熊市はすでに終わり、新しい牛市サイクルが始まりました。

執筆： angelilu 、Foresight News

三日間、たった三日間。

ビットコインは8月19日の64100ドルの安値から、まるで点火されたロケットのように、8月21日には79500ドルに急上昇した（この記事が公開された時点で、BTCの高値は75720ドル、データは更新済み）------ 三日間で20%以上の上昇。

数日前、マーケットは「ベアマーケット」の泥沼に深く沈んでおり、恐怖（指数46）から欲望（指数72）まで、たった三本の陽線で変わった。

市場の変動の背後にある真実の数字は衝撃的で、CoinAnkのデータによると、暗号資産全体の清算額は一時40億ドルを超え、そのうちショートポジションが37億ドルを占め、2021年以来最も厳しいショートスクイーズの記録を更新した。

ビットコインの時価総額は1.5兆ドルと報告され、Metaの1.39兆ドルを超え、世界の資産時価総額ランキングで13位に上昇した。ビットコイン現物ETFは昨日、総純流入が6.06億ドルとなり、4日間連続で純流入が続いている。

アルトコインの総時価総額は約1ヶ月ぶりに1兆ドルに戻り、ETH、XRPなどのコインが好調なパフォーマンスを見せている：

ETHは1日で一時18%上昇し、週の上昇率は25%で、現在2361ドルを報告しており、2ヶ月以上ぶりの高値を記録；

XRPは24時間で20%上昇し、週の上昇率は31%で、現在1.3ドルを報告しており、1日で時価総額が約100億ドル増加；

HYPEは週で15%上昇し、最高75ドルに達し、76.85ドルの歴史的高値に迫る；

SOLは一時90ドルを突破し、週でほぼ15%上昇。

デジタル資産ファンドにとって、この上昇は帳簿の運命を直接変えるものであった。8月16日現在、Strategyは840447枚のBTCを保有し、平均コスト75385ドルで、BTCの上昇に伴い、この世界最大の上場ビットコイン保有者はようやく損益分岐点に達した。

なぜ上昇したのか

この狂乱はあまりにも急速に訪れたため、誰もが同じ質問をしている：ベアマーケットは本当に終わったのか？

この急騰は無意味ではない。マクロ的には、8月19日、アメリカ財務省は長期国債の買い戻し規模を少なくとも倍増させると発表し、1回あたり20億ドルから40億ドルに引き上げ、30年物米国債の利回りは5.337%から5.187%に急落し、ドル指数は99を下回った------流動性の緩和の兆候。

同じ日に、トランプはホワイトハウスで暗号業界の大物たちを招集し、Coinbaseのブライアン・アームストロングからRippleのブラッド・ガーリングハウスまで、現場で上院にCLARITY法案の推進を促し、アメリカが「かなりの量」のビットコインの備蓄を購入することを検討していると発言した。

その前日、8月18日、アメリカSECは新しい規制フレームワークの提案を発表し、コンプライアンスの道筋を緩和した。

8月21日、アメリカの規制の動きは続き、さらなる好材料が放出された。CFTCの議長マイケル・セリグは、同機関の革新諮問委員会の初会合で、より強い一言を放った：もしCLARITY法案が「民主党の妨害により停滞し続けるなら、CFTCは既存の権限を行使し、暗号資産市場の制度を構築するために着手する」。

彼はスタッフにルールの研究を開始するよう指示し、既存の権限を使って暗号市場の構造を固定し、暗号取引所、レバレッジとマージン取引、及びオンチェーン金融プロトコル開発者のコンプライアンスの道筋をカバーすることを目指している。

巨大なクジラが真剣勝負

この急騰は血なまぐさいショートスクイーズを伴い、大量のショートポジションが強制的に清算され、これも今回の上昇の市場構造要因である。

ビットコインは7月8日以降、62000ドルから66900ドルの狭い範囲で生き延びており、ショートポジションは6週間の自信を蓄積していたが、相場の上昇により打ち破られた。

Lookonchainのデータによると、損失が最も大きいショート清算アドレスはすべて億単位で、0x8c96で始まるアドレスは1829枚のBTCを清算され、約1.2億ドル；pension-usdt.ethは49808枚のETHが清算され、約1.11億ドル；0x8effで始まるアドレスは1343枚のBTCが清算され、約9256万ドル。

