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CryptoQuant アナリスト Zizcrypto は、調整後の長期保有者（LTH）MVRV 指標が浅い圧力ゾーンから回復し、現在は再び利益状態に戻ったと発表しました。データによると、6 か月から 10 年の保有期間の長期保有者グループの調整後 MVRV は、今年 4 月に持続的に圧縮され、1 を上回っていました。MVRV 1 はこのグループ全体の損益分岐点を示し、1 を超えると未実現の利益状態、1 を下回ると未実現の損失を意味します。6 月から 8 月の間に、この指標は 5 回 1 を下回り、6 月 30 日には 2026 年の低点約 0.94 に達しました。その時、BTC 価格は約 5.85 万ドルであり、このグループの実現価格基準は約 6.2 万ドルで、損益分岐点を約 6% 下回っていました。しかし、Zizcrypto は、今回の圧力の持続時間と幅は限られており、指標は常に 1 に近く、2019 年および 2022-2023 年の期間における長期保有者の深刻な損失段階には入っていないと述べています。9 月 27 日時点で、調整後の LTH MVRV は約 1.35 に回復し、BTC 価格は約 8.45 万ドルであり、長期保有者の実現価格は約 6.27 万ドルで、現物価格はこのコストベースを約 35% 上回っています。6 か月から 10 年の保有期間の長期保有者グループは、浅い 1 未満の圧力段階を脱し、再び全体の利益状態に入っており、これは深刻または持続的な損失サイクルではなく、健康的な調整後の回復に近いものです。

アナリストのDarkfostは、ビットコインの短期保有者（STH）のMVRV指標（時価総額と実現時価総額の比率）が2025年11月以来の最高水準に達したと指摘しました。約7.31万ドルの短期保有者コストベンチマークを突破したことが要因となり、8月から9月にかけて市場の勢いが著しく強まりました。現在のMVRV比率は1.15であり、短期保有者は平均して15%の利益状態にあり、彼らの保有時価総額は実現時価総額を上回っています。この水準は注意深く観察する価値があり、特に利益確定を行うために短期保有者が行動を起こす可能性があります。

CryptoQuant のアナリスト Axel Adler Jr. は、調整後 MVRV の 30 日移動平均線と 365 日移動平均線の比率が 8 月 20 日にその 365 日移動平均線を上回り、ビットコインがこの時点で初期のブルマーケット段階に入ったと述べています。その時の価格は 71,255 ドルでした。この段階は 31 日間続き、その間にビットコインは 13% 上昇しました。

チェーン上データ分析プラットフォーム Glassnode が X に投稿しました：ビットコインは過去2回のブルマーケットのモメンタム信号を示し、MVRV は再び365日移動平均線を上回りました。Glassnode は、これは2019年と2023年の各ブルマーケットの開始時に見られたクロスと同じであると述べています。

CryptoQuant のアナリスト Axel Adler Jr は、ビットコインの短期保有者（STH）が現在、その入場コストに対して浮損状態にあるが、実現損失の幅は限られており、市場には大規模な売却や降伏の兆候が見られないと発表しました。STH MVRV は約 0.94 で、98 日連続で 1.0 の平価水準を下回っており、3 か月以上の持続的な未実現損失に対応しています。このグループの実現価格は約 6.73 万ドルで、現物価格は約 6.32 万ドル、平均浮損は約 6% です。価格は依然として -1σ サポート帯 5.93 万ドルの上にあり、より深い圧力ゾーン -2σ は 4.92 万ドルに位置しており、全体としては構造的破壊ではなく、制御可能な回撤を示しています。行動指標の面では、STH SOPR（7 日移動平均）は約 0.996 で、1.0 をわずかに下回っており、このグループは平均して小幅な実現損失を示していますが、損失は浅く、損益分岐点に近いです。指標は最近 0.996 から 1.002 の狭い範囲で変動しており、8 月 10 日には一時 1.0 に達した後、戻り、深刻な売却潮は見られませんでした。MVRV と SOPR は相互に確認し合っています：短期保有者は圧力を受けて小幅な損失を実現していますが、恐慌的な清算には至っていません。分析によれば、上昇修正には SOPR が再び 1.0 を上回り、MVRV が 1.0 以上に回復する必要があります（現物が約 6.73 万ドルの実現価格を突破すること）。下方リスクは 5.93 万ドルの -1σ サポートを失い、4.92 万ドルに向かって延びることにありますが、同時に SOPR がさらに弱まることです。現在の構造は依然としてサポートによって保護されており、圧力は存在しますが、降伏的な売却はまだ見られていません。

