구조

QCP Capital은 최신 시장 분석을 발표하며 BTC가 이전에 1주일 동안 지속된 82500에서 85700달러의 박스권을 돌파 하고, 한때 86913달러에 도달하여 9월 23일 이후 최고치를 기록했다고 전했습니다. 현재 거래는 85900달러 근처에서 이루어지고 있으며, 9월 15일 저점인 74968달러 대비 14.6% 상승했습니다. QCP는 이번 상승 기간 동안 영구 계약의 연간 자금 비용률이 5.4%에 불과하다고 지적하며, 이는 시장이 주로 현물 자금에 의해 주도되고 있음을 나타낸다고 밝혔습니다. QCP는 BTC의 이번 상승이 전통적인 거시 경제 신호와의 괴리를 보이고 있다고 생각합니다. 9월 미국 30년 만기 국채 수익률은 5.62%로 상승했으며, 10년 만기 수익률은 한때 5.29%에 도달했습니다. 금은 올해 가장 저조한 한 달을 기록했습니다. 실제 금리가 상승하면 일반적으로 금과 위험 자산에 압박을 가하지만, BTC는 여전히 상승했습니다.QCP는 이번 시장이 기관 자금 유입, 규제 촉매제 및 기술적 개선이 함께 작용하는 집중적인 자금 거래에 더 부합한다고 생각하며, 단순한 통화 가치 하락 거래 논리는 아니라고 강조했습니다. 기관 자금과 규제 요인 측면에서, 미국 비트코인 현물 ETF는 8월과 9월 각각 약 35억 달러와 26억 달러의 순유입을 기록했습니다. QCP는 미국 SEC가 9월 17일 발표한 혁신 면제 정책이 시장에 새로운 규제 촉매제를 제공했다고 지적하지만, CLARITY 법안이 이전에 상원에서 통과되지 못했기 때문에 시장 구조 법안은 2027년까지 지연될 수 있으며, 현재의 규제 지원은 행정적 차원에서 더 많이 이루어지고 있어 장기적인 정책 확실성은 여전히 제한적이라고 말했습니다.옵션 시장 측면에서, 어제 옵션 거래의 명목 금액은 약 25억 달러였으며, 54건의 단일 명목 금액이 500만 달러를 초과하는 대량 거래가 포함되었습니다. 그 중 한 고객은 10월 30일 만기, 행사가 9만 달러인 콜 옵션을 여러 차례 매도하여 총 4000건 이상의 계약을 체결했으며, 명목 금액은 3.46억 달러에 달했습니다. 동시에 11월 27일 만기의 동일한 행사가의 콜 옵션을 적극적으로 매수했습니다. QCP는 이 작업이 일부 거래자들이 포지션을 10월에서 11월로 롤오버하고 미국 중간 선거, 분기 국채 재융자 및 12월 연준 회의 전후의 시장 변동성을 대비하고 있음을 반영한다고 생각합니다.거시 경제 측면에서, 연준은 10월 27일부터 28일까지 통화 정책 회의를 개최할 예정입니다. QCP는 연준의 윌리엄스가 추가 정책 조정의 필요성이 없다고 언급하고, 8월 핵심 PCE가 예상보다 낮게 나오면서 시장이 10월 금리를 유지할 것이라는 기대가 높아졌다고 밝혔습니다. 그러나 현재 시장은 여전히 12월에 25bp 금리 인상 확률이 약 80%로 예상하고 있습니다. 오늘 밤 발표될 미국 9월 비농업 고용 보고서는 단기적으로 중요한 시험이 될 것이며, 시장은 신규 비농업 고용 인원이 8.4만에서 9.3만 명, 실업률은 4.1%로 유지될 것으로 예상하고 있으며, 평균 시급의 전년 대비 증가율은 3%로 예상하고 있습니다.기술적 측면에서, 82500달러 지지선은 지난 주에 세 번 테스트를 받았으며, 87400달러는 9월 고점 위치로, BTC가 9만 달러를 추가로 도전하는 데 있어 중요한 저항선입니다. 옵션 시장의 내재 변동성 기간 구조는 프리미엄 상태를 보이고 있으며, 7일 내재 변동성은 30.3, 90일은 37.1입니다. 30일 만기 위험 역전 지표는 약 -2.5 변동성 포인트로, 단기적으로 하락 보호 수요가 증가하고 있음을 보여줍니다. QCP는 BTC가 실제 금리가 상승하는 거시 경제 환경에서 탄력성을 보이고 있지만, 여전히 자금 흐름과 포지션 변화에 의해 주도되고 있으며, 거시적 위험이 제거되었다고 볼 수는 없다고 생각합니다. 미국 고용 데이터, 국채 공급 및 향후 몇 주간의 밀집된 정책 사건은 여전히 시장 변동을 유발할 수 있습니다.

