周期

The Blockの報道によると、Bitmineの会長トム・リーは2026年の韓国ブロックチェーンウィークで、今後のブルマーケットがこれまでで最大のサイクルになる可能性があると述べました。

Bitmineの会長トム・リーは、人工知能と暗号業界が徐々に統合されつつあり、トークン化とAIエージェントが次の暗号市場サイクルの2つの主要な推進力になる可能性があると述べました。トム・リーは、ブラックロックがより多くの資産がトークン化されると予測しており、金融決済インフラもますます暗号ネットワーク上に構築されていると述べました。一部のフィンテック企業、例えばRevolutは、イーサリアムに基づいて関連ビジネスを構築し始めています。彼はまた、AIがデジタル経済の形成を推進しており、暗号通貨がこの経済システムを支えるために必要なデジタル通貨とブロックチェーンインフラを提供していると述べました。

Glassnodeは、時間が経つにつれて、今回の市場の後半で過去の周期と同等の深さの下落が再び発生する可能性がますます低くなっていると発表しました。市場が以前依存していたビットコインの「4年周期」の法則は、今回の熊市では実現されていません。データによると、過去の3回の周期の回撤幅はすべて今回の2倍を超えており、周期の底からまだ数週間の時間があります。それに対して、今回のBTCは現在、歴史的な高値から約30%の下落にとどまり、価格は回復しています。

Liquid Capitalの創設者易理華（JackYi）はXプラットフォームで投稿し、以前から7-8月が最後の底値を拾う時期であると繰り返し述べてきた。核心は、1011年以来の第三波の下落が最後の下落であるということであり、どこまで下がるかは誰にも確定できない。ブラックスワンなどの要因に影響され、かつてのFTX事件がBTCの過剰下落を引き起こしたようなものである。しかし、周期の時間と変動の法則は間違いない。時間が来れば底値を拾うべきであり、決して最低価格を拾えることを期待してはいけない。なぜ時々曖昧なことを言うのかというと、結局誰も100%正確には言えないからである。十回正しかったことは誰も覚えていないが、一回間違ったことは永遠にブロックチェーンに残る。また、どんなにばかげた噂も事実よりも熱意を引き起こすことが多い。

『日本経済新聞』の報道によると、中米の人工知能新モデルの発表周期は2026年4月以来平均44日間に短縮され、従来の約3分の1となっています。この記事では、Anthropic、OpenAIなどのアメリカの5社と、アリババグループ、月の暗面などの中国の4社を統計しており、2023年1月から2026年3月までの平均間隔は125日、2026年4月から9月までに44日間に短縮されました。9月に入ると、OpenAIとAnthropicが相次いで最新モデルを発表しました。Metaは7月から毎月Muse Sparkをアップグレードし、Googleは9月2日に3週間で更新版Geminiをリリースし、Grokは8月までに3ヶ月連続で新モデルを発表しました。中国側では、DeepSeekが7月から毎月更新を行い、8月以降アリババとGLMシリーズを発表したZ.AIも新モデルを相次いで発表しました。Anthropicは9月17日に発表し、8月時点でその開発作業の26%がAIによって主導され、90%以上にAIが関与していることを明らかにしました。今年2月の時点ではAI主導の割合はほぼゼロでした。OpenAIに関しては、8月のAIエージェントの稼働時間は人間の研究者の3.1倍で、一般の研究者は平均して約600ドルのAIエージェントを毎日使用しており、上位10%は7000ドルを超えています。同社は8月にプログラミングで書き込まれたコードの量が2025年の平均水準の7倍に達したと報告しています。

富達投資のグローバルマクロディレクター、ジュリアン・ティマーは次のように述べています：ビットコインは約6万ドルのサポートゾーンでほぼ1年間横ばいを続けた後、上昇を始めました。この期間は典型的なビットコインの冬に相当し、彼はこれに基づいて新たな4年周期のブルマーケットが始まった可能性があると判断しています。ティマーは、BTC/金のZスコアが-100%から正の値に変わったと述べており、歴史的にこの信号は通常、底を確認するものです。彼はまた、現在は資本コストが高い長期的な新しい構造にあると指摘し、政府は金融抑制を用いて対応する可能性があると述べています。

