創新豁免

ChainCatcher 消息，据美國證券交易委員會委員 Hester Peirce 在 X 平台發文稱，外界對擬議的代幣化全國市場體系股票鏈上交易"創新豁免"存在過度解讀。Peirce 表示，她一直預期該豁免的範圍將是有限的，僅限於促進投資者目前可在二級市場購買的相同基礎股權證券的數字表示形式的交易，而非合成證券的交易。彭博 ETF 分析師 Eric Balchunas 對此評論稱，他對代幣化的預期並不感到意外，並堅持自己的看法：代幣化所能實現的（至少在短期內）只是將股票和 ETF 分發給鏈上用戶，對 ETF 而言更多是分銷渠道而非顛覆性力量。

ChainCatcher 消息，据 BBX 數據，昨日全球數字資產合規進程迎來歷史性政策紅利，美國聯邦政府與最高證券監管機構正聯合打通加密生態與傳統金融的支付與證券邊界，核心動態如下：特朗普簽署數字資產行政命令： 美國總統特朗普於當地時間週二正式簽署行政命令，要求美國金融監管機構在未來三個月內審查現行規則，識別並拆除阻礙金融科技公司與受聯邦監管金融機構合作的規定。命令特別要求美聯儲在六個月內採取措施鼓勵創新，重新評估非銀行金融公司獲取美聯儲支付帳戶與服務的資格，並指派 12 家地區聯儲研究獨立開放支付帳戶的可行性。SEC 蓄勢發布"創新豁免"框架： 據 Bloomberg Law 今日清晨披露，由 SEC 主席 Paul Atkins 主導的 "Project Crypto" 計畫最快將於本週正式落地代幣化股票"創新豁免"框架。該框架將允許加密原生平台在實驗期內無需進行完整的經紀商註冊，即可向市場提供代幣化美股的交易與清算服務。傳統交易所巨頭搶跑代幣化賽道： 制度鬆綁早已引發傳統華爾街的存量爭奪。Nasdaq, Inc. (NASDAQ: $NDAQ) 已於 2026 年 3 月獲得 SEC 正式批准，開展 DTC 合規證券代幣化版本的交易；與此同時，NYSE 母公司 Intercontinental Exchange, Inc. (NYSE: $ICE) 獨立開發的 24/7 代幣化證券平台也已提交最終審批，目前處於待批狀態。

ChainCatcher 消息，据彭博社報導，知情人士透露，美國證券交易委員會（SEC）最早可能於本週發布針對代幣化股票的"創新豁免"規則，為交易上市公司股票的加密版本建立新框架。SEC 傾向於允許交易未經上市公司背書或同意的第三方代幣，這些代幣可在去中心化加密平台上交易，但不一定具有投票權或股息等權益。該豁免涵蓋在 DeFi 平台上交易的代幣，將測試股票交易能否在缺乏傳統股權市場保護措施的情況下遷移至加密基礎設施。SEC 委員 Hester Peirce 是這一豁免的主要推動者，但部分 SEC 官員不支持該決定。Citadel Securities 和 SIFMA 等機構已表示反對，警告此舉可能削弱 KYC、反洗錢等投資者保護措施。Peirce 表示，該豁免是重要的一步，但不會在一夜之間改變整個金融體系。

ChainCatcher 消息，美國 SEC 主席 Paul Atkins 在華盛頓經濟俱樂部發表就職一周年演講，SEC 正推進數位資產監管框架改革，並將其納入" A - C - T "戰略，即推進監管現代化、釐清監管邊界及重塑規則體系。就加密資產而言，SEC 已發布加密代幣分類體系，將數位資產劃分為 5 類，其中 4 類不屬於證券。其表示，SEC 即將推出"創新豁免"機制，為市場參與者以合規方式在鏈上開展代幣化證券交易提供有限框架，並已啟動 Project Crypto，以推動證券規則和監管體系適應資本市場上鏈趨勢。此外，SEC 已於上月與 CFTC 簽署諒解備忘錄（MOU），以統一關鍵定義、明確監管轄區，並協調包括數位資產在內的共同監管事項。Paul Atkins 還表示，美國此前對加密資產的監管方式曾導致創新活動流向海外。

