Конференц-связь SpaceX: Маск заявил, что в следующем году ARR может достигнуть 1 триллиона, уже создан комитет для изучения возможности слияния с Tesla

Финансовые результаты SpaceX за третий квартал показали значительный рост. Илон Маск не только объявил о планах по обеспечению минимальной мощности в 13 ГВт к 2027 году, но и о намерении достичь 20 ГВт в рамках агрессивного расширения вычислительных мощностей на основе ИИ. Он также заявил, что годовой регулярный доход компании к концу следующего года может достичь триллиона долларов.

По данным Wall Street Journal, во вторник, 20 числа по восточному времени, SpaceX объявила, что по состоянию на сентябрь 2026 года ее выручка за третий квартал выросла на 161% по сравнению с прошлым годом и составила 14,58 миллиарда долларов, что более чем на 10% превышает ожидания аналитиков, которые прогнозировали около 12,8 миллиарда долларов.

За резким ростом выручки стоит взрывной рост бизнеса суперумных облачных услуг. Выручка от суперумного бизнеса за квартал составила 7,6 миллиарда долларов, увеличившись на 5 миллиардов долларов по сравнению с предыдущим кварталом и на 6,7 миллиарда долларов по сравнению с прошлым годом. В то же время чистая прибыль изменилась с убытка в 1,1 миллиарда долларов в прошлом году на прибыль в 4,4 миллиарда долларов, а скорректированный EBITDA достиг 8,8 миллиарда долларов, увеличившись на 306% по сравнению с прошлым годом.

На телефонной конференции генеральный директор Маск отметил, что спрос на вычислительные мощности суперумного уровня крайне высок, а срок окупаемости затрат на развертывание инфраструктуры суперкомпьютеров сократился до менее чем одного года, при этом цены на продление краткосрочных контрактов продолжают расти.

Маск также прогнозирует, что годовой регулярный доход компании в 2027 году может достичь от 500 до 1000 миллиардов долларов.

Он заявил, что к концу 2026 года будет запущено от 2,5 до 3 ГВт вычислительных мощностей, и SpaceX уверена, что в 2027 году сможет запустить 10 ГВт мощностей, добавив, что если к концу следующего года мощность составит менее 13 ГВт, он будет удивлён.

Для поддержки вышеуказанного расширения SpaceX планирует в 2027 году дополнительно увеличить поставки электроэнергии и инфраструктуры охлаждения на 20 ГВт. Маск отметил, что скорость развертывания электроэнергии, охлаждения и сопутствующей инфраструктуры SpaceX, вероятно, превысит общую скорость всех остальных производителей.

Что касается запусков ракет и данных Starlink, операционный директор SpaceX Гвинн Шотвелл на телефонной конференции сообщила, что компания ожидает, что в начале следующего года она сможет осуществить повторное использование второй ступени ракеты. Шотвелл отметила, что ожидается, что объем производства терминалов Starlink удвоится к концу этого года.

Шотвелл также сообщила, что количество активных пользователей мобильного подключения Starlink превысило 22 миллиона. Сделка по приобретению спектра позволит Starlink стать основным мобильным оператором в США. Ожидается, что доходы от корпоративного и государственного бизнеса Starlink в будущем превысят доходы от потребительского сегмента. Starlink, вероятно, сможет обрабатывать значительную часть глобального интернет-трафика.

Что касается возможного слияния SpaceX и Tesla, Маск сообщил, что SpaceX и Tesla создали специальный комитет для изучения возможности слияния. СМИ отметили, что если слияние состоится, это станет крупнейшей сделкой по слиянию в истории.

Удивительное увеличение вычислительных мощностей и заказы от NVIDIA

Ранее рынок в целом недооценивал амбиции компаний Маска в области вычислительных мощностей на основе ИИ. На этой конференции Маск представил шокирующий график развертывания вычислительных мощностей, значительно увеличив ранее поставленные цели.

Маск прямо заявил на телефонной конференции:

Люди начинают осознавать, что факторами, ограничивающими развертывание суперумного уровня, больше являются электроэнергия, охлаждение и инфраструктура, а не чипы.

Он отметил, что SpaceX перенесла свою ведущую команду, которая занимает почти 90% мирового рынка по качеству орбитальных запусков в космической отрасли, на развертывание наземных вычислительных мощностей. Маск сказал:

Это немного похоже на то, как команда Нью-Йорк Янки играет в детской лиге, это не честно. Но в конечном итоге мы развертываем электроэнергию и охлаждающую инфраструктуру гораздо быстрее, чем кто-либо другой, возможно, даже быстрее, чем все остальные вместе взятые. Я хочу, чтобы все переварили этот факт.

Что касается конкретных заказов на GPU от NVIDIA и графика поставок, данные оказались поразительными. Маск сообщил, что команда сейчас работает круглосуточно:

На данный момент мы планируем, что в оставшиеся месяцы этого года мы сможем запустить около 200 000 чипов GB300 каждый месяц и продолжим в том же темпе в следующем году, в следующем году мы в основном будем развертывать Vera Rubin.

Что касается общей вычислительной мощности в будущем, Маск дал очень высокие прогнозы:

К концу этого года мы планируем запустить около 2,5 до 3 ГВт вычислительных мощностей. Я очень уверен, что в 2027 году мы добавим 10 ГВт вычислительных мощностей. Другими словами, если к концу следующего года мы запустим менее 13 ГВт, я буду удивлён.

Что еще более привлекло внимание рынка, так это то, что он оставил огромное пространство для воображения:

Чтобы гарантировать, что электроэнергия и охлаждение не станут узким местом, наша цель на следующий год - добавить 20 ГВт электроэнергии и охлаждающей инфраструктуры… Таким образом, в следующем году SpaceX может иметь более 20 ГВт суперумных вычислительных мощностей.

Кроме того, он подтвердил, что к концу второго квартала следующего года будет развернуто самое мощное учебное кластерное оборудование, состоящее из 440 000 компьютеров Vera Rubin, для поддержки модели Grok.

Быстрая окупаемость в 6 месяцев и нехватка вычислительных мощностей

SpaceX ожидает, что капитальные затраты в четвертом квартале составят от 35 до 40 миллиардов долларов, и рынок с большим интересом следит за устойчивостью коммерческой реализации. Руководство SpaceX дало крайне оптимистичные отзывы.

Финансовый директор Бретт отметил, что текущая рыночная ситуация "необычна", и при текущих ценах срок окупаемости новых вычислительных мощностей составляет менее одного года. Маск сделал еще более агрессивное заявление:

Я хочу сказать, что это не невозможно, в следующем году срок окупаемости наших вычислительных мощностей может сократиться до 6 месяцев.

