以来、韓国の暗号通貨取引所の取引量は急増し、一時は韓国の基準株価指数であるKospi指数の取引額の80%に達した。法定通貨に連動するステーブルコインも、多くの個人投資家の資金を引き寄せている。

投資家はレバレッジ型および逆向きETFに狂ったように流入している。この種の製品はデリバティブを通じて、利益（および損失）を2倍から3倍に拡大する。韓国国内ではこの種の製品に対して模擬取引の演習や高額なマージンなどの厳しい規制があるため、個人投資家は海外市場に目を向け、現在では世界のレバレッジETF市場の重要な参加者となっている。

韓国の暗号通貨取引所の取引量とKospi指数の取引額の比較

韓国の個人投資家の高リスク行動は、家庭の貯蓄に損失をもたらすだけでなく、金融システムにも圧力をかけ、全体の経済の安定を脅かしている。投資家が高収益・高リスクの資産に流入するにつれて、従来の金融商品は徐々に人気を失い、銀行が資金を調達する手段が圧縮されている。今年7月以降の6週間で、韓国の主要銀行は約40兆ウォン（約281億ドル）の預金を失った。

「韓国では、投資は長期的な計画ではなく、ギャンブルと見なされることが多い ------ ほとんど『イカゲーム』のように残酷です。」ソウル国立大学の経済学教授チェ・ジェウォンは述べた。「一旦バブルが崩壊すれば、個人は富の負の衝撃を受け、問題は悪化する：個人の信用危機、消費能力の低下、最終的には国民経済全体に影響を及ぼす。」

規制当局も懸念を抱いている。「私たちは、市場が崩壊すれば、個人投資家の資産と全体の経済に衝撃を与えることを心配しています。」韓国証券先物委員会の常任委員イ・ユンスは言った。

精神科医は、高リスク投資が個人の精神的な消耗をますます悪化させていると指摘している。「富を相続できず、江南のアパート（ソウルの富裕層地域の不動産）は夢のまた夢です」とパク・ジョンシクは言った。彼は投資で約25万ドルの損失を出した後、現在は投資依存症の患者を専門に治療するクリニックを開設した。「この不安に満ちた社会では、リスクがあると知っていても、人々は高リスク投資に引き寄せられます。まるで全体のシステムが彼らを前に押し出し、不安に駆動された投資依存の循環に陥らせているかのようです。」

パク・ジョンシク

「一夜にしてゼロ」

一部の人にとって、投資の崩壊の傷は癒えない。35歳のハン・ジョンフンは、「暗号通貨ウォレットの残高が30倍に増加し、66億ウォンに達した」喜びを経験したが、2022年のルナ崩壊でそれがすべて消え去った。

テラUSDは韓国人ド・クォンが立ち上げたステーブルコインプロジェクトで、最終的には失敗に終わった。今年8月、ド・クォンは詐欺罪を認め、このプロジェクトは数日で約400億ドルの時価総額を失った。

「私の66億ウォンの利益は一夜にして消え、最後には600万ウォンにも満たなかった」とハン・ジョンフンは言った。

この崩壊は彼の人生を完全に変えた。彼は暗号通貨を完全に放棄したわけではないが、高リスク投資からは遠ざかり、瞑想に専念し、好きな呼吸法を共有するYouTubeチャンネルを開設した。現在、彼は遠くの済州島に住み、不定期にバリ島で瞑想旅行を行っている。

ハン・ジョンフン

それでも、YouTubeなどのソーシャルメディアには、大胆な投資成功の事例が溢れている。夫婦が全ての貯蓄をビットコインに投資し、27歳の大学生が高頻度取引で月に数万ドルを稼ぐ……これらの物語は、トニー・キムのような投資家を引き寄せる餌である。

トニー・キムは現在、全力でエヌビディア、テスラなどの株を保有している。「私はレバレッジでお金を稼いだことがあり、その楽に利益を得る感覚に中毒になりました。」彼はかつて「一夜にして900ドルから1.3万ドルを稼いだ」ことを思い出すが、わずか3日で全ての利益を失った。「その一攫千金の快感を追い続けることになる。」 ```