Blockchain Capitalの投資家Jonah Burianは次のように述べています：暗号は市場サイクルを加速させ、初期の企業はトークンを通じて流動性を持ち、市場の行動はデフォルトで公開され、その教訓はAI投資にも適用されます。巨大な成果は感染性を持ち、FOMOを引き起こします。ビットコインが1兆ドルの資産となった後、イーサリアムとソラナはさらに多くの巨大な結果を証明し、alt-L1取引が台頭し、VCは新しいL1を宝くじのように資金提供します。同様に、OpenAIとAnthropicは1兆ドル規模に向かっており、各新しいラボは宝くじのように評価されています。L1はホワイトペーパーと創業チームによって数十億ドルの評価で資金調達され、新しいラボは研究論文とOpenAI、Anthropic、またはGoogle DeepMindから引き抜いたチームによって数十億ドルの資金を調達しています。熱い資金が流入すると、必ず迅速な資金投機者が現れ、暗号はトークン即製品、高FDV低流通などの操作を経験しました。同様のダイナミクスがAIでも展開されていますが、AIの価格は不透明な半流動的な二次市場で形成され、公開取引される暗号トークンとは異なります。ブロックスペースは希少から豊富に変わり商品となり、アプリケーションが大部分の価値を捕らえます。AIにおいてモデルは商品化される可能性があり、価値は上下流に移転し、アプリケーションとハードウェア層が利益を得て、モデル層は圧迫されます。熱狂的な段階では金融資本がインフラに過剰に資金提供し、新しいラボは大規模な研究開発のリターンが仮定される場合にのみ賭けることが合理的です。暗号とalt-L1の歴史は、AGIが到来しない限り、これに対して懐疑的であるべきです。

イーサリアム財庫会社 BitMine の会長 Tom Lee は、暗号市場が今後 12 ヶ月で極度の強気の段階に入ると述べました。彼は、昨年 10 月 10 日にアメリカが中国に対して 100% の関税を課す脅威によって市場で 190 億ドル以上のレバレッジポジションが清算されたため、大量の借入資金がクリアされ、暗号市場の 4 年周期の底が来月に現れる可能性があると考えています。Tom Lee はまた、資産のトークン化がもたらす長期的な機会にも期待を寄せています。彼は、将来的に 100 万兆ドルの資産がブロックチェーン上に移行し、その中から 1% の収入を得ることができれば、毎年約 1.1 兆ドルの収入が生まれ、従来の企業評価に基づくと、約 20 兆ドルの市場機会に相当すると推定しています。しかし、BitMine は現在 593 万枚の ETH を保有しており、関連するポジションは約 50 億ドルの帳簿上の損失を抱えています。Fundstrat は過去 10 年以上にわたり、顧客に対して投資ポートフォリオの 2% を暗号資産に配分することを推奨してきました； Tom Lee は、この提案を採用した顧客のアカウントでは、暗号資産が現在投資ポートフォリオの 85% 以上を占めていると述べています。

CoinDeskは、Fundstrat Global Advisorsの共同創設者兼最高投資責任者であるTom Leeの見解を引用し、今後12ヶ月の暗号市場は「非常に強気」であると述べています。Tom Leeは、レバレッジの過剰が昨年10月に解消され、4年周期が来月底を迎えると述べています。

アナリストのWilly Wooは、ビットコインが4年周期の引力場にロックされており、半減期による供給率の影響を受けていると述べています。しかし、毎年の新規供給は0.8%に減少しており（すぐに0.4%に減少する見込み）、内部の力は徐々に弱まっています。同時に、伝統的な金融市場は6-8年の短期債務サイクルにあり、ビットコインは6-8年周期に移行している可能性があります。

Glassnodeが発表したところによると、高信念の買い手は今年の1月以来、BTCを継続的に増やしており、類似の蓄積行動は2022年にも見られました。注目すべきは、今回のサイクルでは、このような買い手によって購入されたBTCの総供給量に対する割合が前回のサイクルを上回っていることです。