Маск уверен, что стоимость вычислительных мощностей на ватт будет расти по мере оптимизации моделей ИИ, поэтому SpaceX предпочитает подписывать краткосрочные контракты по ставкам спотового рынка, а не долгосрочные обязательства. Он использовал известный комедийный номер британской команды Monty Python о "сырном магазине", чтобы описать текущее состояние жажды вычислительных мощностей в отрасли:

На самом деле, мы находимся под жестким давлением со стороны каждого крупного облачного провайдера и десятков мелких компаний, которые требуют арендовать у нас больше вычислительных мощностей. Если бы мы сказали "да" всем, наши вычислительные мощности можно было бы арендовать несколько раз. Это похоже на человека, который приходит в сырный магазин за сыром… Мы пытаемся передать часть вычислительных мощностей другим облачным провайдерам, и в результате сталкиваемся с "сценарием сырного магазина". Мы спрашиваем: "Есть ли GB300?" Нет. "А GB200?" Нет. "А TPU?" Нет. "А H100?" Тоже нет. Это просто абсурд.

Благодаря облачным сервисным соглашениям с высокой маржой, подразделение суперкомпьютеров SpaceX (SI) в третьем квартале создало выручку в 7,6 миллиарда долларов, увеличившись на 5 миллиардов долларов по сравнению с предыдущим кварталом. Компания сохраняет цель по достижению годового регулярного дохода (ARR) в 100 миллиардов долларов к концу этого года. Что касается более долгосрочной перспективы, Маск дал удивительный прогноз:

Короче говоря, это означает, что к концу 2027 года годовой регулярный доход SpaceX (ARR) будет находиться в диапазоне от 500 до 1000 миллиардов долларов.

Полное повторное использование Starship и защитная стена триллионной экосистемы

В традиционном космическом бизнесе SpaceX также создает огромные изменения в фундаментальных основах.

Маск подчеркнул, что 15-й полет Starship состоится в следующем месяце и станет первой попыткой "одновременного возврата ракет и космического корабля" во время орбитального запуска. Он сказал:

Это значимый технологический рубеж в истории цивилизации… Если 15-й полет не будет успешным, мы все равно добьемся этого.

SpaceX ожидает, что в первой половине следующего года Starship будет летать каждую неделю, а во второй половине года - дважды в неделю или даже чаще.

Зрелость Starship напрямую дает сети Starlink возможность осуществлять мощные удары. Только что запущенные спутники V3 обеспечивают пропускную способность, эквивалентную 10 запускам Falcon 9.

Маск ожидает, что в течение трех лет пропускная способность Starlink достигнет примерно 100 раз текущей, и в будущем будет запущено около 100 000 спутников с пропускной способностью более чем в 10 раз превышающей текущую, чтобы удовлетворить "экспоненциальный спрос на коммуникационную пропускную способность, вызванный взрывом ИИ".

Кроме того, в ответ на обсуждение на рынке вопроса о "самостоятельной разработке чипов (TerraFab)", Маск подтвердил, что внутренней целью является производство первого функционального тестового чипа в лаборатории Остина в мае или июне следующего года, с надеждой на массовое производство в главном заводе TerraFab в третьем квартале 2028 года, с конечной целью достижения ежегодной мощности в "1 Тераватт" суперумных чипов.

Из-за конфликта интересов Маск избегает обсуждения слияния SpaceX и Tesla

Что касается слияния двух компаний, Маск сообщил, что SpaceX и Tesla создали специальный комитет для изучения возможности слияния. СМИ отметили, что если слияние состоится, это станет крупнейшей сделкой по слиянию в истории.

Маск сказал:

Хотя в настоящее время нет гарантии достижения соглашения, я считаю, что слияние двух компаний имеет большую ценность, поскольку мы находимся на пороге суперумного уровня.

Маск отметил, что из-за конфликта интересов он не участвует в обсуждениях этого комитета; в настоящее время комитеты еще не достигли согласия по условиям слияния.

Маск напомнил, что слияние все еще под вопросом и должно получить поддержку акционеров. Он отметил, что Tesla необходимо получить одобрение 50% акционеров среди всех акционеров, а не только большинства среди голосующих акционеров. Он сказал:

Некоторые люди считают, что слияние SpaceX и Tesla уже решено. Я считаю, что это утверждение преувеличено.

Полный текст телефонной конференции SpaceX (с помощью ИИ):

Руководитель по связям с инвесторами Андреа Уильямс:

Здравствуйте, добро пожаловать на наш завод Starlink в Бастропе, штат Техас, который также станет производственной базой для будущего StarMind. Я Андреа Уильямс, руководитель по связям с инвесторами, и благодарю вас за участие в конференции по финансовым результатам SpaceX за третий квартал 2026 года.

На этой конференции также присутствуют Илон, Гвинн и Бретт, и конференция транслируется в прямом эфире на платформе X. Наши финансовые результаты за третий квартал были официально объявлены после 15:00 по техасскому времени, и все соответствующие материалы опубликованы на нашем сайте для инвесторов ir.spacex.com.

Эта пресс-конференция будет разделена на две части: сначала подготовленные выступления, затем перейдем к сессии вопросов и ответов. Сначала мы примем вопросы от аналитиков, а затем ответим на вопросы от инвесторов — эти вопросы поступили через специализированную платформу для вопросов и ответов по финансовым отчетам, созданную командой SpaceX и Brock.

В ходе этой онлайн-трансляции мы сделаем прогнозы по бизнес-перспективам компании, и все заявления основаны на наших текущих прогнозах и ожиданиях. На сегодняшний день фактические события или результаты могут значительно отличаться от ожидаемых из-за различных рисков и неопределенностей, включая риски, упомянутые в наших отчетах и последних документах, поданных в SEC (включая окончательные проспекты). В ходе презентации мы можем обсудить несколько не GAAP финансовых показателей, связанные раскрытия информации и примечания к сопоставимым GAAP показателям, пожалуйста, смотрите сегодняшнее финансовое заявление и документы SEC.

Вот финансовые результаты за третий квартал 2026 года (по сравнению с аналогичным периодом прошлого года):

Выручка: 14,6 миллиарда долларов, рост на 161% (в прошлом году - 5,6 миллиарда долларов); Чистая прибыль: 4,4 миллиарда долларов, улучшение на 5,5 миллиарда долларов (в прошлом году - убыток в 1,1 миллиарда долларов); Скорректированный EBITDA: 8,8 миллиарда долларов, рост на 306% (в прошлом году - 2,2 миллиарда долларов).

Теперь предоставим слово Илону.

Соучредитель и генеральный директор Илон Маск: Спасибо.

В настоящее время SpaceX достигла важной точки поворота в трех областях: запуске, подключении и суперумных технологиях.

С точки зрения Starship, 14-й полет является ключевым этапом ------ Sasha впервые вышла на орбиту и успешно развернула спутники Starlink V3 на уровне эксплуатации. У нас есть обзорное видео, которое мы покажем позже. 15-й полет ожидается в следующем месяце, и мы попытаемся одновременно вернуть на Землю как ракету-носитель, так и космический корабль. Если это удастся, это будет первое в истории орбитальных ракет полное возвращение, что является значительным техническим достижением.

Достижение сознания о постоянном расширении за пределами Земли, полностью многоразовая орбитальная ракета-носитель — единственный путь. Поэтому я считаю, что это значительное техническое достижение в истории человеческой цивилизации. Далее мы покажем анимацию симуляции 15-го полета, демонстрирующую процесс полета в случае успеха.

