誰がブロックチェーンに謝るのか？

著者：孟岩のブロックチェーンに関する考察

アメリカ合衆国議会がGENIUS法案を通過させた後、トランプ大統領は現地時間2025年7月18日午後に署名し、正式に法律となりました。

アメリカでは毎年多くの法律が通過しますが、今回のステーブルコインに関する立法は、現代貨幣史上最も重要な数件のマイルストーンの一つとして位置づけられるでしょう。ブレトンウッズ会議やニクソンショックと並ぶものです。

これまでのところ、中国語コミュニティにおけるドルステーブルコインに関する議論は、主にそれがもたらす革新の機会や富の配分に焦点を当てており、その挑戦に対する関心は非常に不足しています。中国がこの分野で深刻な遅れをとっていることを明確に指摘する人はほとんどいません。

実際、中国だけではありません。すべての非ドル経済圏は、現在厳しい挑戦に直面しています。

ブロックチェーンの技術的な浸透性、ドルステーブルコインのほぼ100%の支配的地位、そしてアメリカがステーブルコインの立法において突然態度を変え、先手を打ったことにより、アメリカ以外のほぼすべての国にとって、通貨主権を守る戦いは避けられないものとなっています。ラテンアメリカやアフリカのいくつかの国では、能動的であれ受動的であれ、ドルステーブルコインが民衆の日常経済活動に浸透し始めています。ブラジルやアルゼンチンでは、ドルステーブルコインによる支払いが生活に深く根付いており、非常に一般的です。ナイジェリアでは、経済活動の最大3分の1がUSDTで支払われているとの報告があります。現段階では、これらの国はこの部分の経済活動を監視する能力がなく、課税することもできません。これは、彼らのこの部分の経済活動が管理や財政の面で自国のコントロールから外れ、実質的に広義のドル経済圏に組み込まれていることを意味します。

ほとんどの国は、このデジタル経済の植民地化の拡大を黙視することはできませんが、どうすればよいのでしょうか？ドアを閉めて別のシステムを作るか、あるいは単に厳重に防御し、ステーブルコインを禁止するのでしょうか？過去数年、多くの国がそうしてきましたが、実際にはこのアプローチは効果が薄く、さらに深刻な潜在的問題があることが証明されています。それは、金融、インターネット、AI、その他の技術分野における長期的な競争で取り残され、完全に遅れをとることです。ある意味で、今日多くの国が直面している挑戦は、過去の消極的な態度の直接的な結果です。

単純なコピー＆ペーストも効果が薄いでしょう。最近、いくつかの国の多くの金融機関や企業が野心的なステーブルコイン発行計画を発表しました。しかし、率直に言って、ステーブルコインの発行ライセンスを取得し、盛大な発表会を開けば、ステーブルコイン経済のロケットに乗って一気に飛躍できる、さらには自国通貨がチェーン上の経済で一席を得ることができるという考えは、あまりにも無邪気です。ステーブルコインを発行するのは簡単ですが、問題はそれをどのように配布し、自分のエコシステムを超えて、何千万、何億のユーザーに手元のドルステーブルコインを捨てさせて使わせるかということです。どうやって何千人もの革新者を引き寄せて、あなたのステーブルコインを中心にウォレット、保管、支払い、交換、貸し出しなどのアプリを開発させることができるのでしょうか？もし伝統的な金融分野でドルと競争することが非常に難しいのであれば、ステーブルコインの分野でドルと競争することは、その難易度が少なくとも10倍になるでしょう。たとえ少しでも進展を得るためには、想像を超える巨額のコストと長期的な努力が必要であり、極めて冷静な判断力を維持しなければなりません。

どうすればよいのか？

対策を議論する前に、まず一つの質問をする必要があるでしょう：どうしてこのような事態に陥ったのでしょうか？

ブロックチェーンは突然現れた新技術ではなく、ドルステーブルコインも一夜にして2600億ドルと99%の市場占有率を達成したわけではありません。ステーブルコイン革命は急襲でもなければ、奇襲でもなく、事前に声を上げた大進軍です。この10年間、無数のブロックチェーン分野の専門家が繰り返し警告してきました。ブロックチェーンとデジタル通貨技術は、伝統的金融システムに対して次元を超えた打撃を与える優位性を持っており、事前に計画し、配置し、先手を打つ必要がある戦略的技術です。積極的に対応しなければ、将来的に非常に受動的な立場に置かれることになると。しかし、これほど多くの国の規制当局や産業界はこれに無関心で、事態をここまで受動的な状況に引きずり込んでしまいました。それに対して、同じく破壊的で巨大なリスクを持つAI技術の進展に対して、なぜ各方面はこれほど敏感で、強い追随意識を持っているのでしょうか？主流の世論は、なぜそれほど熱意にあふれ、楽観的で無邪気な態度を示すことができるのでしょうか？もしAIに対する半分の積極性をブロックチェーンとステーブルコインに向けていたなら、今日のステーブルコイン分野でドルが独占し、他の通貨が無視されるような状況にはならなかったでしょう。もし今日、ドルに対抗できる2、3種類の非ドルステーブルコインが存在すれば、今後数年のステーブルコインを巡る競争には、もっと多くの変数と興味深い展開があるはずです。