Circle은 유럽연합 위원회에 대한 MiCA의 지향적 상담에 대한 응답을 제출했다고 밝혔습니다. Circle은 MiCA가 유럽에 선발 우위를 가져왔다고 언급하며, 현재 약 30종의 전자 화폐 토큰이 승인되었지만, 전 세계 시가총액 상위 25개의 스테이블코인 중 단 3종만이 MiCA의 규제를 받는다고 말했습니다. 즉, USDC, USDG 및 EURC가 이에 해당하며, MiCA의 규제 범위가 가장 큰 글로벌 토큰을 포함하지 못하고 있다는 것입니다.Circle은 다중 발행 구조를 유지할 것을 제안하며, 즉 글로벌 유통 스테이블코인이 MiCA에 의해 승인된 유럽연합 실체와 외국 규제 실체가 공동으로 발행해야 한다고 주장했습니다. 또한 외국 규제 스테이블코인에 대해 EMIR, CSDR 및 MiFIR와 유사한 동등성 및 인정 제도를 구축할 것을 제안하며, 발행 기관이 위치한 관할 구역의 규제 기관이 주로 규제를 담당하고, 유럽연합 차원에서 제도 동등성 인정을 하고 EBA 실체 인정을 진행해야 한다고 강조했습니다. 준비금 요구 사항에 대해 Circle은 MiCA가 발행자에게 최소 30%의 준비 자산을 상업 은행 예금에 예치하도록 요구하는 것이 은행 신용 및 거래 상대방 위험을 증가시킬 것이라고 생각하며, 유럽 중앙은행이 해당 요구 사항을 재고할 것을 지지하고 EBA 기술 기준에서 두 가지 집중도 규정을 삭제할 것을 제안했습니다.

Solana 생태계 프로젝트 Paid가 새로운 수령 시스템이 온라인으로 출시되었음을 발표했습니다. 비용 분배는 수령자가 80%를 받고, 20%는 PAID를 재구매하는 데 사용되며, 수령자가 65%를 받고, 25%는 PAID를 재구매하는 데 사용되며, 프로토콜은 10%를 보유하도록 조정되었습니다.