暗号分析家 alicharts によると、イーサリアムの過去 6 年間の歴史的な動向に基づき、ETH は MVRV 0.8 の価格帯でサポートを得た後、実現価格（約 2300 ドル）に向かって進む傾向があります。さらに、今回のシグナルは前回の 4 回の MVRV モメンタムゴールデンクロスと一致しており、これらはそれぞれ 50% - 166% の上昇をもたらしました。alicharts は、3000 ドルを重要な抵抗ゾーンと見なすべきであり、1000 万枚以上の ETH の歴史的な取引記録があるためです。

CryptoQuant のアナリスト Axel Adler Jr. は X プラットフォームで投稿し、ビットコインの MVRV Z-スコアが約 0.42 に低下し、歴史的平均 1.7 より約四倍低いことを示しており、ビットコインが現在過小評価されている範囲にあることを示しています。しかし、この指標はまだ負の範囲には達しておらず、これは市場が通常周期の底に伴う「降伏的な売却」（Capitulation）を示していないことを意味します。同時に、ビットコインの 7 日間の実現損益（Realized P/L）は負から正に転じ、現在約 2.39 億ドルとなっており、オンチェーンの売圧が緩和されていることを示しています。分析によれば、現在の市場は過小評価と短期的な安定段階にあるが、周期の底を確認するために必要な降伏信号はまだ現れておらず、新たな需要の駆動も明確には不足しているとされています。

CryptoQuant のアナリスト Darkfost は、ビットコインの現在の MVRV パーセンタイルが約 5 パーセンタイルに位置していると述べています。つまり、歴史的に見て 95% の時間、この指標は現在よりも高かったということです。これは、ビットコインの価格がその歴史的水準に対して非常に低い範囲にあることを示しています。MVRV は、ビットコインの時価総額と「実現価値」（各 BTC の最後の移動時の価格）との関係を測る指標です。Darkfost が使用している方法は、単に原始的な数値を見るのではなく、現在の MVRV を歴史データの中でランク付けして、現在の価格が歴史の中での相対的な位置を判断することです。以前の 2 月に BTC が 60,000 ドルを下回った際、この指標は 10% 未満に低下し、6 月以来再び同様の範囲に入っています。歴史的データは、これらの期間がしばしば長期的な底の範囲に対応することを示しています。

CryptoQuant のアナリスト Axel Adler Jr. は報告を発表し、ビットコインの長期保有者 MVRV 比率が 1.24 に圧縮され、過去 3 年間で最低水準であることを指摘しました。長期保有者のコスト基準は 48,400 ドルに上昇し、BTC 価格は 59,000 ドルに下落し、平均的な長期保有者の利益はわずか 24% に残り、コスト基準との差は 19% に縮小しました。同時に、長期保有者の保有量は歴史的な新高値を記録し、1,610 万枚の BTC に近づいており、売却指標は引き続き低位にあることを示しています。これは、保有者が価格の下落時に売却せず、供給を継続的に吸収していることを示しています。アナリストは、MVRV が 1 に近づくと歴史的なサイクルは通常底に近づくが、現在はまだ緑の降伏ゾーンには入っていないと指摘しています。より強い底打ち信号は、MVRV が「極低区域」に入って価格がコスト基準の上に維持されるのを待つ必要があります。主な下方リスクは、価格が 48,400 ドルのコスト基準を下回り、売却活動が同時に急増することで、最も堅固な保有者の降伏行動を引き起こす可能性があります。

