短期

ChainCatcher 消息，交易員 Murphy (@Murphychen888) 在 X 平台發文表示，持幣時間不足 3 個月的比特幣短期持有者 (< 3m) 實現價格 (Realized Price) 目前約為 67,900 美元。自 6 月 20 日以來，BTC 反彈接近該成本線後持續受到壓制，至今已接近 2 個月。同時，該成本曲線斜率已接近於零，顯示相關籌碼換手活動持續下降。分析指出，類似情況曾出現在 2018 年和 2022 年熊市末期，當時 BTC 均連續約 3 個月受到 < 3m 實現價格壓制，隨後分別在 BCH 算力大戰和 FTX 事件影響下出現劇烈波動。持續受到該成本線壓制可能反映市場處於結構性弱平衡狀態，有任何外部力量的助推，弱平衡就會被打破。

ChainCatcher 消息，灰度研究主管 Zach Pandl 發布報告稱，儘管 Bitcoin 近期價格承壓，但灰度認為其採用率在中長期將持續上升，理由有三：其一，美國政府債務持續不可持續增長推高通脹和貨幣貶值風險，可能驅動各類投資者轉向稀缺資產和價值儲存工具；其二，穩定幣和代幣化將使區塊鏈在金融服務中無處不在，隨著技術擴散，更多中介機構將具備持有和交易 Bitcoin 所需的基礎設施與監管條件，Bitcoin 不再與主流金融體系結構性隔離；其三，年輕投資者對數字資產偏好明顯更高，替代投資已成投資組合標準組成部分，機構、財富管理平台和個人將通過交易所交易產品等工具繼續將 Bitcoin 納入多元化投資組合，這一過程已在推進中。灰度強調，本輪熊市並未改變其對 Bitcoin 採用率持續上升的預期。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 分析師 Axel Adler Jr. 在 X 平台發文表示，比特幣目前的交易價格低於短期持有者（STH）成本基礎，即持有時間不足 155 天的比特幣的平均購入價格。截至 2026 年 8 月 8 日，比特幣交易價格為 64,952 美元，而短期持有者已實現價格為 67,523 美元。現貨價格較該水平低 3.8%，差距為 2,571 美元，為 7 月 21 日以來最窄。過去 284 天中，比特幣有 279 天收盤價低於 STH 實現價格。這次可能也不例外，短期持有者將開始向市場拋售，以在盈虧平衡點平倉。

ChainCatcher 消息，据金十報導，招商證券發布研報稱，AI 產業當前仍面臨真實的供給約束，尚未出現明顯全面過剩。大型科技企業仍在增加 AI 基礎設施投資，客戶追加供貨需求持續增長。微軟算力利用率和 SK 海力士的訂單情況顯示，當前產業矛盾主要表現為高性能算力、先進存儲和數據中心配套供給不足，短期投資機會可圍繞緩解算力瓶頸的環節展開。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 分析師 Darkfost 在 X 平台發文表示，短期持有者（STH，Short-Term Holders）向交易所轉入超過 3.2 萬枚 BTC，且這些比特幣均處於虧損狀態賣出。該事件成為過去 30 天內規模最大的短期持有者虧損拋售事件之一。其表示，市場籌碼正在從更有信念的長期持有者轉移到短期持有者手中。

ChainCatcher 消息，据金十報導，中信證券表示，錯過此輪加息時點後，短期無論美聯儲 9 月加息與否，美股估值均面臨壓力。但中長期看，加息落地有望釋放估值壓制，疊加"生產力與就業工作組"對 AI 的積極取向，美股 AI 敘事有望長期延續。短期利率敏感行業、高估值低增長板塊及小盤股承壓，市場關注 8 月末 Jackson Hole 大會或 9 月議息會議。

ChainCatcher 消息，据金十報導，日本央行審議委員高田創提議將短期利率目標上調至 1.25%。

ChainCatcher 消息，美聯儲將於 7 月 28 日至 29 日 舉行 FOMC 貨幣政策會議，市場正密切關注利率調整方向、通脹趨勢以及美聯儲主席 Kevin Warsh 及官員釋放的政策信號。在宏觀事件驅動市場波動的背景下，Gate 事件合約正成為部分投資者參與 FOMC 交易周期的關注工具。該產品圍繞 BTC、ETH 在 5 分鐘、15 分鐘、1 小時及 4 小時等短周期內的價格方向展開，允許用戶基於自身對宏觀政策結果及市場走勢的預判提前進行市場佈局。與傳統衍生品相比，事件合約採用概率定價模式，每份合約價格介於 0.01 至 0.99 USDT，最低參與門檻為 1.5 USDT。產品機制不引入槓桿，不涉及追加保證金或強制平倉，用戶最大損失僅限於買入時支付的本金；若方向判斷正確，到期後按每份 1 USDT 進行結算。在宏觀政策等關鍵節點下，該模式為用戶提供了一種風險邊界清晰、參與門檻較低的交易方式。此外，Gate 事件合約推出「新人首單包賠」活動，開放 20,000 美元獎池，符合條件的新用戶完成首筆交易並產生虧損後，可按規則獲得賠付獎勵。隨著 FOMC 決議及後續政策表態公布在即，市場情緒或迎來進一步變化，Gate 事件合約為用戶參與短周期行情交易提供了新的方式。

ChainCatcher 消息，据金十報導，三菱日聯銀行高級外匯分析師 Lloyd Chan 在研究報告中指出，受美國國債收益率高企及中東局勢持續緊張的影響，美元短期內可能獲得支撐。他表示，本週的美聯儲決議很可能成為市場的關鍵催化劑，儘管預計不會有政策變動，但市場的關注焦點將鎖定在美聯儲的指引上。此外，Chan 還提到美國關稅問題正在重新成為市場關注焦點。