온도 퍼프스 CEO 데이비드 웰스는 한국 서울에서 열린 온도 행사에서 더 블록과의 인터뷰에서 미국에서 영구 계약을 제공하는 것은 "거대한 기회"라고 말하며, 온도가 이러한 확장을 탐색하는 것은 "합리적"이라고 밝혔습니다. 그는 모든 사람들이 미국에 주목하고 있다고 언급하며, 현재 이전에는 전혀 불가능했던 더 많은 기회가 열리고 있다고 말했습니다. 그러나 그는 미국의 영구 계약 제품은 기존 제품과 다를 것이며, 그 구조가 비미국 시장과 차이가 있다고 덧붙였습니다.웰스의 발언은 미국 규제 기관과 여러 회사가 영구 계약이 미국 시장에 어떻게 진입할지를 테스트하는 시점에서 나왔습니다. 8월, 트럼프는 CFTC가 "완전한 규정 준수 및 합법적인 방식으로 하이퍼리퀴드를 미국에 도입하고 있다"고 언급했습니다. 크라켄 모회사 페이워드는 CFTC 규제를 받는 비트노미얼 거래소와 닌자트레이더 클리어링을 통해 자격을 갖춘 미국 고객을 위해 하이퍼리퀴드의 HIP-3 영구 시장을 출시할 계획을 발표했습니다. 코인베이스도 미국에서 단일 주식 영구 계약을 출시하기 위해 신청했습니다. 온도 파이낸스는 이달 초 SEC와 CFTC에 서한을 제출하여 미국 주식 영구 계약이 2000년 상품선물 현대화법에 따른 증권 선물 범주에 해당한다고 주장했습니다.웰스는 미국 버전의 영구 계약 및 그 시장 구조가 유사할 수 있지만, 결제 및 청산은 미국 규칙에 맞게 변경되어야 한다고 말했습니다. 그는 미국 진출 계획을 확인하지 않았으며, 팀이 미국 시장을 탐색하는 데 아직 "너무 멀리 가지 않았다"고 언급했습니다.

Decrypt에 따르면, 미국 상품선물거래위원회(CFTC) 의장 Mike Selig은 상원이 '명확성 법안'을 거부한 후에도 CFTC가 암호화 시장 구조 규칙 제정을 계속 추진할 것이라고 밝혔으며, "지금은 행동할 때"라고 말했습니다. Selig은 CFTC의 기존 법적 권한이 규칙 추진을 위한 공간을 제공하며, 새로운 법안이 의회를 통과할 때까지 기다릴 필요가 없다고 지적했습니다.이 기관은 또한 알고리즘 및 스마트 에이전트 기반의 연중무휴 온체인 시장에 적용되는 현행 규칙을 재평가할 것입니다. 관련 계획에는 CFTC의 감독 하에 거래소가 암호화폐 레버리지 거래를 제공할 수 있도록 지정 계약 시장 범주를 설정하는 것이 포함될 수 있지만, CFTC는 이를 근거로 현물 시장을 규제할 권한이 없으며, 현물 시장 규제는 여전히 입법이 필요합니다.

지푸 (02513.HK)는 분석가 및 투자자와의 전화 회의에서 회사가 "소주 대채" 구조로 총 50억 달러의 재융자를 완료했다고 밝혔습니다. 이번 자금 조달은 계산 능력 확장 요구에 따른 것입니다.지푸는 2월 GLM-5 출시 후 모델 호출 수요가 10배 폭증했으며, 출시 주에 회사의 계산 능력 저장이 거의 소진되어 주력 제품인 Coding plan을 판매 중단할 수밖에 없었습니다. 이에 대해, 지푸는 적극적으로 대응하여 7월에 40억 달러의 재융자를 완료하고, 드디어 계산 능력 확장에 대규모로 배치했습니다; 9월 11일에 다시 50억 달러를 재융자한 후, 다시 한 번 계산 능력 배치를 확고히 확대했습니다.이번 확장 후, 지푸의 계산 능력은 초기 규모를 갖추게 되었으며, 회사의 비즈니스 고속 성장과 더 큰 규모 모델의 지속적인 연구 개발을 지원할 수 있게 되었습니다.

재무연구소 보도에 따르면, 미국 오라클 회사가 새로운 감원 라운드를 시작했습니다. 유출된 내부 문서에 따르면, 일부 팀의 감원 비율은 두 자릿수에 이를 것입니다. 현지 시간 9월 14일, 링크드인, 레딧, 블라인드 등 플랫폼에서 이번 감원의 영향을 받았다고 주장하는 게시물이 등장했습니다.지난달 이미 회사가 급여 비용 절감을 위한 새로운 감원 계획을 세웠다는 소식이 있었습니다. 지난 금요일, 오라클은 기업 재편 계획을 확대하고 직원 퇴직 보상 및 감원에 7억 달러를 추가로 투입한다고 밝혔습니다. 회사의 5월 31일 총 직원 수는 14.1만 명으로, 지난해 같은 기간의 16.2만 명보다 약 2.1만 명 감소했습니다.오라클의 1분기 자본 지출은 285억 달러였으며, 2027 회계연도에 900억에서 950억 달러의 자본 지출 예상치를 유지하고 있습니다. 최고 재무 책임자 힐러리 맥슨은 관련 지출이 AI 서버, 냉각 시스템 및 네트워크 장비 구매에 사용되며, 내부 간소화 및 효율성 향상 조치는 운영 비용 통제의 핵심 조치라고 밝혔습니다.