暗号分析家のマーフィーは「半減後のMVRV重なり曲線」フレームワークを使用して分析し、現在のサイクルのボラティリティが大きく圧縮されていると述べています------高値が十分に高くなく、安値も十分に低くない。現在のBTCの動きのチャネルはMVRV約1.12から1.3に対応し、BTC価格に換算すると約59,000ドルから70,000ドルの範囲です。マーフィーは短期的にチャネルの下限59,000ドル付近に近づいていると判断し、7月23日以前に大きな弱反発を示すか、現在の価格帯で横ばいになる可能性が高いとしています。50,000ドルまで下落する可能性は低いでしょう；もし反発があれば、その高さはMVRV 1.3に対応する69,000ドルから70,000ドルを超えることはないと予想しています。中期的なリズムから見ると、マーフィーは本当の底打ちの撤退が最も可能性が高いのは7月23日または8月23日以降であり、伝統的な4年周期の時間的規則に合致していると考えています。9月から10月頃がより重要な転換ウィンドウかもしれません。価格の観点から、マーフィーは6万ドル以下のビットコインはすべて安いと明言しており、全体的な短期的なトーンは悲観的ではないが、大規模に底を打つことに急ぐ必要はないとしています。現在はむしろ範囲の横ばいと弱反発のパターンに似ており、本当に警戒すべきは7月末から8月以降の期間です。

CryptoQuantのアナリスト、Axel Adler Jr.は、ビットコインが22日間連続で実現された純損失状態にあることを示しています。これは、売却価格が購入価格を下回る取引が引き続き主導しており、保有者が損失を抱えて決済していることを意味します。MVRV Z-Score指標は0.32にまで低下しており、歴史的平均値の1.71を大きく下回っています。これは、評価が著しく冷却され、プレミアムがほぼ完全に洗い流され、市場がもはや高価ではないことを示しています。この指標がゼロを下回ると、深い過小評価と降伏の領域に入ります。歴史的平均値を超えて回復すれば、評価の修復を示唆します。実現された純損失の最低点は6月6日に12億ドルに達し、現在は約11億ドルに縮小しています。これは2022年の極端な降伏値22億ドルの約半分です。アナリストは、市場の圧力は明らかですが、評価はリセットされており、評価の割引自体が積極的な信号であると指摘しています。改善の触発信号は、実現された純損益がゼロ以上に戻り、MVRV Zが正の値を維持することです。主なリスクは、損失が再び2022年の極端な水準に深まることと、MVRV Zがゼロを下回ることです。

CryptoQuant アナリストの Crypto Dan は、ビットコインの MVRV が現在 1.1 であり、歴史的に重要な市場の底を示す過小評価の範囲に近づいていると指摘しています。もし価格がさらに 5 万ドルの低位まで下がると、MVRV は 1 の完全な過小評価レベルに達する可能性があります。歴史的データによると、このレベルは 2015 年、2019 年、2022 年の三回の熊市の底で現れ、いずれも強力な中長期的な反発の起点となりました。

据分析师 @alicharts、現在のイーサリアム MVRV（市場価値と実際価値の比率）が 0.78 に低下しており、歴史的データによれば、MVRV 比率が 0.8 を下回ると、ETH は通常長期的な底に近づく。しかし、現在の市場は依然として大量の配布段階にある。@alicharts は、もし売却圧力が続く場合、潜在的なサポートポイントはそれぞれ：1800 ドル、1584 ドル、1238 ドル、1089 ドル であると示唆している。

加密研究者 anıl は X プラットフォームで投稿し、歴史的データから見ると、MVRV Z-Score が 0 未満、特に -0.20 未満に低下した場合、ビットコインは価格の最低点にあると述べています。このサイクルでは、ビットコインが到達した最低値は +0.26 であり、これはクラシックな「グリーンゾーン」がまだテストされていないことを意味します。過去の主要なサイクルでは、Z-Score は必ず負の領域に入っていました。この数値が再び負の領域に入る場合、ビットコインの中長期的なリスク対リターン比が最も魅力的な範囲を示す可能性があります。

