Один взгляд: большие тренды и большие возможности на Robinhood

Автор：大宇

Вчера ночью я проснулся без причины, в полусонном состоянии просматривал новости и увидел, что BONER резко вырос. За границей множество крупных блогеров кричат, сравнивая с GME и FARTCOIN, самое бросающееся в глаза слово: "сжатие".

Тогда мне просто показалось, что эта история интересна.

Утром, когда я снова пришел в себя, я переосмыслил это и понял, что вопрос был задан неправильно — никто не знает, насколько еще может вырасти BONER, но стоит задуматься о новой структуре, которая появляется за его спиной: акции, мемы и ликвидность на блокчейне впервые действительно объединились.

### I. Почему это Robinhood Chain

Гены Robinhood всегда были акциями + розничными инвесторами + торговлей, это не совсем крипто-родная компания. Это происхождение определяет направление: если бы акции токенизировались через Coinbase, Solana или другую публичную цепочку, это было бы попыткой криптомира перенести традиционные финансы на блокчейн; Robinhood делает это наоборот — брокер с огромной базой пользователей акций активно переносит традиционные финансы на блокчейн.

У Robinhood уже около 28,5 миллиона клиентов с депозитами, активы платформы составляют около 355 миллиардов долларов, это компания с огромной финансовой пользовательской базой, торговыми сценариями и брендовым признанием, которая строит новую инфраструктуру финансов на блокчейне — я многократно подчеркивал, что этот бычий рынок — это бычий рынок финансов на блокчейне, а не что-то другое!

Основная сеть Robinhood Chain официально запустится 1 июля 2026 года, к концу августа объемы торгов на DEX уже достигли рекорда в 989 миллионов долларов, TVL (общая заблокированная стоимость) составляет около 708 миллионов долларов, предложение стейблкоинов около 770 миллионов долларов, что на 47% больше по сравнению с предыдущим месяцем —

Эта цепочка существует всего два месяца, это самая быстрорастущая цепочка в истории, тренд уже виден.

### II. Почему акции должны быть на блокчейне

На Robinhood Chain сейчас на слуху мемы, но самой важной активом являются токены акций, то есть акции на блокчейне.

Акции на Robinhood не печатаются на пустом месте, официальные токены акций по сути являются токенизированными долговыми обязательствами, выпущенными Robinhood, и официально заявлено, что токены акций поддерживаются соответствующими базовыми акциями в соотношении 1:1, акции хранятся у депозитарных учреждений.

Но как только акции попадают на блокчейн, все начинает меняться. Раньше одна акция NVDA была просто одной акцией NVDA; после перехода на блокчейн одна акция NVDA Token может быть разделена на бесчисленные "фрагменты" для торговли, предоставления ликвидности, использования в качестве залога, входа в кредитные протоколы, взаимодействия с другими смарт-контрактами и парирования с мемами, а затем создавать новые продукты с использованием кредитного плеча.

Акции из актива, который можно только покупать и продавать, превращаются в актив, который можно программировать.

### III. Кто предоставляет ликвидность для акций на блокчейне? Кто будет торговать?

Robinhood может разместить 1 миллиард NVDA, HIMS, SPCX на блокчейне, но "иметь актив" и "иметь рынок" — это совершенно разные вещи. Предположим, на блокчейне внезапно появляется тысяча акций: почему пользователи должны приходить? Кто предоставит первую партию ликвидности? Кто создаст внимание и сообщество? Почему обычный крипто-пользователь должен вдруг начать торговать HIMS?

Обратите внимание, что здесь речь идет о ликвидности, которая отличается от традиционных финансов, ликвидность на блокчейне также относится к ликвидностным пулам, торговля акциями на блокчейне отличается от традиционных рыночных ордеров; если на блокчейне есть пул, 24×7, не требуется, чтобы кто-то следил за ним, это все требует ликвидностных пулов, но кто создаст различные пула? Кто даст этим людям, создающим пулы, "преимущества"?

Самое главное — кто-то будет торговать?

В этот момент появляются мемы.

Мемы могут быть естественным инструментом для холодного старта акций на блокчейне: акции предоставляют то, что мемам больше всего не хватает — якорь реальной ценности и истории; мемы предоставляют то, что акциям не хватает — внимание, сообщество, распространение и спекулятивная ликвидность.

Обе стороны идеально дополняют друг друга — мемы на Robinhood начинают превращаться во что-то совершенно иное.

### IV. BONER: от нарратива сжатия до консенсуса капитала

Вчерашняя история BONER — это пример.

