マクロ圧力

QCP Capital の最新市場報告によると、ビットコインは今週約 11.6% 下落し、引き続き圧力を受けています。市場の感情は、Strategy が 32 枚の BTC を珍しく売却したというニュースの影響を受けています。売却規模は約 250 万ドルに過ぎず、84 万枚以上の保有にはほとんど実質的な影響を与えませんでしたが、Strategy の「決してコインを売らない」という期待を打破し、一部の投資家の信頼を弱めました。マクロレベルでも同様に不利です。中東情勢の悪化と米イラン交渉の停滞が原油価格の上昇を促し、ホルムズ海峡のリスクプレミアムが再び注目されています。一方で、米国の求人データは予想を上回り、市場の米連邦準備制度の短期利下げに対する賭けを減少させ、「高い金利が長く続く（Higher for Longer）」という期待を強化しています。オプション市場では防御的な感情が明らかに高まっています。30 日の平値インプライドボラティリティ（ATM IV）は約 41.4% に上昇し、週の上昇幅は約 7 ボラティリティポイントです。リスクリバーサル指標は引き続きネガティブに偏り、短期の構造が逆転しており、市場の下方保護の需要が依然として強いことを反映しています。QCP は、現在の市場は恐慌的な売却ではなく、下方リスクの再評価であると考えています。現物需要の低迷、原油価格の上昇、実質金利の上昇、そしてマクロの不確実性が、リスク資産のパフォーマンスを抑制しています。一方で、AI 関連株や大手テクノロジー企業は依然として大量の資金流入を引き寄せ、暗号市場のリスク選好をさらに分流しています。QCP は、BTC が 67,000 ～ 68,000 ドルの範囲に再び立ち直れない場合、反発相場は依然として大きな売圧に直面する可能性があると指摘しています。現在の市場はリスクエクスポージャーを積極的に増やすのではなく、下落保護を購入することを好んでおり、投資家はマクロ環境が「ソフトランディング」と「高インフレ、高金利、低流動性」の二つの道の間でより明確な方向性を示すのを待っています。

BIT on Target の週次レポートによると、ビットコインは重要な観察ウィンドウに入っています。数ヶ月の調整を経て、BTCは最近わずかに反発し、再び以前に失った重要なサポートゾーン（約 65,881--66,396 米ドル）をテストしていますが、全体的な修復基盤は依然として不安定で、トレンド面は脆弱です。レポートは、マクロの圧力が引き続き蓄積され、流動性の限界が弱まっていること、さらに重要な政策イベントが近づいていることを指摘しており、市場の価格設定ロジックは徐々に調整されています。4月を展望すると、歴史的には通常強い月と見なされていますが、レポートは単純に季節的な規則を外挿するのは適切ではないと考えており、4月が段階的な修復相場を形成できるかどうかは、資金面、ポジション構造、外部の触媒が共鳴を形成できるかに依存しています。