下方リスク

QCP Capital の最新市場報告によると、ビットコインは今週約 11.6% 下落し、引き続き圧力を受けています。市場の感情は、Strategy が 32 枚の BTC を珍しく売却したというニュースの影響を受けています。売却規模は約 250 万ドルに過ぎず、84 万枚以上の保有にはほとんど実質的な影響を与えませんでしたが、Strategy の「決してコインを売らない」という期待を打破し、一部の投資家の信頼を弱めました。マクロレベルでも同様に不利です。中東情勢の悪化と米イラン交渉の停滞が原油価格の上昇を促し、ホルムズ海峡のリスクプレミアムが再び注目されています。一方で、米国の求人データは予想を上回り、市場の米連邦準備制度の短期利下げに対する賭けを減少させ、「高い金利が長く続く（Higher for Longer）」という期待を強化しています。オプション市場では防御的な感情が明らかに高まっています。30 日の平値インプライドボラティリティ（ATM IV）は約 41.4% に上昇し、週の上昇幅は約 7 ボラティリティポイントです。リスクリバーサル指標は引き続きネガティブに偏り、短期の構造が逆転しており、市場の下方保護の需要が依然として強いことを反映しています。QCP は、現在の市場は恐慌的な売却ではなく、下方リスクの再評価であると考えています。現物需要の低迷、原油価格の上昇、実質金利の上昇、そしてマクロの不確実性が、リスク資産のパフォーマンスを抑制しています。一方で、AI 関連株や大手テクノロジー企業は依然として大量の資金流入を引き寄せ、暗号市場のリスク選好をさらに分流しています。QCP は、BTC が 67,000 ～ 68,000 ドルの範囲に再び立ち直れない場合、反発相場は依然として大きな売圧に直面する可能性があると指摘しています。現在の市場はリスクエクスポージャーを積極的に増やすのではなく、下落保護を購入することを好んでおり、投資家はマクロ環境が「ソフトランディング」と「高インフレ、高金利、低流動性」の二つの道の間でより明確な方向性を示すのを待っています。

金十の報道によると、連邦準備制度理事会のクックは、労働市場は「基本的に安定している」と述べたが、下方リスクが高まっているとしています。

Cointelegraph の報道によると、複数のアナリストがイーサリアムに下方リスクがあると指摘しており、ETH はさらに 20% 下落して 1,700 ドルの範囲に達する可能性があるとしています。取引所のポジションの増加と ETF 需要の減少が主な圧力の原因です。CryptoQuant のアナリスト BorisD は、5 月 5 日から 9 日の期間中に、バイナンスの ETH 備蓄が 336 万枚から 384 万枚に急増し、同時期に価格が 2,390 ドルから 7% 下落して 2,260 ドルに達したと指摘しています。彼は「これは流動性が同時に吸収され、分配されていることを示しています。全体の構造は依然として下方リスクが支配的であることを示しています。」と述べています。別のアナリスト PelinayPA も同様の見解を持ち、短期的な反発は「高いボラティリティを伴い、その後より広範な下落トレンドが続く」と考えています。彼は「大量の ETH が取引所に流入し続けており、価格上昇に対して顕著な抵抗を形成しています。」と付け加えました。取引所の ETH の純流入量は 585,000 枚に急増し、2025 年 12 月以来の最大の単日流入規模を記録しました------その時の ETH 価格は約 3,000 ドルで、その後今年 2 月に 1,750 ドルに下落し、下落幅は 42% に達しました。このような大規模な流入は通常、大口が売却していることを意味します。一方、現物イーサリアム ETF の需要は引き続き弱まっており、4 日連続で純流出を記録し、累計流出額は 1.9 億ドルに達しました。テクニカル面では、ETH の日足チャートは上昇ウェッジパターンが下のサポートライン 2,280 ドルを下回ったことを示しています。日足の終値が確認されて下回る場合、目標はウェッジの測定目標 1,725 ドルに向かうことになり、現在の価格から 22% の下落となり、今年 2 月 6 日のマクロ低点と一致します。アナリスト ShangoTrades は、この下回りが「懸念を引き起こし始めている」と述べています。より長期的な視点から、アナリスト CryptoBullGod は、ETH の週足の熊旗パターンの測定目標が 1,280 ドルであると指摘しています。

