Fraxの創設者: ステーブルコインは単一の実体資産と金利変動環境に焦点を当てるべきだ

原文标题：Sam Kazemianのステーブルコインに関するビジョン

原文作者：Kyrian Alex

原文编译：深潮 TechFlow

ステーブルコインは長い間、DeFiを構築するための基礎となってきました。これらの安定した価値を維持することを目的としたデジタル資産は、取引や貸付から送金や支払いに至るまで、暗号エコシステムにおいて重要な役割を果たしています。さまざまなステーブルコインプロジェクトの中で、先見の明を持つ創設者であるFraxの共同創設者Sam Kazemianは、単一現実世界資産（Single Real World Asset）理論という考えを提唱しました。

Sam Kazemianが提唱するRWA論点の核心的な理念は、ステーブルコインが長期的に繁栄し、スケールを拡大するためには、高度に信頼できる単一の実体資産に連動すべきであるということです。

Fraxにとって、この資産は米ドルであり、連邦準備制度の金利が重要な参考点です。

Kazemianの見解によれば、ステーブルコインの発行者は単一の実体資産に焦点を当てるべきです。Fraxにとって、この資産は米ドルです。このように一つの資産タイプに集中することで、ステーブルコインの裏付けが簡素化され、選択した資産との価値がより密接に関連付けられます。

RWA論点の基礎は、最大の経済圏の中央銀行が設定した金利を直接取得することにあります。この場合、連邦準備制度の金利です。この取得により、ステーブルコインの発行者は金利の変動に迅速に反応し、それに応じて運営を調整することができます。

Kazemianは、実際の資産を扱う際の保管リスクを低減する重要性を強調しています。米ドルのような政府が支援する資産に主に焦点を当てることで、ステーブルコインの発行者は、貸付や抵当などの資産に関連するデフォルトリスクを低減することを目指しています。

振り子効果

RWA論点の重要な側面の一つは、金融の世界における振り子効果の認識です。

17世紀のニュートンによる重力と物理学の研究、特に彼の運動の第二法則は、振り子理論を生み出しました。しかし、この理論はさまざまな議論の中で現れます。投資家が金融市場を理解するために行う努力を含みます。

金融市場において、振り子は高金利と低金利の期間の間で揺れ動き、ステーブルコインに独自の機会と課題を生み出します。

往復する振り子を想像してみてください。この観点では、金利が振り子の位置に例えられます。振り子が一方の極端にあるとき、例えば金利が非常に高いときは、金融政策が引き締め期にあることを示しています。

この期間、借入コストは高くなり、消費や投資が減少する可能性がありますが、インフレを抑制するのにも役立つかもしれません。

高金利の期間中、ユーザーがより高い利回りを求める中で、ステーブルコインはより大きな需要に直面します。これは、ステーブルコインの発行者にトークン需要を活用する機会を生み出します。

逆に、振り子がもう一方の極端（例えば低金利）に揺れるとき、それは金融政策が緩和されていることを示します。ここでは、借入の価格がより合理的になり、投資、支出、経済の拡大を促進します。過度に行うと、インフレや資産バブルへの懸念を引き起こす可能性もあります。

金利が低いか、低下している場合、ステーブルコインは需要の減少に直面する可能性があります。この場合、ユーザーはしばしばより魅力的なリターンを持つ代替投資を探ることが多いです。

このような背景の中で、RWA論点はステーブルコインが高金利と低金利の環境に適応できるべきであると提案しています。中央銀行の金利決定に密接に連携することで、ステーブルコインの発行者はこの金融ダイナミクスの振り子の中で戦略的に展開することができます。

FraxとRWA

Sam KazemianのRWA論点が魅力的なステーブルコインの景観を提示している一方で、その実際の応用を考慮することも重要です。Frax v3プロジェクトの目標は、この理論に基づいて、米ドルと連邦準備制度が設定した金利に依存するステーブルコインエコシステムを構築することです。

Fraxの戦略には以下が含まれます：

• 連邦準備制度の金利またはFDIC保険資産を取得し、保管リスクを低減すること。

• ステーブルコインの安定性と信頼性を確保するためのパートナーシップを築くこと。

• 様々な金利環境で価値と汎用性を維持するステーブルコインを提供することで、市場のダイナミクスに適応すること。

*

### 結論

Sam Kazemianの単一現実世界資産（RWA）論点は、慎重で深く考えられたステーブルコインの創造方法を明らかにしています。この論点は、単一の政府支援の実体資産と直接的な金利取得の重要性を強調することで、ステーブルコインの安定性と拡張性を保証することを目指しています。

Fraxがこの仮説に執着し、連邦準備制度が設定した金利にマッチさせるために不断の努力をしていることは、将来のステーブルコインの設計と受容に影響を与える可能性のある先見の明を示しています。暗号環境において依然として困難と不確実性が存在する中で、RWA論点はステーブルコインプロジェクトに対して、これらの複雑さを乗り越え、時間の試練に耐えるための説得力のあるフレームワークを提供します。