Он образует торговую пару с токеном акций HIMS, слово BONER в английском языке довольно распространено, это сленг, означающий "встал", и это немного похоже на то, как китайцы говорят о "столбе". А HIMS как раз компания, занимающаяся лечением эректильной дисфункции, так что это巧妙но связано.

Под влиянием некоторых крупных блогеров за границей он резко вырос, за один день достигнув 70 миллионов долларов, в этом процессе мем-сообщество, изначально не имеющее никакого отношения к HIMS, внезапно стало экономически связано с реальной акцией:

1. Чем больше растет мем, тем больше людей покупает, тем больше нужно акций. Чем больше людей покупает BONER, тем больше HIMS Token поступает в ликвидностный пул.

2. Мем начинает "сжимать" акции. Если вся экосистема из-за этого создает больший спрос на HIMS Token, это стимулирует выпуск новых HIMS Token на блокчейне — например, когда фондовый рынок еще не открылся, акций на блокчейне недостаточно, BONER вырос, и акции в итоге были подтянуты до 130 с лишним, а чтобы выровнять до рыночной цены в 20 с лишним, нужно дождаться открытия.

Конечно, так называемое "сжатие" HIMS с точки зрения реального масштаба все еще очень раннее — даже сайт самого сообщества BONER ясно указывает: текущий размер этого ликвидностного пула недостаточен, чтобы самостоятельно вызвать сжатие реальных акций HIMS; также нельзя просто провести параллель между тем, увеличится ли выпуск токенов акций из-за торговли BONER. Поэтому сейчас "сжатие" больше является нарративом мемов, я не думаю, что BONER или другие мемы способны сжать Уолл-стрит.

Его значение заключается в том, что он впервые продемонстрировал путь передачи, описанный выше: раньше, когда мемы вырастали в сто раз, это просто означало, что мемы выросли в сто раз; сегодня, если мем акций становится достаточно большим, теоретически он может начать обратно влиять на спрос на реальные активы, с которыми он парируется. Даже если эта сила сегодня всего лишь величиной с песчинку, структура уже изменилась.

Согласно механизму поддержки 1:1 от Robinhood, новые токены акций также соответствуют спросу на базовые активы акций.

Таким образом, появляется путь, которого раньше не существовало: внимание к мемам → объем торгов на блокчейне → спрос на токены акций → выпуск токенов и ликвидность → теоретически вплоть до базовых реальных акций.

Некоторые могут спросить: если я хочу сжать или спекулировать на акциях, почему я должен играть в мемы, а не просто покупать акции?

Это касается другого вопроса: почему люди играют в мемы, если не понимаете, можете посмотреть мои предыдущие статьи, в которых много мнений о мемах.

Возвращаясь к сжатию акций, пользователи просто выбирают, что купить, но я запутался и обнаружил, что это не так просто, потому что у истории сжатия есть некоторые естественные недостатки: во-первых, она не уникальна. Найдите акцию с малой капитализацией и высоким уровнем коротких продаж, сопоставьте ее с мемом, и вы сможете рассказать о сжатии; акция A может быть так же, как акция B или C. Мем-рынок больше всего боится этого: одна и та же нарративная структура, повторенная сто раз, и никто не знает, какую из них покупать, когда капитал рассеивается, никто не поднимется.

Настоящее преимущество BONER не в том, что "только он может сжать", а в том, что у него есть что-то другое: консенсус капитала. В последние дни стало очевидно, что за границей мемы будут объединяться в силу. Несколько крупных аккаунтов заранее обнаруживают относительно естественную историю, сначала покупают, а затем вместе распространяют, ликвидность и внимание быстро концентрируются на одном объекте.

Сама история не уникальна, но консенсус временно делает ее уникальной.

Как будет развиваться BONER, нужно смотреть динамично, но он уже доказал одну вещь: этот способ игры с мемами акций имеет своих покупателей.

### V. LONG: организационный уровень мемов акций

Несколько дней назад я решительно сделал вывод, что с одной стороны PONS, с другой стороны PONS, с правой стороны бычий рынок, для первого случая это на самом деле то же самое, что и сегодня в отношении того, какой мем акции торговать: я не знаю, какой мем купить, так что я просто куплю токен этой платформы.

Так есть ли такая платформа на Robinhood Chain? Да.

LONG — это самая важная платформа выпуска на Robinhood Chain, в основном она выпускает "мем-монеты, парные с токенами акций"; в настоящее время такие мемы, парные с акциями, составляют около четверти объема торгов, связанного с акциями на Robinhood Chain.

Но интересно, что LONG не просто платформа для выпуска монет, а нечто более воображаемое: уровень распределения внимания к акциям на Robinhood Chain + уровень организации ликвидности.

Robinhood отвечает за перенос акций на блокчейн, LONG решает следующую задачу — как эти токены акций могут формировать сообщество, ликвидность и новые торговые потребности.

