代币化

The Blockの報道によると、ロイズ銀行の第10回金融機関感情調査では、英国の大手金融機関の71%の上級管理職が、トークン化が金融サービス業界を再構築すると予測しています。調査によると、より迅速な支払いと決済速度が回答者が最も頻繁に言及したトークン化の利点であり、次いで担保と流動性管理が挙げられています。

CoinDesk の報道によると、JPMorgan や Citi などのウォール街の巨頭は、すでにブロックチェーンを通じて巨額の資金を処理していますが、トークン化された決済サービスは依然として主に機関顧客と許可されたネットワーク向けです。JPMorgan 傘下の Kinexys ブロックチェーンプラットフォームは、処理量が 3 万億ドルを超え、Citi Token Services は毎日数十億ドルの国際送金を処理していますが、いずれも一般の貯蓄ユーザーには開放されていません。イギリスのチャレンジャーバンク Monument Bank は、このギャップを埋めようとしています。この銀行のバランスシート規模は約 24 億ドルで、プライバシー公チェーン Midnight 上で、最大 2.5 億ポンド（約 3.35 億ドル）の小売顧客の預金をトークン化する計画です。これらの預金は利息を保持し、銀行が全額保証し、1:1 でポンドに交換可能で、金融サービス補償計画の保護を受けます。このプロジェクトは、ゼロ知識証明を利用して顧客データを保護し、規制要件を満たしており、ユーザーは暗号通貨を理解したり直接使用したりする必要はありません。Monument Bank の創設者 Mintoo Bhandari は、現在ほとんどのトークン化プロジェクトは銀行内部のプロジェクトであり、小売ユーザーが直接トークン化に参加することはまだ実現していないと述べています。長期的には、この銀行はコンプライアンスの前提の下、通常の銀行アプリケーションを通じて顧客に分数化されたプライベートエクイティ、トークン化された構造化商品、Lombard ローンなどのサービスを提供する計画であり、子会社 Monument Technology を通じて他の銀行に関連インフラをライセンスすることも検討しています。

英国の規制当局はデジタル資産市場に関するフィードバックを受けて、規制ルールとインフラに対する市場の信頼を高めるために、トークン化のロードマップを策定し、公表することを決定しました。

インドで最も裕福なマハラシュトラ州は、州政府の資産（電力送電インフラを含む）をトークン化する政策を策定しており、得られた資金は新しい送電線と蓄電施設の建設に使用されます。この州の首席大臣の首席経済顧問であり、マハラシュトラ変革機関（MITRA）のCEOであるプラヴィーン・パルデシは、不動産トークン化企業RealXとMST Blockchainがムンバイの世界貿易センターで開催した招待制イベント「The Box Launch」でこの計画を紹介しました。パルデシは、送電線の一部をトークン化できる可能性があると述べ、例えば40%から50%をトークン化することで、トークンを保有する投資家はマハラシュトラ送電会社（Maharashtra Transco）の一部収入を得ることができ、トークン販売から得られた新しい資金はさらに多くの送電線と太陽光発電の蓄電センターの建設に使用されるとしています。彼は、現在この州では太陽光発電が大量に余っているが、それを必要な場所に送るための電力網の容量が不足していると指摘しました。配電会社はピーク時に1単位あたり16から18ルピーの高価格を支払わなければならず、電力取引所の余剰時の価格は1単位あたりわずか2パイサです。彼はまた、ムンバイのエクスプレス・タワーズ商業ビルがREIT構造の下でトークン化された事例を挙げて不動産トークン化の実践を説明し、トークン化は民営化を意味するのではなく、より多くの市民が公共資産の創造に参加する開発活動を促進するものであると強調しました。さらに、この州は「マハラシュトラデジタルおよび土地トークン資産取引法」（DELTA法）を草案中であり、これがインド初のブロックチェーンに基づく不動産トークン化立法となる見込みです。