Даже если 15-й полет не будет успешным, мы продолжим. Успех первых нескольких полетов не дает 100% гарантии, но я считаю, что вероятность успеха следующего полета превышает 50%. Если не удастся, мы продолжим планировать полеты Starship до конца этого года и увеличим частоту в следующем году.

Мы также объявили о плане разработки космического стартового комплекса в штате Луизиана. Это станет важным активом, имеющим огромную ценность как для США, так и для всего мира, ожидается, что будет построено около 20 или более стартовых башен, которые смогут ежегодно транспортировать миллионы тонн полезной нагрузки на орбиту и в более дальние космические пространства, что имеет огромное значение.

Мы ожидаем, что Starship сможет осуществлять полеты раз в неделю уже в первой половине следующего года, а во второй половине года — два полета в неделю, и даже к концу следующего года достичь более высокой частоты. С прорывом в технологии быстрой полной многоразовости частота запусков Starship значительно увеличится.

После достижения полной многоразовости между первоначальными полетами потребуется лишь небольшое количество технического обслуживания, но мы постепенно устраним необходимость в обслуживании, в конечном итоге добившись возможности повторного запуска ракеты сразу после приземления, как у самолетов. Как я уже говорил, это значительное техническое достижение, хотя в настоящее время большинство людей еще не осознают его важность, но в будущем это станет очевидным.

Что касается Starlink, он также только начинает развиваться. 14-й полет развернул пропускную способность Starlink в 26 Тбит/с, что эквивалентно общей пропускной способности 10 запусков Falcon 9. То есть, всего один запуск Starship ------ и это всего лишь половина нагрузки ------ уже достиг эффекта, эквивалентного 10 запускам Falcon 9.

Я ожидаю, что не пройдет много времени, и в течение примерно трех лет пропускная способность нашего созвездия Starlink достигнет текущего уровня примерно в 100 раз ------ потому что мы запустим спутники с пропускной способностью на порядок выше, одновременно увеличив общее количество спутников Starlink на порядок, приблизительно до 100 000, каждый из которых будет иметь пропускную способность более чем в 10 раз превышающую существующую систему Starlink. Доходы Starlink будут расти пропорционально общей предоставляемой пропускной способности.

Мы также будем иметь возможность прямого подключения с высокой пропускной способностью и построим наземную сеть, обеспечивая широкую связь во всех регионах, где SpaceX и Starlink получили разрешение на работу. Я считаю, что в будущем в течение 3-5 лет потребность в пропускной способности значительно превысит сегодняшнюю ------ возможно, в 1000 раз больше текущего спроса. Причина в том, что ИИ-агенты будут потреблять пропускную способность гораздо больше, чем отдельные человеческие пользователи, а количество агентов также превысит количество людей, что потребует увеличения пропускной способности связи на несколько порядков, чтобы удовлетворить огромный спрос на связь.

Что касается суперинтеллекта, я называю это SpaceX SI (Суперинтеллект SpaceX). Люди постепенно осознают, что ограничивающим фактором развертывания суперинтеллекта больше являются электроэнергия, охлаждение и инфраструктура, а не сами чипы.

SpaceX имеет выдающуюся команду, которая достигла почти 90% доли в запуске полезной нагрузки на орбиту, в то время как Китай составляет около 6%, а остальные страны и регионы (включая другие силы США) составляют около 4%. Достижения этой команды превышают достижения всех космических конкурентов вместе взятых на порядок. Теперь мы применяем эту же команду для развертывания вычислительных мощностей на Земле. Это похоже на то, как команда Нью-Йорк Янкис играет в малой лиге, где шансы на победу практически равны нулю. А конечный результат заключается в том, что мы можем развертывать электроэнергию и охлаждающую инфраструктуру с гораздо большей скоростью, чем любая другая компания, и даже иногда можем превысить общую мощность всех других компаний. Пожалуйста, переварите это утверждение.

Лично я в последнее время провел много времени в Мемфисе, часто посещая его четыре дня в неделю, неустанно продвигая работу по запуску суперкомпьютерного кластера в Мемфисе. Мы планируем стабильно запускать около 200 000 блоков GV300 в оставшееся время этого года, а в следующем году продолжим в том же темпе, при этом основное внимание в следующем году будет уделено вычислительным мощностям Vera Rubin. В настоящее время я довольно уверен, что к 2027 году мы сможем запустить еще 10 ГВт вычислительных мощностей, что добавится к ожидаемым 2,5-3 ГВт, завершенным к концу этого года.

Другими словами, если к концу следующего года мы не запустим вычислительные мощности менее 13 ГВт, я буду удивлен. Как уже упоминалось, электроэнергия и охлаждение являются ограничивающими факторами в определенной степени. Чтобы гарантировать, что инфраструктура не станет узким местом в нашем расширении, мы ставим цель добавить 20 ГВт электроэнергии и охлаждающей инфраструктуры в следующем году, чтобы доступная мощность охлаждения значительно превышала потребности GPU.

Существует также вероятность ------ хотя она сейчас невелика, но не нулевая ------ что в следующем году вычислительные мощности SpaceX превысят 20 ГВт. Эта вероятность хоть и мала, но уже не нулевая.

Мы также планируем завершить развертывание самого мощного тренировочного кластера в истории к концу второго квартала, когда будет развернуто 440 000 вычислительных единиц Vera Rubin для оптимизации тренировок. Я считаю, что это значительно поможет Grok стать самой передовой моделью, по крайней мере, очень конкурентоспособной.

Что касается Grok Bot, я никогда не видел, чтобы какой-либо продукт рос так быстро. Более того, использование Grok Bot пользователями продолжает расти со временем, а не снижаться ------ по мере того как мы продолжаем повышать его полезность, частота использования пользователями также увеличивается. Мы также будем массово развертывать Grok Bot для корпоративных клиентов, чтобы команды компаний могли эффективно сотрудничать, как если бы использовали виртуальных членов команды. В настоящее время мы уже начали раннее развертывание с некоторыми доверенными клиентами и ожидаем, что в течение нескольких недель мы полностью развернем его для корпоративных клиентов. Я считаю, что Grok Bot в конечном итоге может стать приложением, которое будет занимать наибольшее количество наших вычислительных мощностей суперинтеллекта.

Таким образом, что все это означает для регулярного годового дохода SpaceX к концу 2027 года? Ответ находится в диапазоне от 500 миллиардов до 1 триллиона долларов. Далее, прошу Bret.

Руководитель по связям с инвесторами Андреа Уильямс: Спасибо, Илон. В этом квартале мы снова продемонстрировали отличные результаты. Сегодня я сосредоточусь на операционных и коммерческих достижениях, а также на приоритетах следующего квартала.

Теперь я представлю их по порядку, основываясь на слайдах KPI.

Что касается космического бизнеса, мы по-прежнему являемся мировым лидером в области услуг запуска, осуществляя большую часть полезной нагрузки на орбиту. В третьем квартале мы завершили 35 запусков, включая: 21 запуск Starlink на Falcon 9, 2 запуска Starship, 1 запуск Falcon Heavy (подробности позже) и 12 заметных коммерческих задач ------ среди которых запуск космического телескопа NASA Романа в глубокий космос с помощью Falcon Heavy. Кроме того, мы выполнили 6 задач по запуску национальной безопасности.