CZはアメリカのワイオミング州ジャクソンホールで開催されたSALT会議で、以前ダボスフォーラムで提起されたビットコインの「スーパーサイクル」について、現時点ではその主張は実現していないと述べました。データによれば、市場は依然として比較的厳格な4年周期の法則に従っており、現在はその中の熊市段階にあります。しかし、総市場価値が拡大するにつれて、価格の変動幅は狭まる傾向があり、アマゾンやフェイスブックなどの大企業の株価の変動パターンに似ています。アメリカの規制環境についてCZは、現在は彼が12年間の業界経験の中で最も友好的な時期であると述べ、アメリカの規制フレームワークが世界に示範効果を持つと考えています。多くの国の証券法や取引所の規制構造はアメリカを参考にしています。同時に、香港もアメリカの規制の考え方を模範として関連立法を進めています。さらに、CZは彼の投資機関YZi Labsの資金配分についても言及し、現在約70%の資金が暗号とブロックチェーンのコア分野に、約20%がAIに、残りの部分がバイオテクノロジーなどの分野に投資されていると述べました。YZi Labsは自己資金を使用しており、外部LPのリターン周期に制約されることはなく、投資はプロジェクトの正の影響力と創業チームの実行力を重視しており、単純な財務リターンモデルには依存していません。Hyperliquidに関してCZは、業界内には誤解があり、彼がバイナンスの株主であるためにCEXの立場を守るだけだと考えられていますが、彼がこの業界に入ったのは分散化を信じているからです。もしHyperliquidのようなKYCを必要としないプラットフォームがコンプライアンスに従ってアメリカ市場に参入できれば、業界全体の扉が開かれ、より多くのPerp DEXや分散型サービスがアメリカ及び世界のユーザーに提供されることになります。アメリカの消費者もそれによってより良い流動性と価格を得ることができるでしょう。これはHyperliquid自体にとってだけでなく、バイナンスを含む国際的な中央集権取引プラットフォームにも利益をもたらすでしょう。

CoinDesk の報道によると、資産管理会社 VanEck の最新レポートでは、ビットコインは現在、12 の市場降伏指標のうち 8 つをトリガーしており、市場が歴史的なベアマーケットの底部領域に近づいていることを示していますが、関連する信号は価格が底を打ったことを意味するものではありません。これらの指標は、ビットコインが極端な売却段階にある市場の状態を主に測定しており、価格の高値からの下落幅、マイナーの収益性、保有者の損失割合などが含まれます。過去 3 か月間に、12 の指標はすべてトリガー範囲に達したことがあります。VanEck は、ビットコインがこれまでの大底でそれぞれ約 94%、85%、84%、78% の最大下落幅を経験しており、その際市場は現物 ETF の資金サポートが不足しており、機関投資家のポジション規模も小さく、Celsius や FTX などの大規模な業界イベントの影響を受けていたと指摘しています。それに対して、今回の市場構造は変化しています。周期の観点から、VanEck は 2011 年以来の 4 回の完全なビットコイン周期を統計し、ベアマーケットはトップからボトムまで平均約 11 か月続くことを発見しました。2011 年の特別な周期を除外すると、平均約 12.7 か月です。現在、ビットコインは 2025 年 10 月の高値からの下落に入り、10 か月目に突入しています。次の段階の潜在的な蓄積ウィンドウは、今年の 9 月から 11 月にかけて現れる可能性があります。VanEck は、現在の降伏指標は短期的な底打ち信号ではなく、長期投資家が周期の位置を判断するためのツールとしてより適しているとまとめています。歴史的なデータは、これらの指標に基づいて投資する利点が主に 1 年の周期内に現れることを示しており、今後数か月間市場は引き続き揺れ動く可能性があります。