CoinDeskの報道によると、欧州の金融および暗号業界団体がEU理事会および欧州議会に書簡を送り、立法者に対してトークン化された証券プラットフォームの規模上限を撤廃するか、少なくとも1.5兆ユーロ（約1.74兆ドル）に設定するよう促しています。EU委員会が提案した1000億ユーロの上限は業界の発展を制約すると考えています。連名署名者には、フランスのデジタル資産協会Adan、Crypto Council for Innovation、欧州イーサリアム研究所、そしてNasdaq、Boerse Stuttgartなどの企業が含まれています。EUの分散台帳試験制度は、運営者が一部の既存の金融規則を免除される条件で、トークン化された株式、債券、投資ファンドの取引および決済をテストすることを許可しています。EU委員会は参加度が「穏やか」であることを観察した後、試験フレームワークの拡大を提案し、現在の60億ユーロの上限を1000億ユーロに引き上げることを提案しました。Adanは、世界市場の発展を考慮すると、この増加は依然として不十分であり、彼らの優先案は上限を完全に撤廃するか、少なくとも提案された上限の15倍である1.5兆ユーロに設定することだと述べています。連名の手紙では、既存の一部の欧州プロジェクトの規模が3500億ユーロに達しており、さらなる成長を計画しているが、具体的なプロジェクトや計算方法は明らかにされていないと指摘しています。手紙では、関連する閾値は既に入場を許可された証券の時価総額を対象としており、取引量ではないことを強調し、中央証券保管機関に他のブロックチェーン市場運営者よりも明らかに高い差別化された上限を与えることに反対しています。これは新興サービスプロバイダーにとって不利であると考えています。この連盟は、欧州の制限措置と、取引量の上限なしで株式などの資産をトークン化できる無名の米国主流決済プラットフォームを比較しました。上限を維持する場合、連盟は市場の成長に応じて柔軟に上方修正できるように委員会が対応することを望んでおり、最高限度を事前に設定することは望んでいません。

Rollupの創設者Andyは、米国証券取引委員会（SEC）がこれまでで最大規模のトークン化イノベーション免除政策を導入する準備を進めているとの市場の噂を発表しました。この政策により、トークン化された証券は登録された移転代理人を通じて取引されることが可能になり、ブローカー取引業者のライセンスや従来の取引プラットフォームやATSに関する規則を遵守する必要がなくなるとされています。また、米国の個人投資家や海外投資家にも適用される可能性があるとのことです。Andyは、もしこの情報が真実であれば、その潜在的な影響は非常に大きいと述べています。トークン化されたファンドは、直接的にオンチェーンのトークン形式で発行および取引され、移転代理人がオンチェーンで法的所有権の登録を維持することができます。また、ファンドが保有する株式や債券などの基盤資産もさらにトークン化され、「ファンドトークン+基盤資産トークン」のオンチェーン取引システムを形成することが可能です。さらに、Andyはすでに1つの大規模ファンドがSECから「グリーンライト」を得たと述べていますが、現時点では公式な確認は得られていません。彼は、ARK、Fidelity、またはBlackRockが潜在的な参加者である可能性があると推測しています。政策が最終的に実現すれば、米国の資産管理機関は、従来の証券のミラーリングトークンを待つのではなく、全天候型の流動性とオンチェーンの配信チャネルを争うために、ネイティブエクイティトークンの発行を加速させる可能性があります。彼は、この潜在的な政策の変化を、トランプ政権が最近推進した暗号市場の規制緩和や、CFTCが永続的契約を米国市場に導入する動きと関連付けて、米国の規制環境がオンチェーン金融に向けて徐々に政策の扉を開いている可能性があると考えています。