В краткосрочной перспективе, возможно, наибольшее внимание на блокчейне будет к таким чистым мем-платформам, как PONS, бесчисленные мемы, огромные комиссии и выкуп, но опасность заключается в периодическом охлаждении мемов.

В долгосрочной перспективе пространство для модели LONG больше, здесь игра будет более устойчивой, возможности не такие агрессивные, но акции, производные от акций, продукты с кредитным плечом и RWA — это бесконечная игра, как платформа, соединяющая обе стороны, воображение здесь очень велико.

Конечно, $PONS в краткосрочной перспективе я все еще очень оптимистичен, учитывая такие высокие доходы, такой агрессивный выкуп, плюс уже уничтожено 30%, по сравнению с PUMPFUN, это все еще цена со скидкой в один-два раза — логически, PONS превзойдет PUMPFUN, потому что капитал и популярность, а также будущее финансов на блокчейне все здесь, кроме того, стоит отметить, что V2 PONS также поддерживает токены акций!

### VI. Еще одна платформа: AI

После того как я разобрался с вышеизложенным, я обратил внимание на AI. Полное название Artificial Inu, он парный с токеном акций NVDA, его происхождение — "NVIDIA + AI + собака".

LONG до сих пор не выпустил традиционную платформенную монету, но постепенно помещает AI в более центральное место в экосистеме.

1 августа рыночная капитализация AI составляла всего около 1,5 миллиона долларов; 30 августа она достигла максимума в 135 миллионов долларов, ликвидность пула NVDA на какое-то время превышала 3,3 миллиона долларов — как первый уровень консенсуса мемов акций, он уже завершил свою задачу.

Далее его использование начинает делиться на уровни:

Первый, парные активы. LONG позже разрешил новым токенам напрямую образовывать торговые пары с AI. Сравните с ETH: на Ethereum существует множество новых монет, парных с ETH, нет ни одного смарт-контракта, который бы требовал использования ETH, просто все знают, что ликвидность ETH лучше всего, сама ликвидность будет привлекать ликвидность. Чем больше торговых пар AGI/AI, XXX/AI, тем больше роль AI превращается из "торгуемой монеты" в "базовый актив, который необходимо держать для участия в ликвидности экосистемы". Эти две логики оценки совершенно разные.

Второй, узел ликвидности. После увеличения числа торговых пар маршрутизация торгов может начинать проходить через AI, он постепенно станет промежуточной валютой в экосистеме.

Третий, блокировка и уничтожение. Команда LONG недавно раскрыла, что через Community Mode, торговые пары AI, автоматическое уничтожение и другие механизмы уже близко к 3 миллионам долларов AI были заблокированы или выведены из обращения; каждый раз, когда добавляется новая торговая пара AI, это дополнительно блокирует или уничтожает AI.

Четвертый, принятие новой ценности бизнеса. Например, LONG и Lighter работают над LongX: упаковка позиций с кредитным плечом из бессрочных контрактов в ERC-20, которые можно держать и передавать напрямую. Вложив 100 USDG, он создает примерно 3-кратное кредитное плечо на NVDA, а затем предоставляет вам "3X NVDA ликвидный актив" на блокчейне, без необходимости управлять маржей, ставками и линиями ликвидации.

Традиционные финансы давно доказали, что людям нравятся простые продукты с кредитным плечом: трехкратные и двухкратные длинные позиции постоянно покупаются, потому что обычные пользователи просто хотят нажать одну кнопку: "Я хочу трижды увеличить свою позицию по NVIDIA".

Официально LONG заявляет, что LongX в дальнейшем будет продолжать расширять активы с кредитным плечом, связанные с NVDA, и позволять части ценности возвращаться к AI. Если эта линия будет работать, AI будет принимать не только мем-торговлю.

Пятый, резервные активы экосистемы. Это самый дальний уровень: если в будущем все больше продуктов LONG, торговых пар AI, мемов акций и продуктов LongX будут строить ликвидность вокруг AI, AI может постепенно стать базовым активом всей экосистемы LONG.

Я не видел, чтобы LONG официально объявил, что "AI — это LONG Token", но в мире криптовалют есть правило: что бы вы ни делали, это важнее, чем то, как вы это называете. ETH ценен не потому, что в его названии есть "платформенная монета", а потому, что весь мир Ethereum нуждается в нем.

Продукты LONG продолжают строиться вокруг AI, о наличии официальной сертификации говорить не нужно.

Интуитивно: я оптимистично смотрю на вторую половину финансов Robinhood на блокчейне, монета AI будет очень важной.