ChainCatcher 消息，區塊鏈協會向美國證券交易委員會（SEC）提交意見函，回應 Citadel 此前關於加強 DeFi 監管的主張。區塊鏈協會表示，DeFi 協議開發者不屬於經紀商或交易所運營方，不能被納入為傳統金融中介設計的監管框架。該組織同時呼籲 SEC 推進"創新豁免"機制，為鏈上資產及代幣化證券提供監管試點空間，並指出全面規則制定週期較長，或延緩技術落地並促使創新外流。此前 Citadel 曾建議 SEC 通過正式立法流程加強對 DeFi 的監管。

ChainCatcher 消息，SEC 主席 Paul Atkins 表示，旨在為加密項目提供啟動豁免的"安全港"框架提案已提交至白宮的管理和預算辦公室（OIRA）進行審查，這是正式發布前的最後一步。該提案包括一項"初創企業豁免"，允許加密行業的利益相關方在提供特定披露的同時，在四年內籌集一定金額的資金。此外，Atkins 還提出了與 SEC 今年 3 月發布的基於代幣分類的解釋性指導相結合的"投資合同安全港"提案。Atkins 指出，立法是必要的，因為它能夠提供比機構規則制定更為穩固和持久的監管框架。此外，SEC 還在研究一項"創新豁免"，作為鏈上資產的監管沙盒。這一提議在過去一年中引發了加密支持者與傳統金融機構之間的廣泛討論。Atkins 表示，SEC 有權推進創新豁免，並將在不久後公布相關參數。他認為，這一領域還有許多工作可以展開。

ChainCatcher 消息，据 The Block 報導，在美國證券交易委員會（SEC）準備推出代幣化資產創新豁免計劃之際，美國眾議院金融服務委員會於 3 月 25 日舉行"代幣化與證券未來：資本市場現代化"聽證會。共和黨眾議員 Andy Barr 表示，證券代幣化已是大勢所趨，美國需要在保護投資者的同時引領這一過程。部分民主黨議員則對創新豁免可能削弱核心證券監管表達擔憂。SEC 主席 Paul Atkins 表示，該機構很快將就一系列與未來規則制定相關的問題徵求公眾意見，其中包括一項擬議的創新豁免，該豁免可以作為鏈上資產的監管沙盒。此外，據加密記者 Eleanor Terrett 報導，Paul Atkins 表示，市場期待已久的代幣化創新豁免可能在未來幾週內出台。

ChainCatcher 消息，据彭博社報導，美國證券交易委員會已向白宮管理和預算辦公室提交兩項擬議規則，分別涉及數字資產行業及對沖基金、私募股權基金的信息披露要求。其中，數字資產提案包含"創新豁免"機制，允許相關企業在一定期限內豁免註冊為經紀商或交易所等受監管實體。另一項規則則對用於披露基金業績與風險的 Form PF 進行調整。此外，SEC 主席 Paul Atkins 此前已將 Form PF 相關新規的生效時間推遲至 10 月 1 日，並表示將探索降低披露負擔的路徑。

ChainCatcher 消息，美國證券交易委員會專員 Hester M. Peirce 撰文表示，目前已經啟動研究代幣化證券 "創新豁免" 方案，允許部分代幣化證券開展有限範圍的交易與技術試驗，該豁免方案將比行業建議的 "全面豁免" 更為謹慎。她認為應探討是否在創新豁免框架下允許不同類型的證券代幣化模式進行試驗，並考慮是否需要發行人同意第三方發行其股票的代幣化版本，以在促進技術創新的同時避免監管套利並維持核心投資者保護機制。Hester M. Peirce 同時強調監管者不應過度干預私人資本配置，目前 SEC 正在評估多個關鍵問題，包括：現有信息披露制度是否足以覆蓋代幣化證券的所有權結構、經紀商與清算機構在代幣化證券權益發行中的披露義務、原子結算（atomic settlement）與現行 T+1 結算規則的兼容性，以及在無中介或新型中介結構下監管權限的適用性。