В новой бизнес-сфере мы успешно выиграли 3 дополнительных контракта на пилотируемые миссии с капсулой Dragon, охватывающих до 2028 года; подписали контракт на связь Starlink для миссии NASA Artemis 3, 18 новых контрактов на запуск национальной безопасности, контракт на доставку полезной нагрузки на поверхность Луны с помощью Starship и 3 новых миссии Starship Starfall. Кстати, сегодня мы только что завершили миссию Starfall с Falcon 9. Starfall — это наша капсула, предоставляющая регулярный, относительно недорогой доступ к микрогравитации для научных исследований, что помогает продвигать исследования рака, диабета и других заболеваний, а также предоставляет более оптимизированные медицинские решения для пациентов на Земле.

В последнюю неделю квартала мы завершили задачу по выводу Starship на орбиту в 14-й раз (как упомянул Илон). Затем, 1 октября, мы достигли нового достижения ------ выполнили три миссии Falcon на трех стартовых площадках всего за 13 часов: безопасно доставили Crew 13 на Международную космическую станцию, выполнили миссию NRO с Falcon Heavy и осуществили совместный запуск с 130 полезными нагрузками. Это наглядно демонстрирует мощные возможности SpaceX по одновременному выполнению пилотируемых, коммерческих и национальных задач в течение одного дня.

Что касается будущего Starship, мы также полны ожиданий ------ доставка крупных полезных нагрузок на орбиту, на другие планеты и на Луну, совместное строительство космической экономической системы. Как сказал Илон, 14-й полет Starship является важным техническим этапом. Мы продолжаем двигаться к цели вернуть как ракету-носитель, так и верхнюю ступень на стартовую площадку в этом году, завершить повторные испытания верхней ступени в начале следующего года и продолжать увеличивать частоту запусков, стремясь к быстрой полной многоразовости. Мы планируем начать эксперименты по дозаправке на орбите в начале следующего года и начать запуски мобильных версий спутников V2 и Starmine в 2027 году.

Мы провели продуктивные глубокие переговоры с Федеральной авиационной администрацией США (FAA) и ожидаем, что лицензия на 15-й полет будет охватывать возвращение на стартовую площадку и возможность возврата обеих ступеней на стартовую площадку. Я также невероятно взволнован расширением операций Starship в Луизиане ------ эта "вторая покупка Луизианы" идеально соответствует прекрасному будущему Starship как по географическому положению, так и по духу сообщества и рабочей этике.

Что касается Starlink, благодаря постоянному росту потребительского, корпоративного и государственного бизнеса, в этом квартале мы снова продемонстрировали отличные результаты. На конец квартала мы уже работаем в 174 рынках, включая новые рынки, такие как Вьетнам и Уганда.

Что касается роста пользователей, в этом квартале мы добавили 1,6 миллиона потребительских пользователей, и общее количество подписок на широкополосный интернет по всему миру близко к 14 миллионам. Примечательно, что эта цифра не включает дополнительные сотни тысяч подписчиков бизнеса и клиентов авиации.

Глубокое влияние Starlink на мировое сообщество продолжает вдохновлять нас, включая предоставление услуг десяткам тысяч студентов и преподавателей в глобальных школах, а также обеспечение экстренной помощи во время стихийных бедствий. В третьем квартале Starlink быстро отреагировал на 25 кризисных ситуаций, включая землетрясение в Венесуэле, землетрясение на западе Колумбии и ураган Лоэйл на Гавайях. Только в Венесуэле Starlink пожертвовал более 1400 комплектов оборудования экстренным службам, обеспечив критически важное широкополосное соединение для более чем 250 000 человек.

Как упоминалось в прошлом квартале, у корпоративного и государственного бизнеса все еще есть значительный потенциал для роста, а авиационный бизнес продолжает оставаться важной точкой прорыва, фиксированные станции также ускоряют свое развитие. В настоящее время Starlink подписал контракты с примерно 12 000 самолетов, охватывающих около четверти доступных рейсов, и продолжает расширять сотрудничество с новыми и старыми клиентами. Мы подписали соглашения с тремя из четырех крупнейших авиакомпаний США, одновременно расширяя сотрудничество с международными авиакомпаниями.

В этом квартале Lufthansa, Swiss Air, Avianca, Korean Air, Austrian Airlines и Asiana Airlines завершили эксплуатацию своих первых самолетов с установленным Starlink. Чтобы справиться с этим спросом, мы в этом году уже увеличили производственные мощности авиационных продуктов в четыре раза и ожидаем удвоить их к концу года.

Отзывы авиационных партнеров показывают, что Starlink стал важной причиной, по которой пассажиры выбирают их рейсы ------ будь то бизнес-путешественники, которые все больше зависят от постоянного подключения, или обычные пассажиры, которые хотят оставаться онлайн в любое время и в любом месте. Наши данные показывают, что на рейсах с установленным Starlink коэффициент заполняемости мест выше, и постоянное подключение быстро становится основным ожиданием пассажиров.

Что касается государственного бизнеса, Starshield продолжает предоставлять уникальные возможности для критически важных задач, и мы считаем, что здесь все еще есть значительный потенциал для роста. Мы ожидаем, что доходы от корпоративного и государственного бизнеса в будущем превысят доходы от подключения для потребителей.

Успешный запуск 14-го полета Starship с развертыванием спутников V3 на уровне эксплуатации знаменует собой важный поворотный момент для Starlink. Увеличение возможностей этих спутников в сочетании с самой платформой Starship обеспечит большую емкость для всех рынков и откроет новые бизнес-возможности в районах с высоким спросом.

Мы ожидаем, что рост рынка связи значительно превысит традиционные рамки человеческой коммуникации. Подключение автомобилей, взаимодействие роботов и распространение суперинтеллекта приведут к увеличению спроса на связь в порядке величины, а не в процентах. В ближайшие годы только Starlink, вероятно, займет значительную долю глобального интернет-трафика.

В области мобильного бизнеса в третьем квартале мы продолжили расширять международное сотрудничество, открыв услуги с операторами в таких странах, как Уганда, Демократическая Республика Конго, Казахстан и Коста-Рика. На конец квартала количество активных пользователей Starlink превысило 22 миллиона, увеличившись на 37% по сравнению с предыдущим кварталом. Приоритетом на ближайшее время является продолжение запусков мобильной версии созвездия V2 в следующем году и интеграция наших спектров, чтобы начать предоставление услуг в начале 2028 года. Несколько недель назад мы получили одобрение FCC на запуск 15 000 мобильных спутников V2 и объявили о приобретении партии спектров в низком диапазоне, что заложило основу для превращения Starlink в основного мобильного оператора в США.