제18차 브릭스 국가 정상 회의에서 《뉴델리 선언》을 통과시켜 서방 금융 시스템을 우회하는 결제 구조를 지원했습니다. 선언은 회원국의 자국 통화로 결제하는 무역 및 투자 확대, 각국 결제 시스템 연결, 국경 간 상호 운용성 연구를 약속했습니다.브릭스 페이(BRICS Pay)는 탈중앙화 결제 프레임워크로, 인도 UPI와 러시아 SPFS를 연결하여 공유 레이어를 형성하고 회원국 간 결제를 정산합니다.

Circle의 블록체인 Arc가 트위터에 거래 메모 기능이 테스트넷에서 사용 가능하다고 발표했습니다.개발자는 기존 계약을 수정할 필요 없이 단일 계약 호출에 추가 구조화된 컨텍스트를 제공할 수 있으며, 적용 가능한 시나리오는 송장 번호, 결제 참조 번호, 고객 ID 및 정산 추적을 포함합니다.

The Block에 따르면, Kraken 산하 이더리움 L2 네트워크 Ink 재단이 암호화폐 시장 조성업체 GSR, 법률사무소 Carey Olsen, Renno & Co, Cooley, Fenwick 및 감사 기관 ChainSecurity, Zellic 등과 함께 Charter 재단을 설립했습니다. 이 재단은 암호화 프로젝트에 법률 비용을 절감할 수 있는 표준화된 공유 법률 프레임워크를 제공하는 것을 목표로 하고 있습니다. Ink 재단 대변인은 이 기관이 Kraken과는 무관하다고 밝혔습니다.현재 암호화 프로젝트의 발행은 일반적으로 연구 개발 주체(Labs), 케이맨 제도 재단 및 영국령 버진 제도(BVI) 발행 자회사를 포함하는 "삼주체 구조"를 독립적으로 구축해야 하며, TGE 이전의 구축 및 독립 이사 비용은 종종 10만 달러를 초과합니다.Charter 재단은 각 프로젝트를 위해 전용 케이맨 제도 면세 회사를 발사 구조로 설정하고, 전문적인 해외 규정 준수 전문가가 참여하여 관리함으로써 초기 발행 법률 구조 비용을 절반 이상 줄일 수 있습니다. 토큰이 성공적으로 발행된 후, 이 케이맨 법인은 독립 재단으로 전환되어 Charter와 분리되어 프로젝트의 장기적인 독립성을 보장합니다.

미국 상원 의원 신시아 루미스는 글을 통해, 만약 《Clarity 법안》이 이번 의회에서 통과되지 않는다면, 다음에 시장 구조 법안을 다시 제안할 수 있는 진정한 기회는 2030년까지 기다려야 한다고 밝혔습니다. 지금 이 작업을 완료하면 향후 몇 년 동안의 고용 기회, 투자 및 세수 수입을 낭비하는 것을 피할 수 있습니다.

