10倍リサーチ

10x Researchの報告によると、ビットコインマイニング株は大きくビットコイン価格の動向から乖離しており、約20%の回撤を経験しています。報告書は、ビットコインマイニング企業が現在AIテーマと深く結びついており、現在のAIテーマは主に世界のサプライチェーンと競争に関連していると述べています。暗号通貨の採用や金融のデジタル化ではありません。さらに、中国のLLM関連株のパフォーマンスや韓国の半導体サプライチェーンの見通しが、ビットコインマイニング株の動向に直接影響を与えています。画像データは、RIOTの株価動向が2026年4月以降、Semi SOX ETFとの同期性が強化されていることを示しており、両者は最近高値から回落しており、ビットコインマイニング株のパフォーマンスが半導体およびAI計算能力のチェーンの感情に影響されていることを示しています。

10x Research の報告によると、Bitmine は 2025 年 7 月から 2026 年 6 月の間に 50 回の株式発行を通じて 192 億ドルを調達し、すべてを約 554 万枚の ETH（流通供給量の 4.6%）の購入に充て、加重平均購入価格は約 3526 ドルです。現在の ETH 価格は約 1650 ドルで、その ETH 国庫の価値はわずか 91 億ドル、会社全体の損失は 101 億ドルに達し、52% の回撤が発生しています。その中で、投資家は株式を購入する際に、基礎となる ETH の純資産価値に対して繰り返しプレミアムを支払っており、ETH 価格が下落する前にすでに 46 億ドルを多く支払っています。この二つの損失（価格下落損失 + プレミアム損失）が同時に発生しています。Bitmine は大きな損失を被り、ETH の短期的な回復は難しいものの、報告は、株式が十分に深く下落した場合、基礎資産はほとんど関係なく、投資家が実際に購入しているのは純粋なオプション性であると指摘しています------つまり、ETH の将来の反発に対する無料のコールオプションであり、現在市場で十分に価格が付けられていません。

10x Researchは報告書を発表し、アルトコインの動きが始まった段階から減速していることを示し、ビットコインが依然として主導的な地位を占めており、取引量が再び減少していると述べています。アルトコインの上昇は30日移動平均線に阻まれ、突破できず、もしこの移動平均線を下回るとロングポジションを手仕舞うべきです。報告書は現在の最良の配置としてBNB（グレースケールETF申請、Coinbaseのロードマップなど）とTRX（トロン社が積極的に財庫資産を買い戻し、モスクワ証券取引所がMOEXTRX指数を導入）を挙げています。利益確定が見込まれるものには、SUI（今週21%上昇、CME先物が5月29日に開始、1.43億ドルの財庫がステーキング）、ONDO（18.4%上昇、モルガン・スタンレーとリップルと協力して初のトークン化国債の償還を実現、構築中の機関インフラに属する）、TON（14%下落、有名なTelegramアカウントが削除され、安全性の懸念と信頼の不安を引き起こす）があります。ETH、HYPE、TRUMP、MKRは回避する必要があります。HYPEはETFの上場後に9.9%下落し、典型的な「期待を買い、事実を売る」現象に該当します。報告書はまた、今週の3つの主要な触媒を挙げています：《クリア法案》公聴会、パウエルからウォッシュへの権力移譲、CPI/PPIデータ。

10x Researchは、ビットコインの取引量が依然として低く、資金調達率が負の値を維持しているにもかかわらず、市場には一部の早期トレーダーが先行してポジションを構築し、約10%の利益を得ていると発表しました。彼らは、多くのトレーダーがマクロの触媒を待っているか、あるいはベアマーケットがまだ終わっていないと考えているが、これはビットコイン市場の運営方法を誤解していると述べています。「ベアマーケットの終了は、単一のニュースによって引き起こされることは少なく、指標の改善、リスクとリターンの変化、そして大多数の参加者がまだ市場に入っていないときに形成されることが多いです。」10x Researchは、1ヶ月前に強気に転じたと述べており、現在の市場の感情は改善されているものの、ポジションの追随は依然として不足していると指摘しています。また、現在の市場にはリスクが存在するため、適切なヘッジとポジション管理が依然として重要であると警告しています。

ChainCatcher のメッセージによると、10x Research の分析で、14 年間眠っていた 8 つの中本聡時代のビットコインウォレットが金曜日に再活性化され、取引総額は 860 億ドルに達しました。これらの「元老級」ウォレットは市場での潜在的な売り圧力となっており、ビットコインが過去 6 ヶ月間に顕著な上昇を実現できなかった主要な理由の一つです。ただし、これらの特定のウォレットが売却する意図があるという明確な兆候は現時点ではありません。初期のビットコインマイナーと長期保有者で構成される「スーパークジラ」グループは、徐々に保有を減らしており、暗号 ETF や企業の財務需要側は継続的に増加しています。この隠れた綱引きがビットコインの短期的な動向を決定する可能性があります。

ChainCatcher のメッセージ、10x Research が報告を発表し、「Meme Coins」の Google 検索トレンドが歴史的な新高値を記録し、2024 年 3 月の前回のピークを超えた。選挙以来、個人投資家の投機活動が大幅に増加し、アルトコインの現物取引量が急激に増加していることがその証拠である。アルトコインの検索量も追いついてきており、検索スコアは 70 に達し、2021 年 11 月以来の最高水準となっている。

ChainCatcher のメッセージによると、10xResearch は最新の分析で、ビットコインが昨日反発を試みたが、三角形の形状を突破できなかったと述べています。しかし、選挙のオッズの変化とやや好意的なリスク選好環境に伴い、ビットコインは再び上昇突破を試みる可能性があります。それにもかかわらず、9 月下旬に回調が発生する可能性があり、その後年末前に潜在的な反発が見られる重大なリスクが依然として存在します。すべての3つの反転指標は強力な反発を示しており、モメンタムはその移動平均線を上回っており、これは市場の技術的状況が改善していることを示す励みになる兆候です。65,000ドルに達する可能性は範囲内です。しかし、三角形の突破の方向を注意深く見守ります。リスク管理は依然として重要です。予想通り、8 月 5 日の崩壊後の急激な下落に伴い、永続的な契約のロングポジションは限られています。イーサリアムの未決済契約は比較的安定しており、ビットコインの小規模なショートポジションは清算される可能性があり、これが価格を押し上げる要因となるでしょう。ポジティブな観点から見ると、デリバティブポジションはもはや過度に拡張されておらず、7 月下旬のようにレバレッジが過剰で不可避の回調を引き起こすことはありません。

ChainCatcher のメッセージによると、10x Research の創設者 Markus Thielen は、技術的な観点からビットコインはダブルトップパターンに従っているようで、サポートラインがテストされています。このパターンが無効にならない限り、これは私たちの基本的なシナリオであるべきです。このパターンは簡単に 50,000 ドル、さらには 45,000 ドルまで下落する可能性があります。これは、2つのピークとその間の谷から構成される看跌技術分析パターンであり、通常は明らかな上昇トレンドの後に現れます。2つ目のピークは上昇トレンドの枯渇を示し、最終的に2つのピークの間の安値を突破することで看跌トレンドの転換を確認します。