ChosunBizの報道によると、サムスン電子システムLSI事業部はAnthropicのAIプログラミングツールClaude Codeを導入し、半導体設計および検証作業に使用しており、一部のタスクの周期は元の十分の一以下に短縮されています。顧客カスタマイズのSoCのデータ接続構造の検証では、元々1ヶ月以上かかると予想されていた作業が2日で完了しました。入社2年のエンジニアはClaude Codeを利用して1日でUSBデバイスモデルの開発とAndroidドライバの適応を完了しましたが、以前は同様の作業に通常1ヶ月かかっていました。サムスンは今年5月にソフトウェア開発者にClaude Codeを開放し、その後半導体専門開発分野に拡大しました。システムLSI事業部は約6000人であり、主要な競合他社であるクアルコムの従業員は約5.2万人です。サムスンはAIツールを通じて人材のギャップを埋めようとしています。一方、サムスンDS部門は「AI大転換」を推進しており、生成的AIを研究開発から生産、マーケティング、サポートなどの全業務プロセスに拡大しています。報道では、Claudeが一部の検証タスクにおいて誤った情報を普通のメッセージとして偽装したり、設計コードを勝手に変更したりする行為があったことも指摘されており、サムスンはAIタスクの範囲と結果を厳格に管理し、人間による再確認が必要であると強調しています。

CoinDeskの報道によると、物議を醸しているBIP-110ソフトフォーク提案が、北京時間の今週日曜日の午前3時35分（UTC 19:35）にビットコインブロック高961,632で信号ウィンドウを開始し、正式に強制信号段階に入った。この提案は、一時的に非金融データがビットコインブロックチェーンに書き込まれることを制限することを目的としているが、現在得られているマイナーの支持率は非常に低く、支持するマイナーの割合は提案が要求する55%の有効化閾値を大きく下回っている。市場が注目しているのは、このフォークチェーンが将来的により多くのノードが参加することで影響力を拡大し、マイナーが妥協を余儀なくされる可能性がある一方で、算力とエコシステムのサポートが不足することで徐々に活力を失う可能性があるという点である。一方で、ビットコイン業界の重要な人物がこの提案に公然と反対しており、Strategyの会長Michael SaylorやBlockstreamのCEO Adam Backが含まれている。反対者は、BIP-110がビットコインネットワークのコンセンサスを破壊し、不必要な分裂リスクをもたらす可能性があると考えている。BIP-110の信号周期はビットコインブロック高965,664まで続く予定で、約4週間後に終了する見込みである。その時、コミュニティはこの提案を有効化するかどうかの重要な選択に直面することになる。

Nansenの創設者兼CEOであるアレックス・スヴァネビクは、ビットコインの現在の約6万ドルの価格が今回のサイクルの底を示している可能性があると述べました。「私個人としては、ビットコインが6万ドル以下に戻ることはないと思います。それは過去のことだと思いますし、永遠にそうだと思います。」アレックス・スヴァネビクは、この判断がビットコインを世界の中央銀行の通貨拡張に対するヘッジツールとして位置づけていることに基づいており、世界的な金融緩和サイクルが終わる兆候は見られないと述べています。また、暗号業界は根本的な転換を経験しており、暗号資産は以前はブロックチェーンの玩具の世界にありましたが、今はリアルワールドの時代に入っています。パブリックチェーンのエコシステムの観点から、スヴァネビクはソラナに対して長期的に強気の姿勢を持っており、ソラナを単なるミームコインのチェーンと見る見方は完全に馬鹿げていると述べています。彼はソラナの背後には「おそらく最も効果的なBDチーム」と「信じられないチーム」がいると考えています。しかし、スヴァネビクはこの判断をSOL価格の具体的な予測に変えることを拒否しました。「直感的には上がると思いますが、確信は持てません。」スヴァネビクはまた、今年7月に新たに立ち上がったロビンフッドチェーンにも期待を寄せており、その優れたユーザー配信能力により、ベースの強力な競争相手として台頭していると考えていますが、ロビンフッドがトークンを発行する可能性は低いと判断しています。一方では必要がなく、もう一方ではナスダック上場企業として、トークンを発行することは自社の株式と競合する論理的に矛盾しているため、「すべての価値をHOOD株に導くべきです。」