В области суперинтеллекта спрос на вычислительные мощности остается высоким. Мы быстро расширяем вычислительные мощности, чтобы удовлетворить внутренние потребности Grok и связанных продуктов, а также потребности внешних клиентов облачных услуг. Корпоративные клиенты положительно отзываются о недавних моделях, особенно сильный рост наблюдается в принятии Grok Bot. Grok Bot (наш интеллектуальный помощник) был запущен в августе и на начало этого месяца уже имел 800 000 платных активных пользователей в неделю, что вдвое больше по сравнению с прошлым месяцем. B2B является самым быстрорастущим сегментом бизнеса, все больше компаний рассматривают Grok Bot как катализатор эффективности в области продаж, маркетинга, ИТ и инженерии, рассматривая его как круглосуточного члена команды для решения сложных рабочих процессов от начала до конца.

Мы также ускоряем темпы выпуска моделей Grok, недавно достигнув значительного повышения производительности, и будем продолжать оптимизацию. В то же время интеграция Cursor проходит успешно, что дополнительно усиливает наши продуктовые возможности и охват корпоративных продаж. Этот импульс уже имеет предварительные подтверждения: количество корпоративных клиентов Grok с годовым операционным доходом более 1 миллиона долларов, включая Cursor, увеличилось на 50% по сравнению с прошлым кварталом. На прошлой неделе мы дополнительно интегрировали наш продуктовый портфель, выпустив новое предложение, объединив Grok, Grok Bot, Cursor и X Premium в один пакет.

В целом, наш бизнес демонстрирует сильный рост во всех трех сегментах. Инженерная команда продолжает продвигать масштабирование Starship и нового поколения спутников (для широкополосной связи, мобильной связи и Starshield), в то время как коммерческая команда продолжает расширять Starlink в авиации, корпоративном секторе, правительстве и на глобальном рынке. В то же время мы ускоряем расширение бизнеса суперинтеллекта в области ключевой инфраструктуры вычислительных мощностей благодаря нашим аппаратным навыкам. Теперь предоставляю слово Брету.

Финансовый директор Брет Джонсен: Спасибо, Гвинн. В третьем квартале мы снова продемонстрировали впечатляющие результаты.

Выручка значительно увеличилась на 161% по сравнению с прошлым годом, достигнув 14,6 миллиарда долларов, благодаря сильному росту бизнеса связи и явному перелому в бизнесе суперинтеллекта (SI). Темп роста EBITDA снова превысил темп роста выручки, составив 8,8 миллиарда долларов, что на 306% больше по сравнению с прошлым годом.

Наша ведущая позиция в области запусков, регулярные доходы Starlink и значительное расширение бизнеса инфраструктуры SI совместно способствовали значительному операционному рычагу. Наш баланс остается очень прочным, а сосредоточение капитала позволяет нам поддерживать ускоренные темпы инноваций, обеспечивая сильную поддержку для значительных возможностей дохода в трех основных сегментах бизнеса.

Теперь я по очереди расскажу о финансовых показателях по сегментам бизнеса.

Выручка от космического бизнеса составила 1,8 миллиарда долларов, увеличившись на 84% по сравнению с предыдущим кварталом и на 6% по сравнению с прошлым годом, благодаря благоприятной структуре клиентов. Основываясь на сильном списке задач клиентов для Falcon и Dragon, мы ожидаем стабильного роста в течение всего года.

В области распределения капитала мы продолжаем инвестировать в проект Starship, ускоряя производство двигателей Raptor и летательных аппаратов, продвигая строительство Gigabay и одновременно развивая несколько стартовых площадок на межзвездной базе и на мысе Канаверал. Кроме того, мы определили место для следующего этапа развития возможностей запуска в США — штат Луизиана. Эти инвестиции имеют решающее значение для достижения прорыва в стоимости и грузоподъемности, которые предоставляет Starship.

Бизнес связи снова продемонстрировал сильный рост выручки и прибыльности, выручка составила 5,2 миллиарда долларов, что на 69% больше по сравнению с прошлым годом и на 22% больше по сравнению с предыдущим кварталом. Как упомянула Гвинн, количество подписчиков Starlink среди потребителей достигло 13,6 миллиона, добавив 1,6 миллиона только в третьем квартале, что в основном связано с развитыми рынками. В этом квартале мы начали наращивать производственные мощности для пакета V5, что эффективно смягчило напряженность с запасами. Мы провели стратегическое управление распределением каналов, приоритизировав поставки в розничные каналы в преддверии праздничного сезона, что, как ожидается, приведет к увеличению активации в четвертом квартале.

Средний доход на пользователя (ARPU) Starlink увеличился на 5% по сравнению с предыдущим кварталом, составив 69 долларов в месяц, благодаря благоприятной структуре клиентов в квартале. Выручка от бизнеса для предприятий и правительства увеличилась на 91% по сравнению с прошлым годом и на 18% по сравнению с предыдущим кварталом, в основном благодаря росту проекта Starshield от правительства США и продолжающемуся сильному росту в авиационной отрасли. Авиационный бизнес по-прежнему представляет собой важную возможность для роста, мы находимся на ранней стадии установки у многих крупных авиакомпаний по всему миру и имеем четкие прогнозы по ускорению активации с основными партнерами в 2027 году.

Валовая прибыль от бизнеса связи удвоилась по сравнению с прошлым годом, валовая маржа составила 55%, включая около 3% одноразового положительного эффекта, в основном из-за возврата пошлин в этом квартале. Исключив одноразовые факторы, скорректированная EBITDA по-прежнему увеличилась примерно на 2% по сравнению с прошлым годом.

Смотрим в будущее, дорожная карта спутников является основным движущим фактором производственных мощностей и возможностей сегмента связи. С конца этого года до 2027 года мы ожидаем, что каждый запуск Starship будет массово разворачивать широкополосные спутники V3, при этом полезная нагрузка каждого запуска обеспечит более чем в 20 раз большую пропускную способность по сравнению с текущими запусками Falcon 9. В то же время, начиная с 2027 года, мы запустим запуск спутников Starlink Mobile V2 на Starship и будем использовать наши новые активы беспроводного спектра для расширения услуг прямого подключения, как сказала Гвинн, чтобы стать основным мобильным оператором в США. В трех основных приложениях связи — Starlink Broadband, Starlink Mobile и Starshield — темпы запусков Starship, как ожидается, приведут к прорывному увеличению общей емкости, охвата и качества обслуживания.

Суперинтеллект (SI) снова стал самым выдающимся двигателем роста в этом квартале. Выручка сегмента значительно увеличилась до 7,6 миллиарда долларов, увеличившись на 5 миллиардов долларов по сравнению с предыдущим кварталом и на 6,7 миллиарда долларов по сравнению с прошлым годом, что в основном обусловлено быстрым внедрением облачных сервисных соглашений. С увеличением вычислительных мощностей, введенных в коммерческую эксплуатацию, мы значительно улучшили структуру прибыльности сегмента, достигнув сильного операционного рычага.

На конец третьего квартала наша установленная вычислительная мощность составила 1,7 ГВт, и к началу октября было запущено больше дата-центров.

Выручка от решений SI и инфраструктуры составила 7 миллиардов долларов, включая 608 миллионов долларов, полученных от приобретения Cursor, завершенного в середине квартала. Даже исключая Cursor, выручка от решений SI и инфраструктуры все равно увеличилась на 192% по сравнению с предыдущим кварталом, в основном благодаря активации новых облачных сервисных соглашений. В настоящее время много клиентов ищут вычислительные мощности, и мы активно расширяем предложение, чтобы удовлетворить внутренние и внешние потребности, и ожидаем, что в будущем будем продолжать привлекать новых клиентов и новые контракты. Мы будем продолжать оценивать оптимальные высокоприбыльные способы использования вычислительных активов между новыми и старыми облачными сервисными соглашениями и собственными услугами вывода SI.