ChainCatcher 消息，美國證券交易委員會委員 Hester Peirce 於週四投資者諮詢委員會（IAC）會議上表示，SEC 正就代幣化證券制定創新豁免條款，但範圍將較此前討論的豁免方案更為收窄。投資者諮詢委員會 IAC 此前建議 SEC 不應採用全面豁免方式，以免削弱投資者保護，包括所有權披露、中介監管及訂單保護等核心機制，轉而建議以逐條規則方式進行針對性改革，並須經公眾諮詢程序。SEC 主席 Paul Atkins 在同一會議上表示，委員會預計將很快就創新豁免展開討論，以便為長期監管框架爭取制定時間。代幣化證券目前須全面遵守美國聯邦證券法，創新豁免機制旨在允許受控試驗更先進的交易模式，同時維持必要的投資者保障。

ChainCatcher 消息，据 Cointelegraph 報導，美國證券交易委員會（SEC）委員 Hester Peirce 於週四在 SEC 投資者諮詢委員會發表演講，

ChainCatcher 消息，据 SEC 官網，美國證券交易委員會（SEC）主席 Paul S. Atkins 在投資者諮詢委員會年度會議上發表講話，重點圍繞三大議題展開。一是減少不必要的信息披露負擔，提倡"最低有效劑量監管"原則，強調規則應以重要性為核心，並根據公司規模靈活調整；同時建議延長 JOBS 法案中"IPO 起步通道"的適用年限，以鼓勵更多中小企業上市。二是反對 SEC 通過"遵從或解釋"式披露要求間接干預公司治理，認為此類"羞辱式監管"超出 SEC 職權範圍，治理決策應由股東和董事自行決定。三是就股權證券代幣化表態，認為代幣化有助於提升結算效率、降低結算風險並減少中間環節，並透露 SEC 將考慮推出創新豁免機制，以支持特定代幣化證券的有限交易，並為制定長期監管框架積累經驗。

ChainCatcher 消息，美國證券交易委員會官網發布主席 Paul Atkins 在 ETHDenver 大會上的講話，其中概述了該機構的加密監管方向，主要包括：1、明確"投資合約"框架：委員會將研究並發布框架，闡明加密資產在何種情形下構成投資合約，以及其形成與終止機制。2、創新豁免：考慮設立創新豁免，允許在受限條件下對部分代幣化證券進行試點交易，包括在自動化做市商等新型平台上的有限交易，為長期監管框架積累經驗。3、規則與指引推進：計劃就加密資產融資路徑、非證券類加密資產（含支付型穩定幣）的經紀商托管、轉讓代理規則現代化等議題啟動或推進規則制定；並繼續通過不行動函（No-action letters）和豁免命令，為錢包、用戶界面等不需註冊的場景提供清晰度。4、監管理念：Paul Atkins 強調，監管者不應對短期價格波動作出反應，美國證券交易委員會的職責是確保信息披露充分、規則清晰，讓市場參與者在透明環境下做出決策，而非"為價格護航"。

ChainCatcher 消息，据市場消息，美國證券交易委員會（SEC）主席 Paul Atkins 收回了此前關於"加密創新豁免"將在本月出台的時間表，並在被問及時間時拒絕承諾在本月甚至下個月發布最終規則。他表示，SEC 仍在研究細節並對此事持謹慎態度，並強調國會正在審議的加密市場結構法案的進展也可能影響豁免規則的出台時機。這些擬議的豁免規則旨在為代幣化證券、DeFi 等特定加密領域的公司提供保證，使其相關活動免於面臨 SEC 的執法行動。Atkins 在去年 12 月曾表示希望規則能在 1 月發布，但在本週四與 CFTC 聯合舉辦的活動上改變了口吻，稱"需要三思而後行"，並希望看到國會提供明確方向。

ChainCatcher 消息，美 SEC 主席 Paul Atkins 今晨發文表示，美國金融市場即將向鏈上轉型。"在我的領導下，SEC 正優先考慮創新並積極採用新技術，以實現這一鏈上未來，同時繼續保護投資者利益。"鏈上市場將為投資者帶來更高的可預測性、透明度和效率。DTC 的參與者現在可以將代幣化證券直接轉移到其他參與者的註冊錢包中，這些交易將被 DTC 的官方記錄追蹤。Paul Atkins 稱"期待 SEC 考慮一項創新豁免政策，允許創新者利用新技術和商業模式，開始將我們的市場向鏈上轉型，而不必受繁瑣的監管要求的束縛。"今晨消息，美 SEC 批准 DTCC 在鏈上托管並確認代幣化的股票及 RWA 資產。