ChainCatcher 消息，据金十報導，BlueBay 首席投資官 Mark Dowding 在一份報告中指出，投資者有理由相信，美聯儲主席沃什會傾向於發表鷹派言論，並盡一切可能鞏固其抗通脹聲譽，儘管他目前不會採取任何實際行動。這可能會在短期內促使美國收益率曲線進一步趨平。Dowding 還提到，鑑於美國財政狀況持續惡化，特朗普在中東戰事上的開支不斷攀升，長期來看，這些因素可能導致收益率曲線在未來某個時點重新變陡。

ChainCatcher 消息，据金十報導，谷歌 (GOOG.O) 在 10-Q 報告中披露了對 SpaceX(SPCX.O) 的持股情況，在 SpaceX 上市後其持有價值 940 億美元的股份。截至 6 月 30 日，可交易股權證券中包括 800 億美元的 SpaceX 股份，該部分股份受短期出售限制。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 分析師 Darkfost 表示，數據顯示，短期持有者（持倉不超過 155 天）目前已連續約九個月處於實現虧損狀態，這一特徵通常更接近熊市環境。按估算，短期持有者的持倉成本約為 68,800 美元，因此整體仍面臨一定壓力。當前在比特幣嘗試站穩 65,000 美元上方之際，短期持有者預計仍在以約 4% 的虧損幅度賣出。

ChainCatcher 消息，据金十報導，三菱日聯銀行分析師 Derek Halpenny 在一份報告中表示，短期內美元可能仍不會受到最新一輪美國貿易不確定性的明顯影響。他指出，特朗普的新關稅計劃對匯率的影響應是有限的。目前市場預期美國將加息且中東風險較高，為美元提供了一些支撐。然而，如果貿易不確定性加劇，投資者對政策不可預測性及美國經濟損害的擔憂可能導致拋售美元。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 分析師 Darkfost 發文表示，比特幣熊市已持續約 9 個月，短期持有者與長期持有者均受到影響。短期持有者成本基礎已向下跌破長期持有者成本基礎，並經過 3 天確認，由此觸發"熊市接近尾聲"信號。該指標在計算長期持有者成本基礎時，剔除了持有超過 7 年的 BTC，以更準確反映仍具經濟活躍度的長期持倉。Darkfost 強調，該信號並不代表熊市立即結束，也不意味著市場底部已經確定，而是表明市場可能進入熊市最後階段，在此期間採用定投策略可能更具合理性。他表示，若短期持有者成本基礎此後重新向上突破長期持有者成本基礎，則可視為牛市階段開始的確認信號，並可作為結束定投的參考。目前短期持有者成本基礎已從 112,500 美元降至 69,000 美元。

ChainCatcher 消息，据金十報導，美聯儲洛根表示，長期來看對人工智慧帶來的生產率提升非常樂觀。但目前 AI 投資需求強勁且真實存在，短期內可能會帶來通脹壓力。

ChainCatcher 消息，加密市場分析師 gaah 引用 CryptoQuant 數據發文表示，BTC 長期持有者（LTH）與短期持有者（STH）持倉占比已升至 30 個月新高。該指標用於衡量比特幣供應在長期持有者與短期持有者之間的分佈情況。分析指出，該指標的極端高位通常並非出現在市場狂熱的頂部，而是出現在重新積累階段。歷史上，牛市頂部往往發生在該指標自高位開始回落之際，而非創出新高時。目前，在 BTC 價格較上一輪歷史高點仍低約 50% 的情況下，長期持有者仍在持續吸收市場流通籌碼。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 分析師 Darkfost 發文稱，目前比特幣價格已經連續超過 9 個月低於短期持有者成本基礎（STH Cost Basis），歷史上這類長期短期持有者虧損階段往往與熊市周期高度相關。當前，比特幣短期持有者成本基礎約為 7.07 萬美元，並持續構成上方阻力位。5 月市場走勢已體現這一壓力，當時 BTC 上探至約 8.2 萬美元附近測試該區域後迅速遭遇回落。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 分析師 Axel Adler 發文表示，其最新推出的「比特幣短期持有者實際壓力模型」顯示，當前短期持有者的買賣壓力正在小幅降溫，但買方力量仍保持領先。該模型通過比較短期持有者已實現買入壓力與賣出壓力，衡量市場多空力量變化。在熊市階段，該指標可作為反向信號：當價格接近局部低點時，買方通常更活躍；接近局部高點時，賣方壓力則會上升。過去 24 小時內，該模型尚未出現趨勢切換信號。最新小時數據顯示，買入壓力評分為 28.57，較此前一天的 28.98 略降；賣出壓力評分為 22.62，較此前的 22.68 小幅下降。目前買方仍領先賣方約 5.94 個百分點。整體來看，市場買盤壓力有所冷卻，但短期持有者仍維持買方優勢。與此同時，比特幣 ETF 市場資金狀況略有改善。在連續 8 週資金流出的背景下，ETF 市場近期錄得約 1.974 億美元淨流入。不過，Adler 指出，這一規模不足以確認機構需求趨勢反轉。目前 ETF 30 日資金流動動能仍處於深度負值，約為 -47.3 億美元，累計資金規模也從峰值約 620 億美元回落至約 510 億美元附近，顯示短期資金有所改善，但機構持續買入需求尚未完全恢復。Axel Adler 預計，下週市場將迎來多項重要數據和事件，包括中東局勢進一步發展、美伊衝突升級對能源供應的影響，以及美國大型銀行財報、美聯儲主席 Warsh 講話、6 月消費者價格指數（CPI）、密歇根大學消費者信心指數、零售銷售和房地產市場數據等。