最も典型的な犠牲者は、中国語コミュニティで有名なクジラ「先定10個大目標」である。8月19日、彼は一度のロングポジションで2000万ドルを稼いだが、すぐに高値でショートを仕掛け、合計2.22億ドルのBTCとETHのショートポジションを開いた。相場が上昇した後、8月20日に彼は強制的に清算され、628万ドルを失った。

しかし、彼は手を引かなかった。8月21日、彼は再びショートを仕掛け、合計約1790万ドルのBTCとETHのショートポジションを開いた。BTCの開設平均価格は74506.57ドル、ETHの開設平均価格は2346.83ドルである。

急騰の中で、一部のクジラは高値で現金化を選び、他のクジラは高値でショートポジションを増やす選択をした：2つのクジラアドレスは5250枚のETHと550枚のBTCを売却し、626万ドルの利益を得た；もう一つのアドレスは累計で12万枚のETHをロングしていたが、逆にポジションを増やし、2つのウォレットは合計1.82億ドルのロングポジションを保有し、開設平均価格は約2265ドルである。

アナリストたちはどう見るか

オンチェーンの清算とポジションの増減記録は、この相場のミクロな戦場を描き出している------ショートが屠殺され、ロングに分裂が見られ、誰かは逃げ、誰かは賭けを増やしている。しかし、これらの断片的な個々の行動は、何を指し示しているのか？アナリストたちはどう見るのか？

楽観派は自信満々である。Bitwiseの研究アナリスト、イシュマエル・アサドは、この相場を「これまでのところ底が確認された最強の確認」と見なすと述べ、機関投資家の配置はまだ始まったばかりで、長期的な資金流入の可能性は依然としてあると語った。

CoinbaseのCEOブライアン・アームストロングは、「私たちは次の暗号現物取引のブルマーケットの前夜にいる可能性が非常に高い」と発言した；

トレーダーのミニョレは公開で訂正し、2025年8月以来、強気の見解を表明したことはないが、今は以前の判断が間違っていたことを認めている。現在の反発はより長く続く可能性があり、簡単に下落することはないと予測している。今後はビットコインに対して強気に転じ、ショートを停止することを発表した。

CryptoQuantの創設者キ・ヨンジュは、現物と永続的契約の需要が同時に正に転じたのは、2025年10月の歴史的高値以来初めてであると述べた。ベアマーケットは終わり、新しいブルマーケットサイクルが始まった。

機関投資家の側では、スタンダードチャータード銀行のデジタル資産研究責任者ジェフ・ケンドリックは年末に10万ドルの目標を提示し、Risk Dimensionsの最高投資責任者マーク・コナーズはBTCが2030年に18万ドルから36万ドルに達すると叫んでいる。

「NVIDIAの女王」と称されるアナリストベス・キンディグは、I/Oファンドがビットコインの長期目標価格を100万ドルから200万ドルに引き上げたと発表した。

しかし、アナリストの中には急いで高値を追わないようにと警告する者もいる。Smart Moneyは、この反発は底打ち反発ではなく、9月のCLARITY法案の投票に関する「罠」であり、サポートラインで反発し、ショートポジションを引き寄せ、レバレッジアカウントを清算していると述べている。4時間RSI指標は92.6で、昨日の朝は82.8であり、過熱ゾーンにあるため、今は高値を追わず、73244ドルを維持できるかどうかを観察することを勧めている。

トレーダーのピーター・ディカーロは、長期的にはロング、短期的にはショートと考えており、ビットコインはさらに8万ドルを目指すと述べている。長期的には依然として強気であり、12ヶ月から18ヶ月以内に歴史的な新高値を更新すると考えているが、内部構造は現在も弱気である。価格は短期的な「スマートマネーゾーン」の抵抗ラインに押し込まれている。内部構造を変えるためには、8.5万ドルを有効に突破する必要がある。

次の重要な日付：9月15日

三日間で、ビットコインはほぼ2ヶ月間の下落を取り戻した。ショートポジションが大幅に清算された後、真の試練は始まった------引き継ぐのは持続的な実際の買い注文でなければならない。

今後、市場は以下のいくつかの事柄を重点的に検証することになる：現物ビットコインETFの純流入が連続して正値を維持できるか；価格が78000ドルから80000ドルという重要な抵抗帯を有効に突破し、安定できるか；全てのアクティブ投資家の平均コストライン（約75800ドル）を攻撃し続けられるか；そして9月15日にアメリカ上院がCLARITY法案の投票結果をどうするか。