### VII. SPACEHOOD: история, которую можно понять за пять секунд

SPACEHOOD — это мем, парный с SPCX.

Ранее упомянутый BONER похож, но его рыночная капитализация чуть больше 10 миллионов, хотя тот мем вчера показал отличные результаты благодаря поддержке зарубежных KOL, я считаю, что с долгосрочной точки зрения, если мемы акций должны стать лидером, у SPACEHOOD будет больше возможностей.

Преимущество очень простое, любой крипто-пользователь поймет за пять секунд: SpaceX, Маск, мем, Robinhood, акции на блокчейне — все на месте.

Если мемы акций действительно развиваются, самые легко распространяемые будут те компании, которые уже имеют огромные культурные символы в реальном мире, SpaceX явно относится к этой категории.

Механизм аналогичен: чем больше масштаб SPACEHOOD, тем выше спрос на токены SPCX, теоретически это увеличит ликвидность и спрос на SPCX на блокчейне, этот мем больше не будет полностью парить в воздухе, а начнет иметь слабую экономическую связь с реальной компанией. Конечно, эта сила сейчас ничтожна, ведь реальный объем торгов SPCX и мем с капитализацией в десятки миллионов долларов не сопоставимы, но если акции на блокчейне станут все более популярными, капитал в конечном итоге сосредоточится на лидере.

Что если этот мем Маска вырастет до десятков миллиардов или даже сотен миллиардов долларов? В то время его колебания будут напрямую влиять на акции SPACEX, а Маск, как самый понимающий мемы и наиболее заинтересованный в акциях SPACEX, должен стать загадочным гостем для нас, держателей токенов.

Кстати, эта монета — первая, которую основатель платформы LONG публично купил!

### VIII. В чем отличие от bStocks Binance

Некоторые могут спросить: у Binance тоже есть bStocks, чем Robinhood отличается? bStocks Binance также поддерживается 1:1, может торговаться круглосуточно, самоуправляться и также может входить в DeFi BNB Chain; за семь недель официально объявленный объем bStocks уже превысил 500 миллионов долларов.

На самом деле ключевое отличие уже не в том, "токенизированы ли акции", а в отправной точке обеих компаний:

1. Binance по-прежнему склонен заниматься бизнесом по продаже акций. Binance больше похож на крупнейшую в мире криптобиржу, добавляя акции как новую категорию для торговли, и все могут напрямую покупать их на главном сайте Binance, это преимущество и сильная сторона Binance, рост очень быстрый.

2. Амбиции Robinhood Chain заключаются в том, чтобы заново построить финансовую систему на блокчейне вокруг акций. Акции не только для покупки и продажи, они могут быть активами AMM (автоматического маркетмейкера), использоваться в качестве залога, входить в кредиты, парироваться с мемами, входить в бессрочные контракты, создавать токены с кредитным плечом и даже входить в автоматизированные торговые системы AI Agent, в конечном итоге становясь частью всего мира DeFi.

Официальная позиция Robinhood по Chain заключается в том, что это финансовая публичная цепочка, ориентированная на токенизированные реальные активы (RWA), и уже все токены акций, DEX, кредиты, Morpho, Lighter бессрочные и AI Agent выложены на этой линии.

Обе компании будут развивать токены акций.

Но на Robinhood Chain формируется новая крипто-родная культура: акции + мемы + DeFi.

А AI как раз находится на этом пересечении.

### IX. Мемы акций только начинаются

Как только вы погружаетесь в это, вы можете увидеть, насколько горячо на RH Chain, мемы приносят внимание к акциям, акции приносят мемам якорь в реальном мире, DeFi предоставляет ликвидность для обоих, Robinhood предоставляет все это пользователям и базовые активы.

Инновации в финансах часто не в том, насколько сильно выросли первые активы, а в том, что рынок, который изначально не существовал, внезапно был создан. Сейчас Robinhood Chain вызывает совершенно новые ощущения.

Конечно, все еще очень рано. Рано означает воображение, а также более высокий уровень неудач, оставайтесь в динамическом наблюдении.

Ранее я говорил, с одной стороны PONS, с другой стороны PONS, с правой стороны бычий рынок, это остается неизменным, продолжаю быть оптимистом.

Сегодня я добавлю еще один день, с одной стороны AI, с другой стороны AI, с правой стороны SPACEHOOD.

Находясь на гребне волны, свиньи тоже будут летать — держитесь за те объекты, которые можно понять с первого взгляда, чтобы лететь быстрее.

Вышеизложенное является чисто личными исследовательскими заметками и записями о позициях, не является инвестиционным советом. Криптоактивы подвержены сильным колебаниям, инвестиции несут риски, решения должны приниматься осторожно.