加密市場分析機関 Santiment はソーシャルメディアで、ある暗号通貨の MVRV 指標が負の値である場合、そのトークンの大多数の一般的なトレーダーが損失を出していることを示しており、この時にエントリーの機会が存在すると述べています。なぜなら、利益が通常の「ゼロサムゲーム」レベルを下回っているからです。収益率がより負であればあるほど、投資家の現在の買いリスクは低くなります。現在の主流トークンの MVRV 指標はそれぞれ以下の通りです：ChainLink -9.5%、Cardano -7.9%、Ethereum -7.6%、XRP -5.7%、Bitcoin -3.7%、いずれも価値が過小評価されています。注：MVRV の全称は Market Value to Realized Value Ratio であり、日本語では通常「時価総額 / 実現価値比率」と翻訳されます。この指標は通常、このコインを保有している平均的な投資家が利益を上げているのか損失を出しているのか、また市場全体の評価が高いのか低いのかを反映しています。

分析者 @ali_charts が glassnode のデータを引用して、ビットコインの市場価値と実現価値比（MVRV）から導出された価格帯に基づき、注目すべきビットコインの2つの重要な抵抗レベルは：99,070ドルと22,060ドルであると述べています。

CryptoQuant のアナリスト Axel Adler Jr は、短期保有者（STH）MVRV 指標が局所的な低点 0.9124 に達し、統計範囲の下限に近づいていると発表しました。現在、この指標は 0.9514 に回復しています。もし 0.92 以上を維持できれば、さらなる上昇が期待され、範囲の上限に達する可能性があり、ビットコインの価格は約 11.5 万ドルから 12 万ドルの間になるでしょう。

ChainCatcher のメッセージ、CryptoQuant のアナリスト Shayan Markets は、ビットコインの市場価値と実現価値比（MVRV）は、この資産が過大評価されているかどうかを測る指標であり、この指標は最近 365 日移動平均線を下回り、ビットコイン市場が「周期的な底」を形成している可能性を示唆しています。このアナリストは月曜日の報告で次のように述べています：「MVRV 比率は現在 1.9 に近く、365 日移動平均線をわずかに下回っています。歴史的に見て、この比率が 365 日単純移動平均線（SMA）を下回るたびに、買いのタイミングと局所的な底の信号が到来します。」このような状況が最後に発生したのは 2021 年中頃、2022 年 6 月、そして 2024 年初頭で、その後ビットコインの価格はそれぞれ 135%、100%、196% 上昇しました。この持続的なパターンは、ビットコインが再び「過小評価の段階に入り、長期保有者は通常この段階で蓄積を始める」ことを示しています。歴史が繰り返されるなら、ビットコインの価格は長期的な回復を開始する可能性があり、アナリストは、もし牛市の最終段階が始まれば、短期目標価格は約 115,000 ドル、さらには 190,000 ドルに達する可能性があると予測しています。

ChainCatcher のメッセージによると、CryptoQuant のアナリスト Axel はソーシャルメディアで、現在のビットコインの年率調整後 MVRV 比率が 1 の範囲に達したと述べています------これは短期平均（30 日）と年平均（365 日）がほぼ同じであることを意味します。年率ベースは依然として正値であり、その曲線は水平な状態を示しています。これは、強い上昇を経た後、30 日指標がボラティリティと利益確定の速度に応じて冷却され、一方で重い 365 日平均が過去数ヶ月の成長モメンタムを含んでいるという二つの力の相互打消しから生じています。その結果、分子と分母はほぼ同時に動き、両者の差が縮小し、ベースラインは下落も上昇もしていません------市場は前回の上昇幅を実質的に消化しています。この状況は、周期の終わりではなく、ブルマーケット構造の一時停止に傾いています。年率ベースが下向きに反転しない限り、現在はトレンドの破綻ではなくバランスの状態と見なすべきです：ネットワークはリスクをせっかちな保有者からより忍耐強い保有者へ再配分しており、パニック売りの兆候は見られません。今後数週間の市場の反応は、現在の位置にとって非常に重要です。現段階では、市場が必要としているのは方向転換ではなく、時間です。

ChainCatcher のメッセージによると、Glassnode はソーシャルプラットフォームで、イーサリアムが歴史的な新高値を記録する中、その MVRV 比率が 2.15 に上昇したと発表しました。これは平均して、投資家が現在 2.15 倍以上の未実現利益を持っていることを意味します。この水準は 2024 年 3 月および 2020 年 12 月の市場状況に似ており、これらの二つの期間の後にはボラティリティの上昇と利益確定の加速が見られました。