法律事務所 Harneys とトークン化プラットフォーム droppRWA は、ブロックチェーン上で所有権を直接記録する初の巨大災害債券を発行する計画を立てており、最初の取引目標は2027年初頭に設定されています。この構造により、ブロックチェーンは法的に執行可能な所有権記録となり、投資家の登録、資格審査、支払いプロセスが同一システム内で行われ、照合時間が数日から数秒に短縮されることが可能ですが、必要な規制の承認を得ることが前提となります。巨大災害債券は、規模が656億ドルに達する市場で、保険会社、再保険会社、政府機関が自然災害のリスクを資本市場の投資家に移転するためのものです。トークン化資産市場は過去1年間でほぼ3倍に成長し、330億ドルを超え、シティはこの分野が2030年までに5.5兆ドルに達すると予測しています。2026年第2四半期は、巨大災害債券発行史上最大の四半期で、48件の取引で113億ドルが発行され、バミューダ証券取引所は2025年に世界の93%の巨大災害債券発行を担いました。投資のハードルを下げるために、投資家は通常25万ドルの最低額面を持つ巨大災害債券を直接購入するのではなく、債券を保有し収益を伝達する媒介の受益権を購入することができ、最低投資額は5000ドルにまで引き下げられる見込みです。このプロジェクトは依然として適用される規制要件と承認を待っており、プラットフォーム管理者の役割はバミューダの「デジタル資産業務法2018」に基づいて許可を得る必要があります。

トークン化された主権債務のスタートアップ M1X Global が 550 万ドルのシードラウンド資金調達を完了し、Paradigm が主導し、Breed VC などが参加しました。M1X Global は以前、マーシャル諸島共和国と協力し、オンチェーン主権債務ツール USDM1 の発行を支援しました。この製品は米ドル建てで、米国債によって 1:1 で裏付けられ、主権国家によってネイティブに発行されたオンチェーンのトークン化された主権債務ツールです。USDM1 は最初に Stellar で発行され、現在は Canton と Solana でも使用可能です。M1X の社長兼 COO である Jordan Goldman は、主権債務は世界最大の資産クラスの一つであるが、USDM1 の前にはネイティブなオンチェーン形式で存在していなかったと述べました。会社は USDM1 をオンチェーンの主権担保として構築し、規制された金融市場での使用を拡大することを望んでいます。USDM1 の初期の使用シナリオは、国内政府の援助の配布です。マーシャル諸島の市民は Lomalo ウォレットを通じて資金を受け取り、従来の代理銀行ネットワークに依存することなく、数秒以内に支払いを完了できます。M1X はまた、最近アメリカの FDIC 保険銀行 Bank of Guam との統合を行い、USDM1 を規制された銀行インフラにさらに接続しました。

CoinDesk の報道によると、アブダビの規制を受けたトークン化インフラ企業 KAIO は、800 万ドルの戦略的資金調達を完了したと発表しました。これは Tether が主導し、複数の暗号および機関投資家が参加し、総資金調達額は 1900 万ドルに達しました。新しい投資家には Systemic Ventures、Further Ventures、Laser Digital が含まれ、Brevan Howard Digital などの既存株主も引き続き参加しています。KAIO は、ブラックロック、Brevan Howard、Hamilton Lane などの機関の伝統的なファンド商品をブロックチェーン上にパッケージ化し、参入障壁を下げることに取り組んでいます。適格なユーザーの最低投資額はわずか 100 ドルです。同社は、ビジネスを信用、構造化商品、ETF に拡大し、3850 億ドルの資産を管理するアラブ首長国連邦のプライベートエクイティ大手ムバダラキャピタルと協力してオンチェーンファンドを立ち上げる計画です。Tether の CEO パオロ・アルドイーノは、KAIO が機関レベルの資産をブロックチェーン上に移行し、より広範なアクセスを実現することで、資本形成と投資の新しい道を切り開くと述べました。KAIO プラットフォームは、アブダビ、ケイマン諸島、シンガポールなどの規制フレームワークに組み込まれています。現在、同社は約 1 億ドルの資産を管理しており、累計取引額は 5 億ドルを超えています。