ビットコインはアジア時間帯に約74,935ドルに上昇し、過去24時間で0.7%上昇、週の上昇幅は5.4%に達しました。しかし、デリバティブ市場は異なる信号を発信しています。機関のQCP Capitalは、今回の上昇は主に現物によって駆動されており、全面的なリスク選好の回復ではないと指摘しています。現在のビットコインの永久契約の資金調達率は依然としてマイナスで、未決済契約は減少しており、空売りが依然としてヘッジを強化していることを示しています。オプション市場も同様に慎重な傾向があります：短期のインプライドボラティリティは低迷しており、1か月の期限は3か月を下回り、リスク逆転指標は市場が下方保護の需要を上方の賭けよりも高く見積もっていることを示しています。これは、トレーダーが潜在的な下落に対して支払うことを好み、上昇を追いかけることはないことを示しています。QCPは、これは「反発」であり、トレンドの反転ではないと考えています。マクロの観点から、長期の米国債の利回りと金の動きはリスク選好の回復を確認しておらず、金は依然として高値に近く、避難需要が残っていることを示しています。機関は、現在の市場は停戦期待によって駆動される「感情の修復」であり、核心的なリスクの解除ではないと指摘しています。さらに、イーサリアムは相対的に強いパフォーマンスを示しており、ETH/BTC比率は約0.0315に回復し、オンチェーンの取引量とステーブルコインの供給が歴史的な新高値を記録しており、高β資産への資金のローテーションの兆候を示しています。しかし、市場は今後のリスクイベントの展開を観察する必要があり、今回の上昇の持続性を確認する必要があります。

金十の報道によると、連邦準備制度理事会の副議長ジェファーソンは、現在の雇用市場が下方リスクに直面しており、インフレは上方リスクに直面していると述べました。

10x Research は X プラットフォームでの分析を発表し、ビットコインが 6.9 万ドルの重要な価格レベルを下回ったことを指摘し、市場構造が明らかに変化し、トレーダーのポジション調整の兆候が顕著であると述べています。先物トレーダーは大幅にロングポジションを手仕舞いし、資金調達率は深い負の値に転じました。一方で、オプションの資金流入は明らかに下方保護に向かっており、短期的なボラティリティは中間範囲に回復し、スキューは負の値を維持しており、市場が下方リスクに対する持続的なヘッジ需要を反映しています。10x Research は、現在の市場は 7.5 万ドルの上突破期待を中心に取引されていないと補足し、デリバティブ市場で反応が早いトレーダーが先にポジションを調整しており、全体の市場は不確実性やさらなる大幅なボラティリティに備えていると述べています。マクロレベルでは、市場は利上げ期待を織り込み始めており、連邦準備制度は依然として利下げの指針を示しています。この乖離は長期的には持続しにくいです。もし原油価格の衝撃がさらに成長の衝撃に変わると、リスク資産は圧力を受ける可能性があります。重要な価格帯は敏感な段階に入り、一度失われれば、下方の動きが加速する可能性があります。

金十の報道によると、米連邦準備制度理事会のパウエル議長は、労働市場の下振れリスクのために過度に引き締めた政策を採用したくないと述べました。

金十の報道によると、連邦準備制度の経済予測に関するグラフは、FOMCの参加者の大多数が実際のGDPが直面する不確実性が高く、リスクが下向きであると考えていることを示しています。

据金十报道，Monex Europe 分析师在一份报告中表示，除非伊朗战争出现可信的降级迹象，否则美元短期内可能继续获得支撑。这场冲突推动避险资金流向美元，战争导致油价上涨，强化了市场对美联储将维持紧缩政策更长时间的判断。然而，从长期来看，市场低估了在能源价格担忧消退后，美国政策放松可能的幅度，这意味着美元面临下行风险。金十の報道によると、Monex Europeのアナリストは報告書の中で、イラン戦争に信頼できる緩和の兆候が現れない限り、ドルは短期的に引き続き支えられる可能性があると述べています。この紛争はリスク回避資金をドルに流入させ、戦争は原油価格を押し上げ、市場は米連邦準備制度がより長く引き締め政策を維持するとの判断を強化しました。しかし、長期的には、市場はエネルギー価格の懸念が和らいだ後の米国の政策緩和の可能性を過小評価しており、これはドルに下方リスクをもたらすことを意味します。