Текущая рыночная ситуация по спросу является редкой — при текущем уровне цен срок окупаемости инвестиций в новые вычислительные мощности составляет менее года. Цена за ватт сейчас немного выше верхней границы диапазона 30-50 долларов, о котором мы говорили в прошлом квартале, что еще больше подчеркивает привлекательность этих наземных инвестиций в суперинтеллектуальные вычислительные мощности. Мы будем продолжать ориентироваться на спрос, поддерживая осторожный темп развертывания вычислительных мощностей, и тесно согласовывать капитальное планирование поставок полупроводников с недавними потребностями клиентов.

Наши текущие контракты на вычислительные мощности SI позволяют нам гибко управлять вычислительными активами, которые могут использоваться как для обучения собственных моделей, так и для генерации дохода от облачных сервисных соглашений в условиях продолжающегося сокращения предложения на рынке и благоприятных цен. Выручка от рекламы увеличилась на 19% по сравнению с прошлым годом, благодаря росту, вызванному запуском нашей новой рекламной технологической платформы в прошлом квартале (Q2).

Скорректированная EBITDA сегмента SI составила 5 миллиардов долларов, увеличившись на 3,8 миллиарда долларов по сравнению с предыдущим кварталом и на 5,4 миллиарда долларов по сравнению с прошлым годом, в основном благодаря высокоприбыльным облачным сервисным соглашениям. Операционная прибыль сегмента SI составила 431 миллион долларов; однако, если исключить расходы на акционерное вознаграждение в размере 1,2 миллиарда долларов, связанных с приобретением Cursor, сегмент достиг операционной прибыли в 1,6 миллиарда долларов только за третий квартал.

Что касается расходов на акционерное вознаграждение в размере 2,3 миллиарда долларов из 6 миллиардов долларов стоимости акций Cursor: при приобретении 2,3 миллиарда долларов было выделено на удержание ключевых сотрудников и замену невостребованных акционерных вознаграждений (включая соглашения о повторном распределении для ключевых управленцев), эти акционерные вознаграждения будут признаны как акционерное вознаграждение в течение примерно трехлетнего периода.

Общие капитальные расходы компании в третьем квартале составили 19,6 миллиарда долларов, в основном на строительство вычислительных мощностей SI, инфраструктуру Starship и производство спутников.

По состоянию на 30 сентября наш общий объем незавершенных заказов составил 63 миллиарда долларов, из которых 17,5 миллиарда долларов были признаны как отложенный доход, а около 42 миллиарда долларов незавершенных заказов ожидается, что будут признаны в течение следующего года.

Смотрим в будущее, спрос во всех трех сегментах бизнеса остается сильным, особенно в облачных услугах — мы ожидаем, что достигнем ранее объявленной цели: на основе месячного дохода в декабре, к концу года годовой доход составит 100 миллиардов долларов. Инфраструктура SI в Мемфисе и Южном Хейвене продолжает запускаться, что дает нам четкие прогнозы по ускоренному пути строительства на оставшееся время этого года.

Таким образом, мы ожидаем, что только в октябре установленная вычислительная мощность может приблизиться к 2,2 ГВт; и, как подчеркивал Илон, к концу этого квартала установленная мощность может достичь диапазона от 2,5 до 3 ГВт. Поскольку в этом квартале будет запущено больше вычислительных мощностей, ожидается, что капитальные расходы в четвертом квартале составят от 35 до 40 миллиардов долларов. Мы также ожидаем, что валовая маржа компании в Q4 будет сопоставима с Q2, поскольку некоторые одноразовые положительные эффекты и факторы структуры клиентов в Q3 уже были объяснены.

Учитывая повышенную видимость по контрактам на вычислительные мощности на ближайшие шесть месяцев, мы можем предоставить дополнительные прогнозы по ускорению бизнеса. Мы ожидаем, что выручка компании в первом квартале 2027 года составит от 33 до 37 миллиардов долларов.

В заключение, финансовое состояние компании находится на стадии глубоких преобразований. Мы активно инвестируем в три ключевые области: вычислительные мощности SI, разработку и производство Starship, а также следующее поколение широкополосной и мобильной созвездий Starlink, которые мы считаем наиболее перспективными для долгосрочной отдачи. Все это инвестиции, ориентированные на спрос, и рынок, в котором мы находимся, имеет четкие и видимые возвраты в ближайшее время.

Мы с серьезным подходом строим инфраструктуру будущего, сосредотачиваясь на эффективности капитала, сильной доходности инвестиционного капитала и, сохраняя прочный инвестиционный баланс, с достаточной скоростью выполнения захватываем текущие возможности. Диверсифицированная структура доходов, исключительная способность вертикальной интеграции и сильный спрос на суперинтеллект поддерживают нашу уверенность в будущем развитии.

Теперь передаю слово Андреа.

Сессия вопросов и ответов

Руководитель по связям с инвесторами Андреа Уильямс: Мы сначала примем вопросы от аналитиков акций. Первый вопрос от Адама Джонаса из Morgan Stanley.

Адам Джонас (Morgan Stanley):

Всем привет, слышите ли вы меня? Отлично. Во-первых, Илон, спасибо, что сделали летающие автомобили реальностью, это действительно безумно и вдохновляет для всего мира, особенно для молодых людей, стремящихся к творчеству.

У меня вопрос о TerraFab, состоящий из двух частей: вы хотите производить чипы в стране или в безопасном контролируемом месте, и объемы производства должны быть значительными. Скажите, пожалуйста, заказала ли SpaceX EUV-литограф? Если да, то когда ожидается доставка?

Кроме того, когда вы рассматриваете цепочку поставок полупроводниковых услуг с точки зрения первых принципов------я знаю, что вы изучали такие компании, как TSMC, ASML, AMD, Lam Research и другие, все они являются выдающимися компаниями------когда вы делаете это своим способом, где вы считаете, что есть наибольшее пространство для улучшения?

Илон Маск:

Мы все еще находимся на этапе изучения производства чипов. Но я могу поделиться нашими внутренними целями, конечно, в этом есть значительная неопределенность, потому что мы не уверены, сможем ли мы это реализовать.

Наша внутренняя цель: завершить первый тестовый чип до мая или июня следующего года, возможно, это будет SRAM или аналогичный базовый верификационный чип для тестирования производственной линии, место проведения - исследовательская лаборатория в Остине. Наша цель - достичь массового производства на главном заводе TerraFab в Gibbons Creek в третьем квартале 2028 года. Это очень агрессивный график, и мы очень благодарны ASML и всем поставщикам за их усилия по ускорению поставок оборудования. Скажем так, если мы достигнем массового производства в третьем или четвертом квартале 2028 года, это будет по крайней мере в пределах возможного.

