收益率曲線

ChainCatcher 消息，摩根士丹利表示，若凱文·沃什接任美聯儲主席，其減少公開溝通的傾向可能加剧美國國債市場的波動性。沃什曾在 2006 年至 2011 年擔任美聯儲理事，主張投資者自行判斷經濟與政策，而非依賴美聯儲觀點。摩根士丹利分析指出，沃什可能偏好更小的美聯儲資產負債表規模，這或將導致長期國債收益率上升，相較短期收益率形成收益率曲線趨陡的現象。此外，他或減少與市場的溝通，例如削減聯邦公開市場委員會會議前的媒體互動，甚至可能取消"點陣圖"預測等工具，這將增加政策意外的可能性並推升市場不確定性。不過，部分投資者認為，沃什可能更注重數據驅動決策，能在美聯儲內部促進共識。科恩&斯蒂爾斯公司多資產解決方案主管 Jeffrey Palma 表示，沃什可能是近期候選人中更傾向於回應數據變化的一位。

ChainCatcher 消息，据金十報導，摩根士丹利在一份報告中表示，在沃什執掌的美聯儲之下，任何實質性的變化更可能通過資產負債表政策而非利率來逐步顯現。縮減美聯儲資產負債表規模意味著降低銀行對準備金的需求，這一過程需要時間，並且還需要對監管框架作出調整。摩根士丹利補充稱，採取更小"存在感"的美聯儲應會推動收益率曲線趨於陡峭。

ChainCatcher 消息，花旗利率策略師在一份報告中稱，受短債推動，美債收益率曲線料將趨陡。在"牛市趨陡"中，短期利率比長期利率下降得更快。策略師們在一份報告中表示："由於失業人數增加或勞動力參與率持續反彈，失業率上升的風險越來越大，我們對 2026 年的牛市持趨陡傾向。"因此，花旗策略師認為，市場應該已經消化了美聯儲今年下半年進一步降息的預期，這將使"腹部"（即曲線的中間部分）保持穩定。"在強勁的經濟背景下，再加上鴿派的美聯儲和對供應的擔憂日益加劇，收益率曲線應該會進一步趨陡。"(金十)

ChainCatcher 消息，据金十報導，瑞銀在一份展望報告中指出，美國快速增長的債務意味著投資者將持續要求更高的期限溢價來投資長期國債，這將導致收益率曲線再次變陡。然而，瑞銀分析師表示，美國十年期國債收益率仍將下跌，因為美聯儲可能會進一步降息。他們預計明年十年期美國國債收益率將跌至 3.5%，隨後到 2026 年底將回升至 4%

ChainCatcher 消息，据金十報導，美聯儲理事鮑曼表示，美聯儲面臨嚴重落後於收益率曲線的風險。

ChainCatcher 消息，Arthur Hayes 在最新文章中表示，Buffalo Bill Bessent 提出的再工業化計劃核心在於掌控美聯儲，實行收益率曲線控制（YCC）。這意味著短端利率由超額準備金利率（IORB）與貼現窗利率決定，長端則通過美聯儲資產負債表擴張買債來壓低。他推演稱，若特朗普在 2026 年掌控美聯儲並推行該計劃，美聯儲與商業銀行合計新增信貸規模或達 15.2 萬億美元。參考新冠疫情時期的比特幣漲幅推算，BTC 價格到 2028 年理論高點或達 340 萬美元。

ChainCatcher 消息，据金十報導，分析師 Ira 表示，美國核心數據符合預期，但 CPI 數據超出總體數據，這使得下週降息 25 個基點的計劃得以鎖定，並且不排除 10 月和 12 月進一步降息的可能性。對於收益率曲線的長端，今天的數據可能會略微推高短期通脹盈虧平衡。

ChainCatcher 消息，据金十報導，Kudotrade 分析師康斯坦丁諾斯·克里西科斯表示，美國國債投資者在未來數月的定價中反映出多次降息的預期。如果即將公佈的通脹數據意外走低，收益率曲線將面臨再次下行的風險。他指出，本週三公佈的 8 月 PPI 和週四公佈的 CPI 將對短期市場情緒形成關鍵影響。即便數據強於預期，也不太可能改變整體偏鴿的政策走向。

ChainCatcher 消息，据金十報導，美債收益率曲線繼續趨陡，30 年期收益率上升 10 個基點。