残念ながら！嘆かわしいことです！

一体どこに問題があったのか？

注目を集めることができなかったのでしょうか？そうではありません。2014年以降、国内ではブロックチェーンとデジタル資産に関する研究と議論が何度も波を打ってきました。学界の先見的な探求、産業界の技術実験、さらには規制当局の段階的な調査に至るまで、関連する声と努力は途切れることがありませんでした。さまざまなシンクタンク、研究機関、高校の実験室は、深い分析報告を発表してきましたし、金融業界も一定の範囲で多くの非公開会議やシミュレーションを行ってきました。少なくとも知識のレベルでは、私たちは無準備ではなく、特定の見解の深さや先見性は国際的にも先進的であると言えます。

理論が明確に説明されていなかったのでしょうか？そうではありません。2019年にFacebookがLibraステーブルコイン計画を発表したとき、業界内でのブロックチェーンとステーブルコインに関する議論は非常に深く進んでいました。今、もし誰かが当時のいくつかの先進的な研究機関、例えばデジタル資産研究院が編纂した一連の報告書を振り返るなら、今日見られるすべての問題は当時すでに認識され、考えられていたと言えるでしょう。さらに、当時の多くの問題に関する議論は、今日の短い動画での3ヶ月で成長したステーブルコイン専門家よりもはるかに包括的で深いものでした。

表現が専門的でなかったのでしょうか？そうではありません。多くの金融業界の専門家は早くから声を上げていました。例えば、金融学博士の肖風氏は2016年から非常に専門的な言葉でブロックチェーンの技術的優位性、特にブロックチェーンの分散型台帳による支払い、清算、決済の三位一体の技術的特徴を繰り返し強調しました。彼は明確に指摘しました。この一点だけで、百倍の効率とコストの優位性がもたらされ、最終的には金融インフラの一新が引き起こされると。これは大勢の流れであり、不可避です。この論理は明確であり、証明も専門的であり、広く伝播されました。

暗号通貨の混乱が人々の誤解を招いたのでしょうか？一般の人々にとってはそうかもしれませんが、本当の専門家にとってはこのような言い訳は成り立ちません。2016年には、国内のブロックチェーンの議論の中で、投機的なデジタル通貨とブロックチェーン技術を明確に区別していました。2019年以降、「産業ブロックチェーン」に関する議論が深まるにつれ、業界内ではすでにブロックチェーンを使用した証明、権利確認、価値移転の応用の境界と管理原則について研究が行われていました。これらの研究が重視されていれば、洗い物と子供を一緒に捨てるような問題は起こらなかったでしょう。

では、原因は何でしょうか？

数日前、高レベルの閉鎖会議で、ある金融官僚が数年前にステーブルコインとブロックチェーン技術の破壊的な潜在能力を十分に理解していたが、バイデン政権がブロックチェーンに対して拒否的な態度を取ったため、その技術には未来がないと判断したと認めました。トランプが政権を握った後、こんなに早く態度を変え、ステーブルコインの立法を進めるとは思ってもみなかったため、現在の非常に受動的な状況を招いたと彼はまとめました。今後は技術革新に対してより積極的な態度を持つべきだと。

偶然にも、私自身も最近、伝統的な金融専門家とステーブルコインに関連する話題を頻繁に交流し、私たちが開発したステーブルコインのスマートペイメントとデジタル票に関連するソリューションを示しました。あるウォール街の金融専門家は、これらのアプリケーションが大規模に展開されれば、伝統的な銀行の関連業務に破壊的な衝撃を与え、顧客、資金、ビジネスの関係を再接続することになると言いました。しかし、ウォール街はこの点を知らないわけではなく、多くの大手銀行は内部で数年間ブロックチェーンを使用しており、その優位性と破壊性を非常に理解しています。しかし、彼らは、ブロックチェーンが非常に強い破壊性を持っているため、規制当局は安定を維持する観点から、ブロックチェーンの発展を一時的に抑制するだろうと考えています。「金融業界の安定を維持するために」。そして、バイデン政権の下では、当局は確かにウォール街とこのような暗黙の了解を持っていました。もしトランプのようにテーブルをひっくり返すような非常に異なる人物が政権を握っていなかったら、もし連邦準備制度、ウォール街、ホワイトハウスの関係が予想外の変化を遂げていなかったら、アメリカ政府がこの時期にステーブルコインを解放することは考えられなかったでしょう。