Эти графики, очевидно, почти безумны. Я считаю, что у нас действительно могут быть несколько важных прорывных достижений в производстве чипов, но это не подходит для раскрытия на телефонной конференции по отчетности. Тем не менее, я оптимистично настроен по поводу того, что мы сможем значительно ускорить производство чипов и верю, что TerraFab в конечном итоге оправдает свое название------ежегодно производя суперумные чипы уровня тераватт.

Андреа Уильямс: Следующий вопрос от Дуга Анмута из JPMorgan.

Дуг Анмут (JPMorgan):

Спасибо. Илон, можете рассказать подробнее о том, как вы преодолеваете ограничения в области электроэнергии, охлаждения и инфраструктуры, а также откуда берется уверенность в достижении 13 ГВт к концу следующего года? Кроме того, Брет, можете помочь нам понять соответствующие потребности в финансировании?

Илон Маск:

Около 3 ГВт, или почти 3 ГВт, - это та часть, которую мы ожидаем завершить в ближайшие месяцы. Все, что вам нужно сделать, это сосредоточиться на скорости, с которой мы фактически разворачиваем и запускаем вычислительные мощности.

Насколько я понимаю, другие крупные облачные провайдеры редко раскрывают конкретное количество GPU, которые фактически запускаются каждый месяц, но мы будем очень прозрачны в публикации этих данных. Развертывание 220 000 GB300 каждый месяц и обеспечение их электроэнергией, электрическим оборудованием, охлаждением, батареями, сетями и всей сопутствующей инфраструктурой - это действительно крайне сложная задача, но именно это мы сейчас и делаем, и в следующем году темпы будут еще быстрее.

Что касается того, как решить проблему с электроэнергией, я не могу подробно об этом говорить, это информация с высокой степенью конфиденциальности, и как только она станет известна, другие могут начать подражать. Я просто скажу, что у нас есть план, и если все пойдет хорошо, в следующем году мы добавим 20 ГВт мощности и охлаждения, плюс то, что уже есть в этом году, в итоге будет около 23 ГВт. Но на практике не все может идти гладко, поэтому я говорю о высоко уверенном 10 ГВт, а 20 ГВт - это сложно, но не невозможно.

Одним из мероприятий, о которых я уже упоминал, является литье лопаток и направляющих лопаток для газовых турбин. SpaceX уже обладает очень продвинутыми литьевыми возможностями------это было разработано для ракетных двигателей, и я считаю, что это самая современная литьевая технология на Земле, потому что требования к литым деталям для ракетных двигателей намного превышают любые другие применения. Переход этой выдающейся команды с самой современной литьевой технологии в мире на производство лопаток для наземных газовых турбин будет намного проще, чем их предыдущие задачи.

Мы узнали от поставщиков газовых турбин, что сроки поставки лопаток и направляющих лопаток на 12-18 месяцев длиннее, чем для остальных компонентов, то есть они могут заранее на 12-18 месяцев поставлять все компоненты, кроме лопаток. Литье является настоящим узким местом, и, похоже, ситуация продолжает ухудшаться. Это означает, что мы сможем запустить электроэнергию на 12-18 месяцев раньше, чем кто-либо другой------это конкурентное преимущество крайне трудно воспроизвести, если кто-то не начнет с нуля и не построит современный литейный завод, иначе невозможно конкурировать с SpaceX в этой области.

Мы также исследуем множество источников электроэнергии помимо газовых турбин, включая солнечную, ветровую и другие доступные источники энергии. Кроме того, мы считаем, что вычислительные мощности для вывода также имеют большие возможности------если на уровне фабрики производить модульные вычислительные единицы вывода, встроенные с системами электроэнергии и охлаждения, а затем распределенно разворачивать их по всей стране и даже по всему миру, это значительно повысит эффективность.

Таким образом, я очень уверен в добавлении 10 ГВт вычислительных мощностей в следующем году (в сумме 13 ГВт), и вероятность преодоления 20 ГВт также быстро растет.

Брет Джонсен:

Дуг, что касается финансирования, наше преимущество заключается в наличии инвестиционного кредитного рейтинга и надежного баланса, в настоящее время мы ведем переговоры с несколькими источниками долгового капитала. Другим важным фактором является очень короткий срок окупаемости инвестиций, что означает, что эта способность может быстро стать самоподдерживающейся. Даже новые вычислительные мощности этого квартала начнут поддерживать финансирование в первой половине следующего года.

Таким образом, во-первых, это операционный денежный поток, во-вторых, это инвестиционный уровень и сильный баланс, которые обеспечивают разнообразные каналы финансирования на долговом рынке, а также возможности сотрудничества с поставщиками и клиентами на всей цепочке создания стоимости. То, что делает SpaceX, никогда не бывает легким, и вызовы в области финансирования не исключение. Но мы очень уверены, что сможем продвигаться осторожно и стабильно, сохраняя инвестиционный кредитный рейтинг на протяжении всего процесса.

Илон Маск: Судя по нашей записи по капитальной эффективности в Starship и всех проектах, вам трудно найти другую компанию в мире, которая могла бы сравниться с SpaceX.

Брет Джонсен: Полностью согласен.

Андреа Уильямс: Следующий вопрос от Эдисона Ю из Deutsche Bank.

Эдисон Ю (Deutsche Bank):

Спасибо, я также хочу выразить восхищение Roadster. В последнее время на рынке появилось много отчетов и ожиданий о возможности слияния SpaceX и Tesla. Я знаю, что вы, возможно, ограничены в формулировках, но с макроэкономической точки зрения, как вы видите плюсы и минусы потенциального слияния? Есть ли препятствия, которые необходимо решить перед продвижением?

Илон Маск:

Этот вопрос заставляет меня чувствовать себя так, как будто я танцую на минном поле, нужно очень осторожно подбирать слова.

SpaceX и Tesla создали специальные комитеты по требованию акционеров, чтобы обсудить этот вопрос, члены комитетов - независимые директора. Поскольку я являюсь заинтересованной стороной, я не могу участвовать в обсуждениях специальных комитетов, так что это довольно странная ситуация------две группы людей ведут переговоры, а я не могу быть частью этого.

Я считаю, что не следует рассматривать слияние SpaceX и Tesla как неизбежное, некоторые люди могут быть слишком оптимистичными. Я лично считаю, что это хорошая идея, но в конечном итоге это зависит от поддержки акционеров, особенно со стороны Tesla, необходимо получить поддержку более 50% всех акционеров (а не только голосующих акционеров), что является довольно высоким барьером.

На данный момент специальные комитеты обеих компаний не достигли согласия по каким-либо условиям сделки и не могут гарантировать, что в конечном итоге будет достигнуто соглашение. Но я действительно считаю, что в контексте того, что мы находимся в эпохе суперумного сингулярности, слияние имеет большое значение------сотрудничество двух компаний в разработке суперумного программного обеспечения, дизайне чипов, TerraFab, робототехнике, способности к качественному выходу на орбиту и созвездии Starmine, связи и т.д. будет весьма полезным. Но в конечном итоге это зависит от достижения соглашения специальными комитетами обеих компаний и его представления на голосование акционеров.