Serenity 발문 알림, 저장 부족의 기본적인 상황은 변하지 않았으며, 오히려 더 심각해질 수 있습니다. 시장은 한 병목 구역에서 다른 구역으로 이동하지만, 회사 자체는 변하지 않고, 변하는 것은 가치 평가와 서사입니다. Serenity는 저장 수요와 공급의 격차가 시장 예상보다 더 나쁠 수 있다는 몇 가지 증거를 추가했습니다: 닛케이 보도에 따르면 일본 유통업체는 저장 수요 격차가 40%에서 60%에 달하며, 연말 가격이 약 50% 더 오를 가능성이 있다고 합니다; SpaceX는 초대형 클라우드 업체의 약 1.3조 달러 자본 지출을 고려하지 않았으며, 총 지출이 예상보다 초과할 수 있습니다; 샌디스크의 80% 매출 총이익률 예상은 2030년까지 유지될 수 있습니다; 삼성 등 회사의 주문 가시성은 2031년까지 연장되었습니다.Serenity는 저장 주식의 변동성이 매우 크며, 자신의 일부 포지션은 270% 이상의 수익을 보고 있다고 강조했습니다. 따라서 더 잘 유지할 수 있지만, 회사 운영의 기본적인 상황과 단기 주가는 자주 일치하지 않습니다. 동일한 논리는 광 모듈, CW 레이저 및 기판 등 다른 병목 구역에도 적용되며, 주가 반등 후 부족이 끝났다고 생각할 필요는 없습니다. 저장 가격과 공급 수요 구조는 여전히 긴장 상태이며, 시장 감정과 가치 평가 서사가 빠르게 회전하고 있습니다.

레저 인사이트에 따르면, 올해 3월, 씨티은행은 유로클리어의 D-FMI 토큰화 플랫폼에서 첫 번째 원주 디지털 구조화 채권을 발행했으며, 목표 배급 채널은 씨티의 자산 관리 사업입니다.현재, 브라질 국가은행(브라질 국유 지주 은행)은 씨티의 동일 프로젝트에서 후속 채권을 구매하기 위해 500만 달러를 투자했다고 발표했습니다. 이 브라질 은행은 이 거래가 라틴 아메리카 금융 기관의 첫 사례라고 밝혔습니다. 브라질 은행은 8월 19일 자사 자금 부서를 통해 투자했으며, 고객을 대신하여 투자하는 것이 아니라 자사 자금을 이 도구에 투입했습니다. 씨티 그룹은 룩셈부르크 법인을 통해 해당 채권을 발행했으며, 런던 지점이 발행 및 지급 대리인을 맡았습니다. 해당 구조화 채권의 기초 참조 자산은 공개되지 않았습니다.

브라질 은행 Banco do Brasil은 자산 운용 자금으로 500만 달러를 투자한다고 발표했으며, Citi가 발행하고 Euroclear 디지털 금융 시장 인프라 플랫폼을 통해 완료된 디지털 원주 구조성 증권 거래로 라틴 아메리카에서 최초의 사례가 되었습니다. Banco do Brasil은 블록체인 기술이 자산의 원주 디지털화를 가능하게 하고 운영 단계를 줄이며 거래의 추적 가능성을 향상시켜 새로운 거래, 결제 및 자산 관리 모델의 기초를 마련한다고 밝혔습니다.이 은행은 관련 투자가 금융 산업 변화에 대한 지속적인 관심에 부합한다고 언급했습니다. Banco do Brasil 도매 은행 부행장 Franscisco Lassalvia는 탈중앙화 디지털 기술이 금융 시장의 장기적인 구조적 추세가 되었다고 말했습니다. Citi 글로벌 시장 주식 구조 제품 매니저 Roksolana Dushynska는 분산 원장 기술이 자본 시장의 효율성, 투명성 및 투자자 접근성을 향상시킬 수 있다고 지적했습니다. Banco do Brasil은 이전에 브라질 중앙은행 디지털 화폐 Drex 파일럿에 참여했으며 오프라인 결제 솔루션을 제안했습니다. 이 은행은 브라질 연방 정부가 지분을 보유하고 있으며, 브라질 증권 시장에 상장되어 있습니다.