他の国の状況も似ています。オーストラリアでは、2023年初頭にオーストラリア中央銀行のCBDCの試験に参加し、優勝しました。オーストラリア中央銀行は、この試験でCBDCとステーブルコインが示した技術的優位性を高く評価しましたが、その評価の後、CBDCとステーブルコインの導入計画を無期限に延期することを決定しました。中央銀行の官僚との非公式なコミュニケーションの中で、彼らはCBDCとステーブルコインがオーストラリアの商業銀行によって集団的に抵抗されているため、全体の試験プロジェクトは最初から単なる革新のショーに過ぎず、突破的な影響はないと私に伝えました。シンガポールでは、政府が数年間ブロックチェーンとデジタル資産業界に対して寛容で支持的な態度を取ってきた後、今年の選挙後にいくつかの変化がありました。分析によれば、新しい政府はステーブルコインとデジタル資産が金融業界に与える可能性のある破壊的な影響を懸念しています。

以上から、皆がすでにブロックチェーンとステーブルコインの技術的優位性を知っており、さらにはこれが大勢の流れであることを認めているにもかかわらず、そのリスクや既存の利益構造や制度フレームワークへの影響を懸念し、熟考の末に意図的に麻痺し、鈍感な態度を取ることになったことが明らかです。あるいは、もっと簡単に言えば、皆が冷静に装い、夢を少しでも長く持続させようとしているのです。

AIと比較すると、この点はさらに明確です。厳密に言えば、AIが持つ破壊的な性質は、ステーブルコインやブロックチェーンを上回るものであり、そのリスクはより包括的で、程度も深く、潜在的な破壊性は大きく、結果は予測不可能です。もしブロックチェーンの発展を抑制することがリスクを制御し、安定を保つためであるなら、AIに対しても同様にそうすべきです。しかし、AI競争の中で、シリコンバレーは自然に第一撃を放ちました。そのため、誰もが観望せず、ためらわず、深く考えず、皆が第一時間に全力で競争に投入し、急速に進めました。しかし、ブロックチェーンの分野では、人々は長い間奇妙な暗黙の了解を形成してきました。夢を打ち砕く第一撃は、絶対に自分が放たないようにしようと。

さて、トランプがこの第一撃を無遠慮に放ちました。そして彼は、すべての人が観望し、推託し、装睡しているこの間に、ドルステーブルコインが世界のチェーン上の空間で静かに支配的な配置を完了し、ユーザー、シーン、流動性、開発者ネットワークをカバーしていることを非常に良く理解しています。言うまでもなく、盤はすでに整っており、あとは一手を待つだけです。トランプが行ったことは、ただこのすでに蓄積された切り札を打ち出すこと、法案一つで「超主権的なドルネットワーク」を堂々と歴史の舞台に押し上げ、非ドル経済圏のすべての国に対して赤裸々な戦書を叩きつけることです。対外的には、これは世界の通貨構造の再編が実質的な段階に入ったことを宣言し、対内的には、アメリカの国家機構と技術、金融、資本市場との協調の仕方を再定義しました。世界にとって、これ以降は、先延ばしにしたり、曖昧にしたり、「試験的に観望する」ことができる話題ではなくなり、世界のほとんどの国の中央銀行、財務省、規制当局の机上に置かれた緊急の課題となり、避けられない現実の挑戦となるでしょう。

この挑戦にどう対処するかは、恐らく多くの年をかけて答えるべき問題です。しかし、解決に入る前に、まず現実に直面する勇気を持ち、認めることが必要です：私たちは機会を逃し、情勢を誤判断し、短期的な安定への執着と幸運で目を塞ぎ、鋼鉄のように堅い技術的論理を無視してきたのです。

この新しいグローバル金融秩序の再構築の起点において、私たちはまず傲慢と偏見を捨て、ブロックチェーンに対して謝罪するべきかもしれません。感情の解放のためではなく、理解の出発点を再構築するためです。この技術が示す生産関係の革新を再認識し、この世代の開発者が推進する制度実験を再び受け入れ、私たちがグローバルなデジタル価値ネットワークの中での位置を再計画する必要があります。おそらく、そうすることで、未来のグローバルな構図に関わるデジタル経済競争の中で、自分たちの位置を勝ち取る機会が得られるのです。