Андреа Уильямс: Следующий вопрос от Кутгуна Марала из Evercore.

Кутгун Марал (Evercore):

Спасибо. Я хотел бы спросить о мобильной сети Starlink. Недавняя покупка спектра в низких частотах значительно продвинула ее вперед, но для внешних наблюдателей все еще есть некоторые неопределенности------даже если спектральные активы продолжают улучшаться, неясно, сможет ли она конкурировать с существующими операторами на американском рынке. Один из ключевых моментов, о которых мы не знаем, заключается в том, какую степень покрытия и емкости сможет обеспечить спутниковый слой, чтобы компенсировать разрыв между наземными сетями и конкурентами. Какую роль будут играть спутники и наземные сети? Как вы видите распределение трафика между ними и способность предоставлять опыт, аналогичный 5G? Более широко, сосредоточена ли бизнес-модель на традиционной розничной беспроводной связи или на огромных возможностях, предоставляемых физическим ИИ?

Андреа Уильямс:

Я сначала отвечу, а Илон может добавить детали. Следует отметить, что в мобильных данных огромная доля------около 85% до 93%------передается через Wi-Fi, и широкополосная сеть Starlink также берет на себя значительную часть соединений в сценариях Wi-Fi.

Что касается структуры спектра, мы ожидаем, что диапазон S будет нести основную часть трафика; в то время как спектр низких частот (800 МГц) имеет решающее значение для проникновения сигнала в здания------в не-Wi-Fi сценариях пользователи также смогут получать сигнал. Кроме того, в прошлом квартале мы упоминали о плане: развернуть небольшие радиоустройства на домах, коммерческих помещениях и вышках, где установлены устройства Starlink, чтобы максимально использовать активы, установленные на месте Starlink. Таким образом, доступно не только S-диапазон и спектр низких частот, мы будем полностью использовать базу установки Starlink и другие ресурсы вышек на месте.

Илон Маск:

Я думаю, нам следует организовать более подробную презентацию, чтобы объяснить общую стратегию подключения Starlink и почему мы считаем, что это в конечном итоге станет бизнесом, который будет генерировать десятки миллиардов долларов дохода ежегодно. В настоящее время у нас есть много внутренней информации, которая еще не была полностью передана. Я действительно считаю, что у нас есть четкий путь к достижению дохода в десятки миллиардов долларов в бизнесе подключения, но конкретные детали плана не подходят для обсуждения за несколько минут на телефонной конференции по отчетности, нам следует организовать отдельную сессию для более детального объяснения.

Андреа Уильямс: У нас осталось всего три минуты.

Илон Маск: Я думаю, мы можем поговорить еще немного.

Андреа Уильямс: Следующий вопрос от Эрика Шеридана из Goldman Sachs.

Эрик Шеридан (Goldman Sachs):

Большое спасибо. Как вы находите разумный баланс между возможностями внешних облачных услуг и внутренними вычислительными мощностями, необходимыми для масштабирования Cursor, Grok и Grok Bot в рамках развертывания вычислительных мощностей? Как изменились ваши размышления об этом балансе за последние 12-18 месяцев? С точки зрения монетизации, какой результат может принести эта комбинация для бизнеса?

Илон Маск:

Распределение вычислительных мощностей между третьими сторонами и внутренними будет динамически меняться со временем. Грубо говоря, наша цель - примерно 50 на 50------половина для внутренних нужд, половина для аренды внешним пользователям, но это соотношение может колебаться между 60 на 40.

Мы предпочитаем арендовать по ценам спотового рынка, а не подписывать долгосрочные контракты. Мы считаем, что стоимость вычислительных мощностей за ватт будет расти со временем, а не падать------причина проста: по мере того как программное обеспечение ИИ продолжает развиваться, модели оптимизируются, эффективная интеллектуальная ценность, которую можно получить с каждого ватта вычислительных мощностей, также растет, и эта ценность является основой для ценообразования вычислительных мощностей. Это также объясняет, почему даже такие "старые" модели GPU, как H100, имеют арендные ставки, которые даже выше, чем когда они были впервые выпущены, и я считаю, что эта тенденция продолжится.

Дефицит поставок суперумных вычислительных мощностей будет существовать в долгосрочной перспективе, поэтому ставка на краткосрочные контракты с увеличением эффективной ценности вычислительных мощностей за ватт является разумным шагом------факты также подтверждают это предположение. Судя по ситуации с продлением контрактов, мы видим, что цена за ватт в долларах растет, а не падает.

Честно говоря, нас почти каждый день преследуют крупные облачные сервисы и десятки малых и средних компаний с просьбой арендовать больше вычислительных мощностей — если бы мы на все согласились, наши мощности можно было бы сдать в аренду несколько раз. Это реальность, как в скетче "Магазин сыра" Монти Пайтона: в магазине на самом деле нет никакого сыра, клиенты спрашивают один за другим, но ничего не находят.

Мы даже пытались передать часть вычислительных мощностей другим облачным провайдерам, чтобы освободить больше ресурсов для обучения, но результат был тем же — GB300 нет, GB200 нет, TPU нет, ускорителей для обучения нет, H100, возможно, есть за границей, но после проверки тоже нет. Это действительно абсурдно.

В общем, я считаю, что у нас не будет проблем с спросом. Я не говорю, что это обязательно произойдет, но не исключаю, что срок окупаемости инвестиций в вычислительные мощности может сократиться до шести месяцев в следующем году.

Andrea Williams:

Теперь мы перейдем к вопросам, которые были заданы индивидуальными инвесторами на открытой платформе вопросов и ответов.

Поскольку мы много говорили о наземных развертываниях вычислительных мощностей, давайте рассмотрим вопрос о спутниках V3: когда увеличение емкости, которое принесут спутники V3, действительно проявится в более высокой скорости интернета и более низкой задержке, которые смогут ощутить пользователи? Сколько спутников V3 нужно, чтобы пользователи в районах с высоким спросом явно почувствовали улучшение сети?

Gwynne Shotwell (Президент и операционный директор):

Я думаю, что нужно несколько сотен спутников V3, чтобы пользователи действительно ощутили заметное улучшение. Поскольку в настоящее время количество спутников крайне мало, пользователи могут иногда испытывать улучшение, но через несколько минут все возвращается на круги своя. Я считаю, что несколько сотен спутников — это порог, и мы надеемся достичь этого количества к середине следующего года.

Andrea Williams:

Шестой вопрос: можете рассказать о последних достижениях космической базы в Луизиане? Каков график? Насколько высока уверенность в том, что с этой базы будет осуществлен первый запуск Starship (самый ранний в 2029 году)?

Elon Musk:

Наша внутренняя цель на самом деле — осуществить первый запуск в течение двух лет, то есть в 2028 году, но я считаю, что 2029 год — это очень надежно. К 2029 году я высоко уверен, что Луизиана осуществит масштабные запуски.

Andrea Williams: Все готовы закончить?

Gwynne Shotwell: Хорошо.

Andrea Williams: Спасибо всем за участие, на этом конференц-звонок по финансовым результатам за третий квартал 2026 года завершен, увидимся в следующем квартале.

Bret Johnsen: Спасибо всем.