마이크로소프트는 Azure 클라우드 사업의 분기 매출을 공개하기 시작한다고 발표하며, 회사가 오랫동안 Azure 수익 성장률만 발표하고 구체적인 수익을 공개하지 않던 방침을 변경했습니다. 마이크로소프트는 Azure의 규모와 중요성을 고려할 때, 현재 투명성을 높일 적절한 시점이라고 밝혔습니다. 이번 조정은 마이크로소프트가 2015년 이후 처음으로 주요 재무 보고 구조를 대규모로 개편하는 것입니다.마이크로소프트는 기존의 스마트 클라우드 사업과 생산성 및 비즈니스 프로세스 사업을 통합하여 「대리 및 인프라」 부서로 만들었습니다; 더 많은 개인 컴퓨팅 사업은 「장치 및 소비자」 부서로 조정되었습니다. 마이크로소프트는 인공지능이 회사의 제품 구축 및 운영 방식을 변화시키고 있으며, 제품 간의 경계를 모호하게 하고 비즈니스 모델을 재구성하고 있다고 말했습니다.회사는 이전에 Azure가 6월 종료된 회계 연도에 1000억 달러 이상의 매출을 기록했으며, 이는 이전 회계 연도의 750억 달러를 초과하고 마이크로소프트 총 수익의 약 30%를 차지한다고 공개했습니다. 이번 새로운 보고 구조는 마이크로소프트가 2027 회계 연도 첫 분기 재무 보고서를 발표할 때 공식적으로 시행될 것입니다.

CryptoQuant 분석가 Darkfost는 비트코인 시장 수요가 다시 감소했다고 밝혔습니다. 단기 보유자들이 여전히 이익 실현을 지속하고 있으며, 매도 압력이 안정적으로 유지되고 있지만, 표면적인 수요는 다시 음수로 전환되어 지난 며칠간 수요가 명확히 약화되었음을 보여줍니다.그는 이러한 변화가 비트코인 가격 구조에도 반영되어 현재의 추세가 약해지고 있다고 생각합니다. 만약 단기 내에 수요가 회복되지 않는다면, 비트코인은 추가 하락 위험에 직면할 수 있습니다.

RootData Research에서 발표한 연구 보고서에 따르면, 2026년 상반기 주류 암호화폐 거래소 TradFi 부문 누적 거래 규모가 1.3조 달러를 돌파했으며, 2025년 전체 대비 거의 10배 성장했습니다. 이 중 TradFi 파생상품 비중은 98%를 초과하여, 이 분야의 폭발적인 성장을 이끄는 핵심 엔진이 되었습니다.거래소의 구조는 "단극 집중"에서 다극 경쟁으로 전환되고 있습니다. Binance는 68.3%의 누적 점유율로 TradFi 분야에서 1위를 유지하고 있지만, 월간 거래량 점유율은 연초의 78.8%에서 8월의 58.2%로 감소했습니다. 동시에, OKX, Gate, Hyperliquid 등의 2위 그룹이 빠르게 확장하여 8월 시장 점유율은 각각 18.2%, 10.7%, 9.9%에 달했습니다.주식 파생상품이라는 핵심 세분 시장에서 8월에 접어들면서, Binance는 여전히 일일 평균 149.27억 달러의 거래액으로 주도적인 위치를 차지하고 있습니다. OKX는 0.0091%의 업계 최저 스프레드를 통해 거래 비용 측면에서 우위를 점하고 있으며, 종합 점수는 Gate와 공동 2위를 기록하고 있습니다. Gate는 최근 독립적인 성장 리듬을 보이며, 5월부터 8월까지 연속 4개월 동안 세 자릿수의 월간 성장률을 기록했으며, 8월 중순에는 ±2% 가중 깊이가 연속 11 거래일 동안 업계 1위를 차지했습니다. TradFi 분야의 경쟁 논리는 이제 유동성 경쟁에서 포지션 규모, 호가 깊이, 거래 비용 및 품종 커버리지 등 종합적인 차원으로 전환되고 있는 것으로 보입니다.