据 TheBlock 报道，伯恩斯坦的分析师团队在给客户的报告中表示，Robinhood（ナスダック：HOOD）株価は今年これまでに20％以上下落しており、ピークの89.91ドルから約40％下落しています。この下落は、暗号通貨市場の全体的な低迷に部分的に起因しており、現在、暗号通貨取引は同社の総収入の約21％を占めています。分析者は3つの下落シナリオを概説しました：ビットコイン価格が約6万ドルに下落し、次の2年間ほど低迷を続けると仮定した場合、2027年の1株当たり利益は約3.10ドルとなり、潜在的な株価範囲は46ドルから61ドルです。ビットコイン価格が6万ドルに下落するが、2026年下半期に回復すると仮定した場合、2027年の1株当たり利益は約3.50ドルとなり、潜在的な株価範囲は70ドルから88ドルです。最も悲観的なシナリオでは、暗号通貨と株式オプションの取引量が2年以内に50％減少し、2027年の同社の1株当たり利益は2.40ドルとなり、潜在的な株価範囲は24ドルから36ドルです。ただし、分析者は現在、Robinhoodの非取引収入が総収入の約43％を占めており、過去2年間の年平均成長率は約29％であることを指摘しており、より広範なビジネスポートフォリオが暗号通貨取引活動の低迷を相殺するのに役立っていると述べています。

据金十报道，美联储主席鲍威尔表示，如果劳动力市场的下行风险重新出现，必须予以关注。金十の報道によると、米連邦準備制度理事会のパウエル議長は、労働市場の下振れリスクが再び現れた場合には、注意が必要だと述べました。

分析家 Ali Charts は、アメリカ連邦公開市場委員会（FOMC）が2026年に初めての金利決定会合を開催することを発表し、市場の利下げ期待はわずか2.8%であり、最近の政策緩和の可能性は低いと述べています。2025年のデータを振り返ると、8回のFOMC会議のうち7回の会議後にビットコインは明らかな調整を示し、1回だけ短期間の上昇がありました。前回の会議ではビットコインが9%下落しました。分析によれば、FOMCの金利決定週は通常、ビットコインの高いボラティリティと下方リスクを伴い、たとえ市場が会議前に利下げを期待して楽観的であっても、発表後の反応は大抵弱気になるとのことです。投資家はポジション管理に慎重であるべきです。

彭博智库のシニアコモディティストラテジスト、Mike McGloneは次のように述べています。「イーサリアムは2023年以来2000ドルから4000ドルのレンジの下限に向かっているようです。私は、2000ドルを下回るリスクが4000ドルを再び超える可能性よりも高いと考えています。特に株式市場のボラティリティが再び上昇している状況では。」

彭博智库のシニアコモディティストラテジスト、マイク・マクローンは次のように述べています。「イーサリアムは2023年以降、2000ドルから4000ドルの範囲の下限に向かっているようです。2000ドルを下回るリスクは、4000ドルを再び超える可能性よりも高いと考えています。特に株式市場のボラティリティが再び上昇する状況では。」

有宏观分析师认为如果日本央行按预期加息，比特币可能会进一步回调至 7 万美元水平。分析师 AndrewBTC 追踪历史数据称，2024 年以来日本央行每一次加息都伴随着比特币价格超过 20% 的下跌，比如 2024 年 3 月下跌约 23%，2024 年 7 月下跌约 26%，2025 年 1 月下跌约 31%。如果日本央行下周加息，类似的下行风险可能会再次出现。

据金十报道，美联储穆萨莱姆表示，预计就业市场将持续逐步降温，并存在下行风险。金十の報道によると、米連邦準備制度のムサレム氏は、雇用市場が引き続き徐々に冷却し、下方リスクが存在すると予想しています。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道で、連邦準備制度理事のミラン氏は、雇用市場の下振れリスクを懸念する人々は今、さらに心配すべきだと述べました。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道で、米連邦準備制度理事会のパウエル議長は、アメリカの雇用市場の下振れリスクが高まっていると述べました。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、連邦準備制度の会議議事録が示すところによれば、当局者たちは雇用市場が直面している下方リスクが悪化していると考えている。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、オランダ国際グループのアナリスト Francesco Pesole は、ドルは依然として弾力性を持っているが、下方リスクに直面していると述べています。週末のニュースでは、アメリカ政府の閉鎖問題がほとんど進展していないことが示されており、これは公式の経済データの発表がさらに遅れることを意味します。投資家は今週、発表される予定の連邦準備制度の議事録に注目し、パウエル議長のさらなる利下げに対する慎重な姿勢が多数の委員に支持されているかどうかを判断するでしょう。オランダ国際は、リスクがややハト派に偏っているようで、これがドルに対するネガティブな反応を引き